<p>乍一看，<strong>英特爾</strong>（INTC -3.25%）與 <strong>英偉達</strong>（NVDA -0.17%）達成的交易看起來有些普通。英特爾將把英偉達的專有技術納入定製芯片，用於數據中心和個人電腦處理器。作為這項技術採用和製造服務的回報，英偉達將以每股 23.28 美元的價格向英特爾投資 50 億美元的股票。</p>
<p>因此，英特爾獲得了一個穩定的芯片製造客户和 50 億美元的額外現金，而英偉達則通過英特爾的定製芯片進入新的目標市場。這只是日常業務，對吧？</p>
<p>但這看似簡單的協議背後還有更多內容。這段與英偉達的關係可能意味着英特爾的一個顛覆性轉機的開始。而這並不僅僅是關於英偉達的資金。</p>
<h2>建設未來的成本高昂，即使是對英特爾來説也是如此</h2>
<p>英特爾資金緊張並不是秘密。</p>
<p>該公司在 2022 和 2023 財年投資了超過 250 億美元的資本支出，2024 年則為 249 億美元。英特爾正在美國本土建設一流的芯片製造設施。自新冠疫情以來，創建一個頂級的國內半導體行業芯片代工廠一直是首要任務，因為疫情暴露了現有供應鏈的弱點。曾幾何時，在中國和台灣製造、建造和測試每個美國微處理器是合理的，但這種運營模式現在已經不再那麼理想。</p>
<p>因此，英特爾挺身而出，回應了這一號召。這是一個漫長的過程，至少還有五年的工廠建設計劃。過去五年，代工項目的資本支出（基礎設施建設）累計達到 1080 億美元，研發成本為 790 億美元。即使是全球科技巨頭，也很難拿出如此鉅額的現金。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyOTgvYmlnLWNhc2gtZGVhbC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyOTgvYmlnLWNhc2gtZGVhbC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>山姆大叔和英偉達打開了他們的錢包</h2>
<p>特朗普政府最近通過基於拜登政府的《芯片法案》向英特爾股票投資了 89 億美元。這是一個開始，但還不夠。英偉達的額外投資支持英特爾的基礎設施建設，成本約為 3.4% 的股票稀釋。</p>
<p>現在，英偉達的交易並不是一個完全的遊戲改變者。政府對英特爾的投資也不是。該公司在這些公告之前已經擁有約 212 億美元的現金等價物，儘管與 440 億美元的長期債務相比，這一數字顯得有些脆弱。</p>
<p>不過，我見過更糟的情況。英特爾的大部分債務是在 2022 年通貨膨脹危機之前確定的，因此貸款條款並不糟糕。第二季度的利息費用僅為 9500 萬美元，這在 37 億美元的研發預算和 36 億美元的資本支出面前顯得微不足道。</p>
<p>資產負債表可能比你想象的要好。</p>
<h2>英特爾真的想要英偉達的秘密武器</h2>
<p>因此，如果有必要，英特爾可以不依賴這些額外的現金貢獻——但英偉達的協議帶來了其他有益的特性。</p>
<p>英特爾獲得了一些英偉達最珍貴的芯片特性。即將推出的數據中心處理器將是英偉達和英特爾最佳技術的混合體，包括英偉達的高速 NVLink 數據傳輸鏈接。英特爾的個人電腦芯片組將能夠使用英偉達頂級的 GeForce RX 系列圖形技術。這項技術同樣能夠有效處理與人工智能相關的數據，英偉達還將把其行業標準的 CUDA 編程語言帶到桌面上。</p>
<p>至少，接下來的幾年對英特爾的投資者來説不會無聊。</p>
<p>將這些交叉鏈接的芯片特性推向市場可能需要幾年的時間，但我迫不及待想看到它們。英偉達協議的這一部分可能正是英特爾現在所需要的，因為它必須在許多方面趕上死對頭 <strong>超微半導體</strong> 和 <strong>高通</strong>。</p>
<h2>反轉故事開始成形</h2>
<p>在市場對英特爾高額投資和產品開發不力的深度悲觀反應之後，英偉達驅動的定製芯片系列可能會引發一次巨大的反轉。投資者確實期待着一些重大變化——英特爾的股票在消息公佈後飆升至 52 周新高，比最近的多年來低點高出超過 71%。</p>
<p>我不能保證在接下來的幾年裏會一帆風順，因為英偉達和英特爾共同開發他們的新混合芯片。不過，投資者如果抓住英特爾煥然一新的前景，應該會在這個合作故事展開時看到巨大的收益。</p>

