認識這隻正在迅速崛起的人工智能（AI）股票，它已經將英偉達遠遠甩在了後面

英偉達 在人工智能（AI）加速器芯片領域開創了先河，過去三年一直是市場上表現最好的股票之一，受益於其圖形處理單元（GPU）需求的強勁增長，股價上漲超過 1200%。這些 GPU 被廣泛用於訓練 AI 模型和運行推理應用程序。

這就是為什麼英偉達在 2025 年迄今為止 32% 的回報對投資者來説可能顯得平淡無奇。畢竟，英偉達的市值超過 4.3 萬億美元，現已成為全球最大的公司。因此，期待英偉達複製近年來令人矚目的回報並不合理，尤其是考慮到其增長率雖然健康，但相較於之前相對較慢。

然而，市場上還有一些較小的公司正在利用對 AI 硬件快速增長的需求，仍然能夠為投資者帶來驚人的回報。其中之一是 Cloudflare（NET 1.46%），今年迄今為止其表現顯著超過英偉達——上漲了驚人的 110%——並且有潛力進一步上漲。

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Cloudflare 專注於構建全球 GPU 網絡，成效顯著

Cloudflare 傳統上以提供內容分發網絡（CDN）服務和反向代理網絡而聞名，這些服務幫助加快、保護和提高互聯網連接的可靠性。其雲安全解決方案還保護公共雲網絡、私有云網絡和軟件即服務（SaaS）應用程序等系統中的數據。

然而，AI 趨勢幫助其開啓了一個有利可圖的增長途徑。它現在正在利用其龐大的全球服務器網絡部署圖形處理單元（GPU），為客户提供邊緣 AI 處理能力。公司的網絡覆蓋 300 個城市，管理層去年表示，整個網絡將配備 GPU，以便在離最終用户更近的地方運行 AI 推理應用程序，這將有助於減少延遲並提高性能。

根據管理層在公司最新的財報電話會議上所説，Cloudflare 已經實現了這一目標。其 Workers AI 無服務器 GPU 平台的需求——該平台允許客户在 Cloudflare 的網絡上運行 AI 模型，而無需投資和管理昂貴的硬件——也相當穩健。

Cloudflare 的客户可以在 Workers AI 平台上訪問超過 50 個 AI 模型，以根據其需求構建應用程序。他們還可以以具有競爭力的成本在 Cloudflare 網絡上存儲大型數據集。重要的是，Workers AI 採用按需付費的商業模式，因此客户不必被鎖定在訂閲合同中。

這種以消費為導向的模式對 Cloudflare 運作良好，因為它幫助公司降低了希望在雲中運行 AI 推理的公司的進入門檻。該公司在第二季度獲得了幾份數百萬美元的 Workers AI 合同，這也解釋了其剩餘履約義務（RPO）同比增長 39% 至近 20 億美元的令人印象深刻的表現。

這一指標指的是公司未履行合同的總價值，值得注意的是，Cloudflare 的 RPO 增長大大超過了其第二季度收入同比增長 28% 至 5.12 億美元。這意味着 Cloudflare 正在以更快的速度獲得新合同，為長期建立良好的收入管道，預計將導致收入增長加速。此外，Fortune Business Insights 的分析師預測，邊緣 AI 的需求將在 2032 年前以 33% 的年化率增長。

在這種背景下，我不會驚訝看到 Cloudflare 的收入管道進一步改善，尤其是考慮到對 GPU 驅動的 AI 雲計算能力的巨大需求。

但在其驚人上漲後，這隻股票值得購買嗎？

Cloudflare 在 2025 年的大幅上漲使其交易時的市銷率達到 40 倍。與英偉達的市銷率 26 倍相比，這顯得昂貴。然而，Cloudflare 的 RPO 增長正在加速。該公司在 2024 年第二季度報告了該指標同比增長 37%，這表明其未來收入管道的增長正在上升。

因此，看到 Cloudflare 的收入增長在未來加速並不令人驚訝——這正是分析師們所預測的。

當前財年 NET 收入預估數據來自 YCharts。

從某種角度來看，英偉達的收入增長率預計將放緩。

當前財年 NVDA 收入預估數據來自 YCharts。

因此，Cloudflare 有很大機會通過實現比 AI 芯片領導者更快的增長來證明其昂貴的銷售倍數。這就是為什麼那些能夠承受風險並願意為這隻 AI 股票支付溢價估值的投資者應該考慮在今年的顯著上漲後繼續增持。