智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，25H1 通信行業整體營收穩健增長、盈利向上。以行業 91 家公司作為樣本，通信行業整體實現營收 17850.03 億元 (同比 +10.07%)，歸母淨利潤 1604.32 億元 (同比 +11.26%)，扣非後歸母淨利潤 1490.23 億元 (同比 +13.04%)。分板塊來看，25H1 光模塊、通信 PCB、網絡設備商、物聯網模組板塊綜合表現較優，營收、歸母淨利潤同比增速均位列行業前五。當前行業處於低配，算力資本開支保持高增階段，其中國內市場也緊跟全球 AI 發展進程進入加速階段，通信行業持倉仍有顯著向上空間。<h2>國泰海通主要觀點如下：</h2>25H1 通信行業整體營收穩健增長、盈利向上以行業 91 家公司作為樣本 (下同)，通信行業整體實現營收 17850.03 億元 (同比 +10.07%)，歸母淨利潤 1604.32 億元 (同比 +11.26%)，扣非後歸母淨利潤 1490.23 億元 (同比 +13.04%)。25 年 Q2 通信行業整體營收穩健增長、盈利提速。以行業 91 家公司作為樣本 (下同)，整體實現營收 9424.83 億元 (同比 +10.91%)，歸母淨利潤 986.82 億元 (同比 +12.33%)，扣非後歸母淨利潤 912.62 億元 (同比 +12.94%)。分板塊來看，25H1 光模塊、通信 PCB、網絡設備商、物聯網模組板塊綜合表現較優，營收、歸母淨利潤同比增速均位列行業前五25H1，營收同比增速前五的板塊為光模塊、通信 PCB、網絡設備商、物聯網模組和基站設備射頻相關部件，歸母淨利潤增速前五的板塊為光模塊、通信 PCB、網絡安全及可視化分析、物聯網模組和網絡設備商。25Q2，光模塊、通信 PCB、網絡設備商、物聯網模組板塊業績高增，營收、歸母淨利潤同比增速均位列前五。行業處於低配，算力資本開支保持高增階段，其中國內市場也緊跟全球 AI 發展進程進入加速階段，通信行業持倉仍有顯著向上空間2024 年以來，英偉達繼續加速 GPU 能力升級，博通 AI 相關收入及網絡側交換芯片出貨量高速增長，北美雲計算巨頭也在持續加速投入，因此繼續帶動與海外 AI 產業鏈密切相關的公司收穫亮眼業績。國泰海通判斷，2025 年 AI 算力產業鏈將繼續加速發展，疊加推理側需求持續演進，有望帶來更廣闊成長空間，通信行業相關產業鏈將繼續受益。推薦標的光模塊：中際旭創 (300308.SZ)、新易盛 (300502.SZ)、光迅科技 (002281.SZ)、華工科技 (000988.SZ)、德科立 (688205.SH)；CPO/硅光：天孚通信 (300394.SZ)、仕佳光子 (688313.SH)、源傑科技 (688498.SH)、光庫科技 (300620.SZ)、長光華芯 (688041.SH)、太辰光 (300570.SZ)；PCB：滬電股份 (002463.SZ)、深南電路 (002916.SZ)；端側：廣和通 (300638.SZ)、中興通訊 (000063.SZ)。IDC/液冷：網宿科技 (300017.SZ)、奧飛數據 (300738.SZ)、光環新網 (300383.SZ)；網絡側：中興通訊、鋭捷網絡 (301165.SZ)、紫光股份 (000938.SZ)、烽火通信 (600498.SH)、菲菱科思 (301191.SZ)；高速銅纜：兆龍互連 (300913.SZ)；運營商：中國移動 (600941.SH)、中國電信 (601728.SH)、中國聯通 (600050.SH)；軍工通信相關標的：海格通信 (002465.SZ)、七一二 (603712.SH)、長盈通 (688143.SH)。美股相關標的：Credo(CRDO.US)、MaxLinear(MXL.US)、Arista Networks(ANET.US)、世紀互聯 (VNET.US)、Coherent(COHR.US)、Lumentum(LITE.US)、Broadcom(AVGO.US)、Marvell(MRVL.US)、AXT(AXTI.US)。風險提示中美貿易摩擦影響；行業投資低於預期；需求低於預期。

中際旭創

華工科技

天孚通信

國泰海通發佈研報指出，2025 年上半年通信行業整體營收穩健增長，達到 17850.03 億元，同比增長 10.07%；歸母淨利潤為 1604.32 億元，同比增長 11.26%。光模塊、通信 PCB、網絡設備商和物聯網模組等板塊表現優異，營收和淨利潤增速均位列行業前五。預計算力資本開支將持續高增，行業仍有顯著向上空間。

國泰海通：25H1 通信行業盈利提速 算力板塊表現亮眼

國泰海通：25H1 通信行業盈利提速算力板塊表現亮眼