<p>電動車（EV）製造商和機器人出租車公司 <strong>特斯拉</strong>（TSLA 2.27%）自美國總統唐納德·特朗普當選以來經歷了劇烈波動。該股最初大幅上漲，但隨後因電動車業務表現不佳和關税影響而遭遇強烈拋售。</p>
<p>但自四月低點以來，該股反彈近 90%，並接近 2024 年底創下的歷史高點。首席執行官埃隆·馬斯克似乎對目前的情況感到滿意，剛剛自己購買了價值 10 億美元的特斯拉股票。現在是投資者全力投入的時機嗎？</p>
<h2>克服今年早些時候的障礙</h2>
<p>在特朗普去年 11 月當選後，特斯拉的股票飆升。似乎沒有任何具體原因，除了馬斯克與特朗普的關係以及對特斯拉監管環境放鬆的預期。但隨着馬斯克與政府效率部（DOGE）的合作引發爭議，他與特朗普的關係惡化，“特朗普效應” 似乎減弱，尤其是特斯拉的核心電動車業務也面臨困境。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4MDgvcGVyc29uLWNvbXB1dGVyLTYuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="467" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4MDgvcGVyc29uLWNvbXB1dGVyLTYuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>特斯拉在今年第一季度報告了令人失望的 337,000 輛交付，創下兩年多以來的最低數字，第二季度的 384,000 輛交付同比仍下降 14%。在某些市場，競爭似乎已經追趕上特斯拉。關税和即將取消的 7500 美元美國聯邦電動車税收抵免也給業務帶來了挑戰。</p>
<p>然而，投資者很快就忽視了特斯拉核心業務的糟糕業績。相反，他們選擇關注公司蓬勃發展的機器人出租車業務和未來的人形機器人。特斯拉在奧斯汀和舊金山進行了機器人出租車車隊的軟啓動，並希望很快在鳳凰城推出。目前尚不清楚這些項目的進展如何。媒體報道表明，特斯拉的大部分（如果不是全部）機器人出租車都設有地理圍欄，並在行程中有遠程人類監控或實際的安全監控人員在車內。</p>
<p>但投資者對這一進展感到興奮。他們還相信，特斯拉能夠比競爭對手如 Waymo 更便宜地建立其機器人出租車車隊。馬斯克還表示，他認為特斯拉到 2026 年底可能會有超過一百萬輛機器人出租車上路。然而，他之前也曾做出過類似的大膽預測，但未能按時實現。</p>
<p>此外，馬斯克最近購買了價值 10 億美元的股票——這發生在特斯拉董事會剛剛提議在未來十年內向馬斯克支付近 1 萬億美元的薪酬方案之後——這向華爾街分析師清晰地表明公司正在朝着正確的方向發展。</p>
<p>“我們變得更加看漲，” 威廉·布萊爾分析師傑德·多爾希默在最近的研究報告中寫道。“這是馬斯克自 2020 年以來首次購買。對我們來説，這向特斯拉未來業務最重要的部分——機器人出租車——發出了強烈的信心信號。”</p>
<p><strong>巴克萊</strong> 分析師丹·萊維在最近的一份報告中表示，他預計特斯拉第三季度的交付量將達到約 465,000 輛，超過市場普遍預期的 430,000 輛，並與去年持平。</p>
<h2>投資者應該全力投入嗎？</h2>
<p>如果特斯拉能夠報告出與去年持平的交付量，這將向市場發出一個良好的信號，表明公司正在解決上半年存在的問題。第一季度的交付量同比下降近 50%。</p>
<p>然而，由於美國電動車税收抵免將在 9 月 30 日到期，電動車製造商可能會因人們試圖在優惠消失前利用這些節省而看到銷售增長。因此，第三季度的收益可能是一次性的。</p>
<p>無論如何，我仍然認為特斯拉的股票對我來説過於昂貴，目前的前瞻市盈率約為 247。在我看來，投資者對機器人出租車和人形機器人過於樂觀，導致風險回報比不太理想。</p>

