本週引起高盛交易台注意的 5 張圖表！其中 3 張與黃金有關

智通財經 APP 獲悉，本週引起高盛注意的五張跨資產圖表，其中三張均指向同一個資產——黃金。高盛稱，因美國總統特朗普持續挑戰美聯儲的獨立性，可能引發投資者拋售美國國債並轉向黃金避險，金價或將從當前 3600 美元/盎司的紀錄高位進一步飆升 40% 至 5000 美元。

1 、 根據高盛 9 月的客户調查，黃金和美國陡化曲線交易是今年年底最受青睞的交易

來源：Marquee MarketView

2、 央行購金在 9 月季節性回升，不同年份 (2023、2024、2025 年) 的央行黃金購買量隨月份變化呈現不同趨勢，9 月通常有購買量上升的情況。

3、 USDTHB vs 黃金 - 泰國有那麼多黃金可賣嗎？感覺像是模型在推動這一走勢

4、INDOGB 外國持有人在上週抗議期間幾乎沒有下降，本週似乎也沒有大幅下跌

5 、 SPX - 價格回報與已實現波動率的比率 (“髒夏普比率”) 剛剛達到 30 年來的最高水平之一。回顧 100 天，“輕鬆錢” 已經賺到了？

以上所有圖表和數據來自高盛全球銀行與市場部，數據截至 25 年 9 月 10 日。注意過往表現並不預示未來表現。

其它參考：高盛測算，鑑於美國國債市場規模遠大於黃金 ETF 市場，僅需 1% 的私人持有國債資金轉投黃金，就足以實現這一目標。2025 年迄今，在避險情緒推動下，黃金已上漲 36%，遠超美股表現。

隨着金價的持續新高，以及金價中樞的長期上移確認，中國市場對黃金股的篩選標準也在發生變化。以前可能會給予當期業績，未來兩年產能增速更高權重，但今年以來，開始給予黃金儲量更高權重，這也是為什麼有些黃金股一直業績不及預期但股價能夠領漲的原因。

黃金期貨價格突破歷史新高，以下是某機構整理的上市公司黃金儲備排行榜：

1 紫金礦業 旗下礦山擁有黃金儲備 3973 噸

2 山東黃金 旗下礦山擁有黃金儲備 2058 噸

3 招金礦業 旗下礦山擁有黃金儲備 1446 噸

4 中金黃金 旗下礦山擁有黃金 891 噸

5 鵬欣資源 旗下礦山擁有董金 650 噸

6 赤峯黃金 旗下礦山擁有黃金 424 噸

7 山金國際 旗下礦山擁有黃金 240 噸

8 恆邦股份 旗下礦山擁有黃金 150 噸

9 湖南黃金 旗下礦山擁有黃金 143 噸