<p>（保險人）- 在 2026 年 1 月的續保前，結構性再保險的需求依然強勁，因為高保留率持續使承保人面臨波動性，行業評論人士告訴《保險人》。</p>
<p>多年來， cedants 一直在探索潛在的結構性保障以保護其收益，米勒再保險業務的全球發起和戰略顧問負責人 Judith Zeleny 説。</p>
<p>在蒙特卡洛會議上接受《保險人》採訪時，Zeleny 表示，當前的地緣政治因素和利率下降也對承保人的股本回報施加了壓力。</p>
<p>“（Cedants）希望在淨保留基礎上保護收益，” Zeleny 説。“這通常是通過各種結構實現的。通常是多年的。我們看到越來越多的人向我們諮詢整體賬户結構，而不是單一險種。”</p>
<p>Guy Carpenter 的全球風險解決方案負責人 Ed Hochberg 也表示，他看到 “對收益保護的興趣很大”。“我認為這似乎一直有需求，但供應不多，現在似乎有更多的供應，” Hochberg 説。</p>
<p>“這些產品的範圍從相對簡單的、較低附加點的災害超額損失（XoL）到更復雜的災害聚合類型結構，再到多險種聚合類型的產品，可能在多年的基礎上或有時跨多個險種增加一些結構。”</p>
<p>推動需求的條件</p>
<p>由於再保險公司減少對較輕微、頻繁損失的承保，Cedants 在 2023 年面臨顯著更高的保留率。儘管市場條件預計在 2026 年 1 月的續保前會有所緩解，但條款、條件或保留水平的重大變化仍不太可能。</p>
<p>在聚合保障變得可用的地方，市場評論表明它們將僅針對特定客户，並且附加點較高。結構性再保險仍然是保護波動收益的少數選擇之一。</p>
<p>“也許我們看到如此多新市場關注這一市場的原因是，由於氣候變化和其他因素，某些類型財產風險的保險面臨排除和挑戰，因此現在實際上需要風險融資類型的解決方案，” Gallagher Re 的定製解決方案全球業務負責人 James Mounty 説。</p>
<p>Mounty 強調，歐洲是 Gallagher Re 在結構性再保險方面增長最多的地區之一，幫助保險公司應對近期因洪水和冰雹事件等造成的波動。</p>
<p>結構性再保險交易可以設計為跨多個年份或業務類別提供保障。這可以平滑 Cedants 的波動，同時允許再保險公司分散其風險，使得在單一年份或類別中可能不具吸引力的風險變得更易管理。</p>
<p>補充傳統聚合保障</p>
<p>由於再保險公司 “仍然相當謹慎” 地提供傳統聚合 XoL 保障，Mounty 表示，Gallagher Re 看到 Cedants 對用多年的結構性解決方案補充高附加點聚合 XoL 保障的興趣。</p>
<p>“如果市場上可用的保障是相當遠離附加點的，我們可能能夠在更傳統的保障內放置一個結構性聚合 XoL，以給客户提供一些額外的機會來管理淨波動性。</p>
<p>再保險公司的增長策略</p>
<p>再保險公司在 Rendez-Vous 的討論中也將潛在的結構性保障視為戰略增長的一個領域。</p>
<p>在蒙特卡洛新聞發佈會上發佈的聲明中，漢諾威再保險表示，在 2025 年的條約續保中，它在結構性再保險方面實現了 “進一步的選擇性增長”。</p>
<p>它將結構性解決方案稱為 “動態細分市場”，儘管它表示預計在 2026 年 1 月的需求將保持穩定。</p>
<p>在接受《保險人》電視採訪時，Scor 的財產與意外保險首席執行官 Jean-Paul Conoscente 將結構性解決方案視為再保險公司目前最大的增長機會之一。</p>
<p>在上一次 1 月續保中，Scor 表示其替代解決方案部門的預計毛保費收入幾乎增長了 30%，該部門專注於潛在的結構性保障，在 2024 年幾乎翻倍了賬簿。</p>

SCOR

<p>在 2026 年 1 月的續保之前，結構性再保險的需求強勁，主要是由於高保留率使承保人面臨波動。行業專家指出， cedants 正在越來越多地尋求多年的結構性保障以保護收益。儘管再保險公司持謹慎態度，但對結構性解決方案的興趣正在增長，尤其是在歐洲，以管理與氣候變化相關的風險。漢諾威再保險和斯科再保險等再保險公司正專注於這一細分市場以實現增長，斯科再保險報告稱來自替代解決方案的保費收入顯著增加</p>

<p>(The Insurer) - Demand for structured reinsurance remains strong in the run-up to the January 2026 renewals as high retentions continue to expose carriers to volatility, industry commentators told The Insurer.</p>
<div class="lb-trans"><p>（保險人）- 在 2026 年 1 月的續保前，結構性再保險的需求依然強勁，因為高保留率持續使承保人面臨波動性，行業評論人士告訴《保險人》。</p>
</div><p>For some years, cedants have been exploring prospective structured covers to protect their earnings, said Judith Zeleny, global head of origination and strategic advisory in the reinsurance practice at Miller.</p>
<div class="lb-trans"><p>多年來， cedants 一直在探索潛在的結構性保障以保護其收益，米勒再保險業務的全球發起和戰略顧問負責人 Judith Zeleny 説。</p>
</div><p>Speaking to The Insurer at the Monte Carlo Rendez-Vous, Zeleny said current geopolitical factors and reducing interest rates were also putting pressure on carriers' returns on equity.</p>
<div class="lb-trans"><p>在蒙特卡洛會議上接受《保險人》採訪時，Zeleny 表示，當前的地緣政治因素和利率下降也對承保人的股本回報施加了壓力。</p>
