一個意外的通脹數據可能會影響美聯儲的下一步決策

美國生產者價格意外大幅下跌，增強了降息的預期，但由於週三即將公佈消費者價格指數，投資者需要為可能更頑固的通脹形勢做好準備。

經濟學家預測，8 月份的消費者價格指數將顯示年通脹率上升至 2.9%，高於 7 月份的 2.7%。如果得到確認，這將是自 2025 年 1 月以來的最高年增速。

剔除波動較大的食品和能源價格後的核心通脹率預計將保持在 3.1%，這表明潛在的價格壓力仍遠高於美聯儲可接受的目標。

PPI 意外提升降息預期

低於預期的 8 月份生產者價格指數增強了市場對美聯儲將在下週開始降息的信心。

整體 PPI 環比下降 0.1%，與預期的 0.3% 上升相悖。年率降至 2.6%，遠低於 3.3% 的預測。核心 PPI 也環比下降 0.1%，年率從 3.4% 降至 2.8%。

“這份低於預期且積極的 PPI 報告證實了我們認為 FOMC 將在下週至少降息 25 個基點的觀點，” 藍籌日報的首席技術策略師 Larry Tentarelli 表示。“在我們看來，降息 50 個基點會更有效，但這尚未被市場定價。”

根據 CME FedWatch 工具，交易員對下週三會議降息 25 個基點的概率賦予了 89.8% 的可能性，而降息 50 個基點的可能性僅為 10.2%。

另一個熱通脹報告即將來臨，經濟學家警告

在高盛，經濟學家 Jessica Rindels 預測 8 月份的消費者價格指數報告將高於預期，預計核心通脹將上升 0.36%，略高於 0.3% 的共識。這將使年核心通脹率達到 3.13%。

Rindels 預計二手車價格將上漲 1.2%，原因是拍賣價格上漲，而新車價格可能因經銷商激勵措施減少而上漲 0.2%。汽車保險也是另一個上漲壓力的領域，預計保費上漲約 0.4%，原因是維修和訴訟成本上升。

預計機票價格將上漲 3%，受到季節性扭曲和旅行活動增加的推動。此外，關税似乎正在逐漸推高多個類別的價格，特別是家庭用品、服裝和電子產品，導致她所描述的廣泛但受控的通脹動能。

在美國銀行，經濟學家 Stephen Juneau 也預測整體和核心 CPI 將環比上漲 0.3%，年核心通脹率將保持在 3.1%。

他將 8 月份的價格壓力主要歸因於非住房服務的堅挺以及關税對商品的持續傳導。Juneau 預計核心商品通脹將保持正增長，傢俱、服裝和娛樂等類別將繼續吸收與關税相關的成本。

在服務方面，這位經濟學家預計機票和外出住宿價格將再次上漲，受到夏季旅行和經過幾個月疲軟後的均值迴歸的推動。

Juneau 警告稱，8 月份上漲的能源價格可能會繼續推動整體通脹上升。儘管如此，他指出美聯儲越來越關注核心指標和長期趨勢，而不僅僅是月度波動。

這對美聯儲和市場意味着什麼

華爾街在週三早盤交易中飆升至新的歷史高點，迎接週四的關鍵通脹報告。所有三大主要大型股指數均創下新紀錄，標準普爾 500 指數（由 先鋒標準普爾 500 ETF VOO 跟蹤）上漲 0.5%，達到 6540 點，使其年初至今的漲幅達到 11%。

9 月份降息被廣泛視為已成定局，但高於預期的 CPI 讀數可能會使 10 月和 12 月的降息預期面臨風險。如果通脹強勁，可能還會重新點燃對滯漲的擔憂，尤其是在 8 月份的勞動市場數據大幅疲軟之後。

上個月，非農就業人數僅增加 22,000，而失業率上升至 4.3%。更令人擔憂的是，美國勞工統計局週二將 2024 年 4 月至 2025 年 3 月期間的就業人數修正下調了驚人的 911,000 個。

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圖像由人工智能通過 Midjourney 生成。