<p>當投資者討論人工智能（AI）交易的未來時，談話通常會回到那些老面孔：<strong>Nvidia</strong>、<strong>Advanced Micro Devices</strong>，以及像 <strong>Microsoft</strong>、<strong>Amazon</strong> 和 <strong>Alphabet</strong> 這樣的雲計算巨頭。</p>
<p>這些公司都在爭相設計 GPU 或開發定製加速器。但在這些硬件背後，有一家公司無論哪種芯片品牌領先都能受益：<strong>台積電</strong>（TSM -3.05%）。</p>
<p>讓我們來分析一下為什麼台積電是我在未來 10 年內最看好的 AI 芯片股票，並評估現在是否是購買一些股票的合適時機。</p>
<h2>對贏家保持中立，順應趨勢</h2>
<p>作為全球領先的半導體代工廠，台積電為幾乎所有主要的 AI 開發者製造芯片——從 Nvidia 和 AMD 到亞馬遜的定製硅項目，稱為 Trainium 和 Inferentia。</p>
<p>與許多依賴新產品週期來刺激需求的芯片同行不同，台積電的商業模式在根本上是中立的。無論需求是分配給 GPU、加速器還是專用雲硅，所有的道路都通向台積電的製造能力。</p>
<p>在全球代工市場中，台積電幾乎佔據 70% 的市場份額，其主導地位不容忽視。如此強大的競爭優勢為公司提供了無與倫比的結構性需求可見性——這一趨勢似乎正在加速，因為 AI 基礎設施支出仍在上升。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEzNjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtODY0NzA3NzQwLTEuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEzNjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtODY0NzA3NzQwLTEuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>隨着更復雜的 AI 應用擴展</h2>
<p>目前，AI 開發仍集中在訓練和優化大型語言模型（LLMs）以及將其嵌入下游軟件應用中。</p>
<p>下一波 AI 將擴展到更為多樣化和苛刻的用例——自主系統、機器人技術和量子計算仍處於起步階段。在規模化時，這些工作負載將對硅的需求超過今天的芯片所能支持的。</p>
<p>滿足這些需求不僅僅需要對芯片進行額外投資。相反，它需要為新的效率、性能和電源管理水平而設計的芯片。這正是台積電的競爭優勢開始積累的地方。</p>
<p>隨着每一代工藝技術的進步，公司有獨特的機會拉大與 <strong>Samsung</strong> 或 <strong>Intel</strong> 等競爭對手之間的性能差距。</p>
<p>由於台積電在代工領域已經有如此大的市場份額，下一代設計的複雜性為公司提供了進一步鞏固更深、更牢固客户關係的機會。</p>
<h2>台積電的估值及擴展的理由</h2>
<p>台積電的前瞻市盈率（P/E）為 24，但將該股票視為 “昂貴” 則忽視了公司在 AI 領域的非凡定位。在我看來，公司的估值反映了強勁的增長前景、改善的盈利預期和下降的風險溢價。</p>
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<p>TSM 市盈率（前瞻）數據來源於 YCharts</p>
<p>與許多半導體同行不同，台積電已成為許多全球最大 AI 開發者不可或缺的基礎設施，演變為當前基礎設施繁榮的支柱之一。</p>
<p>當前 AI 基礎設施背後的投資規模令人矚目。雲計算巨頭正在投入鉅額資金以擴展和現代化數據中心，而每個新建項目的核心都是對更多芯片的持續需求。此外，這些公司都在探索更先進的用例，這些用例在某個時刻將需要下一代處理能力。</p>
<p>這些動態將台積電置於即時增長與持久長期擴展的交匯點，因為 AI 基礎設施迅速從今天的持續增長驅動因素演變為數十年的世俗主題。</p>
<p>台積電的製造主導地位確保其服務在未來幾年將繼續見證強勁的需求。因此，我認為台積電在未來十年有望經歷進一步的估值擴張，因為 AI 故事的基礎設施篇章將繼續展開。</p>
<p>雖然芯片領域有許多良好的機會，但台積電獨樹一幟。在未來幾年動盪的科技環境中，我認為它可能是最獨特、最具耐久性的半導體股票。</p>

台積電

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>台灣半導體制造公司（TSMC）被認為是未來十年頂尖的人工智能芯片股票，受益於其作為領先半導體代工廠的地位，市場份額接近 70%。與競爭對手不同，TSMC 的商業模式對芯片品牌不偏向，為主要的人工智能開發商如 Nvidia 和 AMD 進行生產。隨着人工智能應用的發展，對更復雜芯片的需求增加，公司有望實現增長。儘管前瞻市盈率為 24，但 TSMC 強大的市場地位和對人工智能基礎設施中芯片的持續需求暗示其估值有進一步擴展的潛力</p>

