住房危機、大型交易與政策變化——全球房地產綜述（2025年9月15日至 16 日）

关键事实： 中央银行转向： 美国联邦储备委员会和加拿大银行准备 降息，旨在在通胀降温的背景下恢复住房需求。美国 30 年期抵押贷款利率已降至约 6.25%，较一个月前的 6.6% 有所下降，为购房者提供了些许缓解。 美国住房危机： 美国平均抵押贷款支付几乎 翻倍，使得可负担性降至历史低点。财政部长_斯科特·贝森特_警告称，可能会宣布 国家住房紧急状态，因为高利率和飙升的租金助长了 “恶性” 经济循环。该国面临 470 万套住房短缺，专家呼吁加快住房建设以缓解危机。 中国房地产下滑加剧： 中国新房价格在 8 月份环比 下降 0.3%，延续了自 2023 年中期以来的下滑趋势。尽管出台了数十项刺激措施，价格同比仍下降 2.5%。房地产投资在 1 月至 8 月期间暴跌 12.9%，引发了对更强支持的呼声。分析师预计在 9 月 20 日将 放宽购房限制并降息，以稳定该行业。 印度的混合运势： 印度房地产市场商业活动强劲——_黑石_在班加罗尔租赁了 143,000 平方英尺 的办公空间，租金为 410 亿印度卢比，德里的办公市场结束了十年的低迷，新增供应达 500 万平方英尺。零售空间也在蓬勃发展，受到餐饮行业的推动。然而，政策制定者仍然保持警惕：印度最高法院批评投机投资者为住房的 “慢性毒药”，呼吁对猖獗的投机行为进行限制。 中东繁荣与全球低迷： 迪拜的房地产市场逆势而上——8 月份的房屋销售创下 424 亿阿联酋迪拉姆（约合 115 亿美元）的纪录，共计 17,879 笔交易，同比增长 17%。家庭纷纷从租房转向购房；在投资者友好的政策和 6-7% 的租金收益率的推动下，2025 年前八个月的二手市场销售增长了 22%。相比之下，欧洲的商业房地产 仍处于低迷状态：交易量接近十年低点，卖家拒绝降价，而 “僵尸” 资产（如老旧办公楼）几乎没有买家。 英国住房降温： 英国最新调查显示，房价同比 下滑 0.1%，这是自 2024 年初以来的首次年度下降，而租金增长（同比 2.4%）是四年来最慢的。更多的租赁供应和更好的首次购房者抵押贷款获取正在缓解压力。随着关于新 房地产税 的传闻在 11 月预算前浮出水面，市场活动受到抑制。预计英格兰银行本周将 维持 4.0% 的利率，市场预计在 2026 年春季之前不会降息。 欧盟应对住房危机： 欧洲委员会主席_乌尔苏拉·冯德莱恩_在 9 月 10 日的国情咨文中宣布住房是 “社会危机”，指出自 2015 年以来房价上涨了 20%，而建筑许可证下降了 20%。她宣布了欧盟首个 可负担住房计划，以改革规则——放宽国家援助限制，加快建筑许可证审批，并规范短期租赁——并将召开欧盟住房峰会。 重大投资动态： 布鲁克菲尔德资产管理公司 正在与新加坡的 GIC 进行高级谈判，收购 Yes! Communities——美国最大的制造房公园运营商之一，交易金额超过 100 亿美元。如果最终达成，这将是自 2022 年以来最大的房地产收购之一，使布鲁克菲尔德成为可负担住房的主导者。行业分析师指出，由于住房供应紧张，投资者正在追逐现有的 可负担资产，而制造房社区提供了强劲的租金增长潜力。在另一项跨境交易中，加拿大安大略省教师退休金计划在美国进行了 首次工业房地产 投资，与一家位于休斯顿的 163,000 平方英尺的物流设施合作——这表明即使在该行业的疫情时代繁荣降温的情况下，对仓库的需求仍然强劲。 科技与监管： 针对 RealPage 的高调诉讼——该公司被指控通过租金设定算法促成房东合谋——升级，因为该公司对司法部的指控和城市禁令进行了反击。至少 九个美国城市（包括旧金山和费城）已禁止算法租金工具，但 RealPage 坚称其人工智能软件仅 建议（而非设定）租金。这些反垄断案件的结果可能会重塑多户住房的定价策略。与此同时，美国多户住房租金显示出日益扩大的分化：顶级公寓仍然看到稳健的租金增长，但较弱的就业市场正在削弱对低端租赁的需求，突显了租赁住房复苏的分化。 北美：降息、住房逆风与重大交易 美国：劳动与住房逆风、政策转变 在美国，房地产叙事被 高借贷成本和住房短缺 主导——这是一记双重打击，威胁着更广泛的经济。市场普遍预计美联储将在 9 月 17 日 降息 0.25% 以应对疲软的劳动力市场。失业率已上升至 2021 年以来的最高水平，四年来首次出现失业工人数量超过职位空缺的情况——这是降温的明显迹象，为美联储放宽政策提供了依据。市场甚至猜测未来几个月可能会有更大幅度的 50 个基点降息或多次降息。抵押贷款贷方已经预期到一些缓解：截至 9 月 15 日，平均 30 年期固定利率降至 6.25%，低于 8 月中旬的约 6.6%。 _NAHB 的高级经济学家 Fan-Yu Kuo_指出，较低的利率可能有助于 “缓解住房可负担性危机”，并使被搁置的买家重新回归。上周，抵押贷款购买申请激增，这是早期迹象。然而，_Zonda 的首席经济学家 Ali Wolf_警告说，尽管借贷成本下降，疲软的就业市场可能会最初 抑制购房者需求。她表示，从历史上看，利率下降 最终会超过就业市场的逆风，在更广泛的经济转机之前复苏房屋销售。 “高抵押贷款利率被三分之一的买家视为最大的经济问题，” _Tomo Mortgage 的首席执行官 Greg Schwartz_观察到，75% 的美国人现在认为今天的利率 “异常高”（尽管低于 50 年的平均水平）。这种认知差距正在冷却买家信心。在它缩小之前，_Schwartz 警告说，需求将保持脆弱。 与此同时，美国的 住房供应紧缩 情况十分严重。对于新买家来说，月供几乎翻了一番，而 租金接近历史最高水平，给预算带来了压力。根据 Zillow 的数据，该国面临 470 万套住房的缺口。麦肯锡的 Shelley Stewart III_解释说，缺乏可负担住房 “直接影响了劳动力市场的效率和灵活性”，因为工人无法为工作而搬迁。美国的劳动力流动性已降至历史低点（年迁移率低于 9%，而 1960 年代至 1970 年代约为 20%），部分原因是许多房主被 “锁定” 在超低的疫情时期抵押贷款利率中，无法在不放弃这些利率的情况下搬家。