<p>今年的首次公開募股（IPO）市場表現平平。儘管有一些備受矚目的 IPO，如 <strong>Figma</strong>，但 2026 年整體上相對安靜。</p>
<p>當買現在，後付款公司 <strong>Klarna</strong>（KLAR -2.67%）本週終於在股市上市時，市場又迎來了一個備受矚目的競爭者。這家金融巨頭的 IPO 多年來備受期待，首日交易收盤價比 40 美元的 IPO 價格高出 15%。讓我們看看 Klarna 到底是什麼，以及現在是否值得投資。</p>
<h2>不僅僅是買現在，後付款</h2>
<p>買現在，後付款已成為購物中的一個知名短語，但 Klarna 更願意將其業務視為 “靈活的支付選項”。它確實提供買現在，後付款的選項，但它擁有完整的銀行執照，並且還提供信用卡，其業務的一部分是為客户和商家提供基於人工智能的數據洞察。</p>
<p>目前這個領域有幾個參與者。其他兩個大型公司是 <strong>Afterpay</strong>，已被金融科技公司 <strong>Block</strong> 收購，以及 <strong>Affirm Holdings</strong>，<strong>PayPal Holdings</strong> 也有自己的服務。所有這些業務都相似，但它們確實有一些差異化的特點，並且與不同的商家客户合作。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzMzMTkvY291cGxlLWNyZWRpdC1jYXJkLW9ubGluZS1zaG9wcGluZy1oYXBweS0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzMzMTkvY291cGxlLWNyZWRpdC1jYXJkLW9ubGluZS1zaG9wcGluZy1oYXBweS0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>總部位於瑞典的 Klarna 與眾多頂級品牌建立了長期而令人印象深刻的合作關係，包括 <strong>Disney</strong>、<strong>Macy's</strong>、<strong>Uber</strong> 和 <strong>Adidas</strong> 等知名品牌，並且剛剛宣佈與 <strong>Gap</strong> 達成協議。</p>
<p>它在全球與 79 萬家商户合作，並且還與 <strong>Shopify</strong>、<strong>Adyen</strong> 和 Stripe 等眾多技術合作夥伴合作，以便於與任何支付系統的輕鬆集成。</p>
<p>Klarna 的主要特點之一是，對於在 30 天內償還的小額貸款不收取利息。不過，它確實會收取逾期費用，並且對較大金額的分期付款收取利息。管理層還宣傳其基於人工智能的服務，幫助客户管理支付和預算，並在其信用卡上提供現金返還。Klarna 今年早些時候與人工智能信用評估公司 <strong>Pagaya Technologies</strong> 合作，以向更多消費者擴展負責任的信貸。</p>
<p>管理層認為其在信貸審核能力上的差異。其過去 12 個月的平均客户餘額為 80 美元，而美國客户的平均信用卡債務為 6730 美元，平均貸款期限為 40 天，這意味着它可以快速適應信貸趨勢的變化。其過去 12 個月的信貸損失準備金佔總商品交易額（GMV）的 0.52%，而 2024 年美國商業銀行的貸款損失佔總貸款的比例為 2.92%。</p>
<h2>推動金融創新</h2>
<p>Klarna 已經是一家大型且知名的公司，因此，它並沒有展示出 IPO 投資者通常希望看到的那種驚人增長。截止 6 月 30 日的過去 12 個月，收入同比增長 19%，達到 30 億美元，GMV 增長 15%，達到 1120 億美元。它尚未盈利，並報告了 2.25 億美元的運營虧損和 1 億美元的淨虧損。</p>
<p>它在 26 個全球市場服務 1.11 億客户，其中包括最近收購的 2600 萬新客户。它預計將從與 <strong>Walmart</strong> 的最新交易中看到顯著增長，並準備與 Nexi、Worldpay 和 <strong>JPMorgan Chase</strong> 的 J.P. Morgan Payments 推出新交易，這將增加 5 萬億美元的年度交易總量。</p>
<p>管理層認為，基於其提成率和過去 12 個月消費者零售和旅行支出 19 萬億美元，Klarna 的可服務市場為 5200 億美元。預計這一支出指標到 2027 年將增加到 35 萬億美元（不包括中國），這為有機增長提供了機會。它預計將在新市場推出，並且還通過其金融應用程序從商家合作伙伴那裏獲得廣告收入。截止 6 月 30 日的過去 12 個月，廣告收入為 1.84 億美元。最後，憑藉其銀行執照和創新精神，它看到了未來多種貨幣化其平台的方式。</p>
<h2>現在買還是以後買？</h2>
<p>Klarna 是一家令人興奮的公司，擁有許多長期機會，但其股票已經從首日收盤價下跌。它的市值為 160 億美元，市銷率為 5，這並不算太貴。</p>
<p>它尚未盈利，但在運營的前 14 年是盈利的。它在全球擴張上投入了大量資本，這影響了底線。它之前盈利地完成了這一點，這表明它有信心再次做到這一點。同時，這家更大的公司是一個不同的存在，構建規模需要不同的技能。</p>
<p>Klarna 是一家管理良好的公司，前景光明，今天看起來並不昂貴。然而，作為一家上市公司，它仍有很多需要證明的地方。一般來説，觀察和等待 IPO 股票是明智的選擇。</p>

KLAR

<p>Klarna 的首次公開募股（IPO）引起了廣泛關注，收盤價比其 40 美元的發行價高出 15%。這家公司以靈活的支付選項而聞名，與全球 79 萬家商户合作，包括迪士尼和梅西百貨等知名品牌。儘管收入增長了 19%，達到 30 億美元，Klarna 仍報告了 2.25 億美元的運營虧損。該公司的市值為 160 億美元，計劃通過新的合作伙伴關係和市場擴展實現增長，儘管其股票在 IPO 後出現了下跌</p>

