美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 “恐怖數據” 公佈在即

盤前市場動向

1. 9 月 16 日 (週二) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.02%，標普 500 指數期貨漲 0.18%，納指期貨漲 0.22%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.54%，英國富時 100 指數跌 0.26%，法國 CAC40 指數跌 0.15%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.16%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.54%，報 63.64 美元/桶。布倫特原油漲 0.34%，報 67.67 美元/桶。

市場消息

美國 8 月零售銷售或逆勢增長，消費韌性成經濟關鍵支撐。美國經濟在 8 月整體表現疲弱，招聘放緩、失業率上升、通脹回升，多個指標釋放壓力信號。然而，消費者支出可能成為逆勢而上的亮點。根據 FactSet 一致預期，有 “恐怖數據” 之稱的美國 8 月零售銷售環比預計增長 0.2%;若剔除汽車和汽油，核心零售銷售預計環比增長 0.4%，顯示汽車銷量下滑或拖累整體數據表現。

標普 500 估值焦慮轉移！盈利增速跟不上股價漲幅，非科技板塊浮現泡沫跡象。儘管批評人士指出，今年以來標普 500 指數的上漲很大程度上由科技板塊推動，但這些科技巨頭的利潤增長快於股價上漲，在很大程度上證明了它們的高估值是合理的。市場的其他部分開始顯得有點高估。數據顯示，不包括科技板塊的標普 500 指數在過去一年上漲了 13%，但利潤僅增長 6.4%。相比之下，標普 500 信息技術指數上漲 27%，若與該板塊 26.9% 的利潤增速相比，這一漲幅反而顯得較為剋制。資深投資策略師 Jim Paulsen 認為，標普 500 指數除科技股之外的股票表現則更顯泡沫化，其利潤增長相對於股價的表現遜色不少。

美聯儲 9 月會議前政治博弈激烈：特朗普 “親信” 成功入駐，但罷免理事庫克失敗。特朗普政府試圖影響美聯儲決策的努力與央行獨立性之間迎來激烈博弈。美國參議院以微弱優勢批准特朗普經濟顧問斯蒂芬·米蘭進入美聯儲理事會，此舉強化了特朗普對貨幣政策的影響力。米蘭支持降息，預計將在 9 月會議主張更大幅度寬鬆。與此同時，哥倫比亞特區巡迴上訴法院駁回特朗普解僱美聯儲理事莉薩·庫克的請求，維護了美聯儲的獨立性。法院裁定總統無權以其政策立場為由免職理事。

降息≠利好？小摩警告：美聯儲若為政治所迫，市場風險陡增。摩根大通資產管理首席全球策略師 David Kelly 表示，若本週市場普遍預期的美聯儲降息被認為是迫於政治壓力，且與該聯儲自身經濟預測相悖，那麼這一舉措將加大股市、債市及美元所面臨的風險。Kelly 表示：“若美聯儲本週的降息決定被視為向政治壓力妥協，那麼美國金融市場及美元將面臨一層新的風險。” 他認為，“當前市場已呈現泡沫化態勢”，此時推行寬鬆政策非但難以提振需求，反而更可能抑制需求，“最終將對股市、債市和美元產生不利影響”。

黃金牛市不改但需歇腳！專家：短期或回調，為 2026 年衝擊 4000 美元蓄力。交易員和業內專家表示，在 2026 年突破每盎司 4000 美元大關之前，可能會出現一次健康的回調。孟買精煉商 Augmont 的研究主管 Renisha Chainani 表示：“長期的黃金牛市似乎依然穩固，因為需求，尤其是來自央行和 ETF 的需求，仍在以更快的速度增長。不過，黃金目前處於超買區域，短期內可能會出現 5% 至 6% 的回調，之後將進行盤整，然後再次上漲，在 2026 年突破 4200 美元的新高。”

個股消息

甲骨文 (ORCL.US) 盤前走高，傳正參與組建財團以維持 TikTok 在美運營。據媒體報道稱，甲骨文正參與一個財團，試圖在中美之間可能的框架協議下保持 TikTok 在美國的運營。報道援引知情人士消息稱，在這一最新進展中，交易的具體結構仍不明確，但可能將包括多個公司的聯合財團，TikTok 所有者字節跳動未來的參與情況同樣不清楚。截至發稿，甲骨文週二美股盤前漲超 5%。

