<p>當市場奇蹟 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.42%）在 2023 年首次成為萬億公司時，許多聰明的人警告説它的估值上漲得太快，無法再進一步增長。</p>
<p>到 2024 年底，Nvidia 在人工智能（AI）芯片領域的主導地位使其市值再次上漲 185%，達到了 3.3 萬億美元，甚至更多的人（包括我）認為它不可能再高了。</p>
<p>截至 2025 年，Nvidia 的市值又增加了 32%，達到了 4.3 萬億美元，許多人希望他們在 2023 年能買到它的 “高估” 股票。</p>
<p>另一家與 AI 相關的希望之星，核能初創公司 <strong>Oklo</strong>（OKLO 0.26%），在過去一年中其股價上漲了驚人的 1200%。但我認為，像 Nvidia 一樣，它的股票可能還會迎來更多創紀錄的漲幅。原因如下。</p>
<h2>摒棄數據</h2>
<p>假設你想建立一個能源需求巨大的設施，比如一個 AI 數據中心。為服務器和處理器供電需要大量電力，同時還需要更多電力來為這種硬件所需的龐大冷卻系統供電。這意味着你最大的擔憂之一將是尋找便宜且豐富的電力。</p>
<p>不幸的是，便宜的電力越來越難以找到。需求——部分是由於計算基礎設施如你的設施的巨大需求——正在迅速超過可用供應。電價在短期和長期內都預計將進一步上漲。一些專注於 AI 的公司，如 <strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>，已經與太陽能開發商簽訂合同，以確保為其數據中心提供可再生能源。但大型太陽能和風能農場並不是可以隨處建設的。如果你選擇的數據中心地點離可以有效用於發電的大片可用土地相距甚遠怎麼辦？</p>
<p>Oklo 提供了一種新穎的解決方案：共址。它的小型模塊化核反應堆（SMRs）佔地面積遠小於太陽能或風能農場，甚至傳統核電站。如果一家公司與 Oklo 簽約在其數據設施中安置一個 SMR，它將獲得一個可靠的廉價零排放電力來源。Oklo 目前正在與工程公司 <strong>Vertiv</strong> 合作，開發由 SMR 供電的冷卻系統，以滿足數據中心和反應堆的冷卻需求。</p>
<p>如果這個想法能夠流行開來——我們將討論為什麼它尚未流行——Oklo 可能會隨着 AI 和數據中心的繁榮而擴大其業務和股價——正是這種繁榮推動了 Nvidia 達到 4 萬億美元的估值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI0OTEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE2NzE3ODMyNC0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI0OTEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE2NzE3ODMyNC0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>細節決定成敗</h2>
<p>Oklo 的小型模塊化反應堆尚未被部署用於此目的的一個主要原因是，它尚未建造出一個可工作的反應堆。實際上，幾乎沒有人做到：全球可工作的 SMR 數量僅為個位數，且美國沒有一個。這是一項尚未得到驗證的技術——沒有管理團隊願意在一個未經過驗證的電源上為他們的巨大數據中心做出昂貴的賭注，結果發現它並沒有按預期工作，最終不得不支付當地電網的市場電價。</p>
<p>然而，Oklo 最近被選中參與美國能源部的核反應堆試點計劃。該計劃的目標是在 2026 年 7 月之前使至少三台先進反應堆投入運行。這可能是 Oklo 突破一些監管障礙並加快其部署時間表的推動力，目前它預計在 2027 年實現部署。</p>
<p>即使 Oklo 能夠在 2026 年生產出一個可工作的原型 SMR，它在數據中心電力供應業務中仍將距離主導地位相去甚遠。但它將邁出朝向可行性的關鍵第一步，其股價可能會因對進一步成功的預期而上漲。</p>
<p>風險承受能力強的投資者可能想利用公司最近股價下跌的機會，現在就進行投資，因為如果 Oklo 能夠實現這一令人印象深刻的工程壯舉，即使在經歷了 1200% 的上漲後，其股價也可能會進一步飆升。</p>

