<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 3.52%) 已經從推動視頻遊戲發展轉變為推動未來。該公司現在是人工智能（AI）基礎設施的支柱，投資者也因此獲得了豐厚的回報，股價飆升。現在的關鍵問題是，這一漲勢是否還有空間，還是大部分上漲已經被市場定價。</p>
<p>我認為英偉達才剛剛開始，未來五年內股價還有很大的上漲空間。</p>
<h2>人工智能巨頭</h2>
<p>英偉達的主導地位不僅僅在於其設計的強大芯片，更在於其圍繞這些芯片構建的生態系統。英偉達最初創建圖形處理單元（GPU）是為了加速視頻遊戲中的圖形渲染，但為了嘗試將其應用擴展到其他市場，它開發了一個名為 CUDA 的軟件平台，使其芯片能夠被編程用於其他用途。</p>
<p>GPU 在其他市場的普及速度較慢，但公司做出了明智的決定，將該平台推廣到大學和研究實驗室，這正是早期人工智能開發的地方。這導致了一代開發者在其技術上接受培訓，大多數人工智能軟件代碼都是使用 CUDA 編寫的。</p>
<p>當人工智能最終走向主流時，CUDA 已經有大量的庫和工具在其基礎上編寫，以幫助提高其芯片在人工智能任務中的性能。這創造了一個廣泛的護城河，因為切換到競爭對手的產品需要重寫大量代碼並重新培訓開發者。這是英偉達在第二季度擁有高達 94% GPU 芯片市場份額的一個重要原因，也是其地位如此難以被打破的原因。</p>
<p>英偉達還早早意識到，僅僅擁有優秀的芯片是不夠的。它創建了一個名為 NVLink 的專有互連繫統，允許多個 GPU 作為一個單元共同工作，這對於訓練當今不斷增大的人工智能模型至關重要。與此同時，2020 年收購 Mellanox 擴展了其數據中心網絡能力，這也是今天公司能夠為客户提供完整端到端人工智能工廠的原因。雖然英偉達的 GPU 備受關注，但上個季度其數據中心的增長主要是由網絡收入推動的，幾乎翻了一番，達到了 73 億美元。</p>
<p>人工智能支出沒有放緩，英偉達也沒有。該公司估計，人工智能基礎設施市場可能從今天的約 6000 億美元增長到未來幾年的高達 4 萬億美元。雲計算提供商仍在爭相增加產能，而處理推理的芯片需求，即在訓練完成後為人工智能應用提供動力的芯片，才剛剛開始。英偉達在訓練和推理需求方面都處於有利位置，這可能使其當前的收入增長率在幾年後顯得微不足道。</p>
<p>儘管如此，仍然存在風險。該公司在推理方面的優勢並不像在訓練方面那麼明顯，這為更多定製芯片的使用和競爭對手 <strong>超微</strong> 奪取部分市場份額打開了大門。不過，目前英偉達的技術領先和軟件護城河為其提供了強大的優勢，這種優勢不容易被撼動。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>英偉達的五年展望</h2>
<p>英偉達暗示其收入可能繼續以 50% 的複合年增長率（CAGR）增長。對於其截至 1 月的當前財政年度，收入共識約為 2060 億美元。以這樣的增長速度，其 2028 年收入（基本上是 2029 財政年度截至 1 月）將約為 7000 億美元。接下來，假設 2030 財政年度的收入增長放緩至 35%，2031 財政年度放緩至 25%。</p>
<p>如果公司的調整後運營費用在 2030 財政年度（即 2031 財政年度）平均每季度增加 7%，其毛利率保持在 73% 左右，並且我們對其營業收入適用 15% 的税率，英偉達到 2030 年（2031 財政年度）可能產生超過 6600 億美元的調整後收益，或每股 27 美元，按當前 24.5 億股的股份數計算。將市盈率（P/E）倍數設定在 20 到 25 倍之間，其股價在五年內將介於 540 美元到 675 美元之間。</p>
<p>以下是其收入和收益增長的基本模型。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2027 財年</th>
<th>2028 財年</th>
<th>2029 財年</th>
<th>2030 財年</th>
<th>2031 財年</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>3100 億美元</td>
<td>4640 億美元</td>
<td>6970 億美元</td>
<td>9410 億美元</td>
<td>1.18 萬億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利潤</td>
<td>2260 億美元</td>
<td>3390 億美元</td>
<td>5090 億美元</td>
<td>6870 億美元</td>
<td>8590 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後運營費用</td>
<td>270 億美元</td>
<td>360 億美元</td>
<td>470 億美元</td>
<td>610 億美元</td>
<td>800 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>1990 億美元</td>
<td>3030 億美元</td>
<td>4620 億美元</td>
<td>6260 億美元</td>
<td>7790 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>1690 億美元</td>
<td>2580 億美元</td>
<td>3920 億美元</td>
<td>5320 億美元</td>
<td>6620 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>6.90 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
<td>16.01 美元</td>
<td>21.71 美元</td>
<td>27.01 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>基於作者的計算的估計。</p>
