<p>2025 年對許多中國科技股來説是一個充滿挑戰的年份。中國經濟正在放緩。在 2025 年第二季度，中國的國內生產總值（GDP）同比增長 5.2%，低於第一季度的 5.4%。零售銷售和房地產投資在第二季度也有所減弱，這使得許多投資者變得謹慎。這種背景似乎對許多中國股票的估值產生了重大影響。</p>
<p>儘管如此，一些中國公司仍然提供顯著的上漲潛力。<strong>阿里巴巴</strong> <strong>集團控股</strong>（BABA -1.53%）就是其中之一。儘管在最近一個季度（其 2026 財年的第一季度，截止於 2025 年 6 月 30 日）未能達到市場共識的收入和盈利預期，但該公司值得更深入的研究。我預測它將在未來三年內翻倍。而且，有一件事特別激發了我的樂觀情緒。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEwMzcvYnVzaW5lc3N3b21hbl93b3JraW5nX29uX2FfdGFibGV0LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEwMzcvYnVzaW5lc3N3b21hbl93b3JraW5nX29uX2FfdGFibGV0LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>人工智能 + 雲計算</h2>
<p>阿里巴巴在雲計算和人工智能（AI）業務上的快速增長是推動其股價增長的關鍵因素。阿里巴巴的雲智能集團在最近一個季度的收入同比增長 26%，接近 47 億美元，AI 相關銷售同比增長達到三位數。AI 在過去八個季度中保持了這種穩健的增長速度，得益於 AI 應用的加速發展和企業客户對 AI 的快速採用。AI 應用也推動了公司傳統產品（如計算和存儲）的需求。</p>
<p>為了支持這一增長，阿里巴巴計劃在未來三年內投資 3800 億人民幣（約合 525 億美元）用於雲計算和 AI 基礎設施。該公司在最近一個季度投資了 386 億人民幣用於 AI 和雲基礎設施，並在過去四個季度投資了超過 1000 億人民幣，主要用於擴展 AI 能力和產品開發。</p>
<p>預計中國數據中心市場將從 2024 年的 164 億美元增長到 2030 年的 322 億美元。在 2025 年第一季度，阿里巴巴在中國雲基礎設施服務支出中佔據了約 33% 的市場份額，而華為和 <strong>騰訊</strong> 分別佔據了 18% 和 10%。隨着各行業對 AI 訓練和推理需求的上升，以及阿里巴巴專注於快速擴展雲和 AI 能力，該公司似乎在長期增長方面處於良好位置。</p>
<p>阿里巴巴已經與 <strong>SAP</strong> 建立了戰略合作伙伴關係，為後者的企業客户提供雲和 AI 服務支持。阿里巴巴還在推進其 Qwen3 AI 基礎模型的能力，並推出了 AI 原生應用程序，如基於位置的應用程序 Amap 2025 和釘釘的新工作場所助手。因此，阿里巴巴不僅在構建 AI 基礎設施，還在開發 AI 應用程序，以創建一個粘性的客户基礎。</p>
<h2>國際市場</h2>
<p>阿里巴巴還專注於將收入來源多樣化，超越中國。該公司已在馬來西亞和菲律賓宣佈新數據中心，並在新加坡最近推出了一個全球 AI 創新中心，以支持超過 5000 家企業和 10 萬名開發者。</p>
<h2>核心電子商務業務</h2>
<p>儘管 AI 和雲計算是關鍵催化劑，但阿里巴巴的傳統電子商務業務仍在持續強勁增長。2025 年第一季度，中國電子商務收入同比增長 10%，達到 1401 億人民幣。</p>
<p>該公司還在加大對中國快速消費市場的投入——即在一小時內送達——預計該市場將從 2025 年的 927 億美元增長到 2030 年的 1355 億美元。阿里巴巴的淘寶應用上的快速消費業務在 2025 年 8 月擁有近 3 億月活躍用户，峯值日訂單達到 1.2 億。高水平的用户參與推動了更高的廣告和交易費用，從而增強了阿里巴巴的財務基礎。</p>
<h2>存在一些風險</h2>
<p>然而，某些風險不容忽視。隨着中國經濟放緩和消費者承壓，該公司的電子商務業務可能面臨停滯。來自 <strong>美團</strong> 和快手等競爭對手的快速消費市場競爭依然激烈。此外，快速消費市場還需要更高的資本支出以擴展騎手基礎和倉庫。</p>
<p>全球芯片供應的不確定性增加也可能對阿里巴巴擴展數據中心能力的計劃構成挑戰。然而，阿里巴巴已經開發了自己的推理芯片，以減少對美國芯片廠商的依賴。</p>
<p>投資者應預期短期波動，因為管理層可能會暫時優先考慮增長而非利潤率。</p>
<h2>估值合理</h2>
<p>阿里巴巴的估值也留有很大的上漲空間。由於監管壓力加大和增長放緩的擔憂，該股目前交易價格比 2020 年 10 月的歷史最高點 307.80 美元低 56%。該公司目前的交易價格為未來收益預期的 14 倍，遠低於其歷史五年平均的 26.6 倍。另一方面，電子商務同行如 <strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>MercadoLibre</strong> 的未來市盈率分別為 34.6 和 46.5。因此，投資者願意為它們支付更高的價格。</p>
<p>分析師預計阿里巴巴在 2026 財年的每股收益（EPS）將達到約 7.78 美元（截至 2026 年 3 月 31 日），在 2027 財年為 10.20 美元，在 2028 財年為 11.99 美元。即使公司的未來市盈率提高到 25（與其歷史平均市盈率一致，仍低於美國同行），該股的交易價格也將接近 300 美元——是其當前股價 135 美元（截至 2025 年 8 月 31 日）的兩倍多。</p>
<p>我認為，即使沒有不切實際的假設，阿里巴巴的股票在 2028 年也能翻倍。</p>

