本週，美股 IPO 市場迎來兩位熱門選手。
據彭博援引知情人士最新報道，歐洲 “先買後付”（BNPL）巨頭 Klarna Group Plc 已於 9 月 10 日以每股 40 美元的價格完成定價，募資 13.7 億美元。該定價不僅較原定 35-37 美元的定價區間上限溢價 8%，且獲得了超過 20 倍的超額認購。
與此同時，美國加密貨幣交易所 Gemini 也上調了其 IPO 定價區間，從 17-19 美元大幅上調至 24-26 美元，將潛在募資規模提升至 4.33 億美元。據週二提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，該公司還獲得了交易所運營商納斯達克公司 5000 萬美元的私募配售，但這筆投資取決於 IPO 的最終完成。
數據顯示，不包括封閉式基金等金融工具在內，今年美股 IPO 募資總額已達 244 億美元，高於 2024 年同期的 204 億美元，市場回暖趨勢明顯。
<h2 style="text-align: left">Klarna：估值 “過山車” 後強勢迴歸</h2>
這家被稱為&#34;歐洲花唄&#34;的企業此次上市估值達 151 億美元，雖較 2021 年軟銀領投時 456 億美元的峯值縮水 67%，但相比 2022 年融資時 67 億美元的估值已回升 125%。估值過山車背後，是 Klarna 向數字銀行的戰略轉型。
Klarna 以其 “先買後付”（BNPL）服務聞名，並正努力轉型為一家全球數字銀行。公司正在拓展&#34;公平融資&#34;業務（大額商品分期服務），該業務佔比雖僅 2%，但近兩年接入商户數翻倍。首席執行官 Sebastian Siemiatkowski 表示，Klarna“正在成為全球數字銀行”，通過借記卡等產品構建更完整的金融生態。
文件顯示，此次 IPO 中，Klarna 公司本身計劃出售 560 萬股，而包括聯合創始人 Victor Jacobsson、紅杉資本相關實體在內的現有股東將出售 2880 萬股。上市後，紅杉資本預計將擁有約 22% 的投票權。
<h2 style="text-align: left">Gemini 獲納斯達克加持，散户亦是座上賓</h2>
由億萬富翁 Cameron 和 Tyler Winklevoss 兄弟領導的 Gemini，在獲得納斯達克的投資承諾後，市場信心得到提振。該公司已將其發行價區間從每股 17 至 19 美元上調至 24 至 26 美元。按新區間上限計算，其市值將達到 31 億美元。
值得注意的是，Gemini 計劃將 IPO 股份的 10% 預留給長期用户、管理層及親友，另有 10% 分配給通過 Robinhood、SoFi 和 Webull 等平台參與的散户投資者。
Gemini 成立於 2014 年，平台上的資產超過 180 億美元，提供加密貨幣交易、美元穩定幣、數字資產託管和加密貨幣獎勵信用卡等服務。
<h2 style="text-align: left">市場熱捧背後，盈利能力仍是考驗</h2>
儘管 IPO 受到熱捧，但兩家公司的財務狀況顯示其盈利能力仍面臨挑戰。
根據 SEC 文件，在截至 6 月 30 日的六個月裏，Klarna 的淨虧損從去年同期的 3800 萬美元擴大至 1.53 億美元。該公司警告稱，其擴展 “公平融資”（fair financing）長賬期貸款產品的舉動，需要計提更多信貸損失準備金，預計將對近期業績產生負面影響。
Gemini 的虧損狀況更為嚴峻。文件顯示，其今年上半年的淨虧損高達 2.825 億美元，遠超去年同期的 4140 萬美元，而同期總收入則從 7430 萬美元降至 6860 萬美元。
Klarna 的股票預計將於週三在紐約證券交易所開始交易，代碼為 KLAR，由高盛、摩根大通和摩根士丹利牽頭。Gemini 則計劃在納斯達克全球精選市場上市，代碼為 GEMI，由高盛和花旗集團牽頭。

KLAR

GEMI

Klarna 以高於指導區間上限的價格完成 IPO，募資 13.7 億美元，估值達 151 億美元，並獲超 20 倍認購。Gemini 將 IPO 定價區間大幅上調至 24-26 美元，目標募資額增至 4.33 億美元。儘管受到市場熱捧，但兩家公司在今年上半年均錄得虧損擴大，其未來的盈利能力將是投資者關注的焦點。

- 本週，美股 IPO 市場迎來 Klarna 和 Gemini 兩家熱門公司。  
- Klarna 以每股 40 美元完成 IPO，募資 13.7 億美元，估值達 151 億美元。  
- Gemini 將 IPO 定價區間上調至 24-26 美元，市值將達 31 億美元。  

美股 IPO 再迎 “兩大熱門”：“歐洲花唄” Klarna，“幣圈大佬” Gemini 均獲熱捧