<p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 2.27%) 將於下個月公佈業績，投資者將關注證據，以判斷在車輛銷售趨勢顯著回落後，業務是否正在穩定。該電動車製造商銷售高端汽車、不斷增長的能源存儲產品組合以及為其車輛提供的付費軟件，例如特斯拉的全自動駕駛（監督）軟件。硬件和軟件的結合，加上持續的創新，使得這個故事異常動態——這也是季度更新具有額外重要性的原因。</p>
<p>今年，特斯拉的股價已從低點反彈，使得牛市論點現在不再完全依賴於短期交付增長，而更多依賴於特斯拉能否通過軟件和能源擴展利潤率，同時投資於自動駕駛和機器人技術。畢竟，這些才是長期內真正能推動特斯拉發展的因素。因此，這就是即將發佈的報告的框架：數字重要，但目標更重要。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQwODgvdGVzbGEtc3RvY2stc2VsZi1kcml2aW5nLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQwODgvdGVzbGEtc3RvY2stc2VsZi1kcml2aW5nLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>艱難時期</h2>
<p>特斯拉今年的財務業績令人失望。在 2025 年第二季度，總收入為 225 億美元，同比下降 12%。汽車收入下降了 16%，因為交付量下滑，平均售價下降。汽車毛利率為 17.2%，低於一年前的 18.5%，公司指出價格下降和監管信用減少是逆風。運營費用也對業績造成壓力，因為公司加大了對人工智能（AI）和產品路線圖開發的支出。</p>
<p>但特斯拉的能源發電和存儲業務表現突出，季度毛利率為 30.3%，上半年為 29.6%，得益於 Megapack 和 Powerwall 的單位成本降低，即使平均售價有所下降。第二季度的部署總計為 9.6 吉瓦時（GWh），特斯拉表示在 2025 年上半年部署了 20 GWh。</p>
<p>幫助公司度過需求疲軟和高支出的時期的是特斯拉強大的資產負債表。在 2025 年上半年，經營活動產生的淨現金為 47 億美元，而截至 6 月 30 日，現金及現金等價物為 156 億美元，短期投資為 212 億美元。</p>
<h2>更大的圖景和估值</h2>
<p>然而，特斯拉的股票並不是一個關於數字的故事——至少現在不是。管理層已經明確表示公司未來的方向：加大對人工智能、軟件、自動駕駛和機器人技術的投資。投資者將期待特斯拉提供證據和論據，讓他們相信這些願景將隨着時間的推移轉化為主要的業務驅動力。</p>
<p>目前，特斯拉蓬勃發展的能源業務有助於緩解擔憂，因為它展示了公司如何推出新服務或業務並將其發展成龐大的規模。30% 左右的存儲毛利率是有意義的，產品節奏也在持續：特斯拉在 9 月份推出了新的 Megapack 3 和 Megablock 系統，強調了滿足公用事業和數據中心需求的推動。同時，季度能源部署可能會波動，因此持續的毛利質量和積壓細節將在下次更新中成為重要信號。</p>
<p>然而，特斯拉股票的牛市論點不能完全依賴於未來計劃。截至目前，特斯拉股價約為 426 美元，市場給予的溢價假設了今天軟件貨幣化和自動駕駛及機器人技術的持續進展。如果特斯拉顯示出軟件收入的上升、汽車毛利的穩固以及能源業務的持續強勁，這種溢價可能是合理的。但如果汽車定價壓力持續，軟件貢獻仍然温和，那麼今天的價格可能會顯得不寬容，尤其是截至目前，股價的市盈率超過 250 倍。</p>
<p>對於考慮在財報發佈前買入的長期投資者來説，耐心可能是最佳選擇。這並不意味着在財報發佈後股價就一定會下跌。無法預測會發生什麼。市場上存在很多不確定性，股票的估值已經反映了公司許多長期願景。需要更多的清晰度來證明在這個價格買入股票是合理的。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉計劃在下個月公佈財報，投資者密切關注車輛銷售下降後的穩定跡象。儘管 2025 年第二季度的財務結果令人失望，但特斯拉的能源生產和儲存業務展現出良好前景，毛利率達到 30.3%。公司強勁的資產負債表顯示現金為 156 億美元，支持其在人工智能和機器人領域的重磅投資。然而，當前每股 426 美元的股票估值反映了對未來增長的高期望，使其在財報發佈前成為一個潛在的風險投資</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 2.27%) reports results next month, and investors will be watching for evidence that the business is stabilizing after a significant pullback in vehicle sales trends. The electric vehicle (EV) maker sells premium cars, a growing suite of energy-storage products, and paid software for its vehicles, e.g., Tesla's Full Self-Driving (Supervised) software. The mix of hardware and software, combined with ongoing innovation, makes the story unusually dynamic -- and it's why quarterly updates carry extra weight.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 2.27%) 將於下個月公佈業績，投資者將關注證據，以判斷在車輛銷售趨勢顯著回落後，業務是否正在穩定。該電動車製造商銷售高端汽車、不斷增長的能源存儲產品組合以及為其車輛提供的付費軟件，例如特斯拉的全自動駕駛（監督）軟件。硬件和軟件的結合，加上持續的創新，使得這個故事異常動態——這也是季度更新具有額外重要性的原因。</p>
