鉅額訂單震撼市場！甲骨文、博通甚至谷歌，都被 OpenAI“拉爆” 了

OpenAI 的資本支出海嘯正重塑硅谷格局，通過一筆筆驚人的訂單，將甲骨文、博通乃至谷歌等科技巨頭推向增長的風口浪尖。

隔夜，甲骨文公司（Oracle）股價在盤後一度飆升超 27%，創下互聯網泡沫以來的最佳單日表現。儘管季度營收不及預期，但一份來自 OpenAI 的鉅額雲基礎設施合同，讓其 “剩餘履約義務”（RPO）猛增至 4550 億美元，徹底點燃了市場對 AI 驅動增長的狂熱預期。

而博通近期披露，一位 “神秘客户” 簽下價值百億美元的定製 AI 芯片訂單，推動其對未來 AI 收入前景做出 “大幅” 上調的預測。據《金融時報》等媒體證實，這位神秘買家正是 OpenAI。與此同時，谷歌雲也與 OpenAI 達成算力合作，打破了微軟此前的獨家供應格局。

從雲計算到定製芯片，OpenAI 正以 “史上資本最密集的初創公司” 之姿，將整個科技供應鏈拉入一場高速運轉的 “軍備競賽”。

甲骨文的 “驚天” 訂單

隔夜甲骨文的業績發佈會透露了一筆 “驚天” 訂單。

財報顯示，公司截至第一財季末的 “剩餘履約義務”（即已簽約但未交付的合同收入）同比暴增 359%，達到 4550 億美元。這一數字遠超市場預期，其背後的主要推手正是與 OpenAI 簽署的一份前所未有的合作協議。

據媒體披露，該協議涉及為 OpenAI 提供 4.5 吉瓦的數據中心容量，價值相當於每年約 300 億美元。此項合作內容或涉及甲骨文、OpenAI 與軟銀三方參與的 “Stargate” AI 基礎設施計劃。為了滿足 OpenAI 龐大的計算需求，甲骨文已計劃在美國多地建設新的數據中心。

在強勁需求的支撐下，甲骨文首席執行官 Safra Catz 將本財年的資本支出預期上調至 350 億美元，並預計雲基礎設施（OCI）業務本財年將增長 77%，遠超此前預期。

她表示，公司在第一季度就與三家客户簽署了四份數十億美元級別的合同，並預計未來幾個月 RPO 總額可能超過 5000 億美元。市場的狂熱反應表明，投資者已將甲骨文視為繼微軟之後，從 AI 浪潮中直接受益的又一雲計算巨頭。

博通的 “神秘客户” 與自研芯片野心

在芯片領域，OpenAI 同樣掀起了波瀾。

博通在最近的財報電話會上透露，公司已獲得第四個定製 AI 芯片大客户，並簽下了一份價值 100 億美元的生產訂單。博通首席執行官 Hock Tan 稱，這位新客户帶來了 “即時且相當可觀的需求”，預計從明年開始將為其 “非常強勁地” 出貨。

據媒體證實，這位未具名的 “神秘客户” 正是 OpenAI。此舉標誌着 OpenAI 正效仿谷歌、亞馬遜等巨頭，通過與博通合作設計並量產自研 AI 芯片，以突破算力瓶頸，並降低對市場領導者英偉達的依賴。這款被稱為 “XPU” 的定製芯片，預計將幫助博通在 AI 基礎設施市場中佔據更大份額。

對於 OpenAI 而言，自研芯片是滿足其無盡算力渴求的根本性舉措。其首席執行官 Sam Altman 曾表示，考慮到 GPT-5 等更強模型的訓練需求，公司正優先考慮算力問題。通過與博通的合作，OpenAI 旨在從底層構建更可控、更高效的算力基礎。

谷歌入局，AI 算力爭奪白熱化

在這場算力爭奪戰中，谷歌也未能置身事外。

谷歌雲首席執行官 Thomas Kurian 近日在一次會議上透露，該部門現有客户合同中，尚未履行的承諾金額高達 1060 億美元，並預計未來兩年內至少有 580 億美元將轉化為實際收入。

此外，據媒體消息稱，OpenAI 已與谷歌雲達成合作，後者將為其 AI 模型訓練提供算力支持。這一合作打破了微軟作為 OpenAI 獨家雲供應商的局面。

大摩分析師認為，此舉不僅可能成為谷歌雲業務加速增長的催化劑，更深層次地反映出谷歌對其核心搜索業務長期競爭力的內部信心——它並不畏懼武裝一個潛在的競爭對手。

作為參考，OpenAI 今年早些時候已與雲服務商 CoreWeave 簽署了價值百億美元級別的算力協議。不斷拓展供應商，凸顯了 OpenAI 獲取海量算力的迫切性。

史上最 “燒錢” 的初創公司？OpenAI 的千億豪賭

支撐這一系列鉅額訂單的，是 OpenAI 驚人的資本消耗計劃。

華爾街見聞此前提及，據 The Information 報道，根據公司向股東披露的最新財務預測，從今年到 2029 年，OpenAI 的累計現金消耗預計將高達 1150 億美元，這一數字比半年前的預期激增了約 800 億美元。

鉅額資金主要用於四大方面：投入近 1000 億美元自建服務器等基礎設施；支付遠超預期的 AI 模型訓練成本；覆蓋運行 AI 模型的推理成本；以及支付高額股票薪酬以在激烈的人才戰中留住頂尖專家。

儘管 “燒錢” 速度驚人，資本市場卻熱情不減。包括軟銀在內的投資機構仍在積極買入其股權，將 OpenAI 的最新估值推高至 5000 億美元，這幾乎是六個月前的兩倍。

與此同時，在 ChatGPT 強勁增長的驅動下，OpenAI 也將 2030 年的收入預測上調至 2000 億美元，顯示出其對商業化前景的極度樂觀。

AI 軍備競賽下的金融新 “玩法”

OpenAI 的瘋狂投入，是整個科技行業 AI“軍備競賽” 的縮影。這場競賽的成本之高，以至於即便是手握鉅額現金的科技巨頭，也開始尋求新的金融解決方案。

華爾街見聞此前文章指出，為了在不損害資產負債表健康的情況下為 AI 基礎設施建設提供資金，科技公司正與華爾街合作，採用合資企業、備用擔保協議、銀團貸款等複雜的金融工具，將部分成本和風險 “外部化”。

例如，Meta 通過與投資公司成立合資企業，將其數據中心項目移出表外；而甲骨文則選擇成為由銀行銀團提供融資的超大型數據中心租户。

然而，資本的狂熱也帶來了新的風險。

瑞銀分析師警告，私募信貸大量湧入可能增加市場過熱風險。同時，租賃合同高度集中於少數幾家科技巨頭，也引發了信用集中度過高的擔憂。

評級機構穆迪和標普已向甲骨文發出警告，指出其在進入 AI 建設階段時槓桿率過高，若不改善，信用評級將面臨下調風險。這場由 AI 驅動的盛宴，正在考驗着硅谷的創新能力，也同樣考驗着其財務紀律。