貝萊德上調美債評級至 “中性” 預計美聯儲本週開啓降息週期

智通財經 APP 獲悉，全球最大資產管理公司貝萊德週一表示，隨着投資者準備迎接美聯儲可能最早於本週恢復降息行動，該公司已將對美國長期國債的評級由 “低配” 上調至 “中性”。

貝萊德投資研究院負責人 Jean Boivin 在一份報告中指出：“我們將未來 6 至 12 個月的戰術性投資立場調整為對長期美債 ‘中性’，結束長期以來的 ‘低配’ 策略。”
Boivin 解釋稱，雖然全球寬鬆的財政政策等結構性因素仍在推動收益率長期上行，短期內，美債收益率可能進一步回落，這為調整提供了空間。

截至週一收盤，美國 10 年期國債收益率下跌 2.3 個基點至 4.034%，連續第四周下滑。不過，該收益率仍高於去年 9 月觸及的 52 周低點 3.622%。美債價格與收益率呈反向變動。

CME FedWatch 工具顯示，投資者普遍預計美聯儲將在本週三 FOMC 會議結束後宣佈降息 25 個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至 4% 至 4.25%。
受此影響，貝萊德還同步調整了短期美債的投資立場，Boivin 表示：“我們也將短期美債從 ‘超配’ 下調至 ‘中性’。”

Boivin 指出，勞動力市場明顯疲軟為美聯儲降息提供了合理依據，這有助於緩解通脹壓力。儘管如此，他強調當前宏觀經濟前景依舊 “模糊”，並且核心通脹仍然高於美聯儲 2% 的目標。

最新數據顯示，美國 8 月剔除食品和能源的核心 CPI 環比上漲 0.3%，摺合年率為 3.1%，顯示通脹粘性仍在。

儘管存在通脹風險，貝萊德依然維持 “風險偏好” 立場。Boivin 表示：“我們認為，美國經濟增長雖然放緩但仍保持韌性，企業盈利也將繼續穩健。”
他預計，在經濟明顯放緩但未陷入衰退的情況下，降息將為美股提供支持，尤其有利於以人工智能為代表的成長型主題。

Boivin 補充稱，市場驅動因素正從此前的關税與政策不確定性，轉向通脹、經濟增長與政府債務之間的博弈。“在這種環境下，降息將有助於提升投資者信心，並可能重新激發企業招聘。”

在長期戰略配置上，貝萊德仍維持對長期政府債券的 “低配” 立場，更傾向於配置通脹掛鈎債券。

Boivin 指出，未來幾個月可能出現截然不同的宏觀場景：若勞動力市場進一步疲軟，降息可能不足以抵消風險資產所承受的壓力，貝萊德將準備減少風險敞口；若招聘活動迅速回升，通脹壓力可能再度升温，投資者將要求持有長期美債獲得更高的風險補償，甚至可能重新引發市場對美聯儲獨立性的擔憂。

週一，美國三大股指收漲。標普 500 指數上漲 0.47%，納斯達克指數上漲 0.94%，兩者均創下歷史新高；道瓊斯工業平均指數上漲 0.11%。

貝萊德認為，美聯儲本週的政策決定將成為全球市場的重要拐點。若降息順利落地，在通脹可控與經濟維持增長的前提下，美股和長期美債都將迎來支撐，但市場也需警惕潛在的通脹再度抬頭風險。