<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bebee4e5-8bd1-4f0b-a000-4207dc2bf82e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="680" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bebee4e5-8bd1-4f0b-a000-4207dc2bf82e.png"/>作者 | 王小娟
編輯 | 周智宇
9 月 1 日，一封意外的郵件抵達了攜程技術員工的收件箱。在許多互聯網大廠紛紛收緊考勤、強調 “迴歸辦公室” 的當下，這封郵件的內容顯得有些特立獨行：即日起，居家辦公無需審批。
從表面看，攜程有足夠的底氣展現這份從容。公司剛剛交出了高達 148 億的單季營收，毛利率穩站 80% 以上，業績正處歷史高點，其市值也一度來到 4000 億港元之上。然而，一份亮眼的財報，並不能完全掩蓋真實世界的複雜與行業競爭的殘酷。
當前，創始人梁建章面對的戰場，因為入局者變多而變得前所未有的擁擠。
京東攜 “三年 0 佣金” 的激進宣言闖入，試圖用電商的邏輯和資本，重塑行業成本結構。另一邊，抖音的攻勢更為凌厲，在暑期投入 “億級補貼”，憑藉 “內容種草 - 直播拔草” 的新範式，GMV 實現了指數級增長，這種增長勢頭足以讓任何守成者感到不安。
當用户已經習慣在多個平台比價，當價格敏感型消費者正不斷倒戈美團、抖音時，由技術驅動的 “更優體驗”，真的能戰勝 “更低價格” 的誘惑嗎？
此番為員工 “鬆綁”，或許能穩定軍心，但在主戰場炮火連天之際，這究竟是一次押注長遠、用人才密度構築新護城河的超前部署，還是在短兵相接的 “價格戰” 面前，一次頗具風險的戰略定力考驗？這仍待市場檢驗。
<h2>混合辦公再鬆綁</h2>
攜程不是混合辦公的新手。2022 年，攜程開始在內部推行 “3+2” 混合辦公模式，允許員工每週三和週五在家辦公。
當時，攜程聯合創始人兼執行董事局主席梁建章曾表示：“混合辦公制度的推廣有助於減少交通堵塞，保護環境，又能緩解大城市高房價和地區間差異問題。”
此次 “免審批” 政策的試點範圍覆蓋國內所有已轉正的技術（T 序列）及產品技術（PT 序列）員工。攜程方面表示，這一流程優化的核心目的是為了更好地促進員工工作與生活的平衡，減少不必要的審批環節，提高組織效率。
過去的實踐證明，混合辦公政策不僅沒有降低效率，反而提升了員工滿意度。官方數據顯示，該政策已吸引了公司 70% 的員工參與，累計在家辦公人次達到約 64 萬。在最初的試驗中，攜程發現，參與混合辦公的員工流失率同比下降約三分之一。
在辦公模式更自由的同時，攜程也交出了一份亮眼的成績單。2025 年第二季度，攜程集團淨營業收入為 148 億元，同比上升 16%，環比上升 7%。這一業績表現略超市場預期。此前，花旗預測攜程第二季度收入在 146 億元及 147 億元之間。
具體分業務板塊看，各條線均實現穩健增長。其中，住宿預訂收入 62 億元，同比增長 21%；交通票務收入 54 億元，同比增長 11%；旅遊度假業務收入 11 億元，同比增長 5%；商旅管理業務收入 6.92 億元，同比增長 9%。
收入大增，盈利能力也表現出較強的競爭力。利潤方面，調整後經營利潤為 46.7 億元，同比增長 10.4%，比市場預期高出約 3.9 億元。
而最值得關注的還是其利潤率。根據財報數據，攜程二季度的毛利率達到 81.0%，高於第一季度的 80.4%，這也展現出其業務本身的競爭力。
在各項業務中，攜程的國際業務表現尤為亮眼，成為增長核心引擎。第二季度，攜程國際 OTA 平台總預訂量同比增長超過 60%。
出境遊市場復甦強勁。攜程出境機票和酒店預訂量已恢復至 2019 年同期的 120% 以上，遠超行業平均 84% 的恢復水平。入境遊市場同樣表現突出，預訂量同比增長超過 100%。