</div><p>&#34;(Cedants) want to protect earnings on a net retention basis,&#34; Zeleny said. &#34;And that is being done on various structures. Usually, it's multiyear. We see more and more approaching us on whole-account structures rather than on single lines.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“（Cedants）希望在淨保留基礎上保護收益，” Zeleny 説。“這通常是通過各種結構實現的。通常是多年的。我們看到越來越多的人向我們諮詢整體賬户結構，而不是單一險種。”</p>
</div><p>Ed Hochberg, head of global risk solutions at Guy Carpenter, also said he saw &#34;a lot of interest&#34; in earnings protection. &#34;I think it feels like there's always been demand for this, but there wasn't much supply, and there seems to be more supply now,&#34; Hochberg said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Guy Carpenter 的全球風險解決方案負責人 Ed Hochberg 也表示，他看到 “對收益保護的興趣很大”。“我認為這似乎一直有需求，但供應不多，現在似乎有更多的供應，” Hochberg 説。</p>
</div><p>&#34;Some of these range from fairly vanilla, either lower-down-attaching cat excess of loss (XoL) to more cat aggregate types of structures to more multiline aggregate types of products, potentially adding some structure to it, either on a multiyear basis or sometimes multiclass.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“這些產品的範圍從相對簡單的、較低附加點的災害超額損失（XoL）到更復雜的災害聚合類型結構，再到多險種聚合類型的產品，可能在多年的基礎上或有時跨多個險種增加一些結構。”</p>
</div><p>THE CONDITIONS DRIVING DEMAND</p>
<div class="lb-trans"><p>推動需求的條件</p>
</div><p>Cedants faced significantly higher retentions in 2023 as reinsurers pulled back from covering less severe, more frequent losses. While market conditions are expected to ease ahead of the January 2026 renewals, meaningful changes to terms, conditions or retention levels remain unlikely.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於再保險公司減少對較輕微、頻繁損失的承保，Cedants 在 2023 年面臨顯著更高的保留率。儘管市場條件預計在 2026 年 1 月的續保前會有所緩解，但條款、條件或保留水平的重大變化仍不太可能。</p>
</div><p>Where aggregate covers are becoming available, market commentary has suggested they will be for select clients and at high attachment points. Structured reinsurance remains one of the few options to protect volatile earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>在聚合保障變得可用的地方，市場評論表明它們將僅針對特定客户，並且附加點較高。結構性再保險仍然是保護波動收益的少數選擇之一。</p>
</div><p>“Maybe the reason that we’re seeing so many new markets looking at this part of the market is that risk financing type solutions are actually required now because of the exclusions and the challenges around insuring certain types of property risk in different parts of the world because of climate change and other factors,” said James Mounty, global practice leader for customised solutions at Gallagher Re.</p>
<div class="lb-trans"><p>“也許我們看到如此多新市場關注這一市場的原因是，由於氣候變化和其他因素，某些類型財產風險的保險面臨排除和挑戰，因此現在實際上需要風險融資類型的解決方案，” Gallagher Re 的定製解決方案全球業務負責人 James Mounty 説。</p>
</div><p>Mounty highlighted Europe as one of the geographies where Gallagher Re had seen most growth in structured reinsurance, managing insurers’ volatility amid recent losses from flood and hail events among others.</p>
<div class="lb-trans"><p>Mounty 強調，歐洲是 Gallagher Re 在結構性再保險方面增長最多的地區之一，幫助保險公司應對近期因洪水和冰雹事件等造成的波動。</p>
