智通財經 APP 獲悉，8 月 29 日，復星國際 (00656) 舉行 2025 中期業績發佈會。管理層釋出清晰的戰略訊號，強調聚焦核心業務、深化全球化佈局，並持續加碼創新投入，為未來發展奠定穩固基礎。業績會後，境內外券商陸續發表看好復星國際的研究報告，對復星未來前景及長期價值予以肯定。花旗和興業證券分別重申 “買入” 及 “增持” 評級，並看好復星 “聚焦主業、有進有退” 的戰略及優化資產結構的積極進展。此前，花旗於 7 月 23 日重新覆蓋復星國際並給予 “買入” 評級，在本次業績會後再度發表研報，重申 “買入” 評級，並將目標價由 5.86 港元上調至 6.50 港元。花旗指出，復星正加速其 “有進有退” 的策略，截至 2025 年 6 月底，集團已完成出售德國私人銀行 HAL 99.743% 的股權，並保留資產服務業務 HAFS。花旗認為，資產退出所帶來的現金回流將有助提升股東回報。報告指出，復星股價相較 NAV 折讓達 72%，考慮到 NAV 中上市投資的市場價值，認為復星國際估值修復空間可期，故上調公司目標價。興業證券也對復星不斷優化資產組合與清晰的戰略方向表示認可，並指出上半年境外美元債擴容、籌組境外銀團、發行境內債並舉，集團融資成本較 2024 年末下降超 30 個基點。花旗和興業證券亦指出，復星核心產業如創新藥取得多項突破，旅文 Club Med 業務創新高，保險業務穩步增長。復星健康板塊中以生物醫藥板塊表現尤為亮眼，復宏漢霖多個創新藥獲得重大突破。全球首個獲批一線治療小細胞肺癌的抗 PD-1 單抗 H 藥斯魯利單抗 (漢斯狀) 實現全球銷售收入人民幣 5.977 億元。目前，H 藥已成功在近 40 個國家和地區獲批上市，覆蓋全球近半數人口。HLX43 作為全球首個進入 II 期臨牀的 PD-L1 靶向 ADC 藥物，已在中美日澳等地展開非小細胞肺癌、胸腺癌等實體瘤的臨牀研究。另一款創新藥 HLX22 獲歐盟孤兒藥資格認定，用於胃癌治療，成為全球首個同時獲歐盟與美國認可的抗 HER2 療法。興業證券同時指出，復星海外收入佔比達 53%，較去年同期提升 6.6 個百分點，顯示全球業務佈局成效顯著。Club Med 地中海俱樂部全球業績再創新高，營業額達人民幣 92.5 億元。保險板塊亦表現不俗，上半年集團保險業務實現收入人民幣 208.90 億元。復星葡萄牙保險海外毛保費達 9.24 億歐元，獲標普 “A” 評級;鼎睿再保險毛保費收入達 10.61 億美元，同比增長 25.1%，展現強勁增長動能。此外，復星在金融科技領域亦持續推進創新。旗下星路科技推出一站式 RWA 技術平台 FinRWA Platform(FRP)，並積極推動資產代幣化項目。復星國際證券與資產管理公司分別完成 1 號及 9 號牌照升級，虛擬資產與 RWA 平台建設穩步推進。綜合而言，復星通過聚焦優勢產業、優化資本結構與深化全球化佈局，獲得境內外券商一致看好，未來發展潛力備受市場期待。

復星國際

復星國際在 8 月 29 日的業績發佈會上，管理層強調聚焦核心業務和全球化佈局，獲得境內外券商的積極評價。花旗將目標價上調至 6.5 港元，並重申 “買入” 評級，認為資產退出將提升股東回報。興業證券也認可復星的戰略方向，指出融資成本下降和核心產業的突破。復星健康板塊表現突出，尤其是生物醫藥領域。

境內外券商一致看好復星國際花旗上調目標價至 6.5 港元