<p>在強勁的牛市中，投資者從引領市場的優質成長股中獲益。然而，如今，<strong>標準普爾 500 指數</strong>(^GSPC -0.05%) 的價值在很大程度上集中在少數幾隻股票上，這些股票已經變得如此龐大，以至於在某種程度上，它們主導了所謂的 “市場”。</p>
<p>這可能意味着許多不同的事情。其中之一是，市場上有一些優秀的小型股票，其增長速度遠快於標準普爾 500 指數，而投資者可能不會真正注意到它們，因為它們被一個或幾個更大股票所淹沒。你需要稍微尋找一下才能找到它們，但這是值得的。</p>
<p><strong>MercadoLibre</strong>(MELI 0.10%) 就是這樣一隻股票。它永遠不會出現在標準普爾 500 指數中，因為它不是美國股票。它的市值為 1190 億美元，遠小於 “七大巨頭” 股票和市場上大多數最大的股票。但它增長迅速，遠超市場，是終極的成長股。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE2MjAvcGF5LWNyZWRpdC1jYXJkLXJlc3RhdXJhbnQtZGluaW5nLWRpZ2l0YWwtcGF5bWVudC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE2MjAvcGF5LWNyZWRpdC1jYXJkLXJlc3RhdXJhbnQtZGluaW5nLWRpZ2l0YWwtcGF5bWVudC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>電子商務滲透率低</h2>
<p>MercadoLibre 的核心業務是電子商務。它在 18 個拉丁美洲市場運營類似於 <strong>亞馬遜</strong> 的市場，而該地區在電子商務方面的滲透率仍然低於其他全球市場。其滲透率約為 14%，而美國為 26%，中國為 31%，這為其提供了廣闊的增長空間。</p>
<p>管理層專注於創造價值主張，以吸引更多客户嘗試在線購物。最近的一些舉措包括將巴西的免運費門檻從 70 雷亞爾降低到 19 雷亞爾，並降低賣家的運費，使其更容易將節省的費用轉嫁給客户。它還有一個引人注目的會員計劃，包括訪問 <strong>Disney+</strong>、現金返還選項、免費運送的 Meli 發貨日和其他福利。</p>
<p>這些方法正在奏效，吸引了大量新客户。第二季度，活躍客户同比增長 25%，總商品交易額同比增長 37%（貨幣中性）。銷售商品數量增長了 31%。每位獨特買家的銷售商品數量增長了 5%，考慮到新買家的數量，這一表現令人印象深刻。</p>
<p>購買頻率和在三個或更多類別中購買的客户數量都在上升。這吸引了更多賣家，並導致更具吸引力的價值主張，形成了強大的自我強化網絡效應。</p>
<h2>在金融科技方面取得進展</h2>
<p>MercadoLibre 為未充分銀行化的客户啓動了數字錢包業務，使他們能夠參與其電子商務平台，並將原有的 MercadoPago 數字支付應用擴展為完整的金融服務應用，提供銀行賬户和信貸產品。</p>
<p>在其四個主要市場中，MercadoLibre 是月活躍用户（MAU）數量最多的金融科技公司，在巴西則位居第二，巴西是 <strong>NuBank</strong> 的發源地。它在金融科技方面具有優勢，因為它提供的平台是更大生態系統的一部分，用户已經參與其中，從而導致更高的使用率和更低的流失率。廣泛的生態系統還為其提供了豐富的數據，使其能夠做出明智的信貸決策並降低信貸風險。截至第二季度末，其管理資產接近 140 億美元，同比增長 109%，總信貸組合增長了 91%。</p>
<p>由於 MercadoLibre 所在的地區未充分銀行化，這也是一個巨大的增長機會。例如，巴西的金融市場歷史上一直由少數大型傳統銀行主導，進入門檻高，使得較不富裕的大眾消費者難以獲得銀行賬户，導致他們無法參與金融活動。但這一局面正在被打破，這些銀行在總支付價值中的份額正在下降，而挑戰者銀行的份額則在上升。仍然有很長的路要走，像 MercadoLibre 這樣的挑戰者銀行具有優勢，因為它們為更多人提供了更大的金融接入。</p>
<h2>盈利且便宜</h2>
<p>MercadoLibre 是一隻成長股，但它也是高度盈利的，這降低了風險。第二季度，營業收入同比增長 14%，利潤率為 12%，公司產生了 4.54 億美元的調整後自由現金流。</p>
<p>最後，MercadoLibre 的股票以合理的估值交易，這在優秀的成長股中非常重要，因為這為擴展和錯誤留出了空間。它的前瞻性一年市盈率為 35，市值與自由現金流比率為 20，這對於像 MercadoLibre 這樣快速增長的公司來説是有吸引力的。</p>
<p>MercadoLibre 的股票今年表現優於市場，上漲了 38%，而標準普爾 500 指數的總漲幅為 12%，投資者應該預期這種趨勢在可預見的未來將繼續。</p>

拉美商業服務

<p>MercadoLibre (MELI) 被認為是一個頂級成長股，運營於拉丁美洲尚未充分滲透的電子商務市場。該公司的市值為 1190 億美元，經歷了顯著增長，包括活躍客户增加 25% 和商品交易總額同比增長 37%。公司還在擴展其金融科技服務，管理資產接近 140 億美元。MercadoLibre 實現盈利，運營收入利潤率為 14%，其股票表現優於標準普爾 500 指數，今年上漲了 38%</p>

<p>In a strong bull market, investors benefit from great growth stocks that lead the charge. However, these days, the value of the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC -0.05%) largely falls into a handful of stocks that have become so big that, to some degree, they dictate what's referred to as &#34;the market.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在強勁的牛市中，投資者從引領市場的優質成長股中獲益。然而，如今，<strong>標準普爾 500 指數</strong>(^GSPC -0.05%) 的價值在很大程度上集中在少數幾隻股票上，這些股票已經變得如此龐大，以至於在某種程度上，它們主導了所謂的 “市場”。</p>
</div><p>That could mean many different things. One of them is that there are some great, smaller stocks out there that are growing much faster than the S&amp;P 500, and investors won't really notice them because they are subsumed by a market, or several large stocks, that are so much bigger. You need to hunt a bit to find them, but it's worth it.</p>
<div class="lb-trans"><p>這可能意味着許多不同的事情。其中之一是，市場上有一些優秀的小型股票，其增長速度遠快於標準普爾 500 指數，而投資者可能不會真正注意到它們，因為它們被一個或幾個更大股票所淹沒。你需要稍微尋找一下才能找到它們，但這是值得的。</p>
