<p><strong>英偉達</strong>(NVDA -2.78%) 在過去幾年中一直處於人工智能 (AI) 熱潮的中心，股票也因此受益匪淺。現在的問題是接下來會發生什麼。</p>
<p>投資者已經知道英偉達的股票表現出色，但它能否繼續超越其他股票？讓我們看看我認為該股票有望繼續表現優異的原因，以及未來三年股票價格可能的走勢。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyNDcvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyNDcvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>英偉達的優勢和增長機會</h2>
<p>英偉達已經成為圖形處理單元 (GPU) 的明顯市場領導者，這些芯片是數據中心基礎設施中用於支持 AI 工作負載的主要芯片。然而，該公司的主導地位不僅僅來自於設計出色的芯片。它的護城河來自於圍繞其芯片構建的生態系統。</p>
<p>這個生態系統始於其軟件平台 CUDA，這是它開發的一種讓開發者能夠將其芯片用於其他目的的方式。人們有時容易忘記，GPU 最初是為了加速視頻遊戲中的圖形渲染而開發的。</p>
<p>雖然在視頻遊戲之外的應用起初進展緩慢，但英偉達做出了明智的決定，將其 CUDA 軟件免費提供給大學和研究機構，而這些地方正是早期 AI 開發的主要場所。這也導致了一整代開發者在其平台上接受培訓，形成了一個粘性的用户基礎。隨着時間的推移，這些開發者還在 CUDA 之上構建了工具和庫。這是客户很難轉向其他公司的一個重要原因，因為他們需要重寫大量代碼並重新培訓員工，這樣做是得不償失的。</p>
<p>不過，英偉達並沒有僅僅停留在軟件上；它還將網絡技術轉變為巨大的優勢。英偉達的 NVLink 技術使其 GPU 能夠作為一個單一系統協同工作，這對於訓練不斷擴大的 AI 模型至關重要。雖然競爭對手正在嘗試開發一個開源的競爭互連繫統，但目前，AI 集羣在所有芯片都是英偉達的 GPU 時效果最佳。它與 Mellanox 的過去交易進一步增強了其網絡能力。上個季度，該公司的網絡收入幾乎翻了一番，達到了 73 億美元。</p>
<p>英偉達憑藉 CUDA 和其網絡平台在 GPU 領域取得了 94% 的市場份額，儘管上個季度沒有向中國客户銷售任何 H20 芯片，這被認為是約 80 億美元的損失機會，但該公司仍然實現了快速增長。總體而言，其第二季度收入飆升 56%，達到 467.4 億美元，數據中心收入也激增 56%，達到 411 億美元。同時，調整後的每股收益也躍升 52%，達到 1.05 美元。</p>
<p>只要 AI 基礎設施支出繼續增長，英偉達就有很好的機會繼續與之共同成長。到目前為止，所有跡象都表明這種增長將持續。雲計算公司正在加大對 AI 數據中心資本支出的投入，以跟上不斷增長的需求，而 AI 模型公司也在大力投資，以構建不斷改進的大型語言模型 (LLM)。與此同時，推理市場也在快速增長，因為 AI 的使用不斷增加。</p>
<p>英偉達還可能因能夠再次在中國銷售其芯片而獲得提振。它預計很快將獲得美國政府的出口許可證，這將允許它再次向中國銷售其 “簡化版” H20 芯片。它表示，一旦被允許再次向中國客户銷售芯片，它將有 20 億到 50 億美元的芯片準備發貨。</p>
<h2>英偉達的股票可能走向何方</h2>
<p>英偉達暗示它可能會繼續以 50% 的複合年增長率 (CAGR) 增長收入。對於其截至 1 月的當前財政年度，收入共識約為 2060 億美元。在這種增長速度下，其 2028 年的收入（基本上是 2029 財政年度截至 1 月）將達到約 7000 億美元。</p>
<p>如果公司的調整後運營費用在 2028 年（2029 財政年度）之前平均每季度增長 7%，毛利率保持在 73% 左右，並且我們對其營業收入適用 15% 的税率，英偉達到 2028 年（2029 財政年度）可能會產生超過 3900 億美元的調整後收益，或每股 16 美元，基於其當前的 245 億股流通股。如果對該股票施加 20 倍到 25 倍的市盈率 (P/E) 倍數，其股價將在三年內介於 320 美元到 400 美元之間。</p>
<p>以下是其收入和收益增長的基本模型。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>2026 財年</td>
<td>2027 財年</td>
<td>2028 財年</td>
<td>2029 財年</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>2060 億美元</td>
<td>3100 億美元</td>
<td>4640 億美元</td>
<td>6970 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利潤</td>
<td>1510 億美元</td>
<td>2260 億美元</td>
<td>3390 億美元</td>
<td>5090 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後運營費用</td>
<td>160 億美元</td>
<td>270 億美元</td>
<td>360 億美元</td>
<td>470 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>1350 億美元</td>
<td>1990 億美元</td>
<td>3030 億美元</td>
<td>4620 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>1140 億美元</td>
<td>1690 億美元</td>
<td>2580 億美元</td>
<td>3920 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>4.67 美元</td>
<td>6.90 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
<td>16.01 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：基於作者計算的估算。</p>
<p>如果英偉達的股價在三年內能在 350 美元到 400 美元之間波動（目前股價約為 171 美元），那將是強勁的回報，這也是為什麼該股票今天仍然是一個值得購買的選擇。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達（Nvidia，NVDA）在人工智能熱潮中一直處於領先地位，擁有 94% 的 GPU 市場份額。預計該公司將繼續增長，主要受益於對人工智能基礎設施的強勁需求以及在中國的潛在銷售。英偉達預計未來五年的年複合增長率（CAGR）將達到 50%，到 2028 年收入將達到 7000 億美元。如果運營費用保持穩定，調整後的收益可能超過 3900 億美元，這意味着基於 20-25 的市盈率，三年內股價將在 320 美元到 400 美元之間</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.78%) has been at the center of the artificial intelligence (AI) boom over the past several years, and the stock has benefited greatly along the way. The question now is what happens next.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA -2.78%) 在過去幾年中一直處於人工智能 (AI) 熱潮的中心，股票也因此受益匪淺。現在的問題是接下來會發生什麼。</p>
