港股概念追蹤 | 央行連續第 10 個月增持黃金 高盛：國際金價或飆升至每盎司近 5000 美元 (附概念股)

智通財經 APP 獲悉，9 月 7 日，中國人民銀行公佈的數據顯示，截至 8 月末，我國黃金儲備為 7402 萬盎司，較 7 月末的 7396 萬盎司增加 6 萬盎司，為連續第 10 個月增持黃金。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，我國官方國際儲備資產中黃金佔比明顯低於全球平均水平。從優化國際儲備結構、穩慎紮實推進人民幣國際化，以及應對當前國際環境變化等角度出發，未來央行增持黃金仍是大方向。

9 月 3 日，資管機構 Crescat Capital 合夥人兼宏觀策略師塔維•科斯塔 (Tavi Costa) 彙編併發布數據顯示，在金價創下新紀錄之際，黃金在除美聯儲外央行的儲備佔比，自 1996 年以來首次超過美國國債。科斯塔認為，這一轉折點可能是 “近代史上最重大的全球再平衡的開始”。這反映了各國央行在戰略性調整儲備資產結構：從美元債券轉向黃金等實物資產。

國際金價方面，9 月 6 日，現貨黃金漲 1.15%，報 3586 美元/盎司，再創新高，盤中一度突破 3600 美元/盎司，這是繼 3 日突破 3545 美元/盎司後，續創新高；COMEX 黃金期貨漲 0.92%，報 3639.8 美元/盎司。同日，部分黃金品牌金飾價格已突破 1050 元/克。周生生足金飾品價格為 1059 元/克；老廟足金飾品價格為 1053 元/克；周大福足金 (飾品、工藝品類) 價格為 1060 元/克。

今年以來黃金是表現最強勁的主要大宗商品之一，漲幅超過 30%。本輪國際金價上漲主要得益於央行增持以及對美聯儲即將啓動降息的押注。最近，特朗普加強對美聯儲控制力的行動，包括推動罷免理事麗莎·庫克，也為金價提供了進一步支撐。

據招聯首席研究員董希淼分析，美國 7 月核心通脹數據發佈後，市場對美聯儲 9 月降息的預期明顯上升，美聯儲主席鮑威爾近期釋放出降息的信號，明確表示貨幣政策立場可能需要調整，美聯儲降息意味着美元資產收益下降，這增強了黃金作為資產配置的吸引力。

董希淼表示，近期美國總統特朗普罷免美聯儲理事，引發市場對美聯儲獨立性的擔憂，這種政策不確定性，讓投資者紛紛轉向黃金這個 “金融安全墊”。數據顯示，諸多避險情緒下，黃金 ETF 資金流入顯著增加。

高盛認為，如果美聯儲公信力受損，而投資者將一小部分美債持倉轉換為黃金，國際金價可能會飆升至每盎司近 5000 美元。基線預測是：到 2026 年中升至每盎司 4000 美元；尾部風險情境下升至 4500 美元；哪怕僅 1% 私人持有的美債轉投黃金，金價可能飆升至近 5000 美元。

相關概念股：

紫金礦業 (02899)：2025 年上半年，紫金礦業實現營業收入 1677.11 億元，同比增長 11.50%；歸母淨利潤 232.92 億元，同比增長逾 50%；公司歷史上首次實現中期淨利超過 200 億元。同期，紫金礦業的礦產銅、礦產金、礦產鋅 (鉛)、礦產銀的產量分別為 57 萬噸、41 噸、20 萬噸、223 噸，同比變動 10%、17%、-9%、6%。得益於量價齊升及成本優化，紫金礦業的整體礦產品毛利率同比增加 3 個百分點至 60.23%。

招金礦業 (01818)：2025 年上半年，招金礦業收入約為 69.73 億元人民幣，比去年同期增長了約 50.69%；淨利潤約為 17.77 億元人民幣，比去年同期增長了約 144.58%；母公司股東應占溢利約為 14.4 億元人民幣，比去年同期增長約 160.44%。

山東黃金 (01787)：2025 年上半年，山東黃金實現營業收入 567.66 億元，同比增長 24.01%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 28.08 億元，同比大增 102.98%。上半年，公司統籌推進穩增長、提質效、推改革、強創新、防風險等工作，黃金產量及主要經濟指標創歷史新高。其中，礦產金產量 24.71 噸，自產金銷量 23.60 噸。

靈寶黃金 (03330)：2025 年上半年，靈寶黃金實現收入 77.93 億元人民幣，同比增長 82.02%。股東應占溢利 6.64 億元，同比增長 335.28%。報告期內，集團生產金錠約 10821 公斤，較去年同期增加約 2870 公斤。