特斯拉

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南方兩倍做多特斯拉

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<p>埃隆·馬斯克購買了價值 10 億美元的特斯拉股票，自 4 月以來該股票已經上漲近 90%。儘管早期在交付和競爭方面面臨挑戰，但投資者對特斯拉的機器人出租車和類人機器人項目持樂觀態度。分析師們變得更加看漲，預計第三季度的交付量將超過市場共識預期。然而，一些人認為，特斯拉的股票在 247 倍的前瞻性市盈率下被高估，這表明市場可能對未來的增長過於樂觀</p>

<p>Electric vehicle (EV) maker and robotaxi company <strong>Tesla</strong>(TSLA 2.27%) has been on a wild ride since U.S. President Donald Trump got elected. The stock initially rocketed higher, but then sold off intensely, as poor performance in the EV business and the effect of tariffs hit the company hard.</p>
<div class="lb-trans"><p>電動車（EV）製造商和機器人出租車公司 <strong>特斯拉</strong>（TSLA 2.27%）自美國總統唐納德·特朗普當選以來經歷了劇烈波動。該股最初大幅上漲，但隨後因電動車業務表現不佳和關税影響而遭遇強烈拋售。</p>
</div><p>But since April's lows, the stock has rebounded almost 90% and trades close to all-time highs made in late 2024. CEO Elon Musk seems to like what he's seeing and just purchased $1 billion of Tesla stock himself. Is now the time for investors to go all in?</p>
<div class="lb-trans"><p>但自四月低點以來，該股反彈近 90%，並接近 2024 年底創下的歷史高點。首席執行官埃隆·馬斯克似乎對目前的情況感到滿意，剛剛自己購買了價值 10 億美元的特斯拉股票。現在是投資者全力投入的時機嗎？</p>
</div><h2>Leaping hurdles from earlier this year</h2>
<div class="lb-trans"><h2>克服今年早些時候的障礙</h2>
</div><p>Following Trump's election win last November, Tesla's stock surged. There didn't seem to be any specific reason, other than Musk's ties to Trump and expectations for an easier regulatory landscape for Tesla. But as Musk's work with the Department of Government Efficiency (DOGE) proved to be controversial and his relationship with Trump soured, the &#34;Trump bump&#34; seemed to fade, especially as Tesla's core EV business struggled as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>在特朗普去年 11 月當選後，特斯拉的股票飆升。似乎沒有任何具體原因，除了馬斯克與特朗普的關係以及對特斯拉監管環境放鬆的預期。但隨着馬斯克與政府效率部（DOGE）的合作引發爭議，他與特朗普的關係惡化，“特朗普效應” 似乎減弱，尤其是特斯拉的核心電動車業務也面臨困境。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM4MDgvcGVyc29uLWNvbXB1dGVyLTYuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833808%2Fperson-computer-6.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Tesla reported a disappointing 337,000 deliveries in the first quarter of the year, the lowest number in over two years, and second-quarter deliveries of 384,000 were still down 14% year over year. Competition seems to have caught up with Tesla in certain markets. Tariffs and the upcoming elimination of the $7,500 U.S. federal EV tax credit also presented challenges for the business.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在今年第一季度報告了令人失望的 337,000 輛交付，創下兩年多以來的最低數字，第二季度的 384,000 輛交付同比仍下降 14%。在某些市場，競爭似乎已經追趕上特斯拉。關税和即將取消的 7500 美元美國聯邦電動車税收抵免也給業務帶來了挑戰。</p>
</div><p>However, it didn't take investors long to look past the poor results in Tesla's core business. Instead, they chose to focus on the company's burgeoning robotaxi business and future humanoid robots. Tesla has done a soft launch of its robotaxi fleet in Austin and San Francisco, and is hoping to soon launch in Phoenix. It's hard to tell how far along the programs are. Media reports have suggested that most, if not all, of Tesla's robotaxis are geofenced with either remote human monitoring or actual safety monitors in vehicles during trips.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投資者很快就忽視了特斯拉核心業務的糟糕業績。相反，他們選擇關注公司蓬勃發展的機器人出租車業務和未來的人形機器人。特斯拉在奧斯汀和舊金山進行了機器人出租車車隊的軟啓動，並希望很快在鳳凰城推出。目前尚不清楚這些項目的進展如何。媒體報道表明，特斯拉的大部分（如果不是全部）機器人出租車都設有地理圍欄，並在行程中有遠程人類監控或實際的安全監控人員在車內。</p>