</div><p>Investors already know that Nvidia's stock has been a great performer, but can it continue to outperform moving forward? Let's look at why I think the stock is set up to continue to outperform and where the stock price might head over the next three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者已經知道英偉達的股票表現出色，但它能否繼續超越其他股票？讓我們看看我認為該股票有望繼續表現優異的原因，以及未來三年股票價格可能的走勢。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyNDcvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F829247%2Fsemiconductor-chip.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia's strength and growth opportunities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的優勢和增長機會</h2>
</div><p>Nvidia has become the clear market leader in graphics processing units (GPUs), which are the main chips used in data center infrastructure to power AI workloads. The company's dominance, however, comes from more than just designing great chips. Its moat comes from the ecosystem it's built around its chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達已經成為圖形處理單元 (GPU) 的明顯市場領導者，這些芯片是數據中心基礎設施中用於支持 AI 工作負載的主要芯片。然而，該公司的主導地位不僅僅來自於設計出色的芯片。它的護城河來自於圍繞其芯片構建的生態系統。</p>
</div><p>This ecosystem starts with its software platform CUDA, which it developed as a way to let developers program its chips for purposes other than their original intent. It's sometimes easy to forget that GPUs were originally developed to help speed up the rendering of graphics in video games.</p>
<div class="lb-trans"><p>這個生態系統始於其軟件平台 CUDA，這是它開發的一種讓開發者能夠將其芯片用於其他目的的方式。人們有時容易忘記，GPU 最初是為了加速視頻遊戲中的圖形渲染而開發的。</p>
</div><p>While uptake outside of video games was initially slow, Nvidia made the smart move to give away its CUDA software to universities and research groups, which is where early AI development was being done. This also led to an entire generation of developers being trained on its platform, creating a sticky user base. Over time, these developers also built tools and libraries on top of CUDA. That is one of the big reasons why it is difficult for customers to move away from Nvidia, as they would have to rewrite a large amount of code and retrain staff, which just isn't worth it.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然在視頻遊戲之外的應用起初進展緩慢，但英偉達做出了明智的決定，將其 CUDA 軟件免費提供給大學和研究機構，而這些地方正是早期 AI 開發的主要場所。這也導致了一整代開發者在其平台上接受培訓，形成了一個粘性的用户基礎。隨着時間的推移，這些開發者還在 CUDA 之上構建了工具和庫。這是客户很難轉向其他公司的一個重要原因，因為他們需要重寫大量代碼並重新培訓員工，這樣做是得不償失的。</p>
</div><p>Nvidia didn't just stop with software, though; it also turned networking into a huge strength. Nvidia's NVLink technology lets its GPUs act together as a single system, which is critical for training AI models that keep getting bigger. While rivals are trying to develop an open-source competing interconnect system, for now, AI clusters work best when all the chips are Nvidia's GPUs. Its past deal for Mellanox added even more networking power. The company's networking strength was seen last quarter when its networking revenue nearly doubled to $7.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，英偉達並沒有僅僅停留在軟件上；它還將網絡技術轉變為巨大的優勢。英偉達的 NVLink 技術使其 GPU 能夠作為一個單一系統協同工作，這對於訓練不斷擴大的 AI 模型至關重要。雖然競爭對手正在嘗試開發一個開源的競爭互連繫統，但目前，AI 集羣在所有芯片都是英偉達的 GPU 時效果最佳。它與 Mellanox 的過去交易進一步增強了其網絡能力。上個季度，該公司的網絡收入幾乎翻了一番，達到了 73 億美元。</p>
