在美聯儲兑現市場期待已久的降息後，華爾街並未沉浸在狂歡之中，反而上演了一場經典的 “賣事實” 交易。華爾街資金從高估值科技股流出，轉向金融、公用事業等受益於降息的傳統板塊。
據華爾街見聞，週四美聯儲如期降息 25 基點，強調就業下行風險，預計年內還降兩次。以科技股為主的納斯達克 100 指數下跌 0.2%，科技股表現最差的板塊，科技七巨頭指數下跌 0.66%，結束四連漲走勢。
隨後新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾強調通脹風險&#34;略有上升&#34;，並稱此次行動為 “風險管理式” 降息。此番表態進一步加劇了科技股拋售，科技七巨頭當日表現遜於標普剩餘 493 只成分股指數。
<img class="wscnph" title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/38620dd4-4c89-428b-b915-ccc49521c190.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1024" height="693" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/38620dd4-4c89-428b-b915-ccc49521c190.png"/>（鮑威爾停止講話後買盤支撐科技七巨頭指數跌幅收窄）
<h2 style="text-align: left">科技巨頭出現 “賣事實” 交易</h2>
此次科技股的回調，被普遍視為對前期鉅額漲幅的修正。
Tigress Financial Partners 的首席投資官 Ivan Feinseth 表示：
<blockquote>
對於成長股而言，部分交易屬於賣事實，因為在此之前，市場對降息的強烈預期已將美國股市推至創紀錄高位。
</blockquote>
數據顯示自 4 月初以來，包括英偉達和 Alphabet 在內的&#34;科技七巨頭&#34;股票籃子已飆升近 60%，其預期市盈率從當時的近 22 倍攀升至 30 倍。Ivan Feinseth 補充道：
<blockquote>
在大漲之後，估值高昂的科技股理應迎來喘息之機。此外，關税將如何影響經濟，仍然存在很多不確定性。
</blockquote>
除了賣事實交易外，美債收益率的上漲一定程度上也打壓科技巨頭們的股價。
美債收益率在美聯儲聲明後一度短線下挫，隨後鮑威爾的講話扭轉了日內頹勢、迅速拉漲，最終 10 年期美債收益率漲 6.3 基點，2 年期漲 5.62 基點。
<img class="wscnph" title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e6afe43c-1b3e-4bee-917b-bf4bbeabaf23.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1024" height="697" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e6afe43c-1b3e-4bee-917b-bf4bbeabaf23.png"/>（美債主要期限的收益率走勢對比圖）
理論上科技公司尤其容易受到美債收益率上升的衝擊，因為它們的估值很大程度上建立在未來多年的盈利預期之上，而更高的收益率會降低這些未來利潤的現值。
值得注意的是，科技股內部出現分化走勢。
英偉達、亞馬遜和博通等對利率敏感的科技股均收跌，而蘋果和微軟因其穩健的商業模式和現金生成能力，傳統上被視為避險資產而上漲。
<h2 style="text-align: left">傳統板塊受益降息預期</h2>
當科技股承壓時，資金明顯流向了那些能從利率下降中直接受益的板塊。
金融、消費必需品和公用事業板塊成為當天標普 500 指數中表現最佳的羣體。這些板塊通常支付豐厚的股息，在降息環境中對收益型投資者具有吸引力。
銀行業表現尤為突出。KBW 銀行指數上漲了 1.3%，該指數成分股包括摩根大通、美國銀行和花旗集團。較低的利率有望刺激貸款需求，同時降低銀行的存款成本。
市場的其他角落也反映出這種風險偏好的變化。羅素 2000 小盤股指數一度上漲 2.1%，最終收漲 0.2%。高盛追蹤的未盈利科技公司的一籃子指數上漲了 1.9%。
Baker Boyer Bank 的首席投資官 John Cunnison 表示，較低的利率將支撐股市中風險較高的公司，尤其是小型股和未盈利的科技公司。然而，他也警告稱：
<blockquote>
雖然深度衰退看起來不太可能，但在經歷了一輪大漲之後，成長股和大型科技股的當前估值似乎顯得過高。
</blockquote>
儘管市場出現輪動，但並未陷入恐慌。被稱為華爾街 “恐慌指數” 的 Cboe 波動率指數（VIX）跌破 16，遠低於通常在市場承壓時出現的 20 水平。
週三標普 500 指數當天僅下跌 0.1%，創下至少兩年來波動最小的美聯儲決議日之一。展望未來，John Cunnison 認為：
<blockquote>
現在交易員面臨的更大問題是，這一切對未來的降息以及經濟走向意味着什麼。
</blockquote>

微軟

英偉達

“科技七巨頭” 指數下跌 0.66%，結束四連漲走勢。分析師認為此前市場對降息的強烈預期已將美國股市推至創紀錄高位。而在大漲之後，估值高昂的科技股理應迎來喘息之機，對於成長股而言，部分交易屬於賣事實。

- 美聯儲降息後，華爾街上演 “賣事實” 交易，資金流向傳統板塊。  
- 科技股回調被視為前期漲幅的修正，納斯達克 100 指數下跌 0.2%。  
- 銀行業和公用事業板塊表現突出，KBW 銀行指數上漲 1.3%。  

美聯儲 “降息日”：科技巨頭股 “賣事實”