<p><strong>蘋果</strong>(AAPL -0.16%) 通常被視為可靠的藍籌股。它擁有全球最知名的品牌之一，能夠將用户鎖定在其硬件設備和粘性服務中，並通過回購和分紅向投資者返還大量現金。</p>
<p>但在過去三年中，蘋果的股價僅上漲了 51%，而 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 上漲了 63%。由於投資者對其疲軟的 iPhone 銷售、特朗普政府對中國不可預測的關税以及其平淡的人工智能（AI）戰略感到擔憂，蘋果的表現不及大盤。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE4MjQvYXBwbGUtc3RvcmUtZmlmdGgtYXZlbnVlLW5ldy15b3JrLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE4MjQvYXBwbGUtc3RvcmUtZmlmdGgtYXZlbnVlLW5ldy15b3JrLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：蘋果。</p>
<p><strong>伯克希爾哈撒韋</strong>(BRK.A -1.26%)(BRK.B -1.40%)，仍將蘋果視為其最大持股，過去兩年卻出售了約 57% 的股份。這些警示信號表明蘋果的股票正在失去動力，但在接下來的三年裏，它會反彈並上漲嗎？</p>
<h2>蘋果在過去幾年發生了什麼？</h2>
<p>在 2025 財年的前九個月（截至今年九月），蘋果仍然有 51% 的淨銷售額來自 iPhone。另有 26% 來自其服務部門，包括 App Store、iCloud 和各種基於訂閲的服務。剩餘的 23% 來自其 Mac、iPad、可穿戴設備、配件和其他產品。</p>
<p>蘋果在很大程度上依賴其服務部門的增長，該部門目前擁有超過 10 億個付費訂閲，以彌補 iPhone 和其他硬件設備銷售的放緩。以下是這兩個核心業務在過去幾年的表現。</p>
<p>| 指標 | 2022 財年 | 2023 財年 | 2024 財年 | 2025 年 9 個月 |
| iPhone 銷售增長（同比）| 7% | (2%) | 0% | 4% |
| 服務銷售增長（同比）| 14% | 9% | 13% | 13% |
| 總銷售增長（同比）| 8% | (3%) | 2% | 6% |</p>
<p>數據來源：蘋果。同比 = 年同比。</p>
<p>在 2022 財年，隨着疫情封鎖的結束、供應鏈的正常化以及滿足了對新手機的壓抑需求，蘋果的 iPhone 銷售加速增長。但在 2023 財年和 2024 財年，其 iPhone 銷售再次停滯，因為它經歷了那一輪暫時的增長，面臨來自中國的更強競爭對手，以及 5G 升級週期的降温。缺乏有意義的升級也阻止了許多 iPhone 用户更換他們的老舊設備。</p>
<p>在 2025 財年，蘋果的 iPhone 銷售再次回暖。iPhone 16 的強勁發佈得益於對其高端 Pro 型號的強勁需求，而對中國更高關税的威脅促使許多消費者在關税生效前升級他們的設備。它還在中國降低了價格，以利用對 6000 元（約 840 美元）以下的智能手機、平板電腦和智能手錶的 15% 補貼，並通過低端 iPhone 16e 吸引了更多注重成本的消費者。其 iPhone 銷售在包括印度、中東、南亞和巴西等主要新興市場實現了兩位數的增長，彌補了其成熟市場的銷售放緩。</p>
<p>隨着蘋果的 iPhone 銷售再次上升，它將更多用户鎖定在其服務中。這一策略應繼續推動其長期增長，並擴大其在其他科技公司中的護城河——即使其蘋果智能化的努力並沒有像 OpenAI 的 ChatGPT 或 <strong>谷歌</strong>(GOOG 1.04%)(GOOGL 1.13%) 的 Gemini 那樣引起廣泛關注。它還應該為開發新硬件產品或改進現有產品（如令人失望的 Vision Pro 耳機）贏得更多時間，以逐步減少對 iPhone 的依賴。蘋果在最新的季度結束時擁有 1330 億美元的現金和可流通證券，這為其進行更多回購、提高分紅或擴展生態系統的收購提供了充足的空間。過去三年中，它回購了 7% 的股份，並連續 12 年提高分紅。</p>
<h2>蘋果在接下來的三年會發生什麼？</h2>
<p>從 2024 財年到 2027 財年，分析師預計蘋果的收入和每股收益（EPS）將分別以 6% 和 13% 的年複合增長率（CAGR）增長。很多增長應該由即將推出的 iPhone 推動。最新的傳聞表明，今年 iPhone 17 將全面改版，並在 2026 年和 2027 年推出可摺疊或曲面 iPhone。這些戲劇性的變化可能會促使更多用户升級他們的舊 iPhone。</p>
<p>其其他潛在催化劑包括更實惠的 Vision Pro、新的智能家居和可穿戴產品，以及對其 AI 生態系統的升級。它還應該繼續開發更多自有芯片，以減少對 <strong>高通</strong>(QCOM 0.01%) 等第三方芯片製造商的依賴。</p>
<p>假設蘋果達到這些預期，在 2028 財年每股收益再增長 10%，並且仍以 32 倍的市盈率交易，那麼其股價在接下來的三年中可能上漲約 30%，達到 308 美元。這將是一個健康的收益，至少可以與標準普爾 500 指數相匹配——自成立以來，標準普爾 500 指數的年均回報約為 10%——但這可能不會讓那些期待更大改變的投資者感到滿意。</p>

