如果我在未來 10 年內只能購買一隻人工智能（AI）芯片股票，那將是這隻（提示：不是英偉達）

當投資者討論人工智能（AI）交易的未來時，談話通常會回到那些老面孔：Nvidia、Advanced Micro Devices，以及像 Microsoft、Amazon 和 Alphabet 這樣的雲計算巨頭。

這些公司都在爭相設計 GPU 或開發定製加速器。但在這些硬件背後，有一家公司無論哪種芯片品牌領先都能受益：台積電（TSM -3.05%）。

讓我們來分析一下為什麼台積電是我在未來 10 年內最看好的 AI 芯片股票，並評估現在是否是購買一些股票的合適時機。

對贏家保持中立，順應趨勢

作為全球領先的半導體代工廠，台積電為幾乎所有主要的 AI 開發者製造芯片——從 Nvidia 和 AMD 到亞馬遜的定製硅項目，稱為 Trainium 和 Inferentia。

與許多依賴新產品週期來刺激需求的芯片同行不同，台積電的商業模式在根本上是中立的。無論需求是分配給 GPU、加速器還是專用雲硅，所有的道路都通向台積電的製造能力。

在全球代工市場中，台積電幾乎佔據 70% 的市場份額，其主導地位不容忽視。如此強大的競爭優勢為公司提供了無與倫比的結構性需求可見性——這一趨勢似乎正在加速，因為 AI 基礎設施支出仍在上升。

圖片來源：Getty Images。

隨着更復雜的 AI 應用擴展

目前，AI 開發仍集中在訓練和優化大型語言模型（LLMs）以及將其嵌入下游軟件應用中。

下一波 AI 將擴展到更為多樣化和苛刻的用例——自主系統、機器人技術和量子計算仍處於起步階段。在規模化時，這些工作負載將對硅的需求超過今天的芯片所能支持的。

滿足這些需求不僅僅需要對芯片進行額外投資。相反，它需要為新的效率、性能和電源管理水平而設計的芯片。這正是台積電的競爭優勢開始積累的地方。

隨着每一代工藝技術的進步，公司有獨特的機會拉大與 Samsung 或 Intel 等競爭對手之間的性能差距。

由於台積電在代工領域已經有如此大的市場份額，下一代設計的複雜性為公司提供了進一步鞏固更深、更牢固客户關係的機會。

台積電的估值及擴展的理由

台積電的前瞻市盈率（P/E）為 24，但將該股票視為 “昂貴” 則忽視了公司在 AI 領域的非凡定位。在我看來，公司的估值反映了強勁的增長前景、改善的盈利預期和下降的風險溢價。

TSM 市盈率（前瞻）數據來源於 YCharts

與許多半導體同行不同，台積電已成為許多全球最大 AI 開發者不可或缺的基礎設施，演變為當前基礎設施繁榮的支柱之一。

當前 AI 基礎設施背後的投資規模令人矚目。雲計算巨頭正在投入鉅額資金以擴展和現代化數據中心，而每個新建項目的核心都是對更多芯片的持續需求。此外，這些公司都在探索更先進的用例，這些用例在某個時刻將需要下一代處理能力。

這些動態將台積電置於即時增長與持久長期擴展的交匯點，因為 AI 基礎設施迅速從今天的持續增長驅動因素演變為數十年的世俗主題。

台積電的製造主導地位確保其服務在未來幾年將繼續見證強勁的需求。因此，我認為台積電在未來十年有望經歷進一步的估值擴張，因為 AI 故事的基礎設施篇章將繼續展開。

雖然芯片領域有許多良好的機會，但台積電獨樹一幟。在未來幾年動盪的科技環境中，我認為它可能是最獨特、最具耐久性的半導體股票。