<p>It's been a lackluster year for the initial public offering (IPO) market. Although there have been some high-profile IPOs, like <strong>Figma</strong>, 2026 has been pretty quiet.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的首次公開募股（IPO）市場表現平平。儘管有一些備受矚目的 IPO，如 <strong>Figma</strong>，但 2026 年整體上相對安靜。</p>
</div><p>The market got another high-profile contender when buy-now, pay-later company <strong>Klarna</strong>(KLAR -2.67%) finally landed on the stock market this week. The financial giant's IPO had been highly anticipated for years, and it closed 15% higher than its IPO price of $40 on the first day of trading. Let's see what Klarna is all about and whether or not it's worth investing in right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>當買現在，後付款公司 <strong>Klarna</strong>（KLAR -2.67%）本週終於在股市上市時，市場又迎來了一個備受矚目的競爭者。這家金融巨頭的 IPO 多年來備受期待，首日交易收盤價比 40 美元的 IPO 價格高出 15%。讓我們看看 Klarna 到底是什麼，以及現在是否值得投資。</p>
</div><h2>More than buy now, pay later</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不僅僅是買現在，後付款</h2>
</div><p>Buy now, pay later has become a well-known phrase in shopping, but Klarna likes to think of its business as &#34;flexible payment options.&#34; It does indeed offer buy now, pay later options, but it has a full banking license and offers credit cards as well, and part of its business is artificial intelligence-based data insights for customers and merchants.</p>
<div class="lb-trans"><p>買現在，後付款已成為購物中的一個知名短語，但 Klarna 更願意將其業務視為 “靈活的支付選項”。它確實提供買現在，後付款的選項，但它擁有完整的銀行執照，並且還提供信用卡，其業務的一部分是為客户和商家提供基於人工智能的數據洞察。</p>
</div><p>There are several players in this field at this point. The other two large ones are <strong>Afterpay</strong>, which has been acquired by fintech company <strong>Block</strong>, and <strong>Affirm Holdings</strong>, and <strong>PayPal Holdings</strong> has its own services as well. All of these businesses are similar, but they do have some differentiated features, and they work with different merchant clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前這個領域有幾個參與者。其他兩個大型公司是 <strong>Afterpay</strong>，已被金融科技公司 <strong>Block</strong> 收購，以及 <strong>Affirm Holdings</strong>，<strong>PayPal Holdings</strong> 也有自己的服務。所有這些業務都相似，但它們確實有一些差異化的特點，並且與不同的商家客户合作。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzMzMTkvY291cGxlLWNyZWRpdC1jYXJkLW9ubGluZS1zaG9wcGluZy1oYXBweS0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833319%2Fcouple-credit-card-online-shopping-happy-1200x800-5b2df79.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Sweden-based Klarna has built up a long and impressive list of top brands that it partners with, including names like <strong>Disney</strong>, <strong>Macy's</strong>, <strong>Uber</strong>, and <strong>Adidas</strong>, and it just announced an agreement with <strong>Gap</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>總部位於瑞典的 Klarna 與眾多頂級品牌建立了長期而令人印象深刻的合作關係，包括 <strong>Disney</strong>、<strong>Macy's</strong>、<strong>Uber</strong> 和 <strong>Adidas</strong> 等知名品牌，並且剛剛宣佈與 <strong>Gap</strong> 達成協議。</p>
