浙商證券：維持魚躍醫療 “增持” 評級，全年收入利潤增長可期
浙商證券研報指出，魚躍醫療上半年歸母淨利潤 12.03 億元，同比增長 7.4%；其中 Q2 歸母淨利潤 5.78 億元，同比增長 25%，利潤增速環比恢復。其中 2025 年 H1 海外收入 6.07 億元，同比增長 26.6%。海外收入持續高增，該行認為 2025 年下半年隨着需求恢復與渠道拓展，2025 年全年收入利潤增長可期。分產品看，血糖、AED 等新品收入仍有望高增長。2025 年 H1，分板塊看公司呼吸治療解決方案、血糖及 POCT、家用健康檢測、臨牀器械及康復業務、急救板塊收入分別同比增長 1.9%、20%、15%、3.3%、31%，其中呼吸治療板塊在呼吸機收入高增以及海外拓展等拉動下收入恢復正增長態勢，血糖、急救板塊延續高增長態勢。公司正處於海外渠道拓展期以及新品推廣期，2025 年銷售費用投入或持續，但降本增效與規模效應下，淨利率有望維持較高水平。維持 “增持” 評級。 