</div><p>Structured reinsurance transactions can be designed to provide coverage across multiple years or classes of business. This can smooth volatility for cedants while allowing reinsurers to diversify their exposure, making risks that might be unattractive in a single year or class more manageable.</p>
<div class="lb-trans"><p>結構性再保險交易可以設計為跨多個年份或業務類別提供保障。這可以平滑 Cedants 的波動，同時允許再保險公司分散其風險，使得在單一年份或類別中可能不具吸引力的風險變得更易管理。</p>
</div><p>COMPLEMENTING TRADITIONAL AGGREGATE COVERS</p>
<div class="lb-trans"><p>補充傳統聚合保障</p>
</div><p>With reinsurers &#34;still pretty cautious&#34; about offering traditional aggregate XoL covers, Mounty said Gallagher Re was seeing interest from cedants in complementing high-attaching aggregate XoL covers with multiyear structured solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於再保險公司 “仍然相當謹慎” 地提供傳統聚合 XoL 保障，Mounty 表示，Gallagher Re 看到 Cedants 對用多年的結構性解決方案補充高附加點聚合 XoL 保障的興趣。</p>
</div><p>“If what’s available in the market is quite remote-attaching, we might be able to put a structured aggregate XoL just inside of the more traditional cover to give clients a little bit of extra opportunity to manage that net volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果市場上可用的保障是相當遠離附加點的，我們可能能夠在更傳統的保障內放置一個結構性聚合 XoL，以給客户提供一些額外的機會來管理淨波動性。</p>
</div><p>REINSURERS' GROWTH STRATEGIES</p>
<div class="lb-trans"><p>再保險公司的增長策略</p>
</div><p>Reinsurers also identified prospective structured covers as an area of strategic growth in discussions at the Rendez-Vous.</p>
<div class="lb-trans"><p>再保險公司在 Rendez-Vous 的討論中也將潛在的結構性保障視為戰略增長的一個領域。</p>
</div><p>In a statement released at its Monte Carlo press briefing, Hannover Re said it had achieved &#34;further selective growth&#34; in structured reinsurance at treaty renewals during 2025 so far.</p>
<div class="lb-trans"><p>在蒙特卡洛新聞發佈會上發佈的聲明中，漢諾威再保險表示，在 2025 年的條約續保中，它在結構性再保險方面實現了 “進一步的選擇性增長”。</p>
</div><p>It named structured solutions as a &#34;dynamic segment&#34;, although it said it expected stable demand at January 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>它將結構性解決方案稱為 “動態細分市場”，儘管它表示預計在 2026 年 1 月的需求將保持穩定。</p>
</div><p>In an interview with The Insurer TV, Scor's P&amp;C CEO Jean-Paul Conoscente identified structured solutions as one of the reinsurer's biggest growth opportunities at the moment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接受《保險人》電視採訪時，Scor 的財產與意外保險首席執行官 Jean-Paul Conoscente 將結構性解決方案視為再保險公司目前最大的增長機會之一。</p>
</div><p>At the last January renewals, Scor said it had achieved a nearly 30% increase in estimated gross premium income from its alternative solutions unit, which specialises in prospective structured covers, after nearly doubling the book in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上一次 1 月續保中，Scor 表示其替代解決方案部門的預計毛保費收入幾乎增長了 30%，該部門專注於潛在的結構性保障，在 2024 年幾乎翻倍了賬簿。</p>
</div>

持續的波動性繼續推動對結構化再保險的需求