</div><p>Nvidia's wide moat with CUDA and its networking platform led to a remarkable 94% market share in the GPU space in Q2. The company saw rapid growth once again, despite not selling any of its H20 chip to Chinese customers last quarter, which it said was about an $8 billion lost opportunity. Overall, its Q2 revenue soared 56% to $46.74 billion, with data center revenue surging 56% to $41.1 billion. Adjusted EPS, meanwhile, jumped 52% to $1.05.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達憑藉 CUDA 和其網絡平台在 GPU 領域取得了 94% 的市場份額，儘管上個季度沒有向中國客户銷售任何 H20 芯片，這被認為是約 80 億美元的損失機會，但該公司仍然實現了快速增長。總體而言，其第二季度收入飆升 56%，達到 467.4 億美元，數據中心收入也激增 56%，達到 411 億美元。同時，調整後的每股收益也躍升 52%，達到 1.05 美元。</p>
</div><p>As long as AI infrastructure spending continues to grow, Nvidia remains in great shape to continue to grow with it. Thus far, all signs point to that growth continuing. Cloud computing companies have been ramping up their AI data center capex to try to keep up with insatiable demand, while AI model companies continue to spend big to build ever-improving large language models (LLMs). Meanwhile, the inference market is growing rapidly as AI usage increases.</p>
<div class="lb-trans"><p>只要 AI 基礎設施支出繼續增長，英偉達就有很好的機會繼續與之共同成長。到目前為止，所有跡象都表明這種增長將持續。雲計算公司正在加大對 AI 數據中心資本支出的投入，以跟上不斷增長的需求，而 AI 模型公司也在大力投資，以構建不斷改進的大型語言模型 (LLM)。與此同時，推理市場也在快速增長，因為 AI 的使用不斷增加。</p>
</div><p>Nvidia could also get a boost from being able to once again sell its chips in China. It expects to soon be granted an export license from the U.S. government, which would allow it once again to sell its &#34;dumbed-down&#34; H20 chips to the country. It said it has $2 billion to $5 billion in chips ready to ship once it's allowed to begin selling chips to Chinese customers again.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達還可能因能夠再次在中國銷售其芯片而獲得提振。它預計很快將獲得美國政府的出口許可證，這將允許它再次向中國銷售其 “簡化版” H20 芯片。它表示，一旦被允許再次向中國客户銷售芯片，它將有 20 億到 50 億美元的芯片準備發貨。</p>
</div><h2>Where Nvidia's stock could be headed</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的股票可能走向何方</h2>
</div><p>Nvidia has hinted it could continue to grow revenue at a 50% compound annual growth rate (CAGR) moving forward. The revenue consensus for its current fiscal year ending in January is around $206 billion. At that pace of growth, its 2028 revenue (essentially its fiscal year 2029 ending in January) would be around $700 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達暗示它可能會繼續以 50% 的複合年增長率 (CAGR) 增長收入。對於其截至 1 月的當前財政年度，收入共識約為 2060 億美元。在這種增長速度下，其 2028 年的收入（基本上是 2029 財政年度截至 1 月）將達到約 7000 億美元。</p>