</div><p>It works with 790,000 merchants globally, and it also partners with a large assortment of tech partners like <strong>Shopify</strong>, <strong>Adyen</strong>, and Stripe for easy integration into any payments system.</p>
<div class="lb-trans"><p>它在全球與 79 萬家商户合作，並且還與 <strong>Shopify</strong>、<strong>Adyen</strong> 和 Stripe 等眾多技術合作夥伴合作，以便於與任何支付系統的輕鬆集成。</p>
</div><p>One of Klarna's main features is that it doesn't charge interest on small loans paid within 30 days. It does charge late fees, though, and it charges interest on larger purchases paid down over longer periods. Management also touts its AI-driven services that help customers manage their payments and budget, and it offers cashback on its credit cards. Klarna partnered with AI credit evaluation company <strong>Pagaya Technologies</strong> earlier this year to expand responsibly underwritten credit to more consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Klarna 的主要特點之一是，對於在 30 天內償還的小額貸款不收取利息。不過，它確實會收取逾期費用，並且對較大金額的分期付款收取利息。管理層還宣傳其基於人工智能的服務，幫助客户管理支付和預算，並在其信用卡上提供現金返還。Klarna 今年早些時候與人工智能信用評估公司 <strong>Pagaya Technologies</strong> 合作，以向更多消費者擴展負責任的信貸。</p>
</div><p>Management sees its difference in its underwriting capabilities. Its average client balance over the trailing 12 months was $80, in contrast to $6,730 in credit card debt for the average U.S. customer, and its average loan duration was 40 days, which means it can quickly move as credit trends shift. Its provision for credit losses was 0.52% of gross merchandise volume (GMV) over the trailing 12 months, while loan losses as a share of total loans were 2.92% for commercial U.S. banks in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層認為其在信貸審核能力上的差異。其過去 12 個月的平均客户餘額為 80 美元，而美國客户的平均信用卡債務為 6730 美元，平均貸款期限為 40 天，這意味着它可以快速適應信貸趨勢的變化。其過去 12 個月的信貸損失準備金佔總商品交易額（GMV）的 0.52%，而 2024 年美國商業銀行的貸款損失佔總貸款的比例為 2.92%。</p>
</div><h2>Driving innovation in finance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>推動金融創新</h2>
</div><p>Klarna is already a large and prominent company, and as a result, it's not demonstrating the kind of mind-blowing growth that IPO investors often like to see. Revenue increased 19% year over year to $3 billion for the trailing 12 months ended June 30, and GMV was up 15% at $112 billion. It isn't profitable, and it reported a $225 million operating loss and a $100 million net loss.</p>
<div class="lb-trans"><p>Klarna 已經是一家大型且知名的公司，因此，它並沒有展示出 IPO 投資者通常希望看到的那種驚人增長。截止 6 月 30 日的過去 12 個月，收入同比增長 19%，達到 30 億美元，GMV 增長 15%，達到 1120 億美元。它尚未盈利，並報告了 2.25 億美元的運營虧損和 1 億美元的淨虧損。</p>