这种不流动性正出现在“恰恰是错误的时机”_，正当一些地区的雇主找不到工人，而其他地方被裁员的工人又无法负担搬迁以寻找新机会。 政策制定者正在努力打破这一恶性循环。财政部长 Scott Bessent_最近表示，政府可能很快会宣布国家住房紧急状态——这一戏剧性的举措凸显了住房不可负担性已成为顶级经济问题。这一声明可能为联邦干预铺平道路。与此同时，建造更多住房 是最明确的解决方案：麦肯锡估计，弥补住房缺口将创造多达_170 万个工作岗位，并在 2035 年前为美国 GDP 增加近_$2 万亿_。但开发商面临高融资成本、劳动力短缺和规划障碍。正如_路透社的 Jamie McGeever_所指出的，不太可能有快速的住房救助——经济无法指望住房反弹来躲避短期内的经济下滑。相反，希望寄托在即将到来的 货币宽松 和可能的新财政激励或放松管制上，以提供一些缓解。 商业房地产： 美国商业领域呈现出复杂的局面。_居家办公_趋势继续挑战办公市场，但有稳定的迹象。以科技为中心的城市在与 AI 相关的职位上看到招聘上升，这 推动了旧金山、西雅图和纽约等中心的办公需求。尽管如此，次要地点和老旧建筑的办公空间仍然处于困境，资本价值下降，低层办公的资本化率刚刚开始稳定，在投资经历了深度冻结之后。相比之下，工业/物流部门 在电子商务激增期间蓬勃发展，仍然相对韧性。投资者仍在押注仓库：例如，安大略省教师退休基金会与一家 163,000 平方英尺的休斯顿工业交易合作，作为其进入美国物流资产的尝试。仓库空置率已从 2022 年的低点略有上升，但对现代配送空间的强劲需求使前景保持积极。 与此同时，房地产科技和监管 领域在多户出租市场中出现了一个引人注目的发展。_RealPage_是一家总部位于德克萨斯州的公司，其收入管理软件被许多大型房东使用，正面临 美国司法部的反垄断诉讼，因其被指控使租金上涨协调化。截至 9 月 16 日，至少 9 个主要城市（包括旧金山和费城）已禁止算法租金设定工具，以应对人们对这种软件可能人为推高租金的担忧。RealPage 正在积极对抗这些限制——该公司坚称其 AI 平台仅仅是 提供价格建议，并不固定租金，并计划起诉以推翻一些地方禁令。这场斗争正在加剧：这些案件的结果可能为全国范围内的 PropTech 监管设定先例。随着租金可负担性成为一个热点问题，监管机构正在审查任何可能赋予房东定价权的技术。这场房地产领域的创新与监管之间的冲突将值得关注，因为它可能会在未来几年 重塑租金设定实践 和租户保护。 加拿大：销售反弹与降息预期 加拿大的房地产市场 在经历了长期低迷后，正在缓慢复苏。最新数据显示，8 月份房屋销售连续第五个月上升，较 7 月份增长 1.1%（季节性调整后）reuters.com。上个月的销售量约为 43,300 套，是自 2021 年以来最强的 8 月份销售，主要受到蒙特利尔、温哥华和渥太华的推动，尽管多伦多地区仍然滞后。按未调整数据计算，销售量 **同比增长 1.9%reuters.com。_CREA 的高级经济学家 Shaun Cathcart_表示，“过去五个月的活动持续逐渐加速”**reuters.com。买家情绪正在改善，如果去年是个参考，秋季销售可能会激增，“这取决于有多少买家被吸引回市场”，尤其是在借贷成本降低的情况下 reuters.com。 所有目光都集中在 加拿大央行，该行将于 9 月 17 日召开会议。根据路透社的调查，大多数经济学家预计加拿大央行将 **下调隔夜利率 0.25%**reuters.com，这是自紧缩周期以来的首次降息。加拿大经济出现了压力迹象——劳动力市场正在放缓，GDP 增长乏力——这使得央行有理由转变政策。预计下个季度至少还会有一次降息 reuters.com。降息的前景已经增强了房地产的乐观情绪：许多加拿大买家因 20 年来的高抵押贷款利率而暂时观望，但现在正在寻找入场时机。_CREA 的 Cathcart_指出，如果 9 月份的降息兑现，可能会迅速 吸引更多买家 “回归市场”，以迎接秋季销售季 reuters.com。 在价格方面，加拿大的市场正在触底，但尚未强劲反弹。全国房价指数在 8 月份 环比下降 0.1%，并且 **比一年前低 3.4%**reuters.com。然而，平均交易价格同比上涨约 1.8%reuters.com，表明高端销售或某些地区正在提升均价。随着需求改善，卖方在某些市场逐渐恢复定价权。业内人士形容当前的市场状况为 脆弱但正在向上——如果利率确实下降，积压的需求可能会被释放，但如果降息被推迟，复苏可能会停滞。房屋供应 仍然是一个问题；新挂牌房源在最近几个月有所增加，帮助了销售，但新房建设仍低于所需水平。 在 加拿大的商业领域，情绪谨慎。高借贷成本抑制了投资，买卖双方之间存在报价差距（类似于美国和欧洲）。一个亮点是：多户住宅租赁市场，受益于强劲的移民和多伦多等城市的低空置率。加拿大投资者如 Brookfield（如上所述）正在积极追求美国住宅资产，反映出一种多元化和捕捉海外增长的策略，即使国内商业房地产面临逆风。 总体来看，在北美，一个主题正在浮现：货币政策的顺风 正在为房地产形成。美国联邦储备委员会和加拿大央行都将开始_降息周期_，这可能标志着一个重要的转折点。虽然可能需要几个月的时间，便宜的融资才能实质性地推动房屋销售或开发，但对市场的心理影响是立竿见影的。股权投资者已经抬高了 REIT 股票的价格（MSCI 美国 REIT 指数在 8 月份上涨了 4.3%）reuters.com，预期资金将变得更加宽松。历史表明，一旦利率明显下行，房地产活动将会回升——抵押贷款再融资、购房者回归、投资交易重新定价。北美市场现在正处于这一拐点的边缘，尽管它们仍在应对可负担性、供应短缺以及美国潜在衰退等持续挑战。接下来的 48 小时（包括中央银行的决策）可能会为 2025 年的房地产市场定下基调。 亚太地区：衰退、刺激与销售激增 中国：长期低迷与降息希望 中国庞大的房地产行业——在 2021 年达到经济的四分之一——继续在其第四年 挣扎于低迷。