<p>基準 <strong>S&amp;P 500</strong> 指數在 2025 年 4 月經歷了關税驅動的衝擊後，已經顯著恢復，目前交易接近歷史最高點。特別是 “七大巨頭” 股票，成為了年中反彈的關鍵驅動力。全球對人工智能（AI）的日益採用，加上強勁的盈利表現，正在增強投資者對這些科技巨頭的信心。</p>
<p>半導體巨頭 <strong>Nvidia</strong> 繼續成為這一持續 AI 熱潮的典範。然而，另一家公司可能很快會成為華爾街的寵兒，因為它正在幫助 GPU 在大型 AI 集羣中高效協同工作。這家公司是 <strong>Arista Networks</strong>(ANET -8.77%)。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI1OTUvYV9ncm91cF9vZl9wZW9wbGVfZGlzY3Vzc2luZ19jaGFydHNfb25fcGFwZXJfd2hpbGVfdHdvX2FyZV9yZWFkaW5nX29uX2xhcHRvcC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI1OTUvYV9ncm91cF9vZl9wZW9wbGVfZGlzY3Vzc2luZ19jaGFydHNfb25fcGFwZXJfd2hpbGVfdHdvX2FyZV9yZWFkaW5nX29uX2xhcHRvcC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>雖然大多數投資者一直關注 AI 芯片，但網絡連接同樣重要。AI 訓練和推理（實時部署）工作負載需要龐大的 GPU 集羣，這些集羣的成本可能高達數萬美元。然而，如果 GPU 之間沒有快速、低延遲的連接，大型 AI 模型的訓練和大規模推理將面臨性能下降和成本上升的問題。Arista 在解決這些挑戰方面處於良好位置。</p>
<h2>AI 數據中心催化劑</h2>
<p>Arista 已確立自己作為一家純粹的以太網網絡公司，提供大型 AI 數據中心以及校園和路由網絡的硬件和軟件網絡解決方案。</p>
<p>直到最近，以太網並未被認為足夠強大以支持 AI 工作負載。相反，Nvidia 的 InfiniBand 技術是擴展後端 AI 網絡的首選，連接着大量服務器和加速器的 GPU 集羣。即使在擴展後端 AI 網絡（在服務器機架內），Nvidia 的專有高帶寬互連技術 NVLink 也用於連接 GPU，以實現高性能和低延遲的網絡連接。然而，這種情況似乎正在發生變化。</p>
<p>超以太網聯盟（UEC）在 2025 年 6 月發佈了其首個完整規範，創建了一個基於以太網的系統，旨在大規模支持 AI 和高性能計算（HPC）。自那時以來，超大規模雲計算公司和企業已開始從專有的 InfiniBand 轉向開源以太網。隨着時間的推移，Arista 也預計客户將從 NVLink 遷移到以太網/UALink 網絡，適用於擴展後端網絡。</p>
<p>Arista 將從這一轉變中顯著受益，因為其基於以太網的 Etherlink 產品組合（自 2024 年以來推出的 20 多款產品），結合其可擴展操作系統（EOS），正越來越受到數據中心在擴展網絡中的青睞。</p>
<p>截至 2025 年第一季度末，該公司在數據中心以太網交換機市場的份額已接近 21.3%。隨着越來越多的 AI 工作負載轉向以太網，Arista 在全球數據中心 AI 網絡市場的份額預計將進一步擴大，該市場預計在 2025 年將接近 200 億美元。</p>
<h2>客户基礎</h2>
<p>管理層預計 2025 年 AI 網絡收入將超過 15 億美元。其中，後端 AI 網絡的收入預計將達到約 7.5 億美元，較 2022 年的零收入有了顯著改善。</p>
<p>這一 750 百萬美元收入目標的主要部分得到了兩家超大規模客户 <strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong> 的強力支持，這兩家公司在分佈式 AI 集羣中部署了 10 萬台 GPU。預計每個客户在 2025 財年將佔 Arista 收入的至少 10%。第三家超大規模客户也接近這一規模，而第四家超大規模客户正在路上。憑藉其穩定的超大規模客户基礎，Arista 享有顯著的短期收入可見性。</p>
<p>Arista 還在超大規模客户之外擴展其客户基礎。該公司現在為 25 到 30 家企業和 Neocloud 客户（新一代雲服務提供商）提供服務，這些客户正在積極部署 AI 集羣。雖然這些客户的規模個別上小於四大超大規模客户，但它們正在幫助抵消第四家超大規模客户的增長緩慢和第五家主權 AI 客户的流失。多元化的收入基礎也幫助減少了 Arista 對較小客户基礎的過度依賴。</p>
<h2>其他市場</h2>
<p>除了 AI 網絡，Arista 還在企業校園和廣域網（WAN）領域加強其地位。收購 VeoCloud 使 Arista 擁有了一個 AI 就緒的 WAN 產品組合，幫助客户安全地連接分支站點，同時更高效地管理 AI 工作負載的流量。Arista 現在預計其校園交換業務將在 2025 財年增加 7.5 億到 8 億美元的收入。</p>
<h2>估值如何？</h2>
<p>Arista 的股票交易在前瞻性市盈率為 47.4 倍，這並不便宜。此外，該公司還面臨來自科技巨頭如 Nvidia 和 <strong>Broadcom</strong> 的競爭，以及來自探索內部網絡選項的超大規模客户的競爭。</p>
<p>但儘管估值倍數較高，Arista 仍然可以看到其股價增長。該公司的軟件產品，包括基於 EOS 的 EOS 操作系統和 CloudVision 網絡管理與自動化平台，有助於提高網絡性能。由於 GPU 的能耗較高，網絡軟件在減少整體 GPU 使用方面發揮着關鍵作用。Arista 的以太網也可以跨不同的加速器工作，為客户提供更多靈活性。</p>
<p>數據中心行業正逐漸從每秒 400 吉比特的數據連接速度轉向每秒 800 吉比特的數據連接速度。憑藉其基於以太網的網絡產品、強大的軟件堆棧和長期客户關係，該公司可以利用這一機會。因此，Arista 在未來幾年可能會成為 AI 網絡熱潮中的主要贏家。</p>

ANET

<p>Arista Networks 正在積極受益於不斷增長的人工智能網絡市場，預計到 2025 年市場價值將接近 200 億美元。該公司正將重點從專有技術轉向基於以太網的解決方案，捕獲了 21.3% 的數據中心以太網交換機市場。憑藉微軟和 Meta 等主要客户，Arista 預計到 2025 年人工智能網絡收入將超過 15 億美元。儘管前瞻市盈率高達 47.4 倍，但 Arista 的軟件產品和多元化客户基礎可能會推動股價增長，即使面臨來自 Nvidia 和 Broadcom 的競爭</p>