阿里巴巴-W

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

<p>阿里巴巴集團預計在未來三年內其股價將翻倍，這得益於其雲計算和人工智能業務的快速增長。儘管最近的財報未能達預期，阿里巴巴的雲智能集團收入同比增長了 26%，而人工智能銷售則以三位數的速度增長。該公司計劃在未來三年內投資約 525 億美元用於雲計算和人工智能基礎設施。儘管存在經濟放緩和競爭等風險，但阿里巴巴的估值仍然具有吸引力，交易價格顯著低於歷史最高點，並且市盈率低於同行</p>

<p>The year 2025 has been challenging for many Chinese technology stocks. China's economy has been slowing down. In the second quarter of 2025, China's gross domestic product (GDP) grew by 5.2% year over year, down from 5.4% in the first quarter. Retail sales and property investment also softened in the second quarter, leaving many investors cautious. That backdrop seems to be weighing heavily on valuations of many Chinese stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年對許多中國科技股來説是一個充滿挑戰的年份。中國經濟正在放緩。在 2025 年第二季度，中國的國內生產總值（GDP）同比增長 5.2%，低於第一季度的 5.4%。零售銷售和房地產投資在第二季度也有所減弱，這使得許多投資者變得謹慎。這種背景似乎對許多中國股票的估值產生了重大影響。</p>
</div><p>Despite this, some China-based companies still offer significant upside potential. <strong>Alibaba</strong> <strong>Group Holding</strong>(BABA -1.53%) is one such company. Although it missed consensus revenue and earnings estimates in the recent quarter (the first quarter of its fiscal 2026, which ended June 30, 2025), the company warrants closer examination. I predict it will double over the next three years. And there's one thing in particular fueling my optimism.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，一些中國公司仍然提供顯著的上漲潛力。<strong>阿里巴巴</strong> <strong>集團控股</strong>（BABA -1.53%）就是其中之一。儘管在最近一個季度（其 2026 財年的第一季度，截止於 2025 年 6 月 30 日）未能達到市場共識的收入和盈利預期，但該公司值得更深入的研究。我預測它將在未來三年內翻倍。而且，有一件事特別激發了我的樂觀情緒。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzEwMzcvYnVzaW5lc3N3b21hbl93b3JraW5nX29uX2FfdGFibGV0LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F831037%2Fbusinesswoman_working_on_a_tablet.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>AI + Cloud</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能 + 雲計算</h2>
</div><p>Rapid momentum in Alibaba's cloud and artificial intelligence (AI) business is the key factor that can drive its share price growth. Alibaba's Cloud Intelligence Group revenue rose 26% year over year to nearly $4.7 billion in the most recent quarter, with AI-related sales growing year over year at triple-digit rates. AI has maintained this solid pace of growth for eight consecutive quarters, driven by the accelerated development of AI applications and the rapid adoption of AI by enterprise clients. AI applications are also driving demand for the company's traditional products, such as compute and storage.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴在雲計算和人工智能（AI）業務上的快速增長是推動其股價增長的關鍵因素。阿里巴巴的雲智能集團在最近一個季度的收入同比增長 26%，接近 47 億美元，AI 相關銷售同比增長達到三位數。AI 在過去八個季度中保持了這種穩健的增長速度，得益於 AI 應用的加速發展和企業客户對 AI 的快速採用。AI 應用也推動了公司傳統產品（如計算和存儲）的需求。</p>
</div><p>To support this growth, Alibaba plans to invest 380 billion renminbi (about $52.5 billion ) over the next three years in cloud and AI infrastructure. The company invested RMB 38.6 billion in AI and cloud infrastructure in the recent quarter and more than RMB 100 billion in the past four quarters, primarily for expanding AI capacity and product development.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了支持這一增長，阿里巴巴計劃在未來三年內投資 3800 億人民幣（約合 525 億美元）用於雲計算和 AI 基礎設施。該公司在最近一個季度投資了 386 億人民幣用於 AI 和雲基礎設施，並在過去四個季度投資了超過 1000 億人民幣，主要用於擴展 AI 能力和產品開發。</p>
