<p><em>2025 年 9 月 19 日– 迪拜，阿聯酋</em></p>
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<h5>DWF Ventures，web3 投資者和市場製造商 DWF Labs 的風險投資部門，發佈了穩定幣市場的分析報告，其總市值現已接近 3000 億美元。</h5>
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<p>該報告以 X 線程的形式發佈，指出自 2024 年 1 月以來，穩定幣市值增長 120% 的因素，特別關注收益型穩定幣。</p>
<p>除了描繪穩定幣作為一種資產類別的崛起，DWF Ventures 還詳細介紹了主要參與者的不同使用案例和機制。它比較了收益型穩定幣的年化收益率（APY），如 Falcon 的 USDf（平均 7 天 APY 8.98%）、Ethena 的 USDe（7.39%）和 Aave 的 GHO（7.84%）。其他比較基準包括抵押類型、流通供應量和完全稀釋估值。</p>
<p>DWF Ventures 指出，自穩定幣誕生以來的演變，使其成為加密貨幣與傳統金融之間的重要橋樑，併成為區塊鏈行業的一個不可或缺的組成部分。儘管指出 USDT 和 USDC 的主導地位在短期內不太可能受到挑戰，DWF Ventures 仍然描述了收益型穩定幣的崛起，這些穩定幣開始佔據市場份額。</p>
<p>除了 Ethena 和 Falcon Finance，DWF Ventures 還強調了開發收益型穩定幣的項目，如 Sky、Ondo Finance、Usual 和 Resolv Labs。報告指出，不同收益型穩定幣之間的設計關鍵差異包括它們所支持的資產類型，這些資產可以包括其他穩定幣、主要加密貨幣（如 BTC 或 ETH）和真實世界資產（RWAs）。</p>
<p>DWF Ventures 還考察了收益來源的不同方式，這在不同項目之間有所不同。流行的選項包括從真實世界資產（RWAs）中獲取收益；資金利率套利；質押收益；去中心化金融（DeFi）收益；以及協議收入分享。大多數收益型穩定幣從多個來源獲取收益。</p>
<p>報告接着評估了該穩定幣領域內領先參與者所取得的進展。例子包括 Falcon Finance，它已成為迄今為止增長最快的收益型穩定幣之一，流通供應量達到 18 億美元，月活躍用户達到 59,000。它還探討了 GHO 在借貸協議 Aave 發展中的作用，收益來自於協議收入。</p>
<p>DWF Ventures 評估的其他主要收益型穩定幣項目包括 Ethena、Resolv Labs、Sky 和 Ondo。在這些項目中，報告指出 Ethena 成功使 USDe 成為流通供應量和市場主導地位第三大的穩定幣，分別為 137 億美元和 4.65%；Resolv 通過質押和資金利率套利獲取收益；Sky 在其 USDS 穩定幣中使用的治理機制；以及 Ondo 通過短期美國國債和銀行需求存款支持 USDY。</p>
<p>報告總結道：“過去幾年，收益型穩定幣的增長是巨大的。隨着監管透明度的提高和機構資本尋求鏈上機會，這一快速增長預計將繼續。市場領導者將通過其與市場共同擴展的能力、為用户提供可持續和高收益的能力，以及在多個資產和資產類別中解鎖更大的資本效率來定義。”</p>
<p>完整報告可在此閲讀。</p>
<p><strong>關於 DWF Labs</strong></p>
<p>DWF Labs 是新一代 Web3 投資者和市場製造商，是全球最大的高頻加密貨幣交易實體之一，在 60 多個頂級交易所交易現貨和衍生品市場。</p>
<p>瞭解更多信息： https://www.dwf-labs.com/</p>
<h5>聯繫方式</h5>
<p><strong>通訊副總裁</strong></p>
<p><strong>Lynn Chia</strong></p>
<p><strong>DWF Labs</strong></p>
<p><strong>press@dwf-labs.com</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dailyhodl.com/wp-content/uploads/2018/06/Get-Alerts-728x90.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dailyhodl.com/wp-content/uploads/2018/06/Get-Alerts-728x90.png"/></p>

<p>DWF Ventures 發佈了一份分析報告，強調了穩定幣市場的增長，市場總值接近 3000 億美元，自 2024 年 1 月以來增長了 120%。該報告重點關注收益型穩定幣，比較了它們的年化收益率（APY）和機制。報告指出 USDT 和 USDC 的主導地位，同時對新興參與者如 Ethena 和 Falcon Finance 進行了介紹。報告強調了收益來源的重要性以及在監管明確和機構興趣推動下，該領域持續增長的潛力</p>

<p><em>September 19th, 2025 – Dubai, UAE</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>2025 年 9 月 19 日– 迪拜，阿聯酋</em></p>
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<div class="lb-trans"><hr/>
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<h5>DWF Ventures, the venture arm of web3 investor and market maker DWF Labs, has published an analysis of the stablecoin market, whose total capitalization is now approaching $300B.</h5>
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<div class="lb-trans"><blockquote>
<h5>DWF Ventures，web3 投資者和市場製造商 DWF Labs 的風險投資部門，發佈了穩定幣市場的分析報告，其總市值現已接近 3000 億美元。</h5>
