<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 0.34%) 可以説是世界上最重要的公司，因為其圖形處理單元 (GPU) 已成為人工智能 (AI) 基礎設施的黃金標準。事實上，<strong>Forrester Research</strong> 的分析師最近評論道：“沒有英偉達的 GPU，現代人工智能將不可能實現。”</p>
<p>然而，特朗普總統將英偉達拖入了與中國的貿易戰中，政治交火一直是該公司的一個持續問題。兩國都以國家安全為理由限制該公司產品的銷售或購買，投資者最近在這方面又得到了壞消息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ0NDUvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGluYS0yLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ0NDUvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGluYS0yLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>英偉達被夾在特朗普總統與中國的貿易戰中</h2>
<p>在第一季度，英偉達因特朗普總統將出口限制擴大到包括 H20 圖形處理單元 (GPU) 而損失了 45 億美元。這些半導體是 H100 GPU 和 H200 GPU 的縮減版本，專為符合拜登時代出口管制的中國公司設計。因此，當特朗普改變條款時，英偉達留下了無法銷售的庫存。</p>
<p>英偉達首席執行官黃仁勳一再堅稱，出口禁令不會減緩中國的進展，而是會扼殺美國的技術領導地位。英偉達在社交媒體上評論道：“為了讓美國贏得人工智能競賽，美國的全棧平台必須保持全球標準。”</p>
<p>有趣的是，儘管總統以國家安全為理由實施出口管制，但他在七月與黃仁勳達成了一項協議，允許英偉達在中國銷售 H20 GPU，前提是政府獲得 15% 的銷售額。這一前所未有的安排引發了關於國家安全風險是否是特朗普對私營部門施加影響的策略，或者他是否將商業利益置於國家安全之上的質疑。</p>
<p>無論如何，特朗普決定解除出口限制對英偉達來説是一個勝利。黃仁勳表示，中國的人工智能市場目前是一個 500 億美元的機會，並且每年以 50% 的速度增長。這意味着如果公司能夠為中國客户提供人工智能基礎設施，到本世紀末可能會獲得數千億美元的收入。</p>
<h2>英偉達最近從中國政府那裏得到了壞消息</h2>
<p>在特朗普與英偉達談判達成收入分成協議後不久，美國商務部長霍華德·盧特尼克發表了讓中國當局不滿的言論。他在接受 CNBC 採訪時表示：“我們不向他們出售我們最好的東西，不是我們的第二好的東西，甚至不是我們的第三好的東西。我認為第四好的東西就是我們所能提供的。”</p>
<p>雖然盧特尼克的聲明沒有什麼特別令人驚訝的——眾所周知，H20 GPU 是更強大加速器（如 H100 和 H200）的縮減版本——但他的措辭和冷漠的表達方式激怒了北京的領導人。隨後，中國政府告訴公司停止購買 H20 GPU，理由是國家安全問題。根據《信息報》，英偉達已停止該芯片的生產。</p>
<p>更近期，中國政府指控英偉達在 2020 年收購網絡專家 Mellanox 時違反了反壟斷法。作為回應，北京的網絡安全監管機構敦促中國公司不要購買 RTX Pro 6000D 芯片，這些芯片旨在支持工業人工智能工作負載。相反，中國正在推動其公司依賴華為等本土硬件。</p>
<p>事實上，雖然 <strong>阿里巴巴集團</strong>、<strong>騰訊</strong> 和 TikTok 母公司字節跳動歷來是英偉達硬件的主要買家，但《華爾街日報》最近報道，這些公司現在更加依賴國內芯片。這無疑對英偉達及其股東來説是壞消息，因為這意味着中國不太可能在短期內成為重要的收入來源。</p>
<p>作為背景，<strong>Piper Sandler</strong> 分析師 Harsh Kumar 估計英偉達明年將從中國獲得 560 億美元的收入。但考慮到美中之間的政治緊張局勢，這一結果現在似乎非常不可能。實際上，隨着形勢的發展，一些分析師質疑英偉達明年是否會從中國獲得任何收入。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達面臨由於美中貿易緊張局勢帶來的重大挑戰，最近因出口限制而導致其 H20 GPU 的減值達到 45 億美元。儘管與特朗普達成了允許在中國銷售的收入分成協議，但美國商務部長的言論激怒了中國官員，導致 H20 GPU 的採購暫停。中國政府現在正在敦促企業依賴國內替代品，這使得英偉達預計明年來自中國的 560 億美元收入面臨風險，政治緊張局勢也在加劇</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.34%) is arguably the most important company in the world because its graphics processing units (GPUs) have become the gold standard in artificial intelligence (AI) infrastructure. Indeed, <strong>Forrester Research</strong> analysts recently commented, &#34;Without Nvidia's GPUs, modern AI wouldn't be possible.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 0.34%) 可以説是世界上最重要的公司，因為其圖形處理單元 (GPU) 已成為人工智能 (AI) 基礎設施的黃金標準。事實上，<strong>Forrester Research</strong> 的分析師最近評論道：“沒有英偉達的 GPU，現代人工智能將不可能實現。”</p>