最新的 8 月份数据确认了 房价持续下滑。新房价格较 7 月份 **下降 0.3%**reuters.com，和 7 月份的月度下降幅度相同，表明买家情绪没有改善。与一年前相比，新房价格 **下降 2.5%**reuters.com，降幅略小于 7 月份的 2.8%——这或许是年同比恶化趋于平稳的微弱迹象。然而，70 个城市中有 57 个 在 8 月份报告了价格下降（环比），65 个城市 同比下降 reuters.com，显示出疲软的广泛性。即使是二手（转售）市场也处于低迷状态：一线城市如北京和上海的二手房价格同比下降 3.5%，而在较小的一线和二线城市则下降幅度更大，达到 5-6%reuters.com。 关键是，房地产投资已经崩溃。开发商在新项目上的投资在 1 月至 8 月期间 **同比下降 12.9%**reuters.com，融资枯竭，许多建筑商面临债务危机。楼面销售也同比下降约 4.7%reuters.com，尽管开发商提供折扣，但需求依然疲软。中国曾经强大的开发商（如恒大、碧桂园）正处于生存模式——几家已经违约或正在重组，导致项目未完成，购房者心存疑虑。这种房地产低迷正在 拖累整个中国经济，该经济正面临通缩压力。正如路透社所指出的，该行业之前的繁荣转为萧条，已成为世界第二大经济体的 “沉重拖累” reuters.com。 对此，中国当局正在加大支持力度，尽管态度谨慎。八月底，主要城市 放宽了购房限制：深圳和上海放宽了规则，使更多人有资格申请抵押贷款或购买第二套住房。首次购房者的抵押贷款利率被降低，一些城市减少了首付要求。政府还推出了一项 改造城中村 的倡议，旨在刺激建筑就业和住房供应。因此，迄今为止，这些措施并未引发市场的反转——它们被视为 必要但不充分。 市场参与者现在 期待更强有力的措施。中原地产分析师张大伟_表示，“显著的调整压力” 依然存在，市场正在“期待更强的措施”_来稳定房地产市场。特别是，所有目光都集中在 9 月 20 日的贷款市场报价利率决定 上。许多人预计 中国人民银行将降息，这将降低全国的抵押贷款成本。中央银行已经在八月份削减了其他几项利率（包括对一项关键政策利率的意外降息），并 注入流动性 以支持贷款。另一个杠杆是 在更多城市放宽购房限制——一些分析师预测，在年底之前，可能会彻底取消价格上限或对多个物业的拥有限制，以刺激购房。 关于 针对住房的定向刺激 的讨论也在进行中。李强总理_在八月份呼吁采取“有力措施巩固稳定趋势”_，以 刺激住房升级需求（鼓励家庭搬入更大或更好的住房）。然而，考虑到过去泡沫的教训，北京对任何大规模救助或债务驱动的刺激措施仍持谨慎态度。该方法是渐进的：小幅降息、地方政策调整，以及鼓励银行向可行的开发商提供更多贷款。 迄今为止，分析师情绪悲观。路透社的一项调查发现，大多数专家预计中国的房价要到 2026 年末或 2027 年 才能真正 触底——比他们在一个季度前的预期晚了大约半年，显示出信心迅速减弱。原因有很多：消费者收入增长乏力、失业率上升（青年失业率在数据报告暂停前创下历史新高），以及家庭仍在消化之前房地产损失带来的财富打击。重要的是，小城市的未售住房过剩 现象严重，导致买家担心价格进一步下跌。随着房地产不再被视为单向投资，买家心理在中国发生了变化——这与 2010 年代的狂热形成鲜明对比。 有一个相对的亮点：政府主导的项目 和某些国有开发商正在弥补一些空缺。此外，租赁住房 等领域现在受到鼓励；国内外投资者正在关注租赁住房，因为北京推动 “住房是用来居住的，而不是投机” 的议程。然而，即使是以租赁为重点的房地产投资信托基金的表现也不尽如人意。房地产股票仍然承压——恒生内地地产指数大幅下跌，9 月 15 日因房价消息再下滑 2.3%。铁矿石价格（建筑需求的一个指标）也有所回落。 总之，中国的房地产困境远未结束，但政府近期和预期的措施（降息、放宽信贷、解除购房限制）表明其致力于遏制下滑。接下来的几周至关重要：如果 9 月 20 日的降息超出预期或伴随大胆政策，可能会提振信心。如果没有，中国住房市场的缓慢流血可能会继续，带来全球影响（从商品需求到金融系统健康）。世界上最大的住房市场仍处于脆弱的平衡中，北京的政策调整现在是关键，决定其是否在 2025 年找到底线或进一步下沉。 印度：强劲的商业吸纳，稳定的住房与政策警惕 印度的房地产行业 在商业和零售领域正经历健康的上升，尽管当局对住房可负担性保持密切关注。在印度的 科技和服务中心，办公空间需求强劲。值得注意的是，黑石集团——全球资产管理巨头——刚刚在班加罗尔租下 143,000 平方英尺的办公空间，为期长达十年的租约，交易价值为₹410 亿（约合 5000 万美元）。这进一步反映了跨国公司在印度一线城市的大额租赁趋势，显示出对印度增长的信心以及一些业务从中国转移到印度的趋势。德里 - 国家首都地区的办公市场，曾经疲软，正准备复苏：在经历了十年的低迷后，将迎来 500 万平方英尺的供应激增，因为新项目即将完工。占用者据报道正在排队等待德里郊区的优质 A 级办公空间，受到印度强劲 GDP 增长（今年超过 6%）和稳定的办公比例的鼓励。 在 零售房地产 方面，购物中心和繁华街道再次热闹起来。截至 2025 年，印度共租赁了 400 万平方英尺的零售空间，主要由 食品和饮料（F&B）行业的扩张 推动。餐厅和咖啡馆连锁店在这场零售租赁热潮中处于领先地位，占据了新购物中心入住率的显著份额。行业预测显示，到 2028 年将新增 600 万平方英尺 的零售空间以满足需求。孟买、班加罗尔和一些较小的二线城市都在看到新购物中心和门店的出现——这标志着消费者支出复苏和疫情后零售的反弹。 相比之下，印度的房地产市场 正在增长，但步伐更加温和。2023 年至 2025 年，房屋销售强劲，在许多城市创下了历史新高，但 价格也飙升，给中产阶级的负担带来了压力。评级机构 ICRA 最近的一份报告（截至 9 月中旬）警告称，由于负担能力压力和更高的利率，2026 财年的住房销售量可能下降约 3%。实际上，印度储备银行在 2022 至 2023 年间提高了利率，而这些更高的抵押贷款成本现在正被买家感受到，尽管印度储备银行目前保持利率不变。