歐央行連續第二次 “按兵不動”，認為通脹壓力得到控制

歐洲央行第二次維持利率不變，認為通脹壓力得到控制，儘管美國提高了關税但經濟依然穩固。

週四，歐央行公佈利率決議，繼續按兵不動，歐洲央行將存款機制利率維持在 2% 不變，符合市場預期，主要再融資利率和邊際貸款利率維持在 2.15% 和 2.40% 不變。此前該行曾連續七次會議降息，並從七月開始按下暫停鍵。

大多數官員認為，利率對於應對特朗普的貿易關税、地緣政治緊張局勢以及最近令市場不安的法國政治動盪的影響是合適的。歐元區 20 國的經濟擴張勢頭強勁，而略高於 2% 目標的通脹也得到了控制。

歐央行重申，歐洲央行並未對特定的利率路徑做出預先承諾，將採取數據依賴和逐次會議的方式，來決定適當的貨幣政策立場。目前通貨膨脹率大約為 2% 的中期目標，歐洲央行對通脹前景的評估基本未變。

歐央行還表示，歐洲央行的利率決策將基於其對通脹前景及其相關風險的評估，在考慮最新經濟和金融數據，以及核心通脹動態和貨幣政策傳導力度的情況下做出。

下調 2027 年通脹預測、上調經濟增長預測

最新的季度預測顯示，明年消費者價格將上漲 1.7%，比之前預測的 1.6% 更接近目標。但到 2027 年，它們將增長 1.9%，低於之前的預期。預計今年國內生產總值將增長 1.2%，2026 年將增長 1%。

最關鍵的是對 2027 年通脹預測的調整，總體通脹率降至 1.9%，核心通脹率降至 1.8%，增強了市場對於年底降息的猜測。

通脹方面，歐洲央行上調 2025 年和 2026 年的通脹預期，下調 2027 年的通脹預期。具體來看，預計 2025 年通脹率為 2.1%，2026 年為 1.7%，2027 年為 1.9%（6 月預期分別為 2.0%、1.6%、2.0%）。

歐洲央行預計，2025 年核心通脹率為 2.4%，2026 年為 1.9%，2027 年為 1.8%（6 月預期分別為 2.4%、1.9%、1.9%）。

經濟增長方面，歐洲央行預計，2025 年 GDP 增長率為 1.2%，2026 年為 1.0%，2027 年為 1.3%（6 月預期分別為 0.9%、1.1%、1.3%）。

聲明發布後，歐元延續跌勢，下跌 0.3%，至 1.1664 美元。德國債券市場止住小幅跌幅。

貨幣市場在年底前略微轉為鴿派，目前預期降息幅度約為 7 個基點。BCA Research 策略師 Mathieu Savary 表示，今天的決定表明政策制定者 “為年底前最後一次降息留下了空間”。