</div><p>However, President Donald Trump has dragged Nvidia into his trade war with China, and political crossfire has been a constant problem for the company. Both countries have used national security as justification to restrict the sale or purchase of the company's products, and investors recently got some more bad news on that front.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，特朗普總統將英偉達拖入了與中國的貿易戰中，政治交火一直是該公司的一個持續問題。兩國都以國家安全為理由限制該公司產品的銷售或購買，投資者最近在這方面又得到了壞消息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ0NDUvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGluYS0yLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834445%2Fsemiconductor-china-2.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia is caught in the middle of President Trump's trade war with China</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達被夾在特朗普總統與中國的貿易戰中</h2>
</div><p>Nvidia took a $4.5 billion write-down in the first quarter, when President Trump extended export restrictions to include H20 graphics processing units (GPUs). Those semiconductors, scaled-back versions of the H100 GPU and H200 GPU, had been designed specifically for Chinese companies in compliance with Biden-era export controls. So, Nvidia was left with inventory it could not sell when Trump changed the terms.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度，英偉達因特朗普總統將出口限制擴大到包括 H20 圖形處理單元 (GPU) 而損失了 45 億美元。這些半導體是 H100 GPU 和 H200 GPU 的縮減版本，專為符合拜登時代出口管制的中國公司設計。因此，當特朗普改變條款時，英偉達留下了無法銷售的庫存。</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang has repeatedly insisted that export bans would not slow progress in China, the second-largest artificial intelligence (AI) market in the world, but would instead stifle U.S. technology leadership. Nvidia commented on social media, &#34;For the U.S. to win the AI race, America's full-stack platform must remain the global standard.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達首席執行官黃仁勳一再堅稱，出口禁令不會減緩中國的進展，而是會扼殺美國的技術領導地位。英偉達在社交媒體上評論道：“為了讓美國贏得人工智能競賽，美國的全棧平台必須保持全球標準。”</p>
</div><p>Interestingly, while the president cited national security as grounds for export controls, he made a deal with Huang in July that allows Nvidia to sell H20 GPUs in China, provided the government gets 15% of sales. The unprecedented arrangement raised questions about whether the national security risks were a gambit for Trump to exert influence over the private sector or whether he is prioritizing business interests over national security.</p>
<div class="lb-trans"><p>有趣的是，儘管總統以國家安全為理由實施出口管制，但他在七月與黃仁勳達成了一項協議，允許英偉達在中國銷售 H20 GPU，前提是政府獲得 15% 的銷售額。這一前所未有的安排引發了關於國家安全風險是否是特朗普對私營部門施加影響的策略，或者他是否將商業利益置於國家安全之上的質疑。</p>
</div><p>Regardless, Trump's decision to lift the export restrictions was a win for Nvidia. Huang says the AI market in China is currently a $50 billion opportunity and is growing at a rate of 50% annually. That means the company could earn hundreds of billions of dollars in revenue by the end of the decade if it can supply Chinese customers with AI infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論如何，特朗普決定解除出口限制對英偉達來説是一個勝利。黃仁勳表示，中國的人工智能市場目前是一個 500 億美元的機會，並且每年以 50% 的速度增長。這意味着如果公司能夠為中國客户提供人工智能基礎設施，到本世紀末可能會獲得數千億美元的收入。</p>
</div><h2>Nvidia recently got bad news from the Chinese government</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達最近從中國政府那裏得到了壞消息</h2>
