降息預期壓倒經濟隱憂！調查顯示：美股今年有望強勢收官

智通財經 APP 獲悉，根據最新的 Markets Pulse 調查，美國股市將擺脱通脹風險和就業前景疲軟的影響，以上漲的勢頭結束今年。在 9 月 5 日至 10 日進行的一項調查中，116 名受訪者中有三分之二的人表示，標普 500 指數將在 2025 年繼續上漲，其中大多數人預計，美聯儲在年底前進一步降息的信號將推動該指數上漲。

上週公佈的非農就業數據大幅低於預期，令交易員們措手不及。這些數據給美國經濟蒙上了陰影，促使人們紛紛押注美聯儲今年將降息 3 次，降息行動將從 9 月 17 日開始。同時，疲弱的數據也重新引發了關於美聯儲下週可能進一步降息 50 個基點的爭論。

以下哪項是美國股市在 2025 年底前上漲的主要原因？

Miller Tabak & Co 首席市場策略師 Matt Maley 表示：“只要降息幅度較小且逐步進行，這種觀點就是合理的。華爾街會非常樂意看到這一點。但如果降息幅度過大，將預示着經濟增長將大幅放緩，這對目前昂貴的股市來説並非好事。”

經濟擔憂揮之不去

摩根大通策略師警告稱，如果政策制定者如預期般在下週降息，那麼美聯儲的這一行動可能會抑制投資者的熱情。這將與去年的情況如出一轍，當時政策制定者將利率下調了 50 個基點，但當天標普 500 指數仍下跌了 0.3%，因為市場對經濟的擔憂情緒逐漸蔓延。

Markets Live 的分析顯示，當美聯儲降息時，無論最初的反應如何，股市通常都會在接下來的一週和一個月內上漲。

不過，經濟擔憂仍揮之不去。不到五分之一的受訪者認為經濟數據回升是股市上漲的催化劑。

在那些預計今年剩餘時間股市會下跌的少數投資者中，美國出現滯脹的前景蓋過了科技股下跌或美國總統唐納德·特朗普提高關税等其他風險。

以下哪項是美國股市在 2025 年底前下跌的主要原因？

FBB Capital Partners 研究主管 Michael Bailey 表示：“經濟正面臨一種較為温和的滯脹態勢。我的判斷是，通脹率會在較低的個位數水平上稍有上升，而失業率則會逐漸惡化。然而，真正的滯脹離全面衰退只有一步之遙，而全面衰退很難被重新放回潘多拉魔盒。”

美股表現將優於美債

到目前為止，數據顯示美國經濟並不算太冷，但也不具備很強的韌性。儘管就業市場停滯不前，房地產市場也面臨困境，但經濟調查報告卻顯示製造業和服務業正在好轉。

與此同時，消費者似乎表現穩定，尤其是降息前景有助於增加軟着陸的可能性，這為股市營造了一個有利的環境。

摩根士丹利分析師 Mike Wilson 週一表示：“股市對勞動力市場疲軟的容忍度取決於貨幣政策的應對力度是否足以抵消增長風險。鑑於美聯儲仍關注通脹的可能性，而勞動力數據雖然表現不佳但尚未到 ‘極其糟糕’ 的程度，因此，美聯儲究竟能降息多少仍存在疑問。”

在接下來的一個月裏，哪項資產的經波動調整後收益更高？

受訪者預計，在接下來的一個月裏，股票的經波動調整後收益將高於債券。受訪者對未來幾周美國 10 年期國債收益率將上升還是下降存在分歧。不過，大多數受訪者，由於長期美國國債繼續受到通脹、財政擔憂以及美聯儲獨立性受損等因素的衝擊，今年收益率曲線將會進一步陡峭化。