<p>華爾街的三大主要股指自 2025 年開始以來經歷了相當大的波動。</p>
<p>在特朗普總統於 4 月 2 日交易結束後公佈他的關税和貿易政策後，廣泛的 <strong>標準普爾 500 指數</strong>（^GSPC 0.49%）、依賴於增長的 <strong>納斯達克綜合指數</strong>（^IXIC 0.72%）和標誌性的 <strong>道瓊斯工業平均指數</strong>（^DJI 0.37%）都經歷了一次小型崩盤。標準普爾 500 指數和道瓊斯進入了修正區間，而納斯達克則跌入自 2022 年以來的首次熊市。標準普爾 500 指數也經歷了 75 年來第五大兩日百分比跌幅。</p>
<p>然而，情況在 4 月 9 日完全翻轉，當時特朗普宣佈對數十個國家的 “互惠關税” 暫停 90 天。標準普爾 500 指數、道瓊斯和納斯達克綜合指數在各自歷史上創下了單日最大點數漲幅，並且此後都達到了多個收盤歷史新高。</p>
<p>看起來股市和美國經濟一切都很完美——但表象可能會欺騙。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4ODIvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItaW52ZXN0LWJ1eS1zZWxsLW9wdGlvbnMtc3RvY2stZXhjaGFuZ2UtZ2V0dHkucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4ODIvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItaW52ZXN0LWJ1eS1zZWxsLW9wdGlvbnMtc3RvY2stZXhjaGFuZ2UtZ2V0dHkucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>這個預測算法在預測美國經濟衰退方面有着完美的記錄</h2>
<p>在任何時刻，總有一個指標或歷史事件威脅着將華爾街的主要股指拉低。例如，標準普爾 500 指數的 Shiller 市盈率正逼近 150 年來的第二高估值。歷史上，這種程度的股市估值往往是災難的前兆。</p>
<p>但一個更為陰險的預測工具，來自 <strong>穆迪</strong>（MCO -0.14%）分析，預示着美國經濟和股市的麻煩。</p>
<p>在 7 月中旬，穆迪分析發佈了其新開發模型的研究結果，該模型依賴於機器學習（ML）來估計未來 12 個月內美國經濟衰退的概率。該模型依賴於一系列經濟輸入和 1960 年至 2025 年的歷史數據進行回測，以得出歷史衰退概率。</p>
<p>根據 1960 年的回測，任何接近或超過 50% 的衰退概率最終（關鍵詞！）都會伴隨衰退。穆迪的機器學習模型識別出 1960 年至 2020 年間有八次衰退概率超過 50%，每次都隨之發生了美國經濟衰退。</p>
<blockquote>
<p>美國經濟在未來 12 個月內遭遇衰退的概率高達 48%。這是根據穆迪最近發佈的領先經濟指標得出的，該指標是利用機器學習算法從我們廣泛的數據庫中得出的。這個概率低於 50%，... pic.twitter.com/AGuEJznDzQ</p>
<p>-- Mark Zandi (@Markzandi) 2025 年 9 月 14 日</p>
</blockquote>
<p>正如你在穆迪分析首席經濟學家 Mark Zandi 在社交媒體平台 X（前身為 Twitter）上的帖子中所注意到的，他公司的機器學習驅動模型目前預測未來一年內美國經濟衰退的概率為 48%。儘管這個概率尚未達到過去 65 年中保證衰退的 50% 閾值，但任何高於 40% 的數字也一直是經濟下滑的可靠指標。</p>
<p>特別是，Zandi 指出該模型將建築許可證作為美國經濟轉向的關鍵預測指標：“該算法已將建築許可證識別為預測衰退的最關鍵經濟變量。儘管在建築商通過利率補貼和其他激勵措施支持銷售的情況下，許可證的數量保持得相當不錯，但未售出房屋的庫存現在很高並且在上升。”</p>
<p>住宅建築許可證已降至疫情高峰以來的最低水平。</p>
<p>儘管標準普爾 500 指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數並不與美國經濟緊密相連，但衰退預計會對企業盈利產生負面影響。隨着標準普爾 500 指數的 Shiller 市盈率已經推高到相當高的水平，可能不需要太多就能將股市推入修正，甚至可能出現更大幅度的下跌。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4ODIvYnVzaW5lc3N3b21hbi1yZWFkaW5nLWZpbmFuY2lhbC1uZXdzcGFwZXItc3RvY2tzLWludmVzdC1tb25leS1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4ODIvYnVzaW5lc3N3b21hbi1yZWFkaW5nLWZpbmFuY2lhbC1uZXdzcGFwZXItc3RvY2tzLWludmVzdC1tb25leS1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>華爾街最新的算法無法與歷史先例相比</h2>
<p>雖然上述預測並不令人鼓舞，尤其考慮到穆迪新推出的機器學習模型在 65 年期間的完美記錄，但它與 1960 年之前的歷史先例相比顯得微不足道。</p>
<p>讓我們直面顯而易見的事實：衰退是正常、健康且不可避免的事件。無論是多麼美好的願望或貨幣政策的操作，都無法阻止這些下滑時有發生。</p>
<p>即使穆迪分析的模型對未來 12 個月內衰退的預測並不準確，但衰退很可能會在不久的將來發生。</p>
<p>但這一問題的另一面同樣重要。即，衰退通常是短暫的。自第二次世界大戰結束以來，平均衰退持續僅 10 個月，沒有一次超過 18 個月。</p>
<p>相比之下，過去 80 年中典型的經濟擴張平均持續五年，其中有兩個增長期超過 10 年。這些不成比例的長期增長期使美國經濟和企業盈利能夠在較長時間內增長。</p>
<p>這種在美國經濟中觀察到的非線性現象同樣適用於股市。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5820389ebd7b2da228a85488ea2a6fc7.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5820389ebd7b2da228a85488ea2a6fc7.png"/></p>
<p>^SPX 數據來源於 YCharts。標準普爾 500 指數的回報率從 1950 年 1 月 3 日至 2025 年 9 月 16 日。</p>
<p>2023 年 6 月，Bespoke Investment Group 發佈的數據表明，標準普爾 500 指數牛市和熊市的日曆天數存在顯著差異。自 1929 年 9 月大蕭條開始以來，平均熊市持續時間僅為 286 個日曆天（不到 10 個月），而典型的牛市則持續了 1,011 個日曆天（大約兩年零九個月）。</p>