尽管如此，任何降温都是在非常高的水平上——2025 年有望成为十多年来住宅销售最好的年份之一。在 孟买，印度最昂贵的市场，我们继续看到引人注目的奢侈交易（例如，一位前银行首席执行官最近购买了一套价值 5200 万印度卢比的公寓 hindustantimes.com）。然而，开发商也在推出更多中等收入项目，以满足郊区的需求，通常单位面积较小，以保持价格可控。 印度的 政策环境 正在演变，以支持可持续增长。一个重大进展发生在 9 月 15 日，当时 印度最高法院对房地产中的投机投资进行了审理。法院将投机投资者称为_“慢性毒药”_ hindustantimes.com，认为过度投机就像一种毒素，抬高价格并伤害真正的购房者。这一异常尖锐的评论是在一起涉及延迟住房项目的案件中提出的，发出了一个信号：当局可能会打击土地囤积、过度转手或其他推高价格的投机行为。政府已经采取了一些措施，例如限制 预售（以保护买家），并考虑收紧 REIT 法规——证券监管机构 SEBI 刚刚将 REIT 重新分类为 “股票”，以扩大投资者参与 hindustantimes.com，这可能会加深租赁住房和商业项目的资金池。 另一个政策重点是可负担住房。由于庞大的城市人口和迁移，印度正在进行一项支持低成本住房的计划（PMAY）。行业组织如 NAREDCO 甚至建议将总理的生日（9 月 17 日）视为 “住房权利日” hindustantimes.com，以强调住房作为基本需求。政府最近的预算也增加了城市住房的资金，并激励各州简化住房审批。这些努力旨在确保房地产繁荣惠及更广泛的社会群体，而不仅仅是高端人群。 总之，印度的房地产是一个稳健增长的故事，关注公平。商业房地产蓬勃发展，受益于外包和科技增长。零售空间正在扩张，伴随着消费者信心的提升。住房销售量很高，尽管随着负担能力的关注，增速可能会稍微放缓——平均抵押贷款利率在 8.5% 至 9% 之间，价格上涨对首次购房者来说是一个压力。重要的是，政策制定者和法院正在积极应对潜在的泡沫或不当行为（如投机和项目延迟），以保持该行业的健康。鉴于印度强劲的经济、高需求和人口优势，房地产前景依然乐观。正如_一位开发商所言_，当前的挑战不是需求——_“而是按时按预算交付以满足该需求。”_预计印度的房地产市场将继续保持势头，受到 私人投资和公共政策支持 的支撑。 东南亚：新加坡的激增与区域趋势 在此期间，几个东南亚市场在房地产新闻中引起了关注，新加坡的住房市场 尤其引人注目。在 8 月，新加坡的私人住宅销售 激增至 9 个月来的最高点，显示出买家的需求恢复。开发商在 8 月售出了 2,142 套新私人住宅（不包括政府补贴单位），比 7 月的销售量大幅增长 128% propnex.com。换句话说，这一数字是 2024 年 8 月销售量的 10 倍以上 propnex.com，当时新推出的项目稀少——突显出市场的复苏。强劲的 8 月销售是由 五个主要项目的推出 推动的，这些项目共同占据了 88% 的销售量 propnex.com。买家争相购买这些新公寓中的单位，其中许多位置优越且价格合理。例如，一个大型郊区项目 “Springleaf Residence” 在第一个月售出了 941 个单位中的 884 个（售罄率 94%），中位价格为每平方英尺 2,166 新元 propnex.com——这是一个出色的吸收率。同样，市中心（“核心中央地区”）的项目在 8 月售出了超过 500 个单位，这是四年来 CCR 销售的最高记录 propnex.com，因为新加坡见证了高端需求的复苏。 这一激增的一个原因是：买家和开发商在 农历七月（鬼月） 之前安排了推出，这一节日在 9 月初。传统上，许多亚洲人在这个不吉利的月份避免购买房地产。因此，8 月受益于项目推出的集中和买家提前做出的决策。这是值得的——8 月的销售是自 2024 年底以来的最高月度总额 propnex.com。今年至今（2025 年 1 月至 8 月），新加坡开发商已售出 7,669 个新单位，是自 2021 年以来前八个月的最高销量 businesstimes.com.sg。_房地产顾问_指出，这反映了 被压抑的需求和信心：新加坡的人口再次增长（疫情后外籍人士和永久居民的涌入），而且 利率可能已达到峰值（当地 3M SORA 利率已回落，反映全球利率趋势）。此外，实施的降温措施（如对外国人征收更高的印花税）在没有崩溃市场的情况下抑制了投机泡沫。2025 年，新加坡的价格相对稳定，温和上涨了个位数，买家似乎将其视为可持续的增速。 在东南亚其他地区，情况复杂但总体积极： 马来西亚 由于政府对首次购房者的激励措施以及经济增长的反弹（GDP 增长超过 4%），住宅市场活动有所改善。然而，马来西亚在吉隆坡仍有大量未售出的高端公寓，因此那里的价格依然疲软。市场焦点已转向独立住宅和经济适用房，这些房源的需求更好。 印度尼西亚 的房地产市场正在回暖，尤其是在雅加达的卫星城市。较低的利率和年轻的人口结构推动了住房需求。印度尼西亚政府还通过推出新的 “黄金签证” 以及允许更灵活的公寓拥有权来吸引外国投资者，这可能会支持雅加达和巴厘岛的高端公寓市场。即将到来的新首都努桑塔拉等重大城市项目也预示着未来的房地产发展（尽管在 9 月 15 日至 16 日没有具体消息，但这是一个背景主题）。 越南 在 2022 年至 2023 年期间由于信贷收紧而经历了房地产降温，但最近的报告显示复苏迹象。胡志明市的开发商在 2025 年初央行降息后恢复了一些项目。然而，越南的复苏仍然谨慎——当局继续限制投机性贷款，开发商正在重组债务。 泰国：泰国房地产市场稳定；来自中国的外国买家对曼谷公寓的兴趣略有回升，随着旅行的恢复，但由于家庭债务高，国内需求仍然温和。新政府提出了对房地产的刺激措施，包括可能放宽抵押贷款规则。 总体而言，东南亚的房地产市场 在该地区经济韧性中受益匪浅。这里的大多数国家并未面临中国那种房地产泡沫，银行也保持稳健。