</div><p>If the company's adjusted operating expenses increased an average of 7% quarter over quarter through 2028 (fiscal 2029) and gross margins remained around 73%, and we apply a 15% tax rate on its operating income, Nvidia could generate over $390 billion in adjusted earnings by 2028 (fiscal 2029), or $16 per share, at its current share count of 24.5 billion. Place a 20 times to 25 times price-to-earnings ratio (P/E) multiple on the stock, and its share price would be between $320 and $400 in three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司的調整後運營費用在 2028 年（2029 財政年度）之前平均每季度增長 7%，毛利率保持在 73% 左右，並且我們對其營業收入適用 15% 的税率，英偉達到 2028 年（2029 財政年度）可能會產生超過 3900 億美元的調整後收益，或每股 16 美元，基於其當前的 245 億股流通股。如果對該股票施加 20 倍到 25 倍的市盈率 (P/E) 倍數，其股價將在三年內介於 320 美元到 400 美元之間。</p>
</div><p>Below is a basic model of what its revenue and earnings growth would look like.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是其收入和收益增長的基本模型。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>FY2026</td>
<td>FY2027</td>
<td>FY2028</td>
<td>FY2029</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$206 billion</td>
<td>$310 billion</td>
<td>$464 billion</td>
<td>$697 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross Profit</td>
<td>$151 billion</td>
<td>$226 billion</td>
<td>$339 billion</td>
<td>$509 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted operating expenses</td>
<td>$16 billion</td>
<td>$27 billion</td>
<td>$36 billion</td>
<td>$47 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Income</td>
<td>$135 billion</td>
<td>$199 billion</td>
<td>$303 billion</td>
<td>$462 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income</td>
<td>$114 billion</td>
<td>$169 billion</td>
<td>$258 billion</td>
<td>$392 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$4.67</td>
<td>$6.90</td>
<td>$10.51</td>
<td>$16.01</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td></td>
<td>2026 財年</td>
<td>2027 財年</td>
<td>2028 財年</td>
<td>2029 財年</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>2060 億美元</td>
<td>3100 億美元</td>
<td>4640 億美元</td>
<td>6970 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利潤</td>
<td>1510 億美元</td>
<td>2260 億美元</td>
<td>3390 億美元</td>
<td>5090 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後運營費用</td>
<td>160 億美元</td>
<td>270 億美元</td>
<td>360 億美元</td>
<td>470 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>1350 億美元</td>
<td>1990 億美元</td>
<td>3030 億美元</td>
<td>4620 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>1140 億美元</td>
<td>1690 億美元</td>
<td>2580 億美元</td>
<td>3920 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>4.67 美元</td>
<td>6.90 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
<td>16.01 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Estimates based on author calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：基於作者計算的估算。</p>
</div><p>If Nvidia could trade between $350 to $400 in three years (it currently trades around $171 a share), that would be strong return, and that is why the stock is still a solid option to buy today.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果英偉達的股價在三年內能在 350 美元到 400 美元之間波動（目前股價約為 171 美元），那將是強勁的回報，這也是為什麼該股票今天仍然是一個值得購買的選擇。</p>
</div>

Prediction: This Will Be Nvidia's Stock Price 3 Years From Now

- Nvidia 在人工智能領域持續增長，市場份額達到 94%。
- Q2 收入同比增長 56%，預計未來三年收入將達 7000 億美元。
- 股價可能在三年內達到 320 至 400 美元。

預測：這將是英偉達三年後的股票價格