喜歡微軟股息的三個原因

在經歷了又一個強勁的季度後，現在是重新審視 微軟(MSFT 1.82%) 的股息的好時機。當然，該公司持續交付的一個領域就是其股息。儘管這家軟件和雲計算巨頭在大力投資人工智能（AI）基礎設施，但現金生成依然強勁，為未來幾年的進一步股息增長奠定了基礎。

當然，微軟股息的吸引力並不在於高收益率，而在於安全性、持續增長以及公司在盈利擴張時保持提高派息能力的能力。事實上，儘管收益率較低，微軟無疑仍然是最佳股息股票之一——儘管其股息收益率較為保守。

以下是微軟股息仍然突出的三個原因。

圖片來源：Getty Images。

1. 可靠的股息

最好的起點是可靠性。微軟在 2025 財年（截至 6 月 30 日的財年）每股收益為 13.64 美元。然而，它僅支付了這些收益的一小部分作為股息。在每季度 0.83 美元的股息支付率（年化 3.32 美元）下，股息大約佔去年每股收益的 24%——這是一個成熟、現金充裕公司的保守水平。

轉到現金流量表，情況類似。在 2025 財年，經營活動產生的淨現金超過 1360 億美元，資本支出總計約 645 億美元，留下自由現金流接近 716 億美元。然而，即使有如此多的現金流，微軟支付的股息僅為 240 億美元——僅佔其自由現金流的三分之一。這種顯著的餘地為管理層提供了靈活性，可以繼續投資於增長，同時穩步提高派息。

2. 強勁的股息增長潛力

微軟多年來一直支付季度股息，並多次提高股息率。事實上，五年前股息為 0.52 美元，十年前為 0.31 美元。

目前每股 0.83 美元的季度股息相當於每年 3.32 美元。按最近的價格計算，收益率約為 0.7%——雖然適中，但考慮到股息的增長潛力則更具意義。

重要的是，考慮到公司最近令人難以置信的業務勢頭，進一步的增長几乎是非常可能的。在 2025 財年的第四季度，收入同比增長 18%，微軟雲收入增長 27%。

公司對其增長前景持樂觀態度，正在大力投資擴展機會。事實上，管理層預計 2025 財年第一季度的資本支出將超過 300 億美元，微軟首席財務官艾米·胡德在公司 2025 財年第四季度的財報電話會議中表示：“這得益於我們看到的持續強勁需求信號。” 這些需求信號當然得到了公司在其軟件和服務中持續整合 AI 功能的支持。

“雲和 AI 是各行業業務轉型的驅動力，” 董事長兼首席執行官薩提亞·納德拉在公司 2025 財年第四季度的財報發佈中表示。

這些強勁的投資應能確保微軟在未來幾年至少實現強勁的雙位數年化收入和盈利增長，為持續的股息增長提供良好支持。

3. 不要忘記微軟的回購計劃

隨着公司建設數據中心和 AI 工作負載能力，微軟的資本支出不斷增加。儘管如此，這家軟件巨頭仍然持續向股東返還大量現金——並且以多種方式進行。

在 2025 財年，微軟回購了約 184 億美元的股票，並在第四季度通過股息和回購返還了 94 億美元。去年秋季批准的 600 億美元回購授權為管理層提供了另一個槓桿，可以與股息一起使用。這些動態表明了一種深思熟慮的資本配置方法：在通過股息和回購返還資本的同時，積極投資於業務。

當然，也有風險需要關注。鉅額的資本支出可能會壓縮近期的自由現金流，雲計算競爭依然激烈。但微軟的規模、資產負債表的強勁以及不斷擴大的盈利基礎為其在繼續提高派息的同時應對這些壓力提供了充足的空間。

對於那些更喜歡安全和增長而非表面收益的投資者來説，微軟股票是一個不錯的選擇，今天提供可靠的覆蓋、強勁的增長潛力，以及包括積極的股票回購計劃在內的全面資本回報計劃。