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</div><p>The report, published as an X thread, identifies the factors behind their 120% growth in capitalization since January 2024 with a particular focus on yield-bearing stablecoins.</p>
<div class="lb-trans"><p>該報告以 X 線程的形式發佈，指出自 2024 年 1 月以來，穩定幣市值增長 120% 的因素，特別關注收益型穩定幣。</p>
</div><p>In addition to charting the rise of stablecoins as an asset class, DWF Ventures details the distinct use cases and mechanisms of the main players. It compares the APY available from yield-bearing stablecoins such as Falcon’s USDf (average 7-day APY 8.98%), Ethena’s USDe (7.39%), and Aave’s GHO (7.84%). Other benchmarks compared include collateral type, circulating supply, and fully diluted valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了描繪穩定幣作為一種資產類別的崛起，DWF Ventures 還詳細介紹了主要參與者的不同使用案例和機制。它比較了收益型穩定幣的年化收益率（APY），如 Falcon 的 USDf（平均 7 天 APY 8.98%）、Ethena 的 USDe（7.39%）和 Aave 的 GHO（7.84%）。其他比較基準包括抵押類型、流通供應量和完全稀釋估值。</p>
</div><p>DWF Ventures notes the evolution of stablecoins since their inception to become a key bridge between crypto and TradFi and an integral component of the blockchain industry. While pointing out that the dominance of USDT and USDC is unlikely to be challenged in the near future, DWF Ventures profiles the rise of yield-bearing stablecoins that have begun to capture market share.</p>
<div class="lb-trans"><p>DWF Ventures 指出，自穩定幣誕生以來的演變，使其成為加密貨幣與傳統金融之間的重要橋樑，併成為區塊鏈行業的一個不可或缺的組成部分。儘管指出 USDT 和 USDC 的主導地位在短期內不太可能受到挑戰，DWF Ventures 仍然描述了收益型穩定幣的崛起，這些穩定幣開始佔據市場份額。</p>
</div><p>Aside from Ethena and Falcon Finance, DWF Ventures highlights projects developing yield-bearing stablecoins such as Sky, Ondo Finance, Usual, and Resolv Labs. Key differences in design between various yield-bearing stablecoins, the report notes, include the type of assets they are backed by, which can include other stablecoins, crypto majors (e.g. BTC or ETH), and RWAs.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了 Ethena 和 Falcon Finance，DWF Ventures 還強調了開發收益型穩定幣的項目，如 Sky、Ondo Finance、Usual 和 Resolv Labs。報告指出，不同收益型穩定幣之間的設計關鍵差異包括它們所支持的資產類型，這些資產可以包括其他穩定幣、主要加密貨幣（如 BTC 或 ETH）和真實世界資產（RWAs）。</p>
</div><p>DWF Ventures additionally examines the different ways in which yield is sourced, which differs between projects. Popular options include deriving yield from real-world assets (RWAs); funding rate arbitrage; staking yield; DeFi yield; and protocol revenue share. Most yield-bearing stablecoins derive yield from multiple sources.</p>
<div class="lb-trans"><p>DWF Ventures 還考察了收益來源的不同方式，這在不同項目之間有所不同。流行的選項包括從真實世界資產（RWAs）中獲取收益；資金利率套利；質押收益；去中心化金融（DeFi）收益；以及協議收入分享。大多數收益型穩定幣從多個來源獲取收益。</p>
</div><p>The report then goes on to assess the progress that has been made by the leading players within this stablecoin sector. Examples include Falcon Finance, which has become one of the fastest-growing yield-bearing stablecoins to date with $1.8B in circulating supply and 59K monthly users. It also explores the role of GHO in the development of lending protocol Aave, where the yield is derived from protocol revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告接着評估了該穩定幣領域內領先參與者所取得的進展。例子包括 Falcon Finance，它已成為迄今為止增長最快的收益型穩定幣之一，流通供應量達到 18 億美元，月活躍用户達到 59,000。它還探討了 GHO 在借貸協議 Aave 發展中的作用，收益來自於協議收入。</p>