</div><p><strong>MercadoLibre</strong>(MELI 0.10%) is one such stock. It will never show up on the S&amp;P 500 because it's not a U.S. stock. It's much smaller than the &#34;Magnificent Seven&#34; stocks and most of the largest stocks on the market, with $119 billion in market cap. But it's growing quickly and crushing the market, and it's the ultimate growth stock.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>MercadoLibre</strong>(MELI 0.10%) 就是這樣一隻股票。它永遠不會出現在標準普爾 500 指數中，因為它不是美國股票。它的市值為 1190 億美元，遠小於 “七大巨頭” 股票和市場上大多數最大的股票。但它增長迅速，遠超市場，是終極的成長股。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE2MjAvcGF5LWNyZWRpdC1jYXJkLXJlc3RhdXJhbnQtZGluaW5nLWRpZ2l0YWwtcGF5bWVudC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F831620%2Fpay-credit-card-restaurant-dining-digital-payment.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Underpenetrated in e-commerce</h2>
<div class="lb-trans"><h2>電子商務滲透率低</h2>
</div><p>MercadoLibre's core business is e-commerce. It operates an <strong>Amazon</strong>-like marketplace in 18 Latin American markets, a region that's still underpenetrated in e-commerce compared with other global markets. It's about 14% penetrated, in contrast with 26% in the U.S. and 31% in China, giving it a long growth runway.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 的核心業務是電子商務。它在 18 個拉丁美洲市場運營類似於 <strong>亞馬遜</strong> 的市場，而該地區在電子商務方面的滲透率仍然低於其他全球市場。其滲透率約為 14%，而美國為 26%，中國為 31%，這為其提供了廣闊的增長空間。</p>
</div><p>Management is focused on creating a value proposition that will lead more customers to try online shopping. Some recent actions include lowering its free shipping threshold in Brazil from R$70 (Brazilian real) to R$19, and lowering the cost of shipping for sellers, making it easier to pass along the savings to customers. It also has a compelling membership program that includes access to <strong>Disney</strong> +, cash-back options, a Meli shipping day with free shipping, and other perks.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層專注於創造價值主張，以吸引更多客户嘗試在線購物。最近的一些舉措包括將巴西的免運費門檻從 70 雷亞爾降低到 19 雷亞爾，並降低賣家的運費，使其更容易將節省的費用轉嫁給客户。它還有一個引人注目的會員計劃，包括訪問 <strong>Disney+</strong>、現金返還選項、免費運送的 Meli 發貨日和其他福利。</p>
</div><p>These methods are working, and it's bringing in new customers at high rates. Active customers increased 25% year over year in the second quarter, and gross merchandise volume was up 37% over last year (currency neutral). Items sold increased 31%. Items sold per unique buyer were up 5%, an impressive display when you consider how many new buyers there were.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些方法正在奏效，吸引了大量新客户。第二季度，活躍客户同比增長 25%，總商品交易額同比增長 37%（貨幣中性）。銷售商品數量增長了 31%。每位獨特買家的銷售商品數量增長了 5%，考慮到新買家的數量，這一表現令人印象深刻。</p>
</div><p>Purchase frequency and customers buying in three or more categories have both been rising. That's attracting more sellers and leading to a more compelling value proposition, creating a powerful, self-reinforcing network effect.</p>
<div class="lb-trans"><p>購買頻率和在三個或更多類別中購買的客户數量都在上升。這吸引了更多賣家，並導致更具吸引力的價值主張，形成了強大的自我強化網絡效應。</p>
</div><h2>Making strides in fintech</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在金融科技方面取得進展</h2>