</div><p>It serves 111 million customers in its 26 global markets, including 26 million new customers from a recent acquisition. It expects to see meaningful growth from a recent deal with <strong>Walmart</strong>, and it's getting ready to launch new deals with Nexi, Worldpay, and <strong>JPMorgan Chase</strong>'s J.P. Morgan Payments, which will add $5 trillion in total annual transaction volume.</p>
<div class="lb-trans"><p>它在 26 個全球市場服務 1.11 億客户，其中包括最近收購的 2600 萬新客户。它預計將從與 <strong>Walmart</strong> 的最新交易中看到顯著增長，並準備與 Nexi、Worldpay 和 <strong>JPMorgan Chase</strong> 的 J.P. Morgan Payments 推出新交易，這將增加 5 萬億美元的年度交易總量。</p>
</div><p>Management sees a serviceable addressable market of $520 billion in payments revenue based on its take rate and the $19 trillion in consumer retail and travel spending over the trailing 12 months. That spending metric is expected to increase to $35 trillion by 2027, excluding China, which provides organic growth opportunities. It expects to launch in new markets, and it also generates advertising revenue from its merchant partners on its finance app. Ad revenue was $184 million for the trailing 12 months ended June 30. Finally, with its banking charter and spirit of innovation, it sees many ways to monetize its platform down the line.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層認為，基於其提成率和過去 12 個月消費者零售和旅行支出 19 萬億美元，Klarna 的可服務市場為 5200 億美元。預計這一支出指標到 2027 年將增加到 35 萬億美元（不包括中國），這為有機增長提供了機會。它預計將在新市場推出，並且還通過其金融應用程序從商家合作伙伴那裏獲得廣告收入。截止 6 月 30 日的過去 12 個月，廣告收入為 1.84 億美元。最後，憑藉其銀行執照和創新精神，它看到了未來多種貨幣化其平台的方式。</p>
</div><h2>Buy now or buy later?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在買還是以後買？</h2>
</div><p>Klarna is an exciting company with many long-term opportunities, but its stock is already falling from the first-day closing price. It has a $16 billion market cap and a price-to-sales ratio of 5, which isn't terribly expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>Klarna 是一家令人興奮的公司，擁有許多長期機會，但其股票已經從首日收盤價下跌。它的市值為 160 億美元，市銷率為 5，這並不算太貴。</p>
</div><p>It isn't profitable, but it was for the first 14 years of operation. It's been taking a lot of capital to expand globally, which is hitting the bottom line. It's done this profitably before, which is a vote of confidence that it can do it again. At the same time, this bigger company is a different beast, and it takes a different set of skills to build to scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>它尚未盈利，但在運營的前 14 年是盈利的。它在全球擴張上投入了大量資本，這影響了底線。它之前盈利地完成了這一點，這表明它有信心再次做到這一點。同時，這家更大的公司是一個不同的存在，構建規模需要不同的技能。</p>
</div><p>Klarna is a well-run company with a bright future, and it doesn't look expensive today. However, it still has a lot to prove as a public company. In general, it's prudent to watch and wait with IPO stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>Klarna 是一家管理良好的公司，前景光明，今天看起來並不昂貴。然而，作為一家上市公司，它仍有很多需要證明的地方。一般來説，觀察和等待 IPO 股票是明智的選擇。</p>
</div>

Klarna 股票首次公開募股大漲。以下是您需要了解的所有信息