另外，攜程的業績也來自大眾旅遊市場整體爆發的帶動。根據國內居民出遊情況抽樣調查統計結果，僅 2025 年上半年，國內居民出遊人次 32.85 億，同比增長 20.6%。在出遊花費方面，上半年，國內居民出遊花費 3.15 萬億元，同比增長 15.2%。
這種爆發還在繼續。今年暑假，旅遊市場呈現出前所未有的活力，這一增長勢頭也可能在其後續財報中得到體現。
瑞銀在最近的研報中預測，攜程第三季度客房過夜數量將強勁增長，應能支撐中國國內收入保持約 10% 的穩健水平；考慮到跨境航班運力的逐步恢復和較高的基數，預計攜程出境遊收入增長將在第三季進一步趨於正常化，達到低十位數，而攜程海外業務收入增長則維持了 50% 以上的強勁動能。
<h2>酒旅競爭白熱化</h2>
大眾旅遊市場的井噴，讓酒旅這塊萬億蛋糕顯得格外誘人，也讓攜程高達 80% 的毛利率成為了眾矢之的。據東吳證券的預測，2025 年中國在線旅遊市場交易規模預計突破 1.7 萬億元，足以容納多個玩家。
新舊勢力的紛紛入局，正在讓這場戰爭的打法和格局發生根本性的變化。過去由攜程系（攜程、去哪兒、同程）佔據七成份額的 “7+2+1” 行業格局，正受到前所未有的挑戰。競爭的核心，已從過去對酒店、機票等上游資源的掌控，轉向對新增流量和用户心智的爭奪。
京東的策略是激進的價格革命。 在 6 月一場小範圍講話中，京東集團董事局主席劉強東直言要將酒旅行業成本降低三分之一，隨後便以 “最高 3 年 0 佣金” 的政策正式入場，直指行業高佣金痛點。為了快速組建團隊，京東甚至不惜高薪從飛豬、同程、攜程挖人，其攪動市場的決心已表露無遺。
抖音的打法則是一場內容生態的降維打擊。 它投入億級補貼扶持酒店品牌直播，憑藉直播帶貨、達人探店等場景，極大縮短了用户 “從種草到預訂” 的決策路徑。
交銀國際預測，2024 年抖音酒旅交易額預計將達到 900 億元，同比增長 50%。這種由內容生態驅動的增長模式，是傳統平台難以複製的。
新玩家的攻勢之所以有效，背後是酒旅消費趨勢的根本性變化。
一方面，消費行為正在變得高頻化、碎片化和社交化。 越來越多人熱衷於短途遊，並習慣在抖音、小紅書等社交平台獲取信息和分享互動。另一方面，新的消費主力正在崛起。 Z 世代和銀髮族成為市場新動力，同時在社交媒體的催化下，小眾景點和下沉市場的潛力被不斷激發。
這些趨勢，都在挑戰攜程的傳統優勢。當新一代消費者的注意力被短視頻和社交平台瓜分，攜程賴以生存的 “搜索 - 預訂” 模式正面臨用户習慣變遷的挑戰，其 “防禦工事” 也並非堅不可摧。
面對挑戰，原有玩家不得不重新思考自己的位置。
攜程的軟肋在於中低星酒店市場的滲透率不足，這部分市場恰好被美團、抖音等對手蠶食。作為應對，攜程選擇在技術和服務上做文章，例如推出升級版 “行程規劃師” AI 功能，試圖通過提升體驗來鞏固護城河。
第二梯隊的玩家則在積極求變。美團憑藉本地生活的高頻優勢，守住中低端和短途遊的基本盤。同程則依託微信的穩定流量入口，並通過收購萬達酒管等方式，向上遊供應鏈延伸，增強自身的 “造血” 能力。
如今，在線旅遊的戰爭已進入深水區。東吳證券的分析師指出，行業老大的優勢在於資源積累及交付能力，而其他玩家則背靠高頻支付或社媒流量，打法各有側重，格局並未固化。
這不再是單一維度的競爭，而是攜程的 “服務 + 供應鏈” 模式，對撞抖音的 “內容 + 流量” 模式，以及京東的 “電商 + 價格” 模式。
更靈活的辦公方式，或許能激發攜程員工的創新能力，但面對不同邏輯的兇猛對手，攜程需要向市場證明，它的技術壁壘和服務價值，足以應對這場前所未有的多線戰爭。

攜程網

攜程集團-S

- 攜程宣佈居家辦公無需審批，旨在提升員工滿意度與效率。  
- 2025 年第二季度，攜程淨營業收入達 148 億元，同比增長 16%。  
- 酒旅市場競爭加劇，京東與抖音等新玩家挑戰攜程傳統優勢。  

4000 億攜程的賭局