<p>The benchmark <strong>S&amp;P 500</strong> has recovered dramatically from a tariff-driven shock in April 2025, and is now trading close to record highs. &#34;Magnificent Seven&#34; stocks, in particular, have been the key driver of this mid-year rally. Increasing adoption of artificial intelligence (AI) globally, coupled with strong earnings performance, has been fueling investor confidence for these technology giants.</p>
<div class="lb-trans"><p>基準 <strong>S&amp;P 500</strong> 指數在 2025 年 4 月經歷了關税驅動的衝擊後，已經顯著恢復，目前交易接近歷史最高點。特別是 “七大巨頭” 股票，成為了年中反彈的關鍵驅動力。全球對人工智能（AI）的日益採用，加上強勁的盈利表現，正在增強投資者對這些科技巨頭的信心。</p>
</div><p>Semiconductor giant <strong>Nvidia</strong> continues to be the paragon of this ongoing AI boom. However, another company may soon become a Wall Street darling, as it is helping enable GPUs to work together efficiently in large AI clusters. That company is <strong>Arista Networks</strong>(ANET -8.77%).</p>
<div class="lb-trans"><p>半導體巨頭 <strong>Nvidia</strong> 繼續成為這一持續 AI 熱潮的典範。然而，另一家公司可能很快會成為華爾街的寵兒，因為它正在幫助 GPU 在大型 AI 集羣中高效協同工作。這家公司是 <strong>Arista Networks</strong>(ANET -8.77%)。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI1OTUvYV9ncm91cF9vZl9wZW9wbGVfZGlzY3Vzc2luZ19jaGFydHNfb25fcGFwZXJfd2hpbGVfdHdvX2FyZV9yZWFkaW5nX29uX2xhcHRvcC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F832595%2Fa_group_of_people_discussing_charts_on_paper_while_two_are_reading_on_laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>While most investors have been focusing on AI chips, networking is also equally important. AI training and inference (real-time deployment) workloads demand enormous clusters of GPUs, which can cost tens of thousands of dollars each. However, without fast, low-latency connections between GPUs, both the training of large AI models and inference at scale suffer from slower performance and higher costs. Arista is well positioned to resolve these challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然大多數投資者一直關注 AI 芯片，但網絡連接同樣重要。AI 訓練和推理（實時部署）工作負載需要龐大的 GPU 集羣，這些集羣的成本可能高達數萬美元。然而，如果 GPU 之間沒有快速、低延遲的連接，大型 AI 模型的訓練和大規模推理將面臨性能下降和成本上升的問題。Arista 在解決這些挑戰方面處於良好位置。</p>
</div><h2>AI data center catalyst</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 數據中心催化劑</h2>
</div><p>Arista has established itself as a pure-play Ethernet networking company, delivering hardware and software networking solutions for large-scale AI data centers, as well as for campus and routing networks.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arista 已確立自己作為一家純粹的以太網網絡公司，提供大型 AI 數據中心以及校園和路由網絡的硬件和軟件網絡解決方案。</p>
</div><p>Until recently, Ethernet wasn't considered strong enough for AI workloads. Instead, Nvidia's InfiniBand technology was the go-to choice for scale-out back-end AI networks, linking racks of servers and accelerators in massive GPU clusters. Even in scale-up back-end AI networks (within a server rack), Nvidia's proprietary high-bandwidth interconnect technology NVLink is used to connect GPUs for high-performance and low-latency networking. However, that seems to be changing now.</p>
<div class="lb-trans"><p>直到最近，以太網並未被認為足夠強大以支持 AI 工作負載。相反，Nvidia 的 InfiniBand 技術是擴展後端 AI 網絡的首選，連接着大量服務器和加速器的 GPU 集羣。即使在擴展後端 AI 網絡（在服務器機架內），Nvidia 的專有高帶寬互連技術 NVLink 也用於連接 GPU，以實現高性能和低延遲的網絡連接。然而，這種情況似乎正在發生變化。</p>