<p>英偉達的股票在未來五年內仍有很大的上漲空間，可能會從這裏三倍增長至 600 美元或更多（目前交易價格約為 175 美元）。儘管存在風險，但它仍然具有巨大的上漲潛力。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達預計將繼續其增長軌跡，預計到 2028 年收入將增加至 7000 億美元，到 2030 年調整後的每股收益為 27 美元。該公司在人工智能基礎設施市場佔據主導地位，受益於訓練和推理需求。儘管面臨來自競爭對手的一些風險，英偉達的技術領先和軟件生態系統提供了強大的競爭優勢。分析師估計，基於 20 到 25 倍的市盈率，五年內股價可能在 540 美元到 675 美元之間波動</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.52%) has gone from powering video games to powering the future. The company is now the backbone of artificial intelligence (AI) infrastructure, and investors have been rewarded as the stock has soared. The key question now is whether that run still has room, or if much of the upside has already been priced in.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 3.52%) 已經從推動視頻遊戲發展轉變為推動未來。該公司現在是人工智能（AI）基礎設施的支柱，投資者也因此獲得了豐厚的回報，股價飆升。現在的關鍵問題是，這一漲勢是否還有空間，還是大部分上漲已經被市場定價。</p>
</div><p>I think Nvidia is just getting started, and that the stock has plenty of upside over the next five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為英偉達才剛剛開始，未來五年內股價還有很大的上漲空間。</p>
</div><h2>An AI giant</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能巨頭</h2>
</div><p>Nvidia's dominance isn't just about the powerful chips it's designed; it's about the ecosystem it's built around them. Nvidia originally created graphics processing units (GPUs) as a way to speed up graphics rendering in video games, but in order to try to expand their use into other markets, it developed a software platform called CUDA that allowed its chips to be programmed for other purposes.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的主導地位不僅僅在於其設計的強大芯片，更在於其圍繞這些芯片構建的生態系統。英偉達最初創建圖形處理單元（GPU）是為了加速視頻遊戲中的圖形渲染，但為了嘗試將其應用擴展到其他市場，它開發了一個名為 CUDA 的軟件平台，使其芯片能夠被編程用於其他用途。</p>
</div><p>The uptake of GPUs in other markets was slow, but the company made the smart decision to push the platform into universities and research labs, which is where early AI development was being done. This led to a generation of developers being trained on its technology, and most AI software code being written using CUDA.</p>
<div class="lb-trans"><p>GPU 在其他市場的普及速度較慢，但公司做出了明智的決定，將該平台推廣到大學和研究實驗室，這正是早期人工智能開發的地方。這導致了一代開發者在其技術上接受培訓，大多數人工智能軟件代碼都是使用 CUDA 編寫的。</p>
</div><p>When AI eventually went mainstream, CUDA already had a huge amount of libraries and tools written on top of it to help improve the performance of its chips for AI tasks. This created a wide moat, as switching to a rival would require rewriting massive amounts of code and retraining developers. That's a big reason why Nvidia had a whopping 94% market share in GPU chips in Q2 and why its position is so hard to disrupt.</p>
<div class="lb-trans"><p>當人工智能最終走向主流時，CUDA 已經有大量的庫和工具在其基礎上編寫，以幫助提高其芯片在人工智能任務中的性能。這創造了一個廣泛的護城河，因為切換到競爭對手的產品需要重寫大量代碼並重新培訓開發者。這是英偉達在第二季度擁有高達 94% GPU 芯片市場份額的一個重要原因，也是其地位如此難以被打破的原因。</p>
</div><p>Nvidia also saw early on that simply having great chips wouldn't be enough. It created a proprietary interconnect system called NVLink that allows multiple of its GPUs to operate together as a single unit, which is essential for training the ever-larger AI models being developed today. Its 2020 acquisition of Mellanox, meanwhile, expanded its data center networking capabilities, and is the reason why today the company can offer customers complete end-to-end AI factories. While Nvidia's GPUs get all the press, last quarter its data center growth was driven by its networking revenue, which nearly doubled to $7.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達還早早意識到，僅僅擁有優秀的芯片是不夠的。它創建了一個名為 NVLink 的專有互連繫統，允許多個 GPU 作為一個單元共同工作，這對於訓練當今不斷增大的人工智能模型至關重要。與此同時，2020 年收購 Mellanox 擴展了其數據中心網絡能力，這也是今天公司能夠為客户提供完整端到端人工智能工廠的原因。雖然英偉達的 GPU 備受關注，但上個季度其數據中心的增長主要是由網絡收入推動的，幾乎翻了一番，達到了 73 億美元。</p>