</div><p>But investors are excited by the progress. They also believe that Tesla will be able to build its robotaxi fleet more cheaply than rivals like Waymo. Musk also said that he thinks Tesla could have over a million robotaxis on the road by the end of 2026. However, he's made big calls like this before, only to miss the timeline.</p>
<div class="lb-trans"><p>但投資者對這一進展感到興奮。他們還相信，特斯拉能夠比競爭對手如 Waymo 更便宜地建立其機器人出租車車隊。馬斯克還表示，他認為特斯拉到 2026 年底可能會有超過一百萬輛機器人出租車上路。然而，他之前也曾做出過類似的大膽預測，但未能按時實現。</p>
</div><p>Additionally, Musk's recent purchase of $1 billion of stock -- which comes after Tesla's board of directors just proposed a nearly $1 trillion pay package to Musk over the next decade -- is a clear indicator to Wall Street analysts that the company is moving in the right direction.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，馬斯克最近購買了價值 10 億美元的股票——這發生在特斯拉董事會剛剛提議在未來十年內向馬斯克支付近 1 萬億美元的薪酬方案之後——這向華爾街分析師清晰地表明公司正在朝着正確的方向發展。</p>
</div><p>&#34;We are becoming more bullish,&#34; William Blair analyst Jed Dorsheimer wrote in a recent research note. &#34;This purchase is Musk's first buy since 2020. To us, this sends a strong signal of confidence in the most important part of Tesla's future business, robotaxi.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們變得更加看漲，” 威廉·布萊爾分析師傑德·多爾希默在最近的研究報告中寫道。“這是馬斯克自 2020 年以來首次購買。對我們來説，這向特斯拉未來業務最重要的部分——機器人出租車——發出了強烈的信心信號。”</p>
</div><p><strong>Barclays</strong> analyst Dan Levy said in a recent note that he expects Tesla deliveries to come in at around 465,000 in the third quarter, above consensus estimates of 430,000 and flat year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>巴克萊</strong> 分析師丹·萊維在最近的一份報告中表示，他預計特斯拉第三季度的交付量將達到約 465,000 輛，超過市場普遍預期的 430,000 輛，並與去年持平。</p>
</div><h2>Should investors go all in?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資者應該全力投入嗎？</h2>
</div><p>If Tesla could report deliveries that were flat year over year, that would be a good indicator to the market that the company is shoring up problems it had in the first half of the year. Deliveries in Q1 were down nearly 50% year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果特斯拉能夠報告出與去年持平的交付量，這將向市場發出一個良好的信號，表明公司正在解決上半年存在的問題。第一季度的交付量同比下降近 50%。</p>
</div><p>However, with the U.S. EV tax credit expiring on Sept. 30, EV makers may see a boost in sales due to people trying to take advantage of the savings before they're gone. So Q3 earnings could be a one-off.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，由於美國電動車税收抵免將在 9 月 30 日到期，電動車製造商可能會因人們試圖在優惠消失前利用這些節省而看到銷售增長。因此，第三季度的收益可能是一次性的。</p>
</div><p>Either way, I still find Tesla's stock to be far too expensive for my taste while it's trading at a forward earnings multiple of roughly 247. In my opinion, investors are baking in too much good news from robotaxis and humanoid robots too fast, making the risk-reward proposition less favorable.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論如何，我仍然認為特斯拉的股票對我來説過於昂貴，目前的前瞻市盈率約為 247。在我看來，投資者對機器人出租車和人形機器人過於樂觀，導致風險回報比不太理想。</p>
</div>

Elon Musk Just Bought $1 Billion of Tesla Stock, Which Is Up 90% Since Lows Made in April. Is Now the Time for Investors to Go All In?

- 特斯拉股價自特朗普當選以來經歷劇烈波動，現接近歷史高點。  
- CEO 馬斯克購入 10 億美元股票，顯示對未來機器人出租車業務的信心。  
- 分析師預計第三季度交付量將達 465,000 輛，超出市場預期。

埃隆·馬斯克剛剛購買了價值 10 億美元的特斯拉股票，該股票自 4 月份的低點以來已經上漲了 90%。現在是投資者全面投入的好時機嗎？