蘋果

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

蘋果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

蘋果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

<p>蘋果的股票表現不及市場，過去三年僅上漲了 51%，而標準普爾 500 指數上漲了 63%。對 iPhone 銷售疲軟和競爭的擔憂影響了其表現。然而，蘋果正在經歷 iPhone 銷售的復甦，這得益於 iPhone 16 的強勁發佈和在中國的戰略定價。分析師預測，從 2024 財年到 2027 財年，收入將增長 6%，每股收益將增長 13%，這得益於新 iPhone 設計和潛在的產品擴展。蘋果保持強勁的現金儲備用於股票回購和分紅，顯示出投資者的持續信心</p>

<p><strong>Apple</strong>(AAPL -0.16%) is usually considered a reliable blue chip stock. It owns one of the world's most well-known brands, it locks its users into its hardware devices and sticky services, and it returns plenty of cash to its investors through its buybacks and dividends.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>蘋果</strong>(AAPL -0.16%) 通常被視為可靠的藍籌股。它擁有全球最知名的品牌之一，能夠將用户鎖定在其硬件設備和粘性服務中，並通過回購和分紅向投資者返還大量現金。</p>
</div><p>But over the past three years, Apple's stock only rose 51% as the <strong>S&amp;P 500</strong> advanced 63%. It underperformed the market as investors fretted over its sluggish iPhone sales, the Trump administration's unpredictable tariffs against China, and its lackluster artificial intelligence (AI) strategies.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在過去三年中，蘋果的股價僅上漲了 51%，而 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 上漲了 63%。由於投資者對其疲軟的 iPhone 銷售、特朗普政府對中國不可預測的關税以及其平淡的人工智能（AI）戰略感到擔憂，蘋果的表現不及大盤。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE4MjQvYXBwbGUtc3RvcmUtZmlmdGgtYXZlbnVlLW5ldy15b3JrLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F831824%2Fapple-store-fifth-avenue-new-york.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Apple.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：蘋果。</p>
</div><p><strong>Berkshire Hathaway</strong>(BRK.A -1.26%)(BRK.B -1.40%), which still holds Apple as its top stock, even sold about 57% of its shares over the past two years. Those red flags suggest that Apple's stock is running out of steam, but will it bounce back and head higher over the next three years?</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>伯克希爾哈撒韋</strong>(BRK.A -1.26%)(BRK.B -1.40%)，仍將蘋果視為其最大持股，過去兩年卻出售了約 57% 的股份。這些警示信號表明蘋果的股票正在失去動力，但在接下來的三年裏，它會反彈並上漲嗎？</p>
</div><h2>What happened to Apple over the past few years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>蘋果在過去幾年發生了什麼？</h2>
</div><p>In the first nine months of fiscal 2025 (which ends this September), Apple still generated 51% of its net sales from the iPhone. Another 26% came from its services segment, which houses its App Store, iCloud, and various subscription-based services. The remaining 23% came from its Macs, iPads, wearables, accessories, and other products.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 財年的前九個月（截至今年九月），蘋果仍然有 51% 的淨銷售額來自 iPhone。另有 26% 來自其服務部門，包括 App Store、iCloud 和各種基於訂閲的服務。剩餘的 23% 來自其 Mac、iPad、可穿戴設備、配件和其他產品。</p>