特斯拉 (TSLA.US) 2021 款部分 Model Y 陷門把手風波，美公路交通安全管理局啓動調查。美國國家公路交通安全管理局週二表示，將就部分特斯拉 Model Y 車型電子車門把手可能斷電失效的問題啓動所謂的 “初步評估”。此次調查覆蓋 2021 款的部分 Model Y 車型。此前數日，一項調查曝光了多起事故：車輛斷電後，乘員因無法打開車門而受傷或死亡。美國國家公路交通安全管理局稱：“本次調查重點關注車輛外部電子車門鎖的可操作性，因為在這種情況下，目前沒有手動開門的方式。該局將持續監測所有涉及從車內開門被困的報告，車輛缺陷調查辦公室將根據需要採取進一步行動。”

傳英偉達 (NVDA.US) 面向中國市場的新款 RTX6000D 芯片遇冷，主流企業興趣寥寥。兩位瞭解採購談判情況的消息人士透露，英偉達專為中國市場打造的新款人工智能芯片 RTX6000D，目前市場需求低迷，部分主流科技企業甚至選擇暫不下單。這兩位消息人士表示，RTX6000D 主要用於人工智能推理任務，但綜合其性能來看，定價偏高，性價比不足。RTX6000D 的遇冷與賣方分析師此前的樂觀預期形成鮮明反差。摩根大通上月在一份報告中預測，今年下半年 RTX6000D 的產量或達 150 萬顆;摩根士丹利則在 7 月預計，英偉達 RTX6000D 的備貨量將達到 200 萬顆。

AI 需求 + 中國補貼雙輪驅動，台積電 (TSM.US) Q2 市佔率躍升至 38% 獨佔鰲頭。根據 Counterpoint Research 數據，台積電在 2025 年自然年第二季度半導體代工市場佔有率飆升至 38%，同比提升 7 個百分點，而去年同期為 31%。這一增長源於行業整體晶圓代工收入同比攀升 19%，主要受人工智能對先進製程及封裝技術的強勁需求驅動，同時中國補貼政策引發的提前拉貨效應亦貢獻顯著。Counterpoint 預測，2025 年第三季度晶圓代工收入將延續增長態勢，實現中等個位數增幅。截至發稿，台積電週二美股盤前漲近 2%。

谷歌 (GOOGL.US) 讓步提案遭司法部否決：僅業務分拆遠未達到強制出售 AdX 要求。谷歌曾考慮剝離部分廣告技術業務以應對歐美反壟斷擔憂，但這家科技巨頭的外部律師聲稱，司法部提出的要求更進一步——強制其出售廣告交易平台 AdX。據該公司外部律師透露，司法部正尋求對 AdX 實施"完全的技術分離與剝離"。此前法官裁定谷歌非法壟斷兩個廣告技術市場後，司法部與谷歌將於下週開始舉行為期兩週的聽證會，討論該公司是否必須拆分部分業務。

農業巨頭 Corteva(CTVA.US)“一拆為二” 傳聞遭華爾街質疑。有媒體在上週五援引知情人士透露的消息報道稱，全球農業平台領軍者 Corteva 正在評估將其種子和農藥業務拆分為兩家獨立公司的潛在分拆方案，該公司可能很快宣佈其計劃。華爾街頂級投資機構 KeyBanc 的一位分析師表示，Corteva 將種子和農藥業務徹底分拆的潛在舉措似乎是非常負面的，或者説 “令投資者們感到非常困惑”。

獲迪士尼 (DIS.US) 入股 2%、聯手打造漫畫平台，Webtoon(WBTN.US) 盤前股價飆漲。迪士尼於週一宣佈，已與 Webtoon Entertainment 達成合作，將聯合開發一個彙集迪士尼經典漫畫內容的數字平台。迪士尼還將收購該數字漫畫平台 2% 的股權。截至發稿，Webtoon 週二美股盤前暴漲超 39%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30 美國 8 月零售銷售月率

北京時間 21:15 美國 8 月工業產出月率