</div><p>Ultra Ethernet Consortium (UEC) released its first full specification in June 2025, creating an Ethernet-based system designed for AI and high-performance computing (HPC) at scale. Since then, hyperscalers and enterprises have been migrating away from proprietary InfiniBand to open-source Ethernet. Over time, Arista also expects clients to migrate from NVLink to Ethernet/UALink networking in scale-up back-end networks.</p>
<div class="lb-trans"><p>超以太網聯盟（UEC）在 2025 年 6 月發佈了其首個完整規範，創建了一個基於以太網的系統，旨在大規模支持 AI 和高性能計算（HPC）。自那時以來，超大規模雲計算公司和企業已開始從專有的 InfiniBand 轉向開源以太網。隨着時間的推移，Arista 也預計客户將從 NVLink 遷移到以太網/UALink 網絡，適用於擴展後端網絡。</p>
</div><p>Arista stands to benefit dramatically from this transition, as its Ethernet-based Etherlink portfolio (20-plus products launched since 2024), paired with its Extensible Operating System (EOS) operating system, is being increasingly preferred by data centers for scale-out networking.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arista 將從這一轉變中顯著受益，因為其基於以太網的 Etherlink 產品組合（自 2024 年以來推出的 20 多款產品），結合其可擴展操作系統（EOS），正越來越受到數據中心在擴展網絡中的青睞。</p>
</div><p>The company already accounted for nearly 21.3% of the data center Ethernet switch market at the end of the first quarter 2025. As more AI workloads move to Ethernet, Arista is well-positioned to capture an even bigger share of the global data center AI networking market, estimated to be nearly worth $20 billion in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年第一季度末，該公司在數據中心以太網交換機市場的份額已接近 21.3%。隨着越來越多的 AI 工作負載轉向以太網，Arista 在全球數據中心 AI 網絡市場的份額預計將進一步擴大，該市場預計在 2025 年將接近 200 億美元。</p>
</div><h2>Customer base</h2>
<div class="lb-trans"><h2>客户基礎</h2>
</div><p>Management is guiding for AI networking revenue to exceed $1.5 billion in 2025. That includes about $750 million from back-end AI networks alone, a dramatic improvement from absolutely nothing in 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層預計 2025 年 AI 網絡收入將超過 15 億美元。其中，後端 AI 網絡的收入預計將達到約 7.5 億美元，較 2022 年的零收入有了顯著改善。</p>
</div><p>A major chunk of this $750 million revenue target is firmly supported by two hyperscaler clients, <strong>Microsoft</strong> and <strong>Meta Platforms</strong>, which have deployed 100,000 GPUs in distributed AI clusters. Each of these clients is expected to account for at least 10% of Arista's revenues in fiscal 2025. The third hyperscaler client is also close to that scale, while the fourth hyperscaler client is on the way. With its sticky hyperscaler customer base, Arista enjoys significant near-term revenue visibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一 750 百萬美元收入目標的主要部分得到了兩家超大規模客户 <strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong> 的強力支持，這兩家公司在分佈式 AI 集羣中部署了 10 萬台 GPU。預計每個客户在 2025 財年將佔 Arista 收入的至少 10%。第三家超大規模客户也接近這一規模，而第四家超大規模客户正在路上。憑藉其穩定的超大規模客户基礎，Arista 享有顯著的短期收入可見性。</p>
</div><p>Arista is also expanding its customer base beyond hyperscalers. The company now caters to 25 to 30 enterprises and Neocloud customers (new generation of cloud providers) actively deploying AI clusters. While individually smaller than the big four hyperscaler clients, they are helping offset the slowness in ramp-up of the fourth hyperscaler customer and the loss of the fifth sovereign AI customer. The diversified revenue base has also helped reduce Arista's overreliance on a smaller client base.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arista 還在超大規模客户之外擴展其客户基礎。該公司現在為 25 到 30 家企業和 Neocloud 客户（新一代雲服務提供商）提供服務，這些客户正在積極部署 AI 集羣。雖然這些客户的規模個別上小於四大超大規模客户，但它們正在幫助抵消第四家超大規模客户的增長緩慢和第五家主權 AI 客户的流失。多元化的收入基礎也幫助減少了 Arista 對較小客户基礎的過度依賴。</p>
