黃金本週已躍升至每盎司超過 3500 美元，創下新紀錄，鞏固了其作為 2025 年頂級商品的地位。這次變化的不是漲幅的大小，而是推動它的因素。
GLD ETF 在政治和地緣政治劇變中顯得光彩奪目。查看其實時價格。
根據 Crescat Capital 收集的彭博數據，自 1996 年以來，全球中央銀行在黃金上的集體持有量首次超過了美國國債。這是一個隱秘但歷史性的從美國政府債券這一傳統安全資產的再平衡。這表明，即使是主權國家也在對沖來自華盛頓日益增長的預算赤字和對美聯儲獨立性的政治爭鬥所帶來的風險。
在美國，這場爭鬥已成為一齣戲劇。特朗普總統 公開對美聯儲發起攻擊，質疑利率政策的有效性，並計劃在 傑羅姆·鮑威爾 的任期於 2026 年 5 月到期時更換他。投資者正在為鴿派轉變做準備，市場已經預計本月將降息 25 個基點，並推測如果勞動力市場數據進一步疲軟，可能會有更大幅度的降息。較低的利率使得持有收益的資產吸引力下降，進一步加強了對無收益黃金的論點。
在這種情況下，ETF 正在吸收需求。SPDR 黃金 ETF GLD 和 iShares 黃金信託 IAU 這兩大黃金支持的 ETF，隨着投資者在其投資組合中跟隨中央銀行的步伐，經歷了持續的增長。在過去五天內，這兩個基金均上漲超過 5%。
上週，GLD 引領了所有美國上市 ETF 的資金流入，吸引了 23 億美元，根據 Etf.com 引用的數據，因黃金價格在 3500 美元附近徘徊，投資者在特朗普試圖罷免美聯儲理事 麗莎·庫克 後尋求安全。
有趣的是，白銀 ETF 也在悄然上漲：iShares 白銀信託 SLV 和 阿伯丁標準實物白銀股份 SIVR 在過去一個月均上漲了 9.8%。今年白銀價格上漲約 43%，不僅受到避險需求的支撐，還因其在太陽能電池板等清潔能源應用中的使用。根據彭博社的報道，實物市場的持續緊張使得租賃費率，即借用金屬的價格，遠高於歷史水平。
如果主權國家正在逆轉其金庫，而機構和零售投資者也在跟隨同樣的交易，貴金屬 ETF 可能正處於結構性變化的邊緣，從戰術對沖轉變為核心投資組合持有。世界的安全網似乎正在被重新構建，一次一個 ETF 的資金流入。
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<li>小型股 ETF 剛剛成為熱門新交易——多虧了鮑威爾</li>
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照片：Shutterstock

SPDR 金 ETF

黃金價格已飆升至每盎司超過 3,500 美元，主要受到全球中央銀行持有美國國債的歷史性轉變的推動。這一變化反映了對美國預算赤字和關於美聯儲的政治緊張局勢的擔憂。主要的黃金 ETF，如 SPDR 黃金 ETF 和 iShares 黃金信託，已出現顯著資金流入，上週 GLD 吸引了 23 億美元。白銀 ETF 也在上漲，受到對清潔能源應用需求的支持。這一趨勢表明，貴金屬 ETF 可能從戰術對沖轉向核心投資組合資產