</div><p>Shares have rebounded from their lows this year, making the bull case now depend less on near-term delivery growth and more on whether Tesla can expand margins through software and energy while investing in autonomy and robotics. After all, these are the things that will really move the needle for Tesla over the long haul. So, that is the frame for the upcoming report: Numbers matter, but the destination matters more.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年，特斯拉的股價已從低點反彈，使得牛市論點現在不再完全依賴於短期交付增長，而更多依賴於特斯拉能否通過軟件和能源擴展利潤率，同時投資於自動駕駛和機器人技術。畢竟，這些才是長期內真正能推動特斯拉發展的因素。因此，這就是即將發佈的報告的框架：數字重要，但目標更重要。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQwODgvdGVzbGEtc3RvY2stc2VsZi1kcml2aW5nLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834088%2Ftesla-stock-self-driving.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>A rough patch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>艱難時期</h2>
</div><p>Financial results at Tesla this year have been disappointing. In its second quarter of 2025, total revenue was $22.5 billion, down 12% year over year. Automotive revenue fell 16% as deliveries slipped and average selling prices declined. Automotive gross margin was 17.2%, down from 18.5% a year ago, with the company citing lower prices and fewer regulatory credits as headwinds. Operating expenses also weighed on results as the company leaned into artificial intelligence (AI) and product road map development spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉今年的財務業績令人失望。在 2025 年第二季度，總收入為 225 億美元，同比下降 12%。汽車收入下降了 16%，因為交付量下滑，平均售價下降。汽車毛利率為 17.2%，低於一年前的 18.5%，公司指出價格下降和監管信用減少是逆風。運營費用也對業績造成壓力，因為公司加大了對人工智能（AI）和產品路線圖開發的支出。</p>
</div><p>But Tesla's energy generation and storage business were a highlight, with segment gross margin of 30.3% in the quarter and 29.6% for the first half, driven by lower unit costs on Megapack and Powerwall even as average selling prices eased. Deployments totaled 9.6 gigawatt hours (GWh) in Q2, and Tesla says it deployed 20 GWh through the first half of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>但特斯拉的能源發電和存儲業務表現突出，季度毛利率為 30.3%，上半年為 29.6%，得益於 Megapack 和 Powerwall 的單位成本降低，即使平均售價有所下降。第二季度的部署總計為 9.6 吉瓦時（GWh），特斯拉表示在 2025 年上半年部署了 20 GWh。</p>
</div><p>Helping the company work through this period of weak demand and high spending is Tesla's strong balance sheet. Through the first half of 2025, net cash from operating activities was $4.7 billion, while cash and cash equivalents stood at $15.6 billion and short-term investments at $21.2 billion as of June 30.</p>
<div class="lb-trans"><p>幫助公司度過需求疲軟和高支出的時期的是特斯拉強大的資產負債表。在 2025 年上半年，經營活動產生的淨現金為 47 億美元，而截至 6 月 30 日，現金及現金等價物為 156 億美元，短期投資為 212 億美元。</p>
</div><h2>The bigger picture and valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更大的圖景和估值</h2>