<p>When investors debate the future of the artificial intelligence (AI) trade, the conversation generally finds its way back to the usual suspects: <strong>Nvidia</strong>, <strong>Advanced Micro Devices</strong>, and cloud hyperscalers like <strong>Microsoft</strong>, <strong>Amazon</strong>, and <strong>Alphabet</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>當投資者討論人工智能（AI）交易的未來時，談話通常會回到那些老面孔：<strong>Nvidia</strong>、<strong>Advanced Micro Devices</strong>，以及像 <strong>Microsoft</strong>、<strong>Amazon</strong> 和 <strong>Alphabet</strong> 這樣的雲計算巨頭。</p>
</div><p>Each of these companies is racing to design GPUs or develop custom accelerators in-house. But behind this hardware, there's a company that benefits no matter which chip brand comes out ahead: <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>(TSM -3.05%).</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司都在爭相設計 GPU 或開發定製加速器。但在這些硬件背後，有一家公司無論哪種芯片品牌領先都能受益：<strong>台積電</strong>（TSM -3.05%）。</p>
</div><p>Let's unpack why Taiwan Semi is my top AI chip stock over the next 10 years, and assess whether now is an opportune time to scoop up some shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們來分析一下為什麼台積電是我在未來 10 年內最看好的 AI 芯片股票，並評估現在是否是購買一些股票的合適時機。</p>
</div><h2>Agnostic to the winner, leveraged to the trend</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對贏家保持中立，順應趨勢</h2>
</div><p>As the world's leading semiconductor foundry, TSMC manufactures chips for nearly every major AI developer -- from Nvidia and AMD to Amazon's custom silicon initiatives, dubbed Trainium and Inferentia.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為全球領先的半導體代工廠，台積電為幾乎所有主要的 AI 開發者製造芯片——從 Nvidia 和 AMD 到亞馬遜的定製硅項目，稱為 Trainium 和 Inferentia。</p>
</div><p>Unlike many of its peers in the chip space that rely on new product cycles to spur demand, Taiwan Semi's business model is fundamentally agnostic. Whether demand is allocated toward GPUs, accelerators, or specialized cloud silicon, all roads lead back to TSMC's fabrication capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>與許多依賴新產品週期來刺激需求的芯片同行不同，台積電的商業模式在根本上是中立的。無論需求是分配給 GPU、加速器還是專用雲硅，所有的道路都通向台積電的製造能力。</p>
</div><p>With nearly 70% market share in the global foundry space, Taiwan Semi's dominance is hard to ignore. Such a commanding lead over the competition provides the company with unmatched structural demand visibility -- a trend that appears to be accelerating as AI infrastructure spend remains on the rise.</p>
<div class="lb-trans"><p>在全球代工市場中，台積電幾乎佔據 70% 的市場份額，其主導地位不容忽視。如此強大的競爭優勢為公司提供了無與倫比的結構性需求可見性——這一趨勢似乎正在加速，因為 AI 基礎設施支出仍在上升。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEzNjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtODY0NzA3NzQwLTEuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F831363%2Fgettyimages-864707740-1.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Scaling with more sophisticated AI applications</h2>
<div class="lb-trans"><h2>隨着更復雜的 AI 應用擴展</h2>
</div><p>At the moment, AI development is still concentrated on training and refining large language models (LLMs) and embedding them into downstream software applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，AI 開發仍集中在訓練和優化大型語言模型（LLMs）以及將其嵌入下游軟件應用中。</p>
</div><p>The next wave of AI will expand into far more diverse and demanding use cases -- autonomous systems, robotics, and quantum computing remain in their infancy. At scale, these workloads will place greater demands on silicon than today's chips can support.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波 AI 將擴展到更為多樣化和苛刻的用例——自主系統、機器人技術和量子計算仍處於起步階段。在規模化時，這些工作負載將對硅的需求超過今天的芯片所能支持的。</p>
</div><p>Meeting these demands doesn't simply require additional investments in chips. Rather, it requires chips engineered for new levels of efficiency, performance, and power management. This is where TSMC's competitive advantages begin to compound.</p>
