<p>霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我所認識的每位實際投資者所擔心的風險。” 當我們考慮一家公司的風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。我們可以看到 <strong>Metcash Limited</strong>（ASX:MTS）確實在其業務中使用了債務。但這對股東來説是個問題嗎？</p>
<p>這項技術可能會取代計算機：發現 20 只正在努力使量子計算成為現實的股票。</p>
<h2>為什麼債務帶來風險？</h2>
<p>債務是幫助企業成長的工具，但如果企業無法償還其債權人，那麼它就處於債權人的掌控之中。資本主義的一個重要組成部分是 “創造性破壞” 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。然而，更常見（但仍然代價高昂）的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久稀釋股東權益，僅僅是為了修復其資產負債表。當然，許多公司利用債務來資助增長，而沒有任何負面後果。當我們審視債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平的結合。</p>
<h2>Metcash 的債務有多少？</h2>
<p>您可以點擊下面的圖形查看歷史數據，但數據顯示截至 2025 年 4 月，Metcash 的債務為 6.622 億澳元，比一年前的 3.492 億澳元有所增加。然而，它也有 8480 萬澳元的現金，因此其淨債務為 5.774 億澳元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/881626-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1757196151462?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/881626-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1757196151462"/></p>
<p>ASX:MTS 債務與股本歷史 2025 年 9 月 6 日</p>
<h2>看一下 Metcash 的負債</h2>
<p>最新的資產負債表數據顯示，Metcash 的負債為 36.3 億澳元，需在一年內償還，且在此之後還有 16.2 億澳元的負債。對此，它有 8480 萬澳元的現金和 21.4 億澳元的應收賬款將在 12 個月內到期。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出 30.3 億澳元。</p>
<p>相對於其市場資本化的 45.4 億澳元，這是一座巨大的槓桿山。這表明，如果公司需要迅速修復其資產負債表，股東將會受到嚴重稀釋。</p>
<p>查看我們對 Metcash 的最新分析</p>
<p>我們通過查看淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力（利息覆蓋率），來衡量公司的債務負擔相對於其盈利能力。因此，我們考慮債務相對於盈利的情況，包括和不包括折舊和攤銷費用。</p>
<p>雖然 Metcash 的債務與 EBITDA 比率為 1.1，表明其債務使用相對温和，但 EBIT 僅能覆蓋利息支出的 4.3 倍這一事實讓我們感到擔憂。因此，我們建議密切關注融資成本對業務的影響。值得注意的是，Metcash 的 EBIT 在過去一年中幾乎持平。理想情況下，它可以通過啓動盈利增長來減少債務負擔。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但最終，企業的未來盈利能力將決定 Metcash 是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您想了解專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師盈利預測的免費報告很有趣。</p>
<p>最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，合理的步驟是查看 EBIT 中有多少比例與實際自由現金流相匹配。在最近三年中，Metcash 記錄的自由現金流佔其 EBIT 的 69%，這在正常範圍內，因為自由現金流不包括利息和税。這一自由現金流使公司在適當時能夠償還債務。</p>
<h2>我們的觀點</h2>
<p>Metcash 將 EBIT 轉化為自由現金流的能力在這項分析中是一個真正的積極因素，其淨債務與 EBITDA 的比率也是如此。另一方面，其總負債水平讓我們對其債務感到有些不安。查看所有這些數據讓我們對 Metcash 的債務水平感到有些謹慎。雖然我們認識到債務可以提高股本回報，但我們建議股東密切關注其債務水平，以免其增加。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。然而，並非所有的投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。請注意，Metcash 在我們的投資分析中顯示出 <strong>1 個警告信號</strong>，您應該瞭解……</p>
<p>如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 <strong>免費</strong> 的淨現金增長企業名單。</p>

<p>Metcash Limited（ASX：MTS）負債較重，截至 2025 年 4 月，其債務為 6.622 億澳元，淨債務為 5.774 億澳元。其負債總額達到 30.3 億澳元，這引發了對公司在需要增強資產負債表時可能導致股東稀釋的擔憂。儘管其低債務與 EBITDA 比率為 1.1，表明債務使用適度，但去年的 EBIT 僅能覆蓋利息支出 4.3 倍。Metcash 的自由現金流佔 EBIT 的 69%，使其能夠管理債務，但對於其整體債務水平仍需保持謹慎</p>