</div><p>AI spending is not slowing down, and neither is Nvidia. The company estimates that the AI infrastructure market could grow from roughly $600 billion today to as much as $4 trillion in the next several years. Cloud computing providers are still racing to add capacity, and demand for chips to handle inference, the ones that power AI applications once they are trained, is only just beginning. Nvidia is positioned to benefit from both training and inference demand, which could make its current revenue run rate look small a few years from now.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能支出沒有放緩，英偉達也沒有。該公司估計，人工智能基礎設施市場可能從今天的約 6000 億美元增長到未來幾年的高達 4 萬億美元。雲計算提供商仍在爭相增加產能，而處理推理的芯片需求，即在訓練完成後為人工智能應用提供動力的芯片，才剛剛開始。英偉達在訓練和推理需求方面都處於有利位置，這可能使其當前的收入增長率在幾年後顯得微不足道。</p>
</div><p>That said, there are risks. The company's edge in inference is not quite as big as it is for training, which opens the door for more custom chip usage and for rival <strong>Advanced Micro Devices</strong> to take some share. For now, though, Nvidia's technology lead and software moat give it a powerful advantage that won't be easy to unseat.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，仍然存在風險。該公司在推理方面的優勢並不像在訓練方面那麼明顯，這為更多定製芯片的使用和競爭對手 <strong>超微</strong> 奪取部分市場份額打開了大門。不過，目前英偉達的技術領先和軟件護城河為其提供了強大的優勢，這種優勢不容易被撼動。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F832946%2Fgettyimages-1402452876.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia's five-year outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的五年展望</h2>
</div><p>Nvidia has implied it could continue to grow revenue at a 50% compound annual growth rate (CAGR). The revenue consensus for its current fiscal year ending in January is around $206 billion. At that pace of growth, its 2028 revenue (essentially its fiscal year 2029 ending in January) would be around $700 billion. From there, let's assume revenue growth slows to 35% for fiscal 2030 and then 25% for fiscal 2031.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達暗示其收入可能繼續以 50% 的複合年增長率（CAGR）增長。對於其截至 1 月的當前財政年度，收入共識約為 2060 億美元。以這樣的增長速度，其 2028 年收入（基本上是 2029 財政年度截至 1 月）將約為 7000 億美元。接下來，假設 2030 財政年度的收入增長放緩至 35%，2031 財政年度放緩至 25%。</p>
</div><p>If the company's adjusted operating expenses increased an average of 7% quarter over quarter through 2030 (fiscal 2031) and its gross margin remained around 73%, and we apply a 15% tax rate on its operating income, Nvidia could generate over $660 billion in adjusted earnings by 2030 (fiscal 2031), or $27 per share, at its current share count of 24.5 billion. Place a 20 times to 25 times price-to-earnings ratio (P/E) multiple on the stock, and its share price would be between $540 and $675 in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司的調整後運營費用在 2030 財政年度（即 2031 財政年度）平均每季度增加 7%，其毛利率保持在 73% 左右，並且我們對其營業收入適用 15% 的税率，英偉達到 2030 年（2031 財政年度）可能產生超過 6600 億美元的調整後收益，或每股 27 美元，按當前 24.5 億股的股份數計算。將市盈率（P/E）倍數設定在 20 到 25 倍之間，其股價在五年內將介於 540 美元到 675 美元之間。</p>