</div><h2>Other markets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>其他市場</h2>
</div><p>Besides AI networking, Arista is also strengthening its position in enterprise campus and wide-area network (WAN) segments. The VeoCloud purchase gives Arista an AI-ready WAN portfolio that helps customers connect branch sites securely, while managing traffic flows more efficiently for AI workloads. Arista now expects its campus switching business to add $750 million to $800 million in revenues in fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了 AI 網絡，Arista 還在企業校園和廣域網（WAN）領域加強其地位。收購 VeoCloud 使 Arista 擁有了一個 AI 就緒的 WAN 產品組合，幫助客户安全地連接分支站點，同時更高效地管理 AI 工作負載的流量。Arista 現在預計其校園交換業務將在 2025 財年增加 7.5 億到 8 億美元的收入。</p>
</div><h2>What about the valuation?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值如何？</h2>
</div><p>Arista shares trade at 47.4 times forward earnings, which is not cheap. Additionally, the company also faces competition from technology giants such as Nvidia and <strong>Broadcom</strong>, as well as from hyperscalers exploring in-house options in the networking space.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arista 的股票交易在前瞻性市盈率為 47.4 倍，這並不便宜。此外，該公司還面臨來自科技巨頭如 Nvidia 和 <strong>Broadcom</strong> 的競爭，以及來自探索內部網絡選項的超大規模客户的競爭。</p>
</div><p>But Arista can still see its share price grow despite the high valuation multiples. The company's software offerings, comprising EOS operating system and CloudVision network management and automation platform built atop EOS, helps improve networking performance. Since GPUs use high amounts of power, the networking software plays a critical role in reducing the overall GPU usage. Arista's Ethernet also works across different accelerators, giving customers more flexibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>但儘管估值倍數較高，Arista 仍然可以看到其股價增長。該公司的軟件產品，包括基於 EOS 的 EOS 操作系統和 CloudVision 網絡管理與自動化平台，有助於提高網絡性能。由於 GPU 的能耗較高，網絡軟件在減少整體 GPU 使用方面發揮着關鍵作用。Arista 的以太網也可以跨不同的加速器工作，為客户提供更多靈活性。</p>
</div><p>The data center industry is gradually moving from a network connection speed of 400 gigabits per second of data to 800 gigabits per second of data. With its Ethernet-based networking products, robust software stack, and long-term customer relations, the company can capitalize on this opportunity. Hence, Arista can emerge as a major winner in the AI networking boom in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據中心行業正逐漸從每秒 400 吉比特的數據連接速度轉向每秒 800 吉比特的數據連接速度。憑藉其基於以太網的網絡產品、強大的軟件堆棧和長期客户關係，該公司可以利用這一機會。因此，Arista 在未來幾年可能會成為 AI 網絡熱潮中的主要贏家。</p>
</div>

Prediction: This Stock Could Be a Winner of the AI Networking Boom (Hint: It's Not Nvidia or Broadcom)

- 標準普爾 500 指數在 2025 年 4 月的關税衝擊後顯著回升。  
- Arista Networks 正在推動 AI 網絡市場的增長，預計 2025 年收入將超過 15 億美元。  
- 公司在數據中心以太網交換市場佔有率接近 21.3%。  

預測：這隻股票可能會成為 AI 網絡繁榮的贏家（提示：它不是英偉達或博通）