</div><p>The other major yield-bearing stablecoin projects assessed by DWF Ventures are Ethena, Resolv Labs, Sky, and Ondo. Of these, it pinpoints Ethena’s success in seeing USDe become the third largest stablecoin by circulating supply and market dominance at $13.7B and 4.65% respectively; Resolv’s sourcing of yield from staking and funding rate arbitrage; Sky’s use of governance that’s integral to its USDS stablecoin; and Ondo’s backing of USDY by short-term US T-Bills and bank demand deposits.</p>
<div class="lb-trans"><p>DWF Ventures 評估的其他主要收益型穩定幣項目包括 Ethena、Resolv Labs、Sky 和 Ondo。在這些項目中，報告指出 Ethena 成功使 USDe 成為流通供應量和市場主導地位第三大的穩定幣，分別為 137 億美元和 4.65%；Resolv 通過質押和資金利率套利獲取收益；Sky 在其 USDS 穩定幣中使用的治理機制；以及 Ondo 通過短期美國國債和銀行需求存款支持 USDY。</p>
</div><p>The report concludes: “The growth of yield-bearing stablecoins has been massive over the past few years. With increased regulatory clarity and institutional capital looking for opportunities onchain, this rapid growth is expected to continue. Market leaders will be defined by their ability to scale along with the market, provide sustainable and high yields to users, and unlock greater capital efficiency across multiple assets and asset classes.”</p>
<div class="lb-trans"><p>報告總結道：“過去幾年，收益型穩定幣的增長是巨大的。隨着監管透明度的提高和機構資本尋求鏈上機會，這一快速增長預計將繼續。市場領導者將通過其與市場共同擴展的能力、為用户提供可持續和高收益的能力，以及在多個資產和資產類別中解鎖更大的資本效率來定義。”</p>
</div><p>The report can be read in full here.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整報告可在此閲讀。</p>
</div><p><strong>About DWF Labs</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>關於 DWF Labs</strong></p>
</div><p>DWF Labs is the new generation Web3 investor and market maker, one of the world’s largest high-frequency cryptocurrency trading entities, which trades spot and derivatives markets on over 60 top exchanges.</p>
<div class="lb-trans"><p>DWF Labs 是新一代 Web3 投資者和市場製造商，是全球最大的高頻加密貨幣交易實體之一，在 60 多個頂級交易所交易現貨和衍生品市場。</p>
</div><p>Learn more: https://www.dwf-labs.com/</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解更多信息： https://www.dwf-labs.com/</p>
</div><h5>Contact</h5>
<div class="lb-trans"><h5>聯繫方式</h5>
</div><p><strong>VP of Communications</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>通訊副總裁</strong></p>
</div><p><strong>Lynn Chia</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Lynn Chia</strong></p>
</div><p><strong>DWF Labs</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>DWF Labs</strong></p>
</div><p><strong>press@dwf-labs.com</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>press@dwf-labs.com</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dailyhodl.com/wp-content/uploads/2018/06/Get-Alerts-728x90.png" alt="" original-src="https://dailyhodl.com/wp-content/uploads/2018/06/Get-Alerts-728x90.png"/></p>

DWF Ventures 分析穩定幣的增長情況，目前市值接近 3000 億美元