</div><p>The Chinese data center market is expected to grow from $16.4 billion in 2024 to $32.2 billion in 2030. In the first quarter of 2025, Alibaba accounted for an estimated 33% of cloud infrastructure services spending in China, while Huawei and <strong>Tencent</strong> accounted for 18% and 10%, respectively. With demand for AI training and inference rising across industries and Alibaba's focus on rapidly scaling cloud and AI capacity, the company seems well positioned for long-term growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計中國數據中心市場將從 2024 年的 164 億美元增長到 2030 年的 322 億美元。在 2025 年第一季度，阿里巴巴在中國雲基礎設施服務支出中佔據了約 33% 的市場份額，而華為和 <strong>騰訊</strong> 分別佔據了 18% 和 10%。隨着各行業對 AI 訓練和推理需求的上升，以及阿里巴巴專注於快速擴展雲和 AI 能力，該公司似乎在長期增長方面處於良好位置。</p>
</div><p>Alibaba has already entered into a strategic partnership with <strong>SAP</strong> to provide cloud and AI services support to the latter's enterprise clients. Alibaba is also advancing the capabilities of its Qwen3 AI foundational models and has introduced AI-native applications, such as Amap 2025, a location-based application, and DingTalk's new workplace agent. Hence, Alibaba is not only building AI infrastructure but also AI applications to create a sticky customer base.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴已經與 <strong>SAP</strong> 建立了戰略合作伙伴關係，為後者的企業客户提供雲和 AI 服務支持。阿里巴巴還在推進其 Qwen3 AI 基礎模型的能力，並推出了 AI 原生應用程序，如基於位置的應用程序 Amap 2025 和釘釘的新工作場所助手。因此，阿里巴巴不僅在構建 AI 基礎設施，還在開發 AI 應用程序，以創建一個粘性的客户基礎。</p>
</div><h2>International markets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>國際市場</h2>
</div><p>Alibaba is also focusing on diversifying its revenue base beyond China. The company has announced new data centers in Malaysia and the Philippines, and it recently launched a global AI innovation hub in Singapore to support more than 5,000 businesses and 100,000 developers.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴還專注於將收入來源多樣化，超越中國。該公司已在馬來西亞和菲律賓宣佈新數據中心，並在新加坡最近推出了一個全球 AI 創新中心，以支持超過 5000 家企業和 10 萬名開發者。</p>
</div><h2>Core e-commerce business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>核心電子商務業務</h2>
</div><p>Although AI and cloud are the key catalysts, Alibaba's traditional e-commerce business continues to deliver strong growth. China e-commerce revenue grew 10% year-over-year to RMB 140.1 billion in the first quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 AI 和雲計算是關鍵催化劑，但阿里巴巴的傳統電子商務業務仍在持續強勁增長。2025 年第一季度，中國電子商務收入同比增長 10%，達到 1401 億人民幣。</p>
</div><p>The company is also doubling down on the Chinese quick commerce market -- delivery in under an hour -- which is estimated to grow from $92.7 billion in 2025 to $135.5 billion by 2030. The quick commerce business on its Taobao app had almost 300 million monthly active users in August 2025, with peak daily orders hitting 120 million. The high level of user engagement is driving higher advertising and transaction fees, which in turn strengthen Alibaba's financial base.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司還在加大對中國快速消費市場的投入——即在一小時內送達——預計該市場將從 2025 年的 927 億美元增長到 2030 年的 1355 億美元。阿里巴巴的淘寶應用上的快速消費業務在 2025 年 8 月擁有近 3 億月活躍用户，峯值日訂單達到 1.2 億。高水平的用户參與推動了更高的廣告和交易費用，從而增強了阿里巴巴的財務基礎。</p>