Gold has jumped above $3,500 per ounce this week, setting new records and solidifying its status as 2025’s top commodity. What’s changed this time is not the magnitude of the rally but what’s driving it.
<div class="lb-trans">黃金本週已躍升至每盎司超過 3500 美元，創下新紀錄，鞏固了其作為 2025 年頂級商品的地位。這次變化的不是漲幅的大小，而是推動它的因素。
</div>GLD ETF is looking shiny amid the political and geopolitical drama. Check its real-time prices.
<div class="lb-trans">GLD ETF 在政治和地緣政治劇變中顯得光彩奪目。查看其實時價格。
</div>For the first time since 1996, the collective holdings of global central banks in gold exceeded U.S. Treasurys, based on Bloomberg numbers gathered by Crescat Capital. That’s a stealthy but historic rebalancing away from U.S. government bonds, the traditional go-to safe asset. This indicates that even sovereigns are hedging against risks from Washington’s growing budget deficit to a political tug-of-war over the independence of the Federal Reserve.
<div class="lb-trans">根據 Crescat Capital 收集的彭博數據，自 1996 年以來，全球中央銀行在黃金上的集體持有量首次超過了美國國債。這是一個隱秘但歷史性的從美國政府債券這一傳統安全資產的再平衡。這表明，即使是主權國家也在對沖來自華盛頓日益增長的預算赤字和對美聯儲獨立性的政治爭鬥所帶來的風險。
</div>Here in the U.S., that tug-of-war has become a drama unto itself. President Trump has openly gone after the Fed, challenged the validity of rate policy, and is set to replace Chair Jerome Powell when his term expires in May of 2026. Investors are preparing for a dovish shift, with markets already pricing a 25-basis-point reduction in rates this month and speculating about an even larger cut if labor market figures weaken further. The lower rates make yield-holding assets less attractive, strengthening the argument for non-yielding bullion.
<div class="lb-trans">在美國，這場爭鬥已成為一齣戲劇。特朗普總統 公開對美聯儲發起攻擊，質疑利率政策的有效性，並計劃在 傑羅姆·鮑威爾 的任期於 2026 年 5 月到期時更換他。投資者正在為鴿派轉變做準備，市場已經預計本月將降息 25 個基點，並推測如果勞動力市場數據進一步疲軟，可能會有更大幅度的降息。較低的利率使得持有收益的資產吸引力下降，進一步加強了對無收益黃金的論點。
</div>Under these conditions, ETFs are absorbing demand. SPDR Gold Shares GLD and iShares Gold Trust IAU, the two biggest gold-backed ETFs, have experienced consistent gains as investors follow the lead of central banks in their portfolios. Both funds have increased by more than 5% in the past five days.
<div class="lb-trans">在這種情況下，ETF 正在吸收需求。SPDR 黃金 ETF GLD 和 iShares 黃金信託 IAU 這兩大黃金支持的 ETF，隨着投資者在其投資組合中跟隨中央銀行的步伐，經歷了持續的增長。在過去五天內，這兩個基金均上漲超過 5%。
</div>Last week, GLD led inflows of all U.S.-listed ETFs, pulling in $2.3 billion, according to data cited by Etf.com, as gold prices flirted with record highs near $3,500. Investors sought safety after Trump attempted to oust Federal Reserve Governor Lisa Cook.
<div class="lb-trans">上週，GLD 引領了所有美國上市 ETF 的資金流入，吸引了 23 億美元，根據 Etf.com 引用的數據，因黃金價格在 3500 美元附近徘徊，投資者在特朗普試圖罷免美聯儲理事 麗莎·庫克 後尋求安全。
</div>Interestingly, silver ETFs are also staging a quiet rally of their own: iShares Silver Trust SLV and Aberdeen Standard Physical Silver Shares SIVR have gained 9.8% each in the past month. Silver prices are higher by about 43% this year, sustained not just by haven demand but also by its use in clean-energy applications such as solar panels. Continued tightness in physical markets has driven lease rates, the price of borrowing metal, far above historical levels, per a Bloomberg report.
<div class="lb-trans">有趣的是，白銀 ETF 也在悄然上漲：iShares 白銀信託 SLV 和 阿伯丁標準實物白銀股份 SIVR 在過去一個月均上漲了 9.8%。今年白銀價格上漲約 43%，不僅受到避險需求的支撐，還因其在太陽能電池板等清潔能源應用中的使用。根據彭博社的報道，實物市場的持續緊張使得租賃費率，即借用金屬的價格，遠高於歷史水平。
</div>If sovereigns are reversing their vaults and institutional and retail investors are following the same trade, precious-metals ETFs might be poised for a structural change, from tactical hedges to core portfolio holdings. It appears the safety net of the world is being recrafted, one ETF inflow at a time.
<div class="lb-trans">如果主權國家正在逆轉其金庫，而機構和零售投資者也在跟隨同樣的交易，貴金屬 ETF 可能正處於結構性變化的邊緣，從戰術對沖轉變為核心投資組合持有。世界的安全網似乎正在被重新構建，一次一個 ETF 的資金流入。
</div><ul>
<li>Small-Cap ETFs Just Became The Hot New Trade—Thanks To Powell</li>
</ul>
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<li>小型股 ETF 剛剛成為熱門新交易——多虧了鮑威爾</li>
</ul>
</div>Photo: Shutterstock
<div class="lb-trans">照片：Shutterstock
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Gold And Silver ETFs Soar, But Not For The Reason You Think

- 黃金本週價格突破 $3,500 每盎司，創下新紀錄。  
- 全球央行黃金持有量首次超過美國國債，顯示出對風險的對沖。  
- 投資者湧向黃金和白銀 ETF，反映出對安全資產的需求增加。  

黃金和白銀 ETF 價格飆升，但原因並非如你所想