<p>進一步分析顯示了類似的情況。</p>
<p>Crestmont Research 的分析師計算了自 1900 年以來標準普爾 500 指數的滾動 20 年總回報（包括股息）。儘管標準普爾 500 指數在 1923 年才正式存在，但研究人員能夠追蹤其成分股在其他主要指數中的表現，追溯到 1900 年，以獲取總回報數據。</p>
<p>根據 Crestmont 的研究結果，所有 106 個滾動 20 年期間均產生了正的年化總回報。也就是説，如果投資者假設在 1900 年至 2005 年間的任何時刻購買了標準普爾 500 指數跟蹤指數，並簡單地持有該頭寸 20 年，他們將會盈利。無論他們是在經濟衰退、蕭條、疫情、戰爭或無數其他恐慌期間持有，股市始終保持韌性，自 1900 年以來，標準普爾 500 指數在每個 20 年期間的總回報均有所上升。</p>
<p>即使穆迪最新的機器學習模型證明準確，這也不意味着長期投資者需要恐慌。</p>

穆迪

<p>穆迪分析公司開發了一種機器學習模型，基於歷史數據預測美國在未來一年內有 48% 的可能性發生經濟衰退。該模型準確預測了過去的衰退，任何超過 40% 的概率都表明經濟下行。關鍵指標包括住宅建築許可證的下降，目前處於疫情以來的最低水平。儘管近期股市有所上漲，但衰退可能對企業盈利產生負面影響，尤其是在標準普爾 500 指數的高估值情況下。歷史上，經濟衰退是正常且短暫的，自二戰以來平均持續 10 個月</p>

<p>Wall Street's three major stock indexes have been on quite the roller coaster since 2025 began.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街的三大主要股指自 2025 年開始以來經歷了相當大的波動。</p>
</div><p>Shortly after President Donald Trump unveiled his tariff and trade policy following the close of trading on April 2, the broad-based <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC 0.49%), growth-dependent <strong>Nasdaq Composite</strong>(^IXIC 0.72%), and iconic <strong>Dow Jones Industrial Average</strong>(^DJI 0.37%) all endured a mini-crash. The S&amp;P 500 and Dow entered correction territory, with the Nasdaq falling into its first bear market since 2022. The S&amp;P 500 also endured its fifth-steepest two-day percentage drop in 75 years.</p>
<div class="lb-trans"><p>在特朗普總統於 4 月 2 日交易結束後公佈他的關税和貿易政策後，廣泛的 <strong>標準普爾 500 指數</strong>（^GSPC 0.49%）、依賴於增長的 <strong>納斯達克綜合指數</strong>（^IXIC 0.72%）和標誌性的 <strong>道瓊斯工業平均指數</strong>（^DJI 0.37%）都經歷了一次小型崩盤。標準普爾 500 指數和道瓊斯進入了修正區間，而納斯達克則跌入自 2022 年以來的首次熊市。標準普爾 500 指數也經歷了 75 年來第五大兩日百分比跌幅。</p>
</div><p>Then the script completely flipped on April 9, when Trump announced a 90-day pause on &#34;reciprocal tariffs&#34; for dozens of countries. The S&amp;P 500, Dow, and Nasdaq Composite logged their largest single-session point gains in their respective histories and have all since blasted to multiple record-closing highs.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，情況在 4 月 9 日完全翻轉，當時特朗普宣佈對數十個國家的 “互惠關税” 暫停 90 天。標準普爾 500 指數、道瓊斯和納斯達克綜合指數在各自歷史上創下了單日最大點數漲幅，並且此後都達到了多個收盤歷史新高。</p>
</div><p>It would appear that everything is going perfectly for the stock market and U.S. economy -- but looks can be deceiving.</p>
<div class="lb-trans"><p>看起來股市和美國經濟一切都很完美——但表象可能會欺騙。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4ODIvbnlzZS1mbG9vci10cmFkZXItaW52ZXN0LWJ1eS1zZWxsLW9wdGlvbnMtc3RvY2stZXhjaGFuZ2UtZ2V0dHkucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833882%2Fnyse-floor-trader-invest-buy-sell-options-stock-exchange-getty.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>This predictive algorithm has a flawless track record of forecasting U.S. recessions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這個預測算法在預測美國經濟衰退方面有着完美的記錄</h2>