</div><p>Apple relies heavily on the growth of its services segment, which now hosts over 1 billion paid subscriptions, to offset its slower sales of iPhones and other hardware devices. Here's how those two core businesses fared over the past few years.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果在很大程度上依賴其服務部門的增長，該部門目前擁有超過 10 億個付費訂閲，以彌補 iPhone 和其他硬件設備銷售的放緩。以下是這兩個核心業務在過去幾年的表現。</p>
</div><p>| Metric | FY 2022 | FY 2023 | FY 2024 | 9M 2025 |
| iPhone sales growth (YOY) | 7% | (2%) | 0% | 4% |
| Services sales growth (YOY) | 14% | 9% | 13% | 13% |
| Total sales growth (YOY) | 8% | (3%) | 2% | 6% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指標 | 2022 財年 | 2023 財年 | 2024 財年 | 2025 年 9 個月 |
| iPhone 銷售增長（同比）| 7% | (2%) | 0% | 4% |
| 服務銷售增長（同比）| 14% | 9% | 13% | 13% |
| 總銷售增長（同比）| 8% | (3%) | 2% | 6% |</p>
</div><p>Data source: Apple. YOY = Year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：蘋果。同比 = 年同比。</p>
</div><p>In fiscal 2022, Apple's iPhone sales accelerated as the pandemic lockdowns passed, its supply chains normalized, and it satisfied that pent-up demand for new phones. But in fiscal 2023 and fiscal 2024, its iPhone sales stalled out again as it lapped that temporary growth spurt, it faced tougher competitors in China, and the 5G upgrade cycle cooled off. A lack of meaningful upgrades also prevented many iPhone users from replacing their aging devices.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2022 財年，隨着疫情封鎖的結束、供應鏈的正常化以及滿足了對新手機的壓抑需求，蘋果的 iPhone 銷售加速增長。但在 2023 財年和 2024 財年，其 iPhone 銷售再次停滯，因為它經歷了那一輪暫時的增長，面臨來自中國的更強競爭對手，以及 5G 升級週期的降温。缺乏有意義的升級也阻止了許多 iPhone 用户更換他們的老舊設備。</p>
</div><p>In fiscal 2025, Apple's iPhone sales warmed up again. The iPhone 16 experienced a strong launch driven by the robust demand for its top-tier Pro models, while the threat of higher tariffs against China drove many consumers to upgrade their devices before those rates kicked in. It also cut its prices in China to benefit from a 15% subsidy on purchases of smartphones, tablets, and smartwatches under 6,000 yuan ($840), and it reached more cost-conscious consumers with the lower-end iPhone 16e. Its iPhone sales grew by the double digits across its top emerging markets -- including India, the Middle East, South Asia, and Brazil -- and offset its slower sales in its mature markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 財年，蘋果的 iPhone 銷售再次回暖。iPhone 16 的強勁發佈得益於對其高端 Pro 型號的強勁需求，而對中國更高關税的威脅促使許多消費者在關税生效前升級他們的設備。它還在中國降低了價格，以利用對 6000 元（約 840 美元）以下的智能手機、平板電腦和智能手錶的 15% 補貼，並通過低端 iPhone 16e 吸引了更多注重成本的消費者。其 iPhone 銷售在包括印度、中東、南亞和巴西等主要新興市場實現了兩位數的增長，彌補了其成熟市場的銷售放緩。</p>
</div><p>As Apple's iPhone sales rose again, it locked more users into its services. That strategy should continue to drive its long-term growth and widen its moat against other tech companies -- even if its Apple Intelligence efforts aren't turning as many heads as OpenAI's ChatGPT or <strong>Alphabet</strong>'s (GOOG 1.04%)(GOOGL 1.13%) Google Gemini. It should also buy it more time to develop new hardware products or refine its existing ones (like the disappointing Vision Pro headset) to gradually reduce its dependence on the iPhone. Apple ended its latest quarter with $133 billion in cash and marketable securities, which gives it plenty of room for more buybacks, dividend hikes, or ecosystem-expanding acquisitions. It bought back 7% of its shares over the past three years, and it's raised its dividend annually for 12 consecutive years.