新加坡作为风向标 脱颖而出：其强劲的八月表现和 多元化的买家基础（本地升级者、来自中国、印度、欧洲等的外国投资者）gulfbusiness.com 表明在全球不确定性中对房地产作为安全资产的信心。此外，新加坡的租金收益率（大众市场约为 4-5%，奢侈品市场更高）相对于超低空置率（租赁空置率低于 6%）仍然具有吸引力。 分析师将关注 销售势头是否在九月和第四季度延续，尤其是在鬼月之后。2025 年晚些时候在新加坡有大型项目推出，买家现在有更多选择——这将是对需求深度的考验。对于整个地区而言，_东南亚的房地产前景_谨慎乐观：支持性的人口结构、普遍较低的利率（许多东盟中央银行并未采取激进加息或已开始放松政策）以及有针对性的政府支持都预示着良好前景，尽管全球逆风（例如中国经济放缓、油价上涨）带来一些风险。 澳大利亚：在利率下降和供应不足的背景下复苏进行中 澳大利亚的房地产市场正在经历 2025 年的 转折点，从去年的调整转向现在的复苏，这一切都得益于早于预期的降息。澳大利亚储备银行（RBA） 在 2025 年已经 降息三次，在 2022 年激进加息后逆转了政策。现金利率从 1 月份的 4.35% 降至 **8 月份的 3.60%**indiantimes.com.au，为借款人提供了显著的缓解。这些举措——部分是由于通胀数据下降——已经传导至 抵押贷款利率，后者正在从峰值回落。结果？买家信心改善，大多数城市的房价再次开始上涨。 根据 CoreLogic（通过 Cotality 数据），澳大利亚的房屋价值已连续六个月上涨，截至 7 月 propertyupdate.com.au。7 月份，全国住房价值环比上涨 +0.6%（MoM）propertyupdate.com.au，匹配自 5 月以来的平均月度增幅。尽管增幅温和，但这标志着在 2022 年至 2023 年初的下滑后，市场明显稳定。在过去一个季度（5 月至 7 月），价格上涨约 1.8%，是自 2022 年中以来最强的季度增长 propertyupdate.com.au。这一稳定的上升趋势是由经典的供需动态推动的：买家需求超过供应。_CoreLogic 的 Tim Lawless_指出，全国上市房源约比 5 年平均水平低 20%propertyupdate.com.au——市场上根本没有足够的房屋，这使得卖方拥有了议价能力，推动价格上涨。同时，消费者信心随着每次 RBA 降息而回升，因为更便宜的信贷和更温和的利率前景鼓励家庭再次寻找住房 propertyupdate.com.au propertyupdate.com.au。 然而，澳大利亚的市场反弹在 地区和物业类型之间并不均衡。一个 “双速市场” 正在形成 propertyupdate.com.au。较小的首府城市和更实惠的地区正在经历更快的增长：达尔文_在 7 月份领先，增长 +2.2%，珀斯+0.9%，阿德莱德+0.7%propertyupdate.com.au——得益于相对的可负担性、强劲的地方经济（例如西澳的矿业）以及来自海外和州际迁移的人口增长。相比之下，像_悉尼（+0.6%）和_墨尔本_（+0.4%）这样的主要城市在 7 月份的增长较慢 propertyupdate.com.au；这些市场早期经历了更大的繁荣和萧条，价格依然高昂，因此买家对价格更加敏感。墨尔本和堪培拉的表现稍显滞后，反映出失业率较高或人们迁往其他地区等因素。 一个关键趋势是 房屋和公寓（单元）价格之间的创纪录差距。在疫情期间，独立住宅价格飙升（因为买家寻求空间），使得与公寓的溢价扩大。现在，这一差距处于历史高位，成为进一步房价增长的 “手刹”——许多买家被房价排除在外，转而关注公寓。事实上，我们看到 在某些地区，公寓价格上涨更为迅速，成为相对便宜的选择。可负担性仍然是一个挑战：尽管最近降息，抵押贷款利率仍高于 2021 年的水平，悉尼等城市的房价接近历史高点。住房可负担性严重紧张，在某些情况下，首次购房者需要超过 10 年的储蓄才能支付首付。这一限制可能会限制未来房价的上涨速度。 与此同时，澳大利亚的租赁市场正处于危机状态。全国空置率维持在约 1.7%——接近历史最低水平，在珀斯和阿德莱德等城市甚至低于 1%。这导致了 2025 年租金增长的重新加速，在短暂的缓和后，租金在多个首府城市以两位数的年增长率上涨，加剧了租户的生活成本压力。如一份报告所述，“租户看不到任何缓解的希望”，因为新的住房建设进展缓慢（由于高昂的建设成本和劳动力短缺）。理论上，澳大利亚储备银行的降息应该使融资新开发项目变得更容易，但在 2023 年一些建筑公司倒闭后，建筑商变得谨慎。政府已经采取了一些措施——例如，新的澳大利亚住房未来基金旨在建设 30,000 套社会和可负担住房，一些州已限制租金上涨或扩大租户权利——但这些都是中期解决方案。 在 政策方面，澳大利亚储备银行领导层的最近变动（米歇尔·布洛克于 9 月 18 日接任行长）伴随着对澳大利亚储备银行的全面审查。有人提到_双重通胀和就业任务_，这可能使澳大利亚储备银行变得更加鸽派和支持增长。对于房地产市场来说，这可能意味着未来采取更宽松的立场，强化利率下降的趋势。就澳大利亚银行而言，仍然稳健，非不良住房贷款的水平较低（得益于低失业率）。因此，信贷紧缩不是问题——问题在于借款人的能力，随着每次降息而改善。 总之，澳大利亚的房地产复苏正在进行中，但不是繁荣——更像是一个受控的反弹。_“稳定、适度的增长”_是对其最佳的描述。对 2025 年剩余时间的预期是继续上涨（KPMG 现在预测 2025 年全国上涨 4.9%，高于之前的 3.3%），假设澳大利亚储备银行提供更多的利率缓解。正如一位分析师所言，较低的利率和长期的供应不足是推动价格上涨的 “强大顺风”，但 可负担性和高债务负担同样是强大的逆风。目前，顺风正在占上风，“但仅仅是勉强” 。投资者和首次购房者都在小心翼翼地重返市场，澳大利亚可能已经将其房地产下滑的最糟糕时刻抛在了身后。 欧洲：市场降温与政策干预 英国：价格下滑，租金缓和，政策待定 曾经炙手可热的英国房地产市场显然在高利率和经济不确定性的压力下 失去动力。9 月初的新数据显示，房屋的挂牌价格同比下降 0.1%——近 20 个月来的首次年度下降。