</div><p>At any given moment, there's always a metric or historical event that's a threat to drag Wall Street's major stock indexes lower. For example, the S&amp;P 500's Shiller Price-to-Earnings (P/E) Ratio is knocking on the door of its second-priciest valuation when back-tested more than 150 years. Throughout history, extended stock valuations of this magnitude have been a harbinger of disaster.</p>
<div class="lb-trans"><p>在任何時刻，總有一個指標或歷史事件威脅着將華爾街的主要股指拉低。例如，標準普爾 500 指數的 Shiller 市盈率正逼近 150 年來的第二高估值。歷史上，這種程度的股市估值往往是災難的前兆。</p>
</div><p>But an even more nefarious predictive tool, courtesy of <strong>Moody's</strong>(MCO -0.14%) Analytics, portends trouble for the U.S. economy <em>and</em> stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>但一個更為陰險的預測工具，來自 <strong>穆迪</strong>（MCO -0.14%）分析，預示着美國經濟和股市的麻煩。</p>
</div><p>In mid-July, Moody's Analytics released its findings from a newly developed model that relies on machine learning (ML) to estimate the probability of a U.S. recession within the next 12 months. Its model leans on a laundry list of economic inputs and back-tested findings from 1960 to 2025 to come up with historic recession probabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 7 月中旬，穆迪分析發佈了其新開發模型的研究結果，該模型依賴於機器學習（ML）來估計未來 12 個月內美國經濟衰退的概率。該模型依賴於一系列經濟輸入和 1960 年至 2025 年的歷史數據進行回測，以得出歷史衰退概率。</p>
</div><p>When back-tested to 1960, any recession probability near or above 50% has <em>eventually</em> (keyword!) been followed by a recession. Moody's ML model identified eight such instances from 1960 to 2020 when the recession probability surpassed 50%, and a U.S. recession followed every time.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 1960 年的回測，任何接近或超過 50% 的衰退概率最終（關鍵詞！）都會伴隨衰退。穆迪的機器學習模型識別出 1960 年至 2020 年間有八次衰退概率超過 50%，每次都隨之發生了美國經濟衰退。</p>
</div><blockquote>
<p>There is an uncomfortably high 48% probability that the U.S. economy will suffer a recession in the next 12 months. That's according to Moody's recently unveiled leading economic indicator, derived using a machine learning algorithm on our extensive databases. It's less than 50%,... pic.twitter.com/AGuEJznDzQ</p>
<p>-- Mark Zandi (@Markzandi) September 14, 2025</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>美國經濟在未來 12 個月內遭遇衰退的概率高達 48%。這是根據穆迪最近發佈的領先經濟指標得出的，該指標是利用機器學習算法從我們廣泛的數據庫中得出的。這個概率低於 50%，... pic.twitter.com/AGuEJznDzQ</p>
<p>-- Mark Zandi (@Markzandi) 2025 年 9 月 14 日</p>
</blockquote>
</div><p>As you'll note in the post above on social media platform X (formerly Twitter) from Mark Zandi, chief economist at Moody's Analytics, his company's ML-driven model is currently projecting a 48% chance of a U.S. recession over the next year. Though it's not quite at the 50% threshold that has guaranteed a recession over the last 65 years, any figure well above 40% has also been a surefire indicator of an economic downturn.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如你在穆迪分析首席經濟學家 Mark Zandi 在社交媒體平台 X（前身為 Twitter）上的帖子中所注意到的，他公司的機器學習驅動模型目前預測未來一年內美國經濟衰退的概率為 48%。儘管這個概率尚未達到過去 65 年中保證衰退的 50% 閾值，但任何高於 40% 的數字也一直是經濟下滑的可靠指標。</p>