英特爾

<p>英特爾獲得了來自英偉達的 50 億美元投資，這將幫助公司增強其芯片製造能力。這一合作使得英特爾能夠將英偉達的技術整合到其處理器中，可能標誌着英特爾在持續的財務挑戰中實現重大轉機。儘管負債沉重，英特爾的資產負債表正在改善，與英偉達的合作可能會帶來創新產品，幫助英特爾與 AMD 和高通等競爭對手展開競爭。在公告發布後，英特爾的股票大幅上漲，反映出投資者對其未來前景的樂觀情緒</p>

<p>At first glance, the deal <strong>Intel</strong>(INTC -3.25%) just struck with <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.17%) looks kind of ordinary. Intel will include Nvidia's proprietary technology in custom chips for data center and PC processors. In return for this tech adoption and manufacturing service, Nvidia is investing $5 billion in Intel stock at $23.28 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，<strong>英特爾</strong>（INTC -3.25%）與 <strong>英偉達</strong>（NVDA -0.17%）達成的交易看起來有些普通。英特爾將把英偉達的專有技術納入定製芯片，用於數據中心和個人電腦處理器。作為這項技術採用和製造服務的回報，英偉達將以每股 23.28 美元的價格向英特爾投資 50 億美元的股票。</p>
</div><p>So Intel gets a firm chip-building client and $5 billion of extra cash, while Nvidia enters new target markets with Intel's custom chips. Just another day at the races, right?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，英特爾獲得了一個穩定的芯片製造客户和 50 億美元的額外現金，而英偉達則通過英特爾的定製芯片進入新的目標市場。這只是日常業務，對吧？</p>
</div><p>But there's more to this seemingly simple agreement than meets the eye. This Nvidia relationship could spell the start of a game-changing turnaround for Intel. And it's not really about Nvidia's money.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這看似簡單的協議背後還有更多內容。這段與英偉達的關係可能意味着英特爾的一個顛覆性轉機的開始。而這並不僅僅是關於英偉達的資金。</p>
</div><h2>Building the future is expensive, even for Intel</h2>
<div class="lb-trans"><h2>建設未來的成本高昂，即使是對英特爾來説也是如此</h2>
</div><p>It's no secret that Intel is strapped for cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾資金緊張並不是秘密。</p>
</div><p>The company invested more than $25 billion in capital expenses for fiscal years 2022 and 2023, followed by $24.9 billion in 2024. Intel is building a world-class set of chip-making facilities, mostly on American soil. Creating a top-of-the-line chip foundry for the domestic semiconductor industry has been a top priority since the coronavirus pandemic, which unveiled weaknesses in the existing supply chain. Making, building, and testing every American microprocessor in China and Taiwan made sense once upon a time, but that operating model isn't so great anymore.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司在 2022 和 2023 財年投資了超過 250 億美元的資本支出，2024 年則為 249 億美元。英特爾正在美國本土建設一流的芯片製造設施。自新冠疫情以來，創建一個頂級的國內半導體行業芯片代工廠一直是首要任務，因為疫情暴露了現有供應鏈的弱點。曾幾何時，在中國和台灣製造、建造和測試每個美國微處理器是合理的，但這種運營模式現在已經不再那麼理想。</p>
</div><p>So Intel stepped up and answered the call. It's a long process with at least five more years of factory-building plans. The foundry project has added up to $108 billion of capital expenses (infrastructure construction) and $79 billion of research and development costs over the last five years. Even a global tech titan finds it hard to cough up that kind of cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，英特爾挺身而出，回應了這一號召。這是一個漫長的過程，至少還有五年的工廠建設計劃。過去五年，代工項目的資本支出（基礎設施建設）累計達到 1080 億美元，研發成本為 790 億美元。即使是全球科技巨頭，也很難拿出如此鉅額的現金。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyOTgvYmlnLWNhc2gtZGVhbC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834298%2Fbig-cash-deal.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Uncle Sam and Nvidia open their wallets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>山姆大叔和英偉達打開了他們的錢包</h2>
</div><p>The Trump administration recently reached out with an $8.9 billion investment in Intel stock, partly based on the Biden government's CHIPS Act. That's a start but not enough. Nvidia's additional investment supports Intel's infrastructure buildout, at the cost of approximately 3.4% stock dilution.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府最近通過基於拜登政府的《芯片法案》向英特爾股票投資了 89 億美元。這是一個開始，但還不夠。英偉達的額外投資支持英特爾的基礎設施建設，成本約為 3.4% 的股票稀釋。</p>