英国的卖家不得不调整他们的价格预期，尤其是在 英格兰南部，高价房受到可负担性紧张和税收变化担忧的影响。尽管在 9 月初与 8 月相比，挂牌价格小幅上涨了 +0.4%（这是秋季上市的正常季节性上涨），但 Rightmove 指出，这一增长在这个时节是 小于往年 的，经历了连续三个月的价格下跌。简而言之，价格在实际意义上基本持平或下跌，与疫情期间的繁荣形成鲜明对比。 影响情绪的一个关键因素是 税收上涨的阴影。_Rightmove 的科琳·巴布科克_指出，“关于财产税变化的传闻” 在 8 月中旬开始流传。背景是：英国财政部长（财政大臣）将在 11 月 26 日提交秋季预算，许多人预计 拉切尔·里夫斯（可能的财政大臣） 将提高税收以增加政府收入。猜测包括对 财产资本利得税的可能变化、对高价房屋的更高市政税，甚至对第二套房的新收费。这种持续的不确定性导致一些潜在买家和卖家——尤其是在高端市场——选择观望，抑制了活动。Rightmove 表示，去年同期的轻微价格下跌主要是由 富裕的南部地区（伦敦、东南部）推动的，这些地区更 “容易受到增加的财产税的影响”，而且在利率上升后可负担性最为紧张。 在 租赁市场 方面，租户们终于看到了一丝缓解：租金增长终于放缓。Zoopla 的一份报告显示，平均租金同比上涨 2.4%，这是近几周的情况——仍在上涨，但年增长率是四年来最低的。作为背景，2022 年底，英国的租金年增长率曾高达 10-12%；这一增速已经显著减缓。全国平均月租金现在为 1300 英镑（约合 1760 美元）。_Zoopla 的 Richard Donnell_将这一放缓归因于 供应改善——可租住房屋的数量增加，部分原因是 移民减少（疫情后和脱欧后）以及更多首次购房者（由于抵押贷款可用性略有改善）缓解了租赁市场的激烈竞争。事实上，一些早期锁定低利率抵押贷款的房东正在保留他们的出租物业，并从上涨的租金中受益，而不是出售。Zoopla 仍预计租金在年底时将比 1 月上涨约 3%，但这与前几年的激增相比相去甚远。 英国的 经济背景 是通胀略有改善，但增长担忧加剧。通胀正在下降（8 月份约为 6.7%，去年为两位数），工资增长强劲，这两者共同稍微缓解了实际收入压力。英格兰银行 在 2025 年初大幅加息至 5% 后，现在可能会 暂停或甚至在 9 月中旬开始降息。截至 9 月 18 日，市场预计英格兰银行将 维持银行利率在 4.0%（这表明市场预期英格兰银行在 9 月之前已经将利率从 5% 降至 4%，这一细节需要澄清：可能是路透社的打字错误或对夏季降息的假设）。无论如何，金融市场押注 下一次英格兰银行降息将在 2026 年春季，这表明将进入一个长期的高原期。由于借贷成本在一段时间内将保持相对较高，住房需求将保持低迷。抵押贷款批准数量下降，首次购房者面临严格的可负担性测试（尽管贷款机构已开始将抵押贷款期限延长至 40 年，以降低月供）。 一个新兴的主题是 地区差异：北英格兰和苏格兰的房价相对便宜，价格表现较好（一些地区仍在逐年小幅上涨），而南部和高价区域（如伦敦的优质区等）则出现价格下跌和更长的销售时间。现金买家（通常是缩小住房的家庭或投资者）现在更为活跃，因为他们不受利率影响，而抵押贷款买家（尤其是年轻家庭）则已退缩。 展望未来，英国住房市场处于微妙的平衡状态。如果英格兰银行确实结束了加息，这将消除一个主要的阻力。然而，任何新的与住房相关的税收可能会再次打击市场情绪。此外，到 2025 年底将举行一次大选，住房问题正成为一个重要的争论点——反对党批评住房可负担性，并提出改革建议（如提高住房建设目标、改革规划规则或保护租户）。政治不确定性也可能使买家在未来几个月保持谨慎。 在英国的 商业地产 领域，情况与欧洲其他地区类似：重新定价和压力。办公楼估值大幅下跌（到 2025 年中期，英国办公楼资本价值约比 2021 年峰值低 20%），零售市场表现不一（超市强劲，购物中心疲软），而 工业/仓库在经历了一轮大幅上涨后正在降温。值得注意的是，一些英国房屋建筑商表现出韧性：例如，MJ Gleeson，一家建造经济适用房的公司，本周报告称，尽管其年度利润下降，但已为明年预订了 强劲的前期销售——这表明对经济适用新房的潜在需求依然强劲。这些公司正在根据买家的可负担能力调整产品（如建造较小的房屋，在更便宜的土地区域建造），似乎正在应对市场挑战。 总结英国的情况：温和的修正 正在住宅市场进行，政策制定者似乎乐于在经历多年快速价格上涨后允许这一过程。若工资上涨且价格停滞，首次购房者可能终于迎来一丝曙光。但由于 利率仍然较高和潜在的新税收，住房市场可能面临缓慢的 6 到 12 个月。行业声音呼吁采取措施支持建筑和交易——例如，_皇家特许测量师学会（RICS）_已指出买家咨询减少和房价预期转为负面，可能倡导调整印花税或刺激新建项目。目前，趋势是 一个更冷静、更有利于买家的市场，与 2021 年的疯狂日子相比，尽管仍然受到经济适用房供应不足的困扰。 欧元区与欧盟：“僵尸国度” 商业部门与住房作为社会权利 在欧元区，房地产市场同样面临 高利率的逆风，但政策反应正在加速。欧洲中央银行在 2025 年中期之前提高了利率（存款利率达 4%），这严重抑制了房地产贷款和投资。然而，到 9 月份，随着欧元区通胀减缓和经济增长乏力，欧洲央行发出了暂停的信号——分析师预计 2024 年将降息。过去加息的滞后效应意味着当前条件仍然紧张：德国和法国等国的抵押贷款利率接近十年来的最高水平，导致 房屋销售量下降，许多城市的房价停滞或略微下滑。 欧洲的商业房地产市场 可以说状况更糟。路透社在七月份的分析恰当地将其形容为处于 “僵尸国度” 状态——既没有完全复苏，也没有崩溃，但交易活动非常低迷。到 2025 年中期，欧洲商业地产销售接近十年来的最低点；第二季度跨境投资欧洲房地产同比下降约 20%，是十年来的最低水平。潜在买家处于观望状态，因为他们预计价格会进一步下跌，而许多卖家（通常是机构投资者或开放式基金）则 拒绝承认较低的估值 并坚持不卖（因此出现了贷款和资产的 “延续与假装” 现象）。 