真實世界資產的代幣化市場在多個監管政策實施和美國證券交易委員會對加密貨幣的積極態度推動下蓬勃發展。這提升了對 RWA 資產的市場情緒，促使頂級機構探索和擴展這一領域。因此，市場領導者正在彌合傳統金融與去中心化金融系統之間的差距。預計到 2025 年，鏈上價值將達到 300 億美元，三年內增長了 400%，RWA 代幣化已轉向規模化的機構採用。
RWA 市場概述：2025 年上半年增長 260%
RWA 代幣化生態系統近年來經歷了爆炸性增長，從 2020 年的 8500 萬美元擴展到 2025 年中期的 300 億美元。這一巨大的增長顯示了機構和大型投資者在資產所有權、流動性和可及性方面的情感轉變。
市場的演變在 2025 年尤為顯著，僅在上半年，該領域就增長了約 260%，從 86 億美元攀升至超過 230 億美元。
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推動這一增長的主要市場趨勢包括利率上升使傳統收益資產再次變得有吸引力、主要司法管轄區的監管透明度提高，以及機構對區塊鏈技術的信心增強。
包括貝萊德、摩根大通、富蘭克林鄧普頓和阿波羅在內的主要金融機構已從實驗階段轉向生產規模的部署。
哪個類別占主導地位？
私人信貸在 RWA 代幣化中佔據主導地位，市場份額為 58%（140 億美元），其次是美國國債，佔 34%（82 億美元）。
私人信貸已成為主導細分市場，佔據 RWA 市場 58% 的份額，代幣化價值約為 140 億美元。該資產類別通過降低運營成本、改善可及性和創造強大的二級流動性市場的潛力，解決了該領域的主要限制。
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美國國債以 34% 的市場份額（82 億美元）成為第二大類別，受到機構對收益資產的需求推動，這些資產提供 24/7 的交易能力。代幣化國債市場經歷了顯著增長，從 2024 年 1 月到 2025 年 4 月激增了 539%。
其他重要類別包括房地產代幣化（6%）、商品（3%）、股權代幣（1%）和碳信用（1%）。跨資產類別的多樣化展示了代幣化技術在傳統金融工具中的廣泛適用性。
頂級 RWA 加密貨幣項目和平台
Provenance 在 RWA 項目中領先，TVL 為 125 億美元，其次是貝萊德 BUIDL，TVL 為 29 億美元，MakerDAO RWA 金庫 TVL 為 18 億美元。
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貝萊德 BUIDL 基金
貝萊德的美元機構數字流動性基金（BUIDL）已成為領先的代幣化國債產品，管理資產為 29 億美元。該基金於 2024 年 3 月推出，在短短 11 天內獲得了 7 億美元的新投資，顯示出強勁的機構需求。
該基金作為代幣化貨幣市場基金運作，100% 的資產投資於短期美國政府證券和現金等價物，通過每日分紅累積提供約 4.5% 的年收益。
BUIDL 的成功在於其被包括 Crypto.com 和 Deribit 在內的主要交易所接受作為抵押品，標誌着首個實現這一里程碑的代幣化美國國債基金。
Provenance 區塊鏈
由金融科技公司 Figure 開發，Provenance 在鏈上 RWA 市場中佔據 42.3% 的市場份額，代幣化資產為 125 億美元。該平台專注於金融服務和資產代幣化，特別是代幣化貸款、私人信貸和受監管產品。
Provenance 展示了專為機構金融服務設計的區塊鏈網絡的日益需求。
Ondo Finance
Ondo Finance 已成為代幣化美國國債的領導者，在多個區塊鏈平台上鎖定的總價值超過 13 億美元。該平台的旗艦產品包括 OUSG（Ondo 短期美國國債）和 USDY（美國美元收益），為投資者提供短期國債的投資機會，同時保持 24/7 的穩定幣鑄造和贖回。Ondo 已在多個區塊鏈生態系統中擴展，包括在 Sei Network、XRP Ledger 和 Stellar 上的推出，展示了強勁的機構採用所需的多鏈方法。