OKLO

<p>Oklo 的股票在過去一年中飆升了 1200%，引發了與英偉達增長的比較。這家核能初創公司提供小型模塊化反應堆（SMR），作為能源密集型數據中心的解決方案，提供廉價、零排放的電力。然而，Oklo 尚未部署一個可工作的 SMR，目前全球僅有少數幾個在運營中。參與美國能源部的核反應堆試點計劃可能會加速其開發時間表。投資者可能會在 Oklo 的股票中發現機會，預計如果公司成功開發其技術，將會有進一步的收益</p>

<p>When market miracle <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.42%) first became a trillion-dollar company in 2023, a lot of smart people warned that its valuation had shot up too fast and that it couldn't grow much further.</p>
<div class="lb-trans"><p>當市場奇蹟 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.42%）在 2023 年首次成為萬億公司時，許多聰明的人警告説它的估值上漲得太快，無法再進一步增長。</p>
</div><p>By the end of 2024, Nvidia's dominance in the artificial intelligence (AI) chip niche had boosted its market cap by another 185% to $3.3 trillion, and even more people (including me) thought it couldn't possibly go much higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2024 年底，Nvidia 在人工智能（AI）芯片領域的主導地位使其市值再次上漲 185%，達到了 3.3 萬億美元，甚至更多的人（包括我）認為它不可能再高了。</p>
</div><p>So far in 2025, Nvidia's market cap has increased by another 32% to $4.3 trillion, and a lot of people are wishing they'd bought its &#34;overvalued&#34; shares back in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年，Nvidia 的市值又增加了 32%，達到了 4.3 萬億美元，許多人希望他們在 2023 年能買到它的 “高估” 股票。</p>
</div><p>Another AI-related hopeful, nuclear power start-up <strong>Oklo</strong>(OKLO 0.26%), has seen its shares rise by an astonishing 1,200% over the last year. But I think that, like Nvidia, its stock could be poised for even more record-breaking gains. Here's why.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一家與 AI 相關的希望之星，核能初創公司 <strong>Oklo</strong>（OKLO 0.26%），在過去一年中其股價上漲了驚人的 1200%。但我認為，像 Nvidia 一樣，它的股票可能還會迎來更多創紀錄的漲幅。原因如下。</p>
</div><h2>Nuke that data</h2>
<div class="lb-trans"><h2>摒棄數據</h2>
</div><p>Say you want to build an energy-hungry facility like an AI data center. It'll take a lot of electricity to power both the servers and processors, plus more to power the massive cooling systems that such hardware requires. That means one of your biggest concerns will be finding electricity that's cheap and abundant.</p>
<div class="lb-trans"><p>假設你想建立一個能源需求巨大的設施，比如一個 AI 數據中心。為服務器和處理器供電需要大量電力，同時還需要更多電力來為這種硬件所需的龐大冷卻系統供電。這意味着你最大的擔憂之一將是尋找便宜且豐富的電力。</p>
</div><p>Unfortunately, cheap electricity is getting harder to find. Demand -- fueled in part by a massive increase in demand from computing infrastructure like yours -- is rapidly surpassing available supply. Electricity rates are only expected to rise further in both the short and long term. Some AI-focused companies like <strong>Microsoft</strong> and <strong>Meta Platforms</strong> have been contracting with solar power developers to secure renewable energy to power their data centers. But massive solar and wind farms can't be built just anywhere. What if the site you've chosen for your data center is nowhere near a large tract of available land that can be effectively used to generate clean power?</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的是，便宜的電力越來越難以找到。需求——部分是由於計算基礎設施如你的設施的巨大需求——正在迅速超過可用供應。電價在短期和長期內都預計將進一步上漲。一些專注於 AI 的公司，如 <strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>，已經與太陽能開發商簽訂合同，以確保為其數據中心提供可再生能源。但大型太陽能和風能農場並不是可以隨處建設的。如果你選擇的數據中心地點離可以有效用於發電的大片可用土地相距甚遠怎麼辦？</p>
