反內卷牛或成為行情上行新動力

報告指出 “反內卷牛” 可能成為牛市的關鍵驅動力，推動牛市上下半場的切換。上半場以金融再通脹為主，下半場則轉向實物再通脹，預計將推動通脹迴歸。政策決心和企業配合度的提升，尤其在光伏行業的積極響應，表明市場對 “反內卷” 的質疑正在消解。行業配置方面，建議關注週期資源品的漲價預期，特別是玻璃、煤炭和水泥等領域。