Centrifuge
Centrifuge 已實現 10 億美元的總鎖定價值，成為第三個達到這一里程碑的 RWA 協議。該平台專注於代幣化真實世界資產，如發票、應收賬款和貿易融資工具，將其作為抵押品推向 DeFi 市場。
在 2025 年，Centrifuge 完成了其 V3 遷移，提供了跨六個 EVM 鏈的統一多鏈 RWA 基礎設施：以太坊、Plume、Base、Arbitrum、Avalanche 和 BNB 鏈。該平台贏得了 10 億美元的 Spark 代幣化大獎，並在鏈上推出了 Janus Henderson 的旗艦 AAA CLO 策略。
富蘭克林鄧普頓 BENJI
富蘭克林鄧普頓的代幣化貨幣市場基金代表着 4.2 億美元的資產，使其成為第三大代幣化國債產品。富蘭克林鏈上美國政府貨幣基金（FOBXX）是首個利用公共區塊鏈作為交易和股份所有權記錄系統的美國註冊共同基金。
BENJI 已與多個區塊鏈網絡合作，包括以太坊、Avalanche、Arbitrum、Base 和 Stellar，提供比傳統金融市場更強的實用性。
MakerDAO RWA 金庫
MakerDAO 運營着 17.8 億美元的真實世界資產（RWA）金庫，允許房地產和發票等真實世界資產作為抵押品來鑄造 DAI 穩定幣。該協議已開啓一項計劃，計劃將額外的資產代幣化，金額可達 10 億美元，預計將吸引頂級 DeFi 公司和貝萊德的潛在參與。
Chainlink
雖然 Chainlink 本身不是 RWA 發行者，但通過其去中心化的預言機網絡為 RWA 代幣化提供了關鍵基礎設施。該平台佔據了以太坊預言機市場的 84%，能夠提供安全的真實世界數據源，這對準確的資產估值和智能合約執行至關重要。
Chainlink 的角色包括提供資產價格的數據源、驗證資產支持的儲備證明解決方案，以及跨鏈互操作協議（CCIP），以實現無縫的區塊鏈交互。該平台的預言機主導地位使其成為不斷增長的 RWA 生態系統的強大基礎設施。
合作伙伴關係和監管推動 RWA 需求
RWA 領域受益於 2025 年的重要監管發展。美國的 GENIUS 法案為代幣化資產的採用提供了更清晰的框架，使包括美國銀行、花旗、貝萊德和 Coinbase 在內的主要公司能夠探索代幣化工具。新加坡實施的 CRS 2.0 和香港的證券發行指南進一步支持了全球的採用。
此外，主要合作加速了 RWA 的採用。Centrifuge 與 Aave Labs 合作推出 Horizon，增加了去中心化金融中的 RWA 流動性。
多鏈擴展
領先的 RWA 項目正在多個區塊鏈網絡上擴展，以最大化可達性。貝萊德的 BUIDL 現在可在以太坊、Solana、Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism 和 Polygon 上使用。富蘭克林·坦普頓的 BENJI 也同樣擴展到八個區塊鏈平台。
行業領袖觀點
RWA 代幣化運動得到了傳統金融和區塊鏈領域行業領袖的強力支持：
貝萊德首席執行官 Larry Fink：“我相信市場的下一代，證券的下一代，將是證券的代幣化”。Fink 表示 “每個資產都可以被代幣化”，並描述了投資中可能出現的 “革命性” 變化。
Chainlink 創始人 Sergey Nazarov：“如果即使是流經 Swift 網絡及其超過 11,000 家成員銀行的數萬億美元中的一小部分能夠進入區塊鏈，整個區塊鏈行業可能會迅速增長數倍”。Nazarov 強調 “加密真相是整個世界運作的更優方式”。
Ondo Finance 首席執行官 Nathan Allman：“通過將 USDY 引入 Sei，我們將一個機構級產品與下一代執行層結合在一起，為協議、開發者和用户提供資本高效的用例”。
Centrifuge 首席執行官 Bhaji Illuminati：“Centrifuge V3 是下一代金融市場的基礎設施。這次發佈是近一年來構建、審計和驗證的成果。通過在 DeFi 中最安全和可擴展的生態系統上線，我們正在為代幣化資產解鎖實用性、流動性和可達性”。
