國泰海通：首予超盈國際控股 “增持” 評級 目標價 4.42 港元

國泰海通發佈研報稱，看好超盈國際控股發揮彈性面料領域多年經驗，深化與國內外知名運動户外品牌客户合作，憑藉成熟海外產能在紡服制造貿易格局調整中獲取更多訂單。該行預計公司 2025-27 年歸母淨利潤分別為 5.9、6.4、7.0 億港元。綜合 PE 估值與 PB 估值兩種方法，取平均值 4.42 港元/股作為目標價，首次覆蓋，給予增持評級。未來看點方面，1) 低估值、高股息優質標的：公司高度重視股東回報，自上市以來每年分紅從未間斷，近年分紅比率穩定在 50%，連續 4 年股息率 9%+。2) 海外產能承接更多訂單：該行認為公司憑藉越南、斯里蘭卡等地的成熟產能有望充分受益對等關税之下產能佈局調整，承接更多品牌訂單轉移。3) 客户羣體優質：公司與知名運動户外品牌合作均在 5 年以上，伴隨合作加深預計未來訂單無虞。