</div><p>Ultimately, though, Tesla stock isn't a story about numbers -- at least not right now. Management has been explicit about where the company is heading: heavier investment in AI, software, autonomous driving, and robotics. Investors will be looking for Tesla to present evidence and arguments that make them believe these aspirations will turn into major business drivers over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，特斯拉的股票並不是一個關於數字的故事——至少現在不是。管理層已經明確表示公司未來的方向：加大對人工智能、軟件、自動駕駛和機器人技術的投資。投資者將期待特斯拉提供證據和論據，讓他們相信這些願景將隨着時間的推移轉化為主要的業務驅動力。</p>
</div><p>For now, Tesla's soaring energy business helps ease concerns, as it demonstrates how the company can introduce a new service or business and grow it into something massive. Storage margins in the 30% range are meaningful, and product cadence continues: Tesla introduced new Megapack 3 and Megablock systems in September, underscoring the push to serve utility and data-center demand. At the same time, quarterly energy deployments can be lumpy, so sustained margin quality and backlog detail will be important signals in the next update.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，特斯拉蓬勃發展的能源業務有助於緩解擔憂，因為它展示了公司如何推出新服務或業務並將其發展成龐大的規模。30% 左右的存儲毛利率是有意義的，產品節奏也在持續：特斯拉在 9 月份推出了新的 Megapack 3 和 Megablock 系統，強調了滿足公用事業和數據中心需求的推動。同時，季度能源部署可能會波動，因此持續的毛利質量和積壓細節將在下次更新中成為重要信號。</p>
</div><p>The bull case for Tesla stock, however, can't be entirely dependent on future plans. At roughly $426 per share as of this writing, the market is assigning a premium that assumes continued software monetization and progress on autonomy and robotics today. That premium may be warranted if Tesla shows rising software revenue recognition, firmer automotive margins, and continued energy strength. But if auto pricing pressure persists and software contribution remains modest, today's price could prove unforgiving, especially with shares trading at more than 250 times earnings as of this writing.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，特斯拉股票的牛市論點不能完全依賴於未來計劃。截至目前，特斯拉股價約為 426 美元，市場給予的溢價假設了今天軟件貨幣化和自動駕駛及機器人技術的持續進展。如果特斯拉顯示出軟件收入的上升、汽車毛利的穩固以及能源業務的持續強勁，這種溢價可能是合理的。但如果汽車定價壓力持續，軟件貢獻仍然温和，那麼今天的價格可能會顯得不寬容，尤其是截至目前，股價的市盈率超過 250 倍。</p>
</div><p>For long-term investors weighing a buy before earnings, patience may be the best choice. This doesn't mean the stock is likely to fall after the earnings report. There's no way to know what will happen. There's simply a lot of uncertainty, and the stock's valuation already prices in many of the company's long-term aspirations. More clarity is needed to justify buying the stock at this price.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於考慮在財報發佈前買入的長期投資者來説，耐心可能是最佳選擇。這並不意味着在財報發佈後股價就一定會下跌。無法預測會發生什麼。市場上存在很多不確定性，股票的估值已經反映了公司許多長期願景。需要更多的清晰度來證明在這個價格買入股票是合理的。</p>
</div>

Is Tesla Stock a Buy Ahead of Its Earnings Report Next Month?

- 特斯拉將在下月公佈財報，投資者關注銷售趨勢是否穩定。  
- 2025 年第二季度總收入為 225 億美元，同比下降 12%。  
- 特斯拉的能源業務表現亮眼，毛利率達 30.3%。  

特斯拉股票在下個月的財報發佈之前是否值得買入？