三年後，英偉達的股票將會如何表現？

英偉達（NVDA 0.57%）在人工智能（AI）芯片市場的持續主導地位使其成為全球最大的公司。得益於過去三年 AI 熱潮的推動，其市值剛剛超過 4.1 萬億美元。

AI 熱潮幾乎在三年前席捲全球，始於 2022 年 11 月 OpenAI 推出的 ChatGPT。英偉達為這一聊天機器人提供了基礎構件，其 A100 數據中心圖形處理單元（GPU）發揮了重要作用。從那時起，英偉達再也沒有回頭。三年前投資 1000 美元購買該股票，現在價值超過 12000 美元。

但投資者現在可能在想，是否在預期未來三年會有更多收益的情況下，購買價值 1000 美元的英偉達股票是個好主意。讓我們更仔細地看看公司的前景，並嘗試回答這個問題。

圖片來源：Getty Images。

數據中心電力容量的增長將成為英偉達的助力

當英偉達發佈其 2026 財年第二季度業績（截至 7 月 27 日的三個月）時，儘管在中國面臨逆風，該公司再次超出預期。這家芯片巨頭的收入同比飆升 56%，達到 467 億美元，而其調整後的收益增長也同樣顯著。

英偉達能夠在沒有任何對中國客户銷售的情況下實現如此令人印象深刻的增長。此外，該公司對當前季度的收入指引為 540 億美元（這意味着同比增長 54%），並未考慮來自中國的潛在收入。當然，中國對英偉達來説並不是一個失去的市場，因為該公司據報道已與美國政府達成協議，分享其在該市場銷售 AI 芯片的 15% 收入。

這可能解釋了為什麼首席執行官黃仁勳指出，英偉達可能會開始在中國銷售其旗艦產品 Blackwell 處理器，而不是 H20，因為後者的性能不如公司的頂級芯片。黃指出，今年在中國看到的潛在收入機會為 500 億美元，未來可能以 50% 的年增長率增長。

因此，如果公司能夠再次進入這個市場，它將擁有一個強有力的催化劑，使其能夠維持令人印象深刻的增長水平。好的一點是，英偉達在中國以外的業務仍在以驚人的速度增長，這也是它上個季度再次報告穩健增長的原因。

黃在最新的財報電話會議上表示：

正如你所知，僅前四大超大規模雲服務商的資本支出在兩年內翻了一番。隨着 AI 革命全面展開，AI 競賽已經開始，資本支出翻倍，達到每年 6000 億美元。現在到本世紀末還有五年，而 6000 億美元僅代表前四大超大規模雲服務商。

重要的是，英偉達表示，對於一個建設成本為 500 億美元的典型千兆瓦數據中心，其收入機會高達 350 億美元。麥肯錫估計，全球數據中心電力容量在 2023 年可能從 55 千兆瓦（GW）增長到 2030 年的 171 千兆瓦，在基準情況下。麥肯錫的預測高端預計到本世紀末可能需要 298 千兆瓦的數據中心容量。

因此，全球的超大規模雲服務商和政府可能會繼續投入更多資金建設數據中心。麥肯錫估計，在未來五年內，可能會在數據中心基礎設施上花費高達 6.7 萬億美元。其中，5.2 萬億美元將用於 AI 數據中心。麥肯錫補充説，60% 的 AI 數據中心支出將用於 “技術開發者和設計師，他們為數據中心生產芯片和計算硬件。”

因此，可以得出結論，英偉達在 2030 年前擁有一個價值 3 萬億美元的可尋址市場。

投資者可以期待多少上漲空間

AI 數據中心市場的豐厚機會以及英偉達在該市場估計的 80% 份額解釋了為什麼分析師不斷提高對該公司的收入增長預期，儘管其收入基數較高。

當前財年 NVDA 收入預估數據來源於 YCharts

考慮到數據中心開發的速度，英偉達的收入在三年後超過共識收入預期並不令人驚訝。不出所料，英偉達的盈利預期也在上升。

當前財年 NVDA 每股收益預估數據來源於 YCharts

假設英偉達在 2028 財年每股收益能達到 7.50 美元，並且在那時的市盈率為 33 倍（與科技股主導的納斯達克 100 指數一致），其股價可能上漲至 248 美元。這將比當前水平上漲 46%。

這隻 AI 股票目前的交易市盈率為 38 倍。考慮到上述原因，不要驚訝於它在三年後仍能維持如此溢價，這可能會為投資者帶來更強的上漲空間。