这种僵局冻结了办公等领域的交易——尤其是，伦敦的一座旗舰办公大楼（CityPoint）在出价过低后被撤回出售，而在德国，部分困境中的 法兰克福 Trianon 摩天大楼 刚刚由接管人挂牌出售，这是对该市场的罕见考验。_PGIM 的 Sebastiano Ferrante_总结了这一局面：“我们处于 ‘僵尸国度’……被困资产，没有流动性。” 不受欢迎的资产——比如 位于次要位置的老旧办公楼或老化的购物中心——几乎没有买家，且其价值可能 “还会有更多痛苦”。另一方面，某些领域仍然保持稳定：租赁住房供不应求，仍吸引投资者的关注，Ferrante 指出 物流和酒店提供了购买机会（它们的基本面相对稳固，旅游业复苏，电子商务需求稳定）。 有趣的是，欧洲的私募房地产基金面临筹资挑战，因为投资者转向更高收益的机会。例如，私募信贷基金在 2025 年上半年筹集的资本几乎是房地产基金的两倍——这或许反映出在高利率环境下，债务投资更具吸引力。尽管如此，两者的筹资额仍有望超过 2024 年，显示出长期信心，即一旦重新定价完成，房地产将提供价值。投资者情绪调查 在 2025 年中期达到了多年来的低点，与美国的低迷情绪相匹配，但人们感觉情绪的最坏时刻可能正在过去，因为加息已结束。 在这些市场动态中，欧盟官员将住房视为政治优先事项。在 9 月 13 日至 14 日的国情咨文前夕，乌尔苏拉·冯德莱恩预告了对住房的关注，确实在 9 月 15 日的斯特拉斯堡演讲中，她将相当一部分内容专门用于 欧洲的住房危机。她明确将其框定为不仅是经济问题，而是 “撕裂欧洲社会结构的社会危机”。她引用了令人震惊的统计数据：自 2015 年以来，欧盟的房屋购买成本上涨超过 20%，而 过去五年建筑许可证下降超过 20%——这意味着供应未能跟上需求。这对人们的生活产生了实际影响：基本工人（护士、教师）无法负担靠近工作地点的住房，学生因租金放弃教育，年轻家庭推迟组建家庭。 作为回应，冯德莱恩宣布将在年底前推出 首个欧洲可负担住房计划。她列出的关键要素包括：改革欧盟国家援助规则，以允许国家和地方政府在补贴或投资社会和可负担住房方面有更多灵活性；推动_更快的建筑许可证_——可能分享最佳实践或设定目标以减少建筑过程中的繁文缛节（欧洲的许可证审批过程 notoriously 缓慢）；以及一项新的 短期租赁（如 Airbnb）法律倡议，以 “解决剩余问题”——可能旨在通过限制市中心过度的旅游租赁来释放更多长期租赁住房。她还计划召开 首届欧盟住房峰会，汇集成员国、城市和利益相关者，将住房问题置于议程的首位。 这具有重要意义，因为住房政策通常是国家问题；欧盟的介入反映了其日益重要性。如果欧盟国家援助规则放宽，可能为更多 公共住房投资 铺平道路——例如，允许政府向可负担项目注入资金或向开发商提供补贴/税收减免，而不违反竞争规则。此外，通过将住房标记为_“权利”_并提到欧盟的社会支柱包括住房，布鲁塞尔正在推动各国将其视为基本福利的一部分——这可能导致更大规模的项目或支出。像 法国和德国 这样的国家已经采取了措施：法国刚刚在大城市延长了租金上限，并正在讨论对收取低于市场租金的房东提供税收减免；德国推出了一项 140 亿英镑的计划以促进建设（包括对气候友好型翻新和首次购房者支持的补贴）。但德国也面临严重的下滑：其房地产交易在 2025 年上半年进一步下降，像 Vonovia 这样的主要开发商因成本上升而暂停项目——柏林正在试图通过补贴来应对这一情况。 在 欧元区房地产市场 中，出现了分化：德国、荷兰和北欧国家等之前过热的市场在过去一年（截至 2025 年第二季度）中价格下降了约 5-10%，而西班牙或意大利等市场（未经历过多的繁荣）则相对稳定。早期迹象表明 房价调整正在触底：例如，荷兰的房价在夏季略有回升。随着欧洲央行可能已停止加息，信心可能会逐渐恢复。但不要期待大幅反弹——欧洲央行已表示将维持高利率，以遏制通胀，因此抵押贷款将继续昂贵。相反，欧洲可能会经历一个 房价停滞但不崩溃 的时期，随着收入的增长（假设通胀得到缓解），可负担性将逐渐改善。 总之，欧洲房地产正处于谨慎阶段。政策制定者正在介入以支持住房（需求和供应两方面），认识到其社会重要性。商业部门处于动荡之中，等待对价值和经济的清晰认识。中央银行（欧洲央行、英格兰银行）的下一步行动以及政策措施（如欧盟住房计划，或英国和德国如何刺激建设）的成功将对 2026 年欧洲房地产前景产生重大影响。目前的主题是 调整——在价格、政策和预期方面——因为超低利率和不断上涨的价值时代已经让位于某种重置。 中东：海湾房地产上升，投资流入增加 与西方市场面临的挑战相比，中东——特别是海湾国家——正在经历房地产的上升，这得益于高油收入、经济多元化驱动和人口增长。这一点在 阿联酋，尤其是 迪拜 表现得尤为明显。正如在_关键事实_中所指出的，迪拜的房地产市场正在 飙升至新高。2025 年 8 月是创纪录的月份：注册了 17,879 笔房地产交易，价值 424 亿阿联酋迪拉姆（约合 115 亿美元）gulfbusiness.com。这些数字代表了 交易量同比增长 17%，价值增长 12% gulfbusiness.com，确认迪拜的后疫情繁荣不仅持续而且正在扩大。 是什么推动了迪拜的繁荣？几个因素： 投资者和居民信心： 迪拜的形象正在明显 转变，从一个短期外籍人士的聚集地变为长期居住地。Engel & Völkers 报告了一个显著的趋势，即 租户转变为买家——许多居民现在将迪拜视为永久基地，并希望拥有自己的住房 gulfbusiness.com gulfbusiness.com。这与过去人们来这里几年后租房离开的情况形成了鲜明对比。这反映了城市的稳定性以及高租金使得有能力的人更倾向于购房。 超低税率，亲商环境： 迪拜政府实施了 投资者友好的政策——便捷的居留签证（为购房者提供的黄金签证）、0% 房地产税以及总体上亲商的气候。这吸引了外国资本。_Omniyat Group 的 Mahdi Amjad_表示，全球资本持续流入迪拜，得益于其 “安全、稳定的治理” 和 “动态多元化” gulfbusiness.com。