<div class="lb-trans"><p>滿足這些需求不僅僅需要對芯片進行額外投資。相反，它需要為新的效率、性能和電源管理水平而設計的芯片。這正是台積電的競爭優勢開始積累的地方。</p>
</div><p>With each successive generation of process technology, the company has a unique opportunity to widen the performance gap between itself and rivals like <strong>Samsung</strong> or <strong>Intel</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着每一代工藝技術的進步，公司有獨特的機會拉大與 <strong>Samsung</strong> 或 <strong>Intel</strong> 等競爭對手之間的性能差距。</p>
</div><p>Since Taiwan Semi already has such a large footprint in the foundry landscape, next-generation design complexities give the company a chance to further lock in deeper, stickier customer relationships.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於台積電在代工領域已經有如此大的市場份額，下一代設計的複雜性為公司提供了進一步鞏固更深、更牢固客户關係的機會。</p>
</div><h2>TSMC's valuation and the case for expansion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>台積電的估值及擴展的理由</h2>
</div><p>Taiwan Semi may trade at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of 24, but dismissing the stock as &#34;expensive&#34; overlooks the company's extraordinary positioning in the AI realm. To me, the company's valuation reflects a robust growth outlook, improving earnings prospects, and a declining risk premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>台積電的前瞻市盈率（P/E）為 24，但將該股票視為 “昂貴” 則忽視了公司在 AI 領域的非凡定位。在我看來，公司的估值反映了強勁的增長前景、改善的盈利預期和下降的風險溢價。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2686ccef6cbce3c11e5c1405b33a16db.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/2686ccef6cbce3c11e5c1405b33a16db.png"/></p>
<p>TSM PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>TSM 市盈率（前瞻）數據來源於 YCharts</p>
</div><p>Unlike many of its semiconductor peers, which are vulnerable to cyclicality headwinds, TSMC has become an indispensable utility for many of the world's largest AI developers, evolving into one of the backbones of the ongoing infrastructure boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>與許多半導體同行不同，台積電已成為許多全球最大 AI 開發者不可或缺的基礎設施，演變為當前基礎設施繁榮的支柱之一。</p>
</div><p>The scale of investment behind current AI infrastructure is jaw-dropping. Hyperscalers are investing staggering sums to expand and modernize data centers, and at the heart of each new buildout is an unrelenting demand for more chips. Moreover, each of these companies is exploring more advanced use cases that will, at some point, require next-generation processing capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>當前 AI 基礎設施背後的投資規模令人矚目。雲計算巨頭正在投入鉅額資金以擴展和現代化數據中心，而每個新建項目的核心都是對更多芯片的持續需求。此外，這些公司都在探索更先進的用例，這些用例在某個時刻將需要下一代處理能力。</p>
</div><p>These dynamics position Taiwan Semi at the crossroad of immediate growth and enduring long-term expansion, as AI infrastructure swiftly evolves from a constant driver of growth today into a multidecade secular theme.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些動態將台積電置於即時增長與持久長期擴展的交匯點，因為 AI 基礎設施迅速從今天的持續增長驅動因素演變為數十年的世俗主題。</p>
</div><p>TSMC's manufacturing dominance ensures that its services will continue to witness robust demand for years to come. For this reason, I think Taiwan Semi is positioned to experience further valuation expansion over the next decade as the infrastructure chapter of the AI story continues to unfold.</p>
<div class="lb-trans"><p>台積電的製造主導地位確保其服務在未來幾年將繼續見證強勁的需求。因此，我認為台積電在未來十年有望經歷進一步的估值擴張，因為 AI 故事的基礎設施篇章將繼續展開。</p>
</div><p>While there are many great opportunities in the chip space, TSMC stands alone. I see it as perhaps the most unique, durable semiconductor stock to own amid a volatile technology landscape over the next several years.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然芯片領域有許多良好的機會，但台積電獨樹一幟。在未來幾年動盪的科技環境中，我認為它可能是最獨特、最具耐久性的半導體股票。</p>
</div>

If I Could Only Buy 1 Artificial Intelligence (AI) Chip Stock Over The Next 10 Years, This Would Be It (Hint: It's Not Nvidia)

- 台灣半導體制造公司（TSMC）是全球領先的半導體代工廠，市場份額近 70%。  
- TSMC 為主要 AI 開發者製造芯片，受益於 AI 基礎設施投資的增長。  
- 該公司在新一代處理器需求中具備競爭優勢，未來十年有望實現估值擴張。  

如果我在未來 10 年內只能購買一隻人工智能（AI）芯片股票，那將是這隻（提示：不是英偉達）