</div><p>In particular, Zandi pointed to the model homing in on building permits as a key predictor of the U.S. economy shifting into reverse: &#34;The algorithm has identified building permits as the most critical economic variable for predicting recessions. And while permits had been holding up reasonably well, as builders supported sales through interest rate buydowns and other incentives, inventories of unsold homes are now high and on the rise.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>特別是，Zandi 指出該模型將建築許可證作為美國經濟轉向的關鍵預測指標：“該算法已將建築許可證識別為預測衰退的最關鍵經濟變量。儘管在建築商通過利率補貼和其他激勵措施支持銷售的情況下，許可證的數量保持得相當不錯，但未售出房屋的庫存現在很高並且在上升。”</p>
</div><p>Residential building permits have tapered to their lowest level since the height of the pandemic.</p>
<div class="lb-trans"><p>住宅建築許可證已降至疫情高峰以來的最低水平。</p>
</div><p>Although the S&amp;P 500, Dow Jones Industrial Average, and Nasdaq Composite aren't tied at the hip to the U.S. economy, a recession would be expected to negatively impact corporate earnings. With the S&amp;P 500's Shiller P/E already pushing to quite the premium, it probably wouldn't take much to tip the stock market into a correction, or perhaps an even steeper decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管標準普爾 500 指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數並不與美國經濟緊密相連，但衰退預計會對企業盈利產生負面影響。隨着標準普爾 500 指數的 Shiller 市盈率已經推高到相當高的水平，可能不需要太多就能將股市推入修正，甚至可能出現更大幅度的下跌。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4ODIvYnVzaW5lc3N3b21hbi1yZWFkaW5nLWZpbmFuY2lhbC1uZXdzcGFwZXItc3RvY2tzLWludmVzdC1tb25leS1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833882%2Fbusinesswoman-reading-financial-newspaper-stocks-invest-money-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Wall Street's newest algorithm has nothing on historical precedent</h2>
<div class="lb-trans"><h2>華爾街最新的算法無法與歷史先例相比</h2>
</div><p>While the above forecast isn't exactly encouraging, especially considering the flawless track record of Moody's newly minted ML model over a 65-year period, it doesn't hold a candle to historical precedent that extends well beyond 1960.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然上述預測並不令人鼓舞，尤其考慮到穆迪新推出的機器學習模型在 65 年期間的完美記錄，但它與 1960 年之前的歷史先例相比顯得微不足道。</p>
</div><p>Let's address the obvious: Recessions are normal, healthy, and inevitable events. No amount of well-wishing or monetary policy maneuvering can prevent these downturns from taking shape every now and then.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們直面顯而易見的事實：衰退是正常、健康且不可避免的事件。無論是多麼美好的願望或貨幣政策的操作，都無法阻止這些下滑時有發生。</p>
</div><p>Even if Moody's Analytics' model isn't spot on about a recession taking shape over the next 12 months, there's a good probability of one ensuing sooner than later.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使穆迪分析的模型對未來 12 個月內衰退的預測並不準確，但衰退很可能會在不久的將來發生。</p>
</div><p>But the other side to this coin is equally important. Namely, recessions are typically short-lived. Since the end of World War II, the average recession has lasted just 10 months, with none surpassing 18 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這一問題的另一面同樣重要。即，衰退通常是短暫的。自第二次世界大戰結束以來，平均衰退持續僅 10 個月，沒有一次超過 18 個月。</p>
