哪隻人工智能股票更好：Nebius 與英偉達

人工智能（AI）熱潮正在蓬勃發展，代表着投資者巨大的增長機會。許多參與者的股價已經飆升至三位數和四位數，但這種勢頭可能會持續相當長一段時間。客户繼續在基礎設施建設和將 AI 應用於其業務上進行支出，這應該會提升在該行業中發揮關鍵作用的公司的收入和股票表現。

在 AI 故事的這個階段，應該買入哪隻股票呢？讓我們考慮兩個當前的贏家，它們也有望在未來取得成功——這是因為它們提供了推動 AI 革命的關鍵產品和服務。我説的是 Nebius Group（NBIS -2.30%）和 Nvidia（NVDA 3.91%）。不過，如果你現在只能買一隻，哪隻股票更適合投資 AI 呢？讓我們來找出答案。

圖片來源：Getty Images。

Nebius 的案例

Nebius 是雲基礎設施即服務市場中的一個新興參與者。這意味着 Nebius 出租 AI 基礎設施，如計算和軟件，以便客户能夠運行 AI 工作負載。例如，如果客户希望訪問 Nvidia 的頂級 AI 芯片或某個特定的大型語言模型（LLM）用於推理項目，他們可以來找 Nebius。

這幫助 Nebius 的增長迅速起飛，正如我們在公司最新的財報中所看到的。在最近一個季度，收入激增 625%，Nebius 的主要業務提前實現了正的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）。考慮到對其服務的需求，公司將其年度收入運行率預測從 7.5 億美元至 10 億美元上調至 9 億美元至 11 億美元的範圍。

就在本週，Nebius 與軟件巨頭 Microsoft 簽署了一項價值超過 170 億美元、為期五年的協議，以提供 AI 基礎設施。

Nvidia 最近預測，到本世紀末，企業在 AI 基礎設施上的支出可能達到 4 萬億美元，因此 Nebius 的增長機會遠未結束。當然，該公司面臨來自主要雲服務提供商如 Amazon 的 Amazon Web Services 以及年輕的 AI 專注參與者如 CoreWeave 的競爭。這代表着風險，但如果需求如預期持續，Nebius 吸引到像 Microsoft 這樣的主要客户，該公司可能會隨着時間的推移實現顯著增長。

Nvidia 的案例

由於其 AI 芯片的主導地位，Nvidia 在過去幾年中已成為 AI 的超級明星。該公司製造市場上最強大的圖形處理單元（GPU），客户們爭相獲取這些產品。例如，當 Nvidia 準備在去年年底發佈其 Blackwell 架構和芯片時，某一時刻的需求超過了供應。

所有這些都幫助 Nvidia 在最近幾個季度實現了兩位數的收入增長，收入達到了創紀錄的水平。去年，收入超過了 1300 億美元。更好的是，Nvidia 在銷售上非常盈利——最近一個季度的毛利率超過了 70%，在最近幾個季度中也是如此。

如上所述，Nvidia 預計到本世紀末，AI 支出將達到數萬億美元。作為市場的芯片領導者，Nvidia 處於有利位置，可以從中受益。該公司還以其相關產品和服務而聞名，從網絡到企業軟件，因此能夠捕獲客户在 AI 上的廣泛支出。

Nvidia 承諾每年更新其芯片，這也是一個應該保持收入增長的因素，因為客户希望獲得最新的技術。如前所述，該公司在去年年底發佈時報告了對 Blackwell 的高需求，而今天 Nvidia 也看到了對更新版 Blackwell Ultra 的高需求。所有這些都應該使 Nvidia 在這個高潛力市場中領先於競爭對手並持續增長。

你應該買 Nebius 還是 Nvidia？

Nebius 的股票在本週飆升，因 Microsoft 的消息在一個交易日內上漲近 50%。在這次大幅上漲後，該股票目前的交易價格為前瞻性銷售預估的 40 倍，而幾個月前為 24 倍。與 Microsoft 的交易是一個重要的交易，這將增強我對 Nebius 未來的信心，但這個好消息可能已經在今天的價格中反映出來——所以我不一定會急於今天就買入這隻股票。

與此同時，今天的 Nvidia 是一家經過時間考驗的公司，且在 AI 增長的下一個階段中處於有利位置，其前瞻性市盈率不到 40 倍，看起來合理。因此，Nvidia 是現在更值得購買的 AI 股票。