</div><p>Shortly after Trump negotiated a revenue-sharing arrangement with Nvidia, U.S. Commerce Secretary Howard Lutnick made comments that upset Chinese authorities. &#34;We don't sell them our best stuff, not our second-best stuff, not even our third-best stuff. I think fourth best is where we have come out,&#34; he told CNBC. &#34;So, you want to sell the Chinese enough that their developers get addicted to the American technology stack.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在特朗普與英偉達談判達成收入分成協議後不久，美國商務部長霍華德·盧特尼克發表了讓中國當局不滿的言論。他在接受 CNBC 採訪時表示：“我們不向他們出售我們最好的東西，不是我們的第二好的東西，甚至不是我們的第三好的東西。我認為第四好的東西就是我們所能提供的。”</p>
</div><p>While nothing about Lutnick's statement is particularly surprising -- it is widely known that the H20 GPU is a scaled-down version of more powerful accelerators like the H100 and H200 -- his choice of words and callous delivery rankled leaders in Beijing. Shortly thereafter, the Chinese government told companies to stop buying H20 GPUs due to national security concerns. Nvidia has since halted production of the chip, according to The Information.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然盧特尼克的聲明沒有什麼特別令人驚訝的——眾所周知，H20 GPU 是更強大加速器（如 H100 和 H200）的縮減版本——但他的措辭和冷漠的表達方式激怒了北京的領導人。隨後，中國政府告訴公司停止購買 H20 GPU，理由是國家安全問題。根據《信息報》，英偉達已停止該芯片的生產。</p>
</div><p>More recently, the Chinese government accused Nvidia of violating its antimonopoly laws when it acquired networking specialist Mellanox in 2020. In turn, Beijing's top cybersecurity regulator urged Chinese companies not to buy RTX Pro 6000D chips, which are designed to support industrial AI workloads. Instead, China is pushing its companies to rely on homegrown hardware from companies like Huawei.</p>
<div class="lb-trans"><p>更近期，中國政府指控英偉達在 2020 年收購網絡專家 Mellanox 時違反了反壟斷法。作為回應，北京的網絡安全監管機構敦促中國公司不要購買 RTX Pro 6000D 芯片，這些芯片旨在支持工業人工智能工作負載。相反，中國正在推動其公司依賴華為等本土硬件。</p>
</div><p>Indeed, while <strong>Alibaba Group</strong>, <strong>Tencent</strong>, and TikTok-parent ByteDance have historically been major buyers of Nvidia hardware, <em>The Wall Street Journal</em> recently reported that those companies are now leaning more heavily on domestic chips. That is undoubtedly bad news for Nvidia and its shareholders because it means China is unlikely to be a material source of revenue anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，雖然 <strong>阿里巴巴集團</strong>、<strong>騰訊</strong> 和 TikTok 母公司字節跳動歷來是英偉達硬件的主要買家，但《華爾街日報》最近報道，這些公司現在更加依賴國內芯片。這無疑對英偉達及其股東來説是壞消息，因為這意味着中國不太可能在短期內成為重要的收入來源。</p>
</div><p>For context, <strong>Piper Sandler</strong> analyst Harsh Kumar estimated that Nvidia would earn $56 billion in revenue from China next year. But that outcome now seems very unlikely given the political tension between the U.S. and China. Indeed, the way the winds are blowing, some analysts question whether Nvidia will see any revenue from China next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為背景，<strong>Piper Sandler</strong> 分析師 Harsh Kumar 估計英偉達明年將從中國獲得 560 億美元的收入。但考慮到美中之間的政治緊張局勢，這一結果現在似乎非常不可能。實際上，隨着形勢的發展，一些分析師質疑英偉達明年是否會從中國獲得任何收入。</p>
</div>

Nvidia Stock Investors Just Got Bad News From China -- It Could Cost the Chipmaker $56 Billion

- Nvidia 在人工智能基礎設施中佔據重要地位。  
- 由於特朗普的貿易戰，Nvidia 面臨出口限制和中國市場的挑戰。  
- 中國政府已要求停止購買 H20 GPU，影響 Nvidia 的收入預期。  

英偉達的股票投資者剛剛從中國收到壞消息——這可能會讓這家芯片製造商損失 560 億美元