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着蘋果的 iPhone 銷售再次上升，它將更多用户鎖定在其服務中。這一策略應繼續推動其長期增長，並擴大其在其他科技公司中的護城河——即使其蘋果智能化的努力並沒有像 OpenAI 的 ChatGPT 或 <strong>谷歌</strong>(GOOG 1.04%)(GOOGL 1.13%) 的 Gemini 那樣引起廣泛關注。它還應該為開發新硬件產品或改進現有產品（如令人失望的 Vision Pro 耳機）贏得更多時間，以逐步減少對 iPhone 的依賴。蘋果在最新的季度結束時擁有 1330 億美元的現金和可流通證券，這為其進行更多回購、提高分紅或擴展生態系統的收購提供了充足的空間。過去三年中，它回購了 7% 的股份，並連續 12 年提高分紅。</p>
</div><h2>What will happen to Apple over the next three years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>蘋果在接下來的三年會發生什麼？</h2>
</div><p>From fiscal 2024 to fiscal 2027, analysts expect Apple's revenue and earnings per share (EPS) to increase at a compound annual growth rate (CAGR) of 6% and 13%, respectively. A lot of that growth should be driven by its upcoming iPhones. The latest rumors suggest it will overhaul its entire design with the iPhone 17 this year -- and follow it up with foldable or curved iPhones in 2026 and 2027. Those dramatic changes might drive more of its users to upgrade their older iPhones.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 2024 財年到 2027 財年，分析師預計蘋果的收入和每股收益（EPS）將分別以 6% 和 13% 的年複合增長率（CAGR）增長。很多增長應該由即將推出的 iPhone 推動。最新的傳聞表明，今年 iPhone 17 將全面改版，並在 2026 年和 2027 年推出可摺疊或曲面 iPhone。這些戲劇性的變化可能會促使更多用户升級他們的舊 iPhone。</p>
</div><p>Its other potential catalysts include a more affordable Vision Pro, new smart home and wearable products, and upgrades to its AI ecosystem. It should also continue to develop more first-party chips to reduce its dependence on third-party chipmakers like <strong>Qualcomm</strong>(QCOM 0.01%).</p>
<div class="lb-trans"><p>其其他潛在催化劑包括更實惠的 Vision Pro、新的智能家居和可穿戴產品，以及對其 AI 生態系統的升級。它還應該繼續開發更多自有芯片，以減少對 <strong>高通</strong>(QCOM 0.01%) 等第三方芯片製造商的依賴。</p>
</div><p>Assuming Apple meets those estimates, grows its EPS another 10% in fiscal 2028, and still trades at 32 times earnings, then its stock could rise about 30% to $308 over the next three years. That would be a healthy gain that could at least match the S&amp;P 500 -- which has delivered an average annual return of about 10% since its inception -- but it might not impress investors who expected bigger life-changing gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>假設蘋果達到這些預期，在 2028 財年每股收益再增長 10%，並且仍以 32 倍的市盈率交易，那麼其股價在接下來的三年中可能上漲約 30%，達到 308 美元。這將是一個健康的收益，至少可以與標準普爾 500 指數相匹配——自成立以來，標準普爾 500 指數的年均回報約為 10%——但這可能不會讓那些期待更大改變的投資者感到滿意。</p>
</div>

Where Will Apple Stock Be in 3 Years?

- 蘋果公司在過去三年股價上漲 51%，低於標普 500 指數的 63% 增長。  
- 2025 財年，iPhone 佔淨銷售額的 51%，服務業務增長穩定。  
- 分析師預計 2024 至 2027 財年，蘋果收入年均增長 6%，每股收益增長 13%。

三年後蘋果的股票會達到什麼水平？