</div><p>In comparison, the typical economic expansion over the last 80 years has clocked in at five years, with two periods of growth surpassing the 10-year mark. These disproportionately long periods of growth are what allow the U.S. economy and corporate earnings to grow over long periods.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，過去 80 年中典型的經濟擴張平均持續五年，其中有兩個增長期超過 10 年。這些不成比例的長期增長期使美國經濟和企業盈利能夠在較長時間內增長。</p>
</div><p>This nonlinearity observed in the U.S. economy translates to the stock market as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種在美國經濟中觀察到的非線性現象同樣適用於股市。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5820389ebd7b2da228a85488ea2a6fc7.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/5820389ebd7b2da228a85488ea2a6fc7.png"/></p>
<p>^SPX data by YCharts. S&amp;P 500 return from Jan. 3, 1950-Sept. 16, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>^SPX 數據來源於 YCharts。標準普爾 500 指數的回報率從 1950 年 1 月 3 日至 2025 年 9 月 16 日。</p>
</div><p>Data published on X by the Bespoke Investment Group in June 2023 showed a sizable difference between the calendar-day length of S&amp;P 500 bull and bear markets. Dating back to the start of the Great Depression in September 1929, the average bear market has lasted just 286 calendar days (less than 10 months), while the typical bull market endured for 1,011 calendar days (roughly two years and nine months).</p>
<div class="lb-trans"><p>2023 年 6 月，Bespoke Investment Group 發佈的數據表明，標準普爾 500 指數牛市和熊市的日曆天數存在顯著差異。自 1929 年 9 月大蕭條開始以來，平均熊市持續時間僅為 286 個日曆天（不到 10 個月），而典型的牛市則持續了 1,011 個日曆天（大約兩年零九個月）。</p>
</div><p>Panning out even further produces a similar story.</p>
<div class="lb-trans"><p>進一步分析顯示了類似的情況。</p>
</div><p>The analysts at Crestmont Research calculated the rolling 20-year total returns, including dividends, of the S&amp;P 500 dating back to 1900. Though the S&amp;P didn't officially exist until 1923, researchers were able to track the performance of its components in other major indexes back to 1900 to obtain total return data.</p>
<div class="lb-trans"><p>Crestmont Research 的分析師計算了自 1900 年以來標準普爾 500 指數的滾動 20 年總回報（包括股息）。儘管標準普爾 500 指數在 1923 年才正式存在，但研究人員能夠追蹤其成分股在其他主要指數中的表現，追溯到 1900 年，以獲取總回報數據。</p>
</div><p>According to Crestmont's findings, all 106 rolling 20-year periods produced positive annualized total returns. This is to say that if investors had, hypothetically, purchased an S&amp;P 500-tracking index at any point from 1900 to 2005 and simply held that position for 20 years, they would have made money. Regardless of whether they held through a recession or depression, a pandemic, a war, or countless other scares, the stock market has remained resilient, with the S&amp;P 500 higher, on a total return basis, for every 20-year period since 1900.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Crestmont 的研究結果，所有 106 個滾動 20 年期間均產生了正的年化總回報。也就是説，如果投資者假設在 1900 年至 2005 年間的任何時刻購買了標準普爾 500 指數跟蹤指數，並簡單地持有該頭寸 20 年，他們將會盈利。無論他們是在經濟衰退、蕭條、疫情、戰爭或無數其他恐慌期間持有，股市始終保持韌性，自 1900 年以來，標準普爾 500 指數在每個 20 年期間的總回報均有所上升。</p>
</div><p>Even if Moody's newest ML model proves accurate, it's no cause for long-term investors to panic.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使穆迪最新的機器學習模型證明準確，這也不意味着長期投資者需要恐慌。</p>
</div>

這個預測經濟衰退的算法在過去 65 年裏從未出錯——它向華爾街傳遞了一個不祥的信號