民生證券：蘋果在美擴產&開啓創新新週期 3C 設備有望進入高景氣度

智通財經 APP 獲悉，民生證券發佈研報稱，近期蘋果 (AAPL.US) 官宣 “美國製造計劃”，並正式公佈 9 月新品發佈會的邀請函。從未來三年產品規劃來看，蘋果或將開啓新一輪產品創新週期。蘋果在美擴產計劃的推出疊加產品創新新週期的開啓有望帶動 3C 設備板塊進入景氣度上行週期，建議關注國內 3C 設備公司：博眾精工 (688097.SH)、聯得裝備 (300545.SZ)、聯贏激光 (688518.SH)、傑普特 (688025.SH)、創世紀 (300083.SZ) 等。

民生證券主要觀點如下：

蘋果 (AAPL.US) 追加在美投資，並官宣全新 “美國製造計劃”。

當地時間 8 月 6 日，蘋果追加在美投資，並官宣全新 “美國製造計劃”，未來四年在美投資總額將達 6000 億美元，構成蘋果公司有史以來在美國的最大規模投資。儘管將供應鏈遷回美國可能會抬高 iPhone 製造成本，也需要較高的時間成本，但關税壓力之下蘋果最終做出妥協，現啓動的 “美國製造計劃” 涵蓋包括康寧、應用材料等美國本土 10 家企業的合作。

蘋果或將開啓新一輪產品創新週期。

除官宣 “美國製造計劃” 外，蘋果還於近期正式公佈了 9 月新品發佈會的邀請函，預計包括 iPhone17 系列在內的三條產品線的多款新品都將會在此次發佈會上亮相。今年最大的變化是新機型 iPhone17Air，其替代了推出多年的 Plus 機型，主打輕薄設計，並或將在大部分市場取消 SIM 卡槽設計，該機型可能會引領智能手機市場再度迴歸輕薄設計的路線，並推動中國三大運營商對於現有 eSIM 業務的改革，全面加速無卡化進程。而從未來三年產品規劃來看，蘋果或將開啓新一輪產品創新週期，包括對 iPhone 產品從輕薄到摺疊再到全玻璃的重大外觀革新，以及帶屏 HomePod、無屏智能眼鏡、桌面機器人、輕量化頭顯、配備攝像頭的 AirPods、可摺疊 iPad 與 Mac 二合一設備，以及家用安防系統等創新產品的推出。

生產線回遷&新品蓄勢待發，3C 設備有望進入高景氣度。

由於蘋果產業鏈在設備環節對國內廠商依賴度較高，因此該行認為無論蘋果生產線是否外遷，3C 設備的需求在擴產之下都有望得到提升。“美國製造計劃” 疊加未來幾年規劃中的眾多新品將漸次落地，3C 設備板塊有望進入高景氣度狀態。目前國內的核心 3C 設備公司包括：1) 博眾精工 (688097.SH)：公司深度綁定大客户，目前已給大客户新一代 AR/MR 的生產設備打樣;2) 聯得裝備 (300545.SZ)：蘋果是公司的客户之一，摺疊屏會帶來柔性 AMOLED 用量大幅上漲，因此摺疊 iPhone 的推出有望拉動公司顯示器件生產設備的增長;3) 聯贏激光 (688518.SH)：公司的小鋼殼電池焊接設備已持續獲得國際頭部客户訂單;4) 傑普特 (688025.SH)：公司持續為客户交付手機攝像頭模組檢測設備，新一代 VCSEL 模組檢測設備也已獲得客户訂單;5) 創世紀 (300083.SZ)：公司拳頭產品鑽攻機已獲得富士康、立訊精密等國內消費電子結構件龍頭企業認可，市佔率領跑行業。

風險提示：宏觀經濟不確定性風險;市場競爭加劇風險;政策變動風險。