</div><p>MercadoLibre started a digital wallet business for underbanked customers to be able to participate on its e-commerce platform, and it has expanded the original MercadoPago digital payments app into a full financial services app, with bank accounts and credit products.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 為未充分銀行化的客户啓動了數字錢包業務，使他們能夠參與其電子商務平台，並將原有的 MercadoPago 數字支付應用擴展為完整的金融服務應用，提供銀行賬户和信貸產品。</p>
</div><p>MercadoLibre is the top fintech company in amount of monthly active users (MAU) in three of its four top markets, and second in Brazil, home of <strong>NuBank</strong>. It has an edge in fintech because it offers a platform that's part of a larger ecosystem where users are already engaged, leading to higher usage and lower churn. The wide ecosystem also provides it with rich data that it uses to make well-informed credit decisions and lower credit risk. It has nearly $14 billion in assets under management as of the end of the second quarter, a 109% increase over last year, and the total credit portfolio was up 91%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其四個主要市場中，MercadoLibre 是月活躍用户（MAU）數量最多的金融科技公司，在巴西則位居第二，巴西是 <strong>NuBank</strong> 的發源地。它在金融科技方面具有優勢，因為它提供的平台是更大生態系統的一部分，用户已經參與其中，從而導致更高的使用率和更低的流失率。廣泛的生態系統還為其提供了豐富的數據，使其能夠做出明智的信貸決策並降低信貸風險。截至第二季度末，其管理資產接近 140 億美元，同比增長 109%，總信貸組合增長了 91%。</p>
</div><p>Since as a region, MercadoLibre's markets are underbanked, this is also a huge growth opportunity. For example, finance in Brazil has historically been dominated by a handful of large, legacy banks with a high barrier to entry, making it challenging for less affluent mass consumers to get a bank account and leaving them without access to financial engagement. But that's being disrupted, and these banks' share of total payment value has been decreasing, while challenger banks' share has been increasing. There's still a ways to go, and challenger banks like MercadoLibre have an edge, as they offer greater financial access to more people.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於 MercadoLibre 所在的地區未充分銀行化，這也是一個巨大的增長機會。例如，巴西的金融市場歷史上一直由少數大型傳統銀行主導，進入門檻高，使得較不富裕的大眾消費者難以獲得銀行賬户，導致他們無法參與金融活動。但這一局面正在被打破，這些銀行在總支付價值中的份額正在下降，而挑戰者銀行的份額則在上升。仍然有很長的路要走，像 MercadoLibre 這樣的挑戰者銀行具有優勢，因為它們為更多人提供了更大的金融接入。</p>
</div><h2>Profitable and cheap</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利且便宜</h2>
</div><p>MercadoLibre is a growth stock, but it's also highly profitable, which lowers risk. Operating income increased 14% year over year in the second quarter with a 12% margin, and the company produced $454 million in adjusted free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 是一隻成長股，但它也是高度盈利的，這降低了風險。第二季度，營業收入同比增長 14%，利潤率為 12%，公司產生了 4.54 億美元的調整後自由現金流。</p>
</div><p>Finally, MercadoLibre stock trades at a reasonable valuation, which is important in a great growth stock, because it leaves room for expansion and error. It trades at a forward, one-year P/E ratio of 35 and a price-to-free cash flow ratio of 20, which is attractive for a company growing as quickly as MercadoLibre.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，MercadoLibre 的股票以合理的估值交易，這在優秀的成長股中非常重要，因為這為擴展和錯誤留出了空間。它的前瞻性一年市盈率為 35，市值與自由現金流比率為 20，這對於像 MercadoLibre 這樣快速增長的公司來説是有吸引力的。</p>
</div><p>MercadoLibre stock is trouncing the market this year, up 38% versus the S&amp;P 500's total 12% gain, and investors should expect that to continue for the foreseeable future.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 的股票今年表現優於市場，上漲了 38%，而標準普爾 500 指數的總漲幅為 12%，投資者應該預期這種趨勢在可預見的未來將繼續。</p>
</div>

目前用 1000 美元購買的最佳成長股