Securitize 首席執行官 Carlos Domingo：“隨着 BUIDL 現在被 Crypto.com 和 Deribit 接受為抵押品，該基金正從一個收益型代幣演變為加密市場基礎設施的核心組成部分”。
對 RWA 未來展望的預測
RWA 代幣化市場在多個預測場景中顯示出巨大的增長潛力。麥肯錫預計到 2030 年，代幣化資產市場可能達到 2-4 萬億美元，而波士頓諮詢集團則估計到 2030 年為 16 萬億美元。渣打銀行的最樂觀預測表明，到 2034 年市場可能達到 30 萬億美元。
分析師補充了推動這一增長的幾個原因：
<ul>
<li>流動性：代幣化將傳統上流動性不足的資產轉變為 24/7 可交易的資產。</li>
<li>分割所有權：降低投資最低限額使優質資產類別的獲取更加民主化。</li>
<li>操作效率：區塊鏈技術消除了 T+2 結算延遲，降低了中介成本。</li>
<li>全球可達性：跨境投資機會沒有傳統地理障礙。</li>
<li>可編程合規性：智能合約自動化監管要求，減少運營開銷。</li>
</ul>
儘管有這一增長，RWA 代幣化領域仍面臨若干挑戰。監管合規在多個司法管轄區仍然困難，需要複雜的法律框架和對不斷變化的法規的持續適應。數據驗證和預言機的可靠性對於維護代幣化資產估值的信任至關重要。
技術基礎設施必須繼續擴展，以支持機構級要求，包括保管解決方案、結算系統和互操作性協議。傳統金融參與者的市場教育和採用仍然是整體行業增長的優先事項。
結論
真實世界資產代幣化市場代表了加密行業獲得強大認可的最重要發展之一。當前市場資本化超過 300 億美元，機構採用加速，監管框架日益清晰，RWA 代幣化將在未來幾年主導市場。
隨着主要金融機構繼續推動代幣化，監管透明度的改善，RWA 領域似乎已準備好朝着領先市場分析師預測的數萬億美元增長。
常見問題
什麼是真實世界資產代幣化？
RWA 代幣化是將房地產、債券或私人信貸等有形資產轉換為區塊鏈上的數字代幣的過程，從而實現分割所有權和全球可達性。
按市值或 TVL 計算，最大的 RWA 項目有哪些？
按鎖定總價值（TVL）計算，最大的 RWA 項目包括 Provenance（125 億美元）、貝萊德 BUIDL（29 億美元）和 MakerDAO RWA 金庫（18 億美元）。市值領先者包括 Chainlink 和 Ondo Finance，儘管 Chainlink 提供基礎設施而不是直接的 RWA 發行者。
RWA 代幣化如何惠及投資者和機構？
RWA 代幣化通過提高流動性和實現高價值資產的分割所有權，使投資者受益，從而使這些資產更易於獲取。對於機構而言，它提供了運營效率、24/7 全球交易以及接觸更廣泛投資者羣體的方式。
2025 年影響 RWA 市場的監管發展有哪些？
到 2025 年，RWA 市場受益於監管透明度的提高。美國的 GENIUS 法案為代幣化資產提供了框架，而新加坡和香港等司法管轄區則發佈了更清晰的指導方針，促進了全球機構的採用。
投資者如何參與 RWA 項目？
投資者可以通過購買代表資產分割所有權的代幣參與。這可以通過專門的 RWA 平台如 Ondo Finance 或使用像 MakerDAO 這樣的 DeFi 協議來實現，後者接受 RWA 作為抵押品。
RWA 領域預計會出現哪些未來趨勢或里程碑？
RWA 領域預計將從實驗階段轉向主要機構的生產規模部署。未來趨勢包括進一步的 多鏈擴展、引入碳信用等新資產類別，以及與去中心化金融（DeFi）的更深入整合。

貝萊德

現實世界資產（RWA）代幣化市場預計到 2030 年將達到 30 萬億美元，這得益於監管支持和機構興趣。該市場從 2020 年的 8500 萬美元增長到 2025 年中期的 300 億美元，僅在 2025 年上半年就增長了 260%。私人信貸在市場中佔據 58% 的份額，緊隨其後的是美國國債，佔 34%。主要參與者包括 Provenance、貝萊德和 Ondo Finance，展示了傳統金融與去中心化系統日益融合的趨勢

獨家報告指出，現實世界資產（RWA）的代幣化規模可能在 2030 年達到 30 萬億美元