國泰海通：A 股行情不會止步於此 未來股指還會有新高
國泰海通證券發佈的策略報告顯示，隨着上證站上 3800 點創下十年新高，市場分歧和疑慮也隨之增加。國泰海通策略認為，中國股市不會止步於此，股指還有新高。2025 年以來，我們看多中國的邏輯是一貫的：第一，中國轉型進展加快，經濟社會發展的不確定性下降。第二，無風險利率下沉，長期資本和居民入市進入歷史性轉折與時代趨勢。第三，資本市場改革，社會各界對中國資產的價值觀念和風險認識因此而系統性改觀，打開了資本市場發展的空間。市場也不必過慮階段性調整：1）兩融規模/流通市值處於歷史均值，兩市整體估值水平不高，多數權重股價在低位，總體並未顯示過熱；2）美聯儲 9 月降息概率上升，或為中國央行寬鬆與重啓國債交易提供契機；增量經濟支持舉措有望出台。因此中國股市上升的動力是健康的，是可持續的，繼續看升中國 A/H 表現。配置上，9 月建議增加中盤股或低位藍籌股的配置比例。 