</div><h2>There are a few risks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>存在一些風險</h2>
</div><p>Certain risks, however, cannot be ignored. With China's economy slowing and consumers under pressure, the company's e-commerce business may face stagnation. Competition in quick commerce from players like <strong>Meituan</strong> and Kuaishou remains fierce. Additionally, quick commerce also requires higher capital expenditure for expanding the rider base and warehouses.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，某些風險不容忽視。隨着中國經濟放緩和消費者承壓，該公司的電子商務業務可能面臨停滯。來自 <strong>美團</strong> 和快手等競爭對手的快速消費市場競爭依然激烈。此外，快速消費市場還需要更高的資本支出以擴展騎手基礎和倉庫。</p>
</div><p>Increasing uncertainties in global chip supply could also prove a challenge to Alibaba's plans to expand data center capacity. However, Alibaba has developed its own inference chip to reduce its reliance on U.S. chip players.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球芯片供應的不確定性增加也可能對阿里巴巴擴展數據中心能力的計劃構成挑戰。然而，阿里巴巴已經開發了自己的推理芯片，以減少對美國芯片廠商的依賴。</p>
</div><p>Investors should expect short-term volatility, as management may temporarily prioritize growth over margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應預期短期波動，因為管理層可能會暫時優先考慮增長而非利潤率。</p>
</div><h2>Valuation is reasonable</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值合理</h2>
</div><p>Alibaba's valuation also leaves plenty of room for upside. The stock is trading 56% below its all-time high of $307.80 in October 2020, due to increasing regulatory pressures and concerns about slowing growth. The company is currently trading at 14 times forward earnings estimates, which is far lower than its historic five-year average of 26.6. On the other hand, e-commerce peers such as <strong>Amazon</strong> and <strong>MercadoLibre</strong> trade at a forward price-to-earnings ratios of 34.6 and 46.5, respectively. So investors are willing to pay more for them.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴的估值也留有很大的上漲空間。由於監管壓力加大和增長放緩的擔憂，該股目前交易價格比 2020 年 10 月的歷史最高點 307.80 美元低 56%。該公司目前的交易價格為未來收益預期的 14 倍，遠低於其歷史五年平均的 26.6 倍。另一方面，電子商務同行如 <strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>MercadoLibre</strong> 的未來市盈率分別為 34.6 和 46.5。因此，投資者願意為它們支付更高的價格。</p>
</div><p>Analysts expect Alibaba's earnings per share (EPS) to be around $7.78 in fiscal 2026 (ending March 31, 2026), $10.20 in fiscal 2027, and $11.99 in fiscal 2028. Even if the company's forward P/E multiple improves to 25 (in line with its historic average multiple, still a discount to U.S. peers), the stock would trade close to $300 -- more than double its current share price of $135 (as of Aug. 31, 2025).</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計阿里巴巴在 2026 財年的每股收益（EPS）將達到約 7.78 美元（截至 2026 年 3 月 31 日），在 2027 財年為 10.20 美元，在 2028 財年為 11.99 美元。即使公司的未來市盈率提高到 25（與其歷史平均市盈率一致，仍低於美國同行），該股的交易價格也將接近 300 美元——是其當前股價 135 美元（截至 2025 年 8 月 31 日）的兩倍多。</p>
</div><p>I think it is apparent that even without unrealistic assumptions, Alibaba's stock can double by 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為，即使沒有不切實際的假設，阿里巴巴的股票在 2028 年也能翻倍。</p>
</div>

Prediction: Alibaba Will Double Over the Next 3 Years. Here's 1 Reason Why.

- 2025 年，中國經濟放緩，科技股面臨挑戰，阿里巴巴仍具增長潛力。  
- 阿里雲和人工智能業務快速增長，計劃投資 3800 億人民幣以支持發展。  
- 儘管面臨風險，阿里巴巴估值合理，預計到 2028 年股價可翻倍。  

預測：阿里巴巴將在未來三年內股價翻倍。以下是其中一個原因