花旗認為，美日關税協議中涉及的 5500 億美元投資基金，可能將催生某種形式的雙邊&#34;迷你海湖莊園協議&#34;，推動美元走弱、日元走強。
9 月 12 日，花旗分析師 Osamu Takashima 發佈研報指出，日本計劃向美國投資的 5500 億美元資金來源，可能嚴重依賴日本的 1.3 萬億美元外匯儲備。報告指出：
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我們並非預期多邊貨幣政策會出現類似 ‘海湖莊園協議’ 的重大轉變，但一種雙邊 ‘迷你海湖莊園協議’ 確有可能形成。
</blockquote>
日本持有的美國國債是其外匯儲備的關鍵組成部分，這些資產的久期估計在 3-5 年。然而，根據關税協議設立的這隻投資基金，預計將投資於期限為 10-20 年的美國資產。
如果日本通過出售短期美債來為這隻長期投資基金融資，這種資金調動可能推高美國長期債券收益率。為了穩定市場，美國可能向日本施壓，要求其在管理外匯儲備時延長所持美債的久期。
這種為應對潛在市場波動而進行的高層級雙邊協調，便是花旗所稱的 “迷你海湖莊園協議” 的基礎。花旗分析師強調：
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我們相信，從貨幣政策的角度來看，美元走弱和日元走強的持續性傾向將會存在。
</blockquote>
這一預期與日元近期的疲軟表現形成鮮明對比。由於政治不確定性和關税問題給日本央行的加息路徑蒙上陰影，日元在過去三個月的主要貨幣中表現最差。
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花旗

日本計劃的投資基金可能嚴重依賴日本的 1.3 萬億美元外匯儲備。美國國債是其外匯儲備的關鍵組成部分，這些資產的久期估計在 3-5 年。如果日本通過出售短期美債來為這隻長期投資基金融資，這種資金調動可能推高美國長期債券收益率，進而推動美元走弱、日元走強。

- 花旗認為美日關税協議中的 5500 億美元投資基金可能催生雙邊 “迷你海湖莊園協議”。  
- 該協議可能推動美元走弱、日元走強，且日本外匯儲備將是資金來源。  
- 日本可能通過出售短期美債為長期投資基金融資，影響美國長期債券收益率。  

日元走強漸顯？花旗：日本 5500 億美元投資基金或引發” 迷你海湖莊園協議”