</div><p>Oklo offers a novel solution: colocation. Its small modular nuclear reactors (SMRs) have much smaller footprints than solar or wind farms, or even traditional nuclear plants. If a company contracts with Oklo to house an SMR in its data facility, it gains a reliable source of cheap, zero-emission electricity. Oklo is currently working with engineering company <strong>Vertiv</strong> to develop cooling systems, powered by SMRs, that can provide the necessary cooling for both a data center and the reactor.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oklo 提供了一種新穎的解決方案：共址。它的小型模塊化核反應堆（SMRs）佔地面積遠小於太陽能或風能農場，甚至傳統核電站。如果一家公司與 Oklo 簽約在其數據設施中安置一個 SMR，它將獲得一個可靠的廉價零排放電力來源。Oklo 目前正在與工程公司 <strong>Vertiv</strong> 合作，開發由 SMR 供電的冷卻系統，以滿足數據中心和反應堆的冷卻需求。</p>
</div><p>If this idea catches on -- and we'll talk about why it hasn't -- Oklo could see its business and its share price scale along with the AI and data center boom -- the same boom that has propelled Nvidia to its $4 trillion valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這個想法能夠流行開來——我們將討論為什麼它尚未流行——Oklo 可能會隨着 AI 和數據中心的繁榮而擴大其業務和股價——正是這種繁榮推動了 Nvidia 達到 4 萬億美元的估值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI0OTEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE2NzE3ODMyNC0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F832491%2Fgettyimages-2167178324-1200x800-5b2df79.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>The devil's in the details</h2>
<div class="lb-trans"><h2>細節決定成敗</h2>
</div><p>One big reason why Oklo's small modular reactors haven't yet been deployed for this purpose is that it hasn't yet built a working one. In fact, hardly anyone has: The number of working SMRs in the world is in the single digits, and none of them are in the U.S. It's an as-yet-unproven technology -- and no management team wants to make an expensive bet on an unproven power source for their giant data center, only to find out later that it doesn't work as expected, leaving them stuck paying market rates for electricity from the local grid.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oklo 的小型模塊化反應堆尚未被部署用於此目的的一個主要原因是，它尚未建造出一個可工作的反應堆。實際上，幾乎沒有人做到：全球可工作的 SMR 數量僅為個位數，且美國沒有一個。這是一項尚未得到驗證的技術——沒有管理團隊願意在一個未經過驗證的電源上為他們的巨大數據中心做出昂貴的賭注，結果發現它並沒有按預期工作，最終不得不支付當地電網的市場電價。</p>
</div><p>However, Oklo was recently chosen to participate in the U.S. Department of Energy's Nuclear Reactor Pilot Program. The program's goal is to have at least three advanced reactors operational by July 2026. This could be the boost that Oklo needs to cut through some regulatory red tape and accelerate its timeline for deployment, which it is currently projecting as 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Oklo 最近被選中參與美國能源部的核反應堆試點計劃。該計劃的目標是在 2026 年 7 月之前使至少三台先進反應堆投入運行。這可能是 Oklo 突破一些監管障礙並加快其部署時間表的推動力，目前它預計在 2027 年實現部署。</p>
</div><p>Even if Oklo is able to produce a working prototype SMR by 2026, it will still be a long way away from dominance in the data center power supply business. But it will have taken a critical first step toward viability, and its share price will likely rise in anticipation of further successes.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使 Oklo 能夠在 2026 年生產出一個可工作的原型 SMR，它在數據中心電力供應業務中仍將距離主導地位相去甚遠。但它將邁出朝向可行性的關鍵第一步，其股價可能會因對進一步成功的預期而上漲。</p>
</div><p>Risk-tolerant investors may want to take advantage of the company's recent share price drop and invest now, because if Oklo can pull off this impressive engineering feat, even after a 1,200% run-up, its shares are likely to skyrocket even further.</p>
<div class="lb-trans"><p>風險承受能力強的投資者可能想利用公司最近股價下跌的機會，現在就進行投資，因為如果 Oklo 能夠實現這一令人印象深刻的工程壯舉，即使在經歷了 1200% 的上漲後，其股價也可能會進一步飆升。</p>
</div>

Up Over 1,200% in the Past Year, Is Oklo Stock the Next Nvidia?

- Nvidia 市值在 2024 年增長 185% 達到 3.3 萬億美元，2025 年再增 32% 至 4.3 萬億美元。  
- 核能初創公司 Oklo 的股價在過去一年上漲 1,200%，提供小型模塊化核反應堆以解決數據中心電力需求。  
- Oklo 參與美國能源部核反應堆試點計劃，若成功將推動其股價進一步上漲。  

Oklo 股票在過去一年中上漲超過 1200%，它會成為下一個英偉達嗎？