</div><p>Below is a basic model of what its revenue and earnings growth would look like.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是其收入和收益增長的基本模型。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>FY 2027</th>
<th>FY 2028</th>
<th>FY 2029</th>
<th>FY 2030</th>
<th>FY 2031</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$310 billion</td>
<td>$464 billion</td>
<td>$697 billion</td>
<td>$941 billion</td>
<td>$1.18 trillion</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross Profit</td>
<td>$226 billion</td>
<td>$339 billion</td>
<td>$509 billion</td>
<td>$687 billion</td>
<td>$859 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted operating expenses</td>
<td>$27 billion</td>
<td>$36 billion</td>
<td>$47 billion</td>
<td>$61 billion</td>
<td>$80 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Income</td>
<td>$199 billion</td>
<td>$303 billion</td>
<td>$462 billion</td>
<td>$626 billion</td>
<td>$779 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income</td>
<td>$169 billion</td>
<td>$258 billion</td>
<td>$392 billion</td>
<td>$532 billion</td>
<td>$662 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$6.90</td>
<td>$10.51</td>
<td>$16.01</td>
<td>$21.71</td>
<td>$27.01</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2027 財年</th>
<th>2028 財年</th>
<th>2029 財年</th>
<th>2030 財年</th>
<th>2031 財年</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>3100 億美元</td>
<td>4640 億美元</td>
<td>6970 億美元</td>
<td>9410 億美元</td>
<td>1.18 萬億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利潤</td>
<td>2260 億美元</td>
<td>3390 億美元</td>
<td>5090 億美元</td>
<td>6870 億美元</td>
<td>8590 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後運營費用</td>
<td>270 億美元</td>
<td>360 億美元</td>
<td>470 億美元</td>
<td>610 億美元</td>
<td>800 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>1990 億美元</td>
<td>3030 億美元</td>
<td>4620 億美元</td>
<td>6260 億美元</td>
<td>7790 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>1690 億美元</td>
<td>2580 億美元</td>
<td>3920 億美元</td>
<td>5320 億美元</td>
<td>6620 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>6.90 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
<td>16.01 美元</td>
<td>21.71 美元</td>
<td>27.01 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Estimates based on author calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>基於作者的計算的估計。</p>
</div><p>Nvidia's stock still has plenty of room to run over the new five years, and there is the possibility it could still triple from here to $600 or more (it currently trades around $175 a share). While there are risks, it still has huge upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的股票在未來五年內仍有很大的上漲空間，可能會從這裏三倍增長至 600 美元或更多（目前交易價格約為 175 美元）。儘管存在風險，但它仍然具有巨大的上漲潛力。</p>
</div>

Prediction: This Will Be Nvidia's Stock Price 5 Years From Now

- Nvidia 預計未來五年收入將以 50% 的年複合增長率增長。  
- 預計到 2030 年，調整後淨收入將超過 6600 億美元。  
- 股票價格可能在五年內達到 540 至 675 美元。  

預測：這將是英偉達五年後的股票價格