确实，迪拜的吸引力在于其愿景项目和监管透明度的结合——你可以建设雄心勃勃的超豪华项目，并相信规则不会突然改变 gulfbusiness.com。 多样化的需求基础： 迪拜的买家组合确实是国际化的。在最近的交易中，印度人、英国人、德国人、埃及人、中国人，以及当然还有海湾合作委员会国家的国民都占据了重要地位 gulfbusiness.com。这种多样化意味着市场不再单一依赖某个地区的经济。当俄罗斯买家因地缘政治问题放缓时，其他买家则接手。此外，本地终端用户 现在在二级市场中也是一个重要力量 gulfbusiness.com（得益于高贷款价值比（LTV）约 80% 且阿联酋的利率仍然适中，约 3.9% gulfbusiness.com）。 强劲的基本面： 人口增长（迪拜人口已超过 350 万并持续增长）、强劲的就业创造（尤其是在旅游、金融、科技领域）以及某些细分市场（如高品质家庭别墅）的供应有限，导致了真正的 供需紧张。迪拜的 租金收益率 平均约为 6.7%（公寓为 7.1%）gulfbusiness.com，远高于伦敦或香港的收益率 gulfbusiness.com，使其对投资者具有吸引力。尽管新供应正在增加，但许多项目在计划阶段就被吸收。 战略项目： 政府和私人开发商正在交付新的 “城市中的城市”（如_迪拜南部_、溪港、世博城市）和小众奢侈项目（如_Omniyat 的 Lumina_提到的 gulfbusiness.com）。这些项目保持了买家的高度兴趣，通常推出时就能实现售罄的反应。 因此，迪拜的房价持续上涨。8 月份的数据表明，平均价格同比上涨 16.3% gulfbusiness.com。一些别墅社区的价格飙升：例如，胜利高地同比上涨 37%，迪拜山上涨 26% gulfbusiness.com。奢侈品市场尤其火爆；2025 年，超过 5000 万美元的别墅交易创下了销售记录。然而，值得注意的是，尽管销售火爆，住宅租金已略微稳定——租赁量实际下降了 4%，新租赁合同下降了 14%，因为许多租户退出租赁市场转而购房 gulfbusiness.com。续租量仍略有上升，随着人口增长，租金仍然高企，但有趣的是，目前的上涨更多体现在销售市场而非租赁市场，这表明终端用户的拥有率在增加。 海湾其他地区： 阿布扎比（阿联酋首都）：也在享受增长，尤其是在其商业和工业房地产方面。据报道，阿布扎比的房地产展览（IREIS 2025）吸引了_“全球投资者蜂拥而至”_ instagram.com。由于新的自由区举措和公司涌入，优质办公空间的需求很高。在住宅方面，阿布扎比的规模小于迪拜，但需求稳定，热门地区（萨迪亚特岛、亚斯岛）的价格正在缓慢上涨。9 月 15 日的一则新闻报道指出 “房地产增长加速，需要新的供应”，强调库存也在收紧。 沙特阿拉伯：该王国正处于 2030 愿景下前所未有的发展浪潮中。虽然在交易意义上并没有出现一夜之间的房地产 “繁荣”（因为许多项目如 NEOM 仍处于早期阶段），但利雅得和吉达的房地产市场非常活跃。政府的 Sakani 计划继续帮助沙特人购房，推动住宅建设。9 月 16 日，红海全球（沙特的主权开发商）展示了 “舒拉岛”——一个新的奢华旅游岛项目，预计到 2025 年底完成物业 kdow.biz。这是一个更大红海项目的一部分，旨在打造超奢华度假房地产（别墅、酒店出售或租赁给超级富豪和运营商）。这些标志性项目使沙特在国际房地产投资者的旅游/酒店市场上占有一席之地。 此外，沙特阿拉伯的主权财富基金（PIF） 和其他海湾主权财富基金正在进行大量海外房地产投资。例如，_彭博社_报道中东主权基金已向西方房地产投资了数百亿，从欧洲的仓库到美国的奢华酒店，利用较低的估值。（其中一段：迪拜投资公司计划上市一个运营大型综合项目的单位 bloomberg.com，显示即使是国家实体也在变现房地产资产）。 卡塔尔：在 2022 年世界杯后，卡塔尔的房地产得到了提升，势头持续。8 月底的一份政府周报显示 仅一周内房地产销售达 394 百万卡塔尔里亚尔（约 1.08 亿美元） arabnews.com——比前一周增长了 18.5% arabnews.com。这些销售涵盖了_空地、房屋、住宅楼、综合体_ arabnews.com，活动主要集中在多哈及其郊区如阿尔 - 拉扬 arabnews.com。这突显了卡塔尔市场的活力，得到了国内和区域投资者的支持。卡塔尔还在开放更多地区给外国拥有权，以吸引海外买家，进一步多元化其经济，超越液化天然气财富。 埃及和土耳其（更广泛的中东地区）：埃及正经历建筑热潮（新城市、新首都），但经济危机和货币贬值使房地产成为富裕埃及人的避险工具，同时对低收入住房造成压力。虽然在 9 月 15 日至 16 日的新闻中没有直接提及，但在区域上值得注意。由于里拉贬值，土耳其的房地产市场成为外国买家的热点（尤其是俄罗斯人、伊朗人），尽管新的法规现在限制了一些外国购买。 总之，2025 年 9 月中旬中东的房地产叙事是 强劲和增长，几乎是西方降温的镜像。高能源价格充实了政府的财政，使得大型项目得以实施，并保持了国内流动性。开发商雄心勃勃，买家——无论是本地还是外国——都在积极响应。只要石油价格保持相对高位，区域稳定持续，海湾房地产可能会继续其上升轨迹。然而，这并非没有风险：如果全球增长显著放缓或石油需求下降，该地区可能面临逆风。但目前，中东仍然是全球房地产地图上的一个亮点，通过大型开发项目和令人印象深刻的市场表现吸引资本和关注 gulfbusiness.com。 来源： 来自_路透社_、印度斯坦时报、路透社房地产新闻、CRE 日报、海湾商业、新加坡 PropNex、_欧洲委员会_及其他行业报告的最新新闻和分析 reuters.com realestatenews.com reuters.com reuters.com hindustantimes.com gulfbusiness.com reuters.com reuters.com housing.ec.europa.eu credaily.com credaily.com，截至2025年9月15日至 16 日。 在 YouTube 上观看此视频。