如何獲得投資回報？多年來困擾 OpenAI 投資者的核心問題即將得到解決。
9 月 17 日，據科技媒體 The Information 報道，OpenAI 正通過公司架構重組徹底改變其股權結構，將從非營利性質的有限回報模式轉向傳統企業股權制。
據 The Information 對 OpenAI 向潛在投資者分享的數據分析，在這項估值 5000 億美元的重組計劃中，微軟作為最大外部支持者將獲得約 28% 股份，價值約 1400 億美元。當前及前任員工將集體持有約 25% 股份，價值約 1250 億美元。
該重組計劃仍需微軟和兩個州檢察長批准。一旦獲批，包括 Thrive Capital 和軟銀在內的新投資者將不再受困於當前的回報上限結構，能夠獲得與其鉅額投資相匹配的股權收益。
重組後，由軟銀領投的 410 億美元新融資輪投資者將共同持有約 13% 股份，價值約 650 億美元。參與此輪融資的機構包括 Founders Fund、紅杉資本、Andreessen Horowitz 和 Dragoneer Investment Group。
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<h2 style="text-align: left">微軟獲得最大股份</h2>
作為 OpenAI 最重要的戰略伙伴，微軟在重組後將持有約 28% 股份，使其成為最大的單一外部股東。
這一持股比例相當於在 5000 億美元估值下擁有約 1400 億美元的紙面價值，遠高於其在當前限制回報結構下的權益。
然而，據此前報道，微軟對 OpenAI 的要求不僅僅是股權。
該公司還尋求獲得 OpenAI 在 2030 年後知識產權的保障性使用權。這些額外條款的最終敲定可能會影響股權分配的具體比例。
<h2 style="text-align: left">員工和非營利組織獲得重要地位</h2>
在新的股權結構中，OpenAI 當前及前任員工將集體獲得約 25% 的股份，按 5000 億美元估值計算價值約 1250 億美元。
這一安排體現了對人才價值的認可，特別是在 AI 領域關鍵人才競爭激烈的背景下。
管理 OpenAI 的非營利董事會預計將獲得約 27% 股份，價值約 1350 億美元。
在當前結構下，該非營利組織有權在其他股東分得近 2750 億美元利潤後獲得營利部門產生的所有剩餘利潤。
<h2 style="text-align: left">早期投資者回報可觀</h2>
OpenAI 營利部門的最早期投資者，包括 Khosla Ventures、密歇根大學、Reid Hoffman 基金會、Gmail 創始人 Paul Buchheit 和 Y Combinator，將共同獲得個位數低段的股權比例。
據知情人士透露，這部分股權可能接近重組後公司 1% 的份額，價值約 50 億美元。
這些投資者在 2019 年向該部門總共投入了 1.94 億美元資本。儘管持股比例相對較小，但考慮到投資金額和時間，這仍代表了可觀的投資回報。
<h2 style="text-align: left">新股東通過收購獲得意外收益</h2>
部分最新的 OpenAI 股東也將擁有重要份額。今年早些時候，OpenAI 以 50 億美元股票收購了由前蘋果設計師 Jony Ive 創立的神秘硬件初創公司 Io。
根據 The Information 查看的文件，Io 的股東將擁有重組後 OpenAI 約 1.6% 的股份。
按 5000 億美元估值計算，這意味着包括 Thrive Capital、Emerson Collective 和 SV Angel 在內的投資者合計擁有價值 77.5 億美元的 OpenAI 股份。
對於一家僅成立一年的初創公司的投資者而言，這是相當不錯的紙面回報。

微軟

OpenAI

據報道，在 OpenAI 估值 5000 億美元的重組計劃中， 微軟作為最大外部股東獲得約 28% 股份（價值 1400 億美元）；非營利董事會獲得約 27% 股份（價值 1350 億美元）；當前及前員工集體持有約 25% 股份（價值 1250 億美元）；軟銀領投的新融資輪投資者共持約 13% 股份（價值 650 億美元）；早期投資者獲得約 1% 股份（價值 50 億美元）。

- OpenAI 正在重組股權結構，從非營利轉向傳統企業模式。  
- 微軟將持有約 28% 股份，價值約 1400 億美元。  
- 員工和非營利組織將分別獲得約 25% 和 27% 股份，體現對人才的認可。  

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