</div><p>Now, Nvidia's deal isn't a complete game-changer. Neither is the government's Intel investment. The company already had about $21.2 billion of cash equivalents before these announcements, albeit precariously balanced against $44 billion of long-term debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，英偉達的交易並不是一個完全的遊戲改變者。政府對英特爾的投資也不是。該公司在這些公告之前已經擁有約 212 億美元的現金等價物，儘管與 440 億美元的長期債務相比，這一數字顯得有些脆弱。</p>
</div><p>I've seen worse, though. Most of Intel's debt was finalized before the inflation crisis of 2022, so the loan terms aren't terrible. Interest fees were only $95 million in the second quarter, which is a drop in the financial bucket next to $3.7 billion of R&amp;D budgets and $3.6 billion in capital expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，我見過更糟的情況。英特爾的大部分債務是在 2022 年通貨膨脹危機之前確定的，因此貸款條款並不糟糕。第二季度的利息費用僅為 9500 萬美元，這在 37 億美元的研發預算和 36 億美元的資本支出面前顯得微不足道。</p>
</div><p>The balance sheet is probably in better shape than you think.</p>
<div class="lb-trans"><p>資產負債表可能比你想象的要好。</p>
</div><h2>Intel really wants Nvidia's secret sauce</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特爾真的想要英偉達的秘密武器</h2>
</div><p>So Intel could make do without these additional cash contributions if necessary -- but the Nvidia agreement comes with other helpful qualities.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果有必要，英特爾可以不依賴這些額外的現金貢獻——但英偉達的協議帶來了其他有益的特性。</p>
</div><p>Intel gets its hands on some of Nvidia's most prized chip features. Upcoming data center processors will be a hybrid of Nvidia's and Intel's best stuff, including Nvidia's high-speed NVLink data transfer links. Intel's chipsets for personal computers will have access to Nvidia's top-of-the-line GeForce RX series of graphics technology. The same tech also crunches AI-related numbers with authority, and Nvidia will also bring its industry-standard CUDA programming language to the table.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾獲得了一些英偉達最珍貴的芯片特性。即將推出的數據中心處理器將是英偉達和英特爾最佳技術的混合體，包括英偉達的高速 NVLink 數據傳輸鏈接。英特爾的個人電腦芯片組將能夠使用英偉達頂級的 GeForce RX 系列圖形技術。這項技術同樣能夠有效處理與人工智能相關的數據，英偉達還將把其行業標準的 CUDA 編程語言帶到桌面上。</p>
</div><p>At the very least, the next few years won't be boring for Intel investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>至少，接下來的幾年對英特爾的投資者來説不會無聊。</p>
</div><p>It should take a couple of years to bring these cross-linked chip features to market in actual products, but I sure can't wait to see them. This part of the Nvidia agreement could be exactly what Intel needed right now, as it must catch up to arch rivals <strong>Advanced Micro Devices</strong> and <strong>Qualcomm</strong> in many ways.</p>
<div class="lb-trans"><p>將這些交叉鏈接的芯片特性推向市場可能需要幾年的時間，但我迫不及待想看到它們。英偉達協議的這一部分可能正是英特爾現在所需要的，因為它必須在許多方面趕上死對頭 <strong>超微半導體</strong> 和 <strong>高通</strong>。</p>
</div><h2>The turnaround story takes shape</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反轉故事開始成形</h2>
</div><p>After the deeply bearish market reaction to Intel's costly investments and struggling product development, the Nvidia-powered range of custom chips could spark a terrific turnaround. Investors sure expect something big -- Intel's stock jumped to a new 52-week high on the news, more than 71% above the recent multiyear lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>在市場對英特爾高額投資和產品開發不力的深度悲觀反應之後，英偉達驅動的定製芯片系列可能會引發一次巨大的反轉。投資者確實期待着一些重大變化——英特爾的股票在消息公佈後飆升至 52 周新高，比最近的多年來低點高出超過 71%。</p>
</div><p>I can't promise a smooth ride over the next several years, as Nvidia and Intel co-develop their new hybrid chips. Still, investors taking a chance on Intel's refreshed prospects should see big gains as this collaborative story plays out.</p>
<div class="lb-trans"><p>我不能保證在接下來的幾年裏會一帆風順，因為英偉達和英特爾共同開發他們的新混合芯片。不過，投資者如果抓住英特爾煥然一新的前景，應該會在這個合作故事展開時看到巨大的收益。</p>
</div>

Could Intel Be the Comeback Story of the Decade After Nvidia's Multibillion-Dollar Endorsement?

- 英特爾與英偉達達成協議，後者投資 50 億美元於英特爾股票。  
- 此次合作將推動英特爾在數據中心和個人電腦處理器領域的技術進步。  
- 投資者對英特爾的前景持樂觀態度，股價已上漲至 52 周新高。  

在英偉達的數十億美元支持之後，英特爾能否成為十年內的復甦故事？