<p>Howard Marks put it nicely when he said that, rather than worrying about share price volatility, 'The possibility of permanent loss is the risk I worry about... and every practical investor I know worries about.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. We can see that <strong>Metcash Limited</strong> (ASX:MTS) does use debt in its business. But is this debt a concern to shareholders?</p>
<div class="lb-trans"><p>霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我所認識的每位實際投資者所擔心的風險。” 當我們考慮一家公司的風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。我們可以看到 <strong>Metcash Limited</strong>（ASX:MTS）確實在其業務中使用了債務。但這對股東來説是個問題嗎？</p>
</div><p>This technology could replace computers: discover the 20 stocks are working to make quantum computing a reality.</p>
<div class="lb-trans"><p>這項技術可能會取代計算機：發現 20 只正在努力使量子計算成為現實的股票。</p>
</div><h2>Why Does Debt Bring Risk?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼債務帶來風險？</h2>
</div><p>Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more frequent (but still costly) occurrence is where a company must issue shares at bargain-basement prices, permanently diluting shareholders, just to shore up its balance sheet. Of course, plenty of companies use debt to fund growth, without any negative consequences. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務是幫助企業成長的工具，但如果企業無法償還其債權人，那麼它就處於債權人的掌控之中。資本主義的一個重要組成部分是 “創造性破壞” 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。然而，更常見（但仍然代價高昂）的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久稀釋股東權益，僅僅是為了修復其資產負債表。當然，許多公司利用債務來資助增長，而沒有任何負面後果。當我們審視債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平的結合。</p>
</div><h2>How Much Debt Does Metcash Carry?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Metcash 的債務有多少？</h2>
</div><p>You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that as of April 2025 Metcash had AU$662.2m of debt, an increase on AU$349.2m, over one year. However, it also had AU$84.8m in cash, and so its net debt is AU$577.4m.</p>
<div class="lb-trans"><p>您可以點擊下面的圖形查看歷史數據，但數據顯示截至 2025 年 4 月，Metcash 的債務為 6.622 億澳元，比一年前的 3.492 億澳元有所增加。然而，它也有 8480 萬澳元的現金，因此其淨債務為 5.774 億澳元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/881626-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1757196151462" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/881626-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1757196151462"/></p>
<p>ASX:MTS Debt to Equity History September 6th 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>ASX:MTS 債務與股本歷史 2025 年 9 月 6 日</p>
</div><h2>A Look At Metcash's Liabilities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>看一下 Metcash 的負債</h2>
</div><p>The latest balance sheet data shows that Metcash had liabilities of AU$3.63b due within a year, and liabilities of AU$1.62b falling due after that. Offsetting this, it had AU$84.8m in cash and AU$2.14b in receivables that were due within 12 months. So its liabilities total AU$3.03b more than the combination of its cash and short-term receivables.</p>
<div class="lb-trans"><p>最新的資產負債表數據顯示，Metcash 的負債為 36.3 億澳元，需在一年內償還，且在此之後還有 16.2 億澳元的負債。對此，它有 8480 萬澳元的現金和 21.4 億澳元的應收賬款將在 12 個月內到期。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出 30.3 億澳元。</p>
</div><p>This is a mountain of leverage relative to its market capitalization of AU$4.54b. This suggests shareholders would be heavily diluted if the company needed to shore up its balance sheet in a hurry.</p>
<div class="lb-trans"><p>相對於其市場資本化的 45.4 億澳元，這是一座巨大的槓桿山。這表明，如果公司需要迅速修復其資產負債表，股東將會受到嚴重稀釋。</p>
</div><p>See our latest analysis for Metcash</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對 Metcash 的最新分析</p>
</div><p>We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). Thus we consider debt relative to earnings both with and without depreciation and amortization expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們通過查看淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力（利息覆蓋率），來衡量公司的債務負擔相對於其盈利能力。因此，我們考慮債務相對於盈利的情況，包括和不包括折舊和攤銷費用。</p>
</div><p>While Metcash's low debt to EBITDA ratio of 1.1 suggests only modest use of debt, the fact that EBIT only covered the interest expense by 4.3 times last year does give us pause. So we'd recommend keeping a close eye on the impact financing costs are having on the business. Notably Metcash's EBIT was pretty flat over the last year. Ideally it can diminish its debt load by kick-starting earnings growth. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately the future profitability of the business will decide if Metcash can strengthen its balance sheet over time. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 Metcash 的債務與 EBITDA 比率為 1.1，表明其債務使用相對温和，但 EBIT 僅能覆蓋利息支出的 4.3 倍這一事實讓我們感到擔憂。因此，我們建議密切關注融資成本對業務的影響。值得注意的是，Metcash 的 EBIT 在過去一年中幾乎持平。理想情況下，它可以通過啓動盈利增長來減少債務負擔。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但最終，企業的未來盈利能力將決定 Metcash 是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您想了解專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師盈利預測的免費報告很有趣。</p>
</div><p>Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So the logical step is to look at the proportion of that EBIT that is matched by actual free cash flow. Over the most recent three years, Metcash recorded free cash flow worth 69% of its EBIT, which is around normal, given free cash flow excludes interest and tax. This free cash flow puts the company in a good position to pay down debt, when appropriate.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，合理的步驟是查看 EBIT 中有多少比例與實際自由現金流相匹配。在最近三年中，Metcash 記錄的自由現金流佔其 EBIT 的 69%，這在正常範圍內，因為自由現金流不包括利息和税。這一自由現金流使公司在適當時能夠償還債務。</p>
</div><h2>Our View</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我們的觀點</h2>
</div><p>Metcash's conversion of EBIT to free cash flow was a real positive on this analysis, as was its net debt to EBITDA. On the other hand, its level of total liabilities makes us a little less comfortable about its debt. Looking at all this data makes us feel a little cautious about Metcash's debt levels. While we appreciate debt can enhance returns on equity, we'd suggest that shareholders keep close watch on its debt levels, lest they increase. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. Be aware that Metcash is showing <strong>1 warning sign in our investment analysis</strong> , you should know about...</p>
<div class="lb-trans"><p>Metcash 將 EBIT 轉化為自由現金流的能力在這項分析中是一個真正的積極因素，其淨債務與 EBITDA 的比率也是如此。另一方面，其總負債水平讓我們對其債務感到有些不安。查看所有這些數據讓我們對 Metcash 的債務水平感到有些謹慎。雖然我們認識到債務可以提高股本回報，但我們建議股東密切關注其債務水平，以免其增加。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。然而，並非所有的投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。請注意，Metcash 在我們的投資分析中顯示出 <strong>1 個警告信號</strong>，您應該瞭解……</p>
</div><p>If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this <strong>free</strong> list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 <strong>免費</strong> 的淨現金增長企業名單。</p>
</div>

Metcash（ASX:MTS）的資產負債表相當健康