憑藉技術突破、用户規模以及顛覆性的成本優勢，馬斯克的 “星鏈”(Starlink) 業務正在成為新興市場一股不容小覷的顛覆性力量。
據追風交易台消息，摩根大通在 9 月 10 日發佈的研報中指出，星鏈的全球用户數已從 2025 年 4 月的 500 萬增長至超過 600 萬，覆蓋 134 個國家。更重要的是，其母公司 SpaceX 據報已收購無線和移動衞星服務頻譜，為其 “直連蜂窩”(Direct to Cell, DTC) 服務鋪平道路，旨在 “終結全球移動網絡死角”。
這一系列組合拳直接衝擊着現有市場格局。摩根大通警告，對於那些依賴高昂資費、持有傳統區域基礎設施、擁有衞星業務或高槓杆的新興市場電信公司而言，其收入正面臨實實在在的風險。
報告強調，隨着星鏈等低軌道衞星互聯網供應商的技術迭代，未來其網絡容量有望增長 100 倍，而可重複使用的火箭技術可能推動邊際帶寬成本下降高達 90%。成本的降低與服務的創新，正讓衞星互聯網從昂貴的補充選項，變為越來越有競爭力的主流選擇。
<h2>加速擴張，新服務與頻譜收購雙管齊下</h2>
星鏈的擴張步伐並未停歇。
用户規模的持續擴張只是一部分，更具顛覆性的變化來自其服務能力的拓展。報告顯示，星鏈已獲得 50MHz 無線和移動衞星服務頻譜，SpaceX 表示這將&#34;推進消除全球移動通信盲區的使命&#34;。
其中關鍵的催化劑是 “直連蜂窩”(DTC) 技術。這項新興技術允許標準智能手機直接連接衞星，提供文本、語音和數據服務。星鏈自 2024 年以來已提供 DTC 短信服務，而據報道，SpaceX 近期的頻譜收購將使其能夠開發下一代 DTC 衞星，從而顯著增強覆蓋和性能。
目前，星鏈已部署約 8400 顆低軌道衞星，並計劃將其星座規模擴大至約 4.2 萬顆，並已在全球範圍內與多家電信運營商達成合作，共同推廣 DTC 服務，合作伙伴包括美國的 T-Mobile、澳大利亞的 Optus、加拿大的 Rogers、日本的 KDDI 和烏克蘭的 Kyivstar 等。
例如，T-Mobile 已推出每月 10 美元的 “T-Satellite” 訂閲服務，而日本 KDDI 則向其用户免費提供兼容的短信服務。這些合作不僅為星鏈開闢了新的收入來源，也極大地推動了其服務的普及。
<h2 id="2fbb249e">技術進步推動成本大幅下降</h2>
驅動星鏈顛覆性潛力的核心是其對成本和容量的重塑。
摩根大通的分析顯示，衞星互聯網行業正處在一場技術革命的邊緣，有望實現容量百倍增長和成本下降九成。
容量方面，除了星鏈自身的龐大星座計劃，亞馬遜的 Kuiper 項目（計劃發射超過 3200 顆衞星）以及其他國家的衞星計劃，都在共同推動全球低軌道衞星數量的爆炸式增長。
同時，新一代衞星技術（如星鏈 V2 Mini 衞星）的容量已是前代的 4 倍，進一步放大了網絡總容量。
成本方面，摩根大通的估算顯示，隨着 “星艦” 等完全可重複使用火箭的成熟，單次發射成本有望從目前 “獵鷹 9 號” 的約 6200 萬美元降至 1000 萬美元以下。
結合下一代衞星更高的帶寬能力，報告測算，在理想情況下，每單位帶寬的邊際成本降幅可達 90% 甚至 97%。
<h2>新興市場電信商面臨嚴峻挑戰</h2>
目前，價格仍是星鏈在新興市場普及的主要障礙。例如，在菲律賓，星鏈的住宅套餐月費約為 67 美元，遠高於當地運營商 PLDT 約 28 美元的同類光纖寬帶 (FBB) 服務。此外，用户還需支付價格不菲的終端硬件費用。
星鏈的崛起對新興市場的傳統電信運營商構成了結構性挑戰。
在許多東南亞國家，如菲律賓和印度尼西亞，固定寬帶的家庭滲透率分別只有 25% 和 16%，遠低於發達市場。由於在人口密度較低的郊區和農村地區鋪設光纖網絡的成本極高，傳統電信商的擴張面臨經濟效益瓶頸，這為星鏈等衞星服務商留下了巨大的市場空白。
報告顯示，星鏈現已在馬來西亞、印度尼西亞等市場推出了更實惠的 “住宅輕享版” 套餐，速度略低於標準版，但價格大幅降低；在馬來西亞，該套餐價格已與本地光纖寬帶相當。
同時，星鏈還推出了體積更小、成本更低的 Starlink Mini 天線硬件。此外，在部分地區，星鏈還通過 12 個月合約免除硬件費用的方式吸引用户。
摩根大通認為，隨着帶寬成本的持續下降，星鏈有能力將節省的成本傳遞給消費者。報告測算，若在菲律賓的月費降低 60%，其價格將與當地現有運營商持平。

摩根大通

摩根大通表示，隨着星鏈等低軌道衞星互聯網供應商的技術迭代，未來其網絡容量有望增長 100 倍，而可重複使用的火箭技術可能推動邊際帶寬成本下降高達 90%。成本的降低與服務的創新，正讓衞星互聯網從昂貴的補充選項，變為越來越有競爭力的主流選擇。

- 星鏈用户數已超 600 萬，覆蓋 134 個國家，顛覆傳統電信市場。  
- SpaceX 收購頻譜，推動 “直連蜂窩” 技術，增強服務能力。  
- 成本下降與技術進步使衞星互聯網成為新興市場的競爭力選擇。  

馬斯克的 “星鏈” 正在 “接管” 新興市場的互聯網