<p>隨着華爾街指數創下新高，美聯儲採取温和的政策轉變，進一步降息的可能性上升，高盛迅速上調了其標普 500 指數目標，但該銀行不尋常的股票選擇更為引人注目。</p>
<p>在週五發佈的一份報告中，該銀行的股票分析師 <strong>David Kostin</strong> 將標普 500 指數的 12 個月目標上調至 7200 點，較之前的 6800 點預測有所上升，因為強勁的盈利、輕鬆的倉位和有利的利率前景為持續上漲創造了條件。該指數年初至今已上漲 14%，盈利增長是主要驅動因素。</p>
<p>高盛預計到 2025 年底將有兩次 25 個基點的降息，2026 年再降兩次，這與當前市場定價一致。</p>
<p>“由於我們的基線經濟和美聯儲預測在市場定價中已基本反映，我們預計盈利將繼續成為未來股票價格的主要驅動因素，” Kostin 表示。</p>
<h2>利率下降時歷史上發生了什麼？</h2>
<p>高盛的樂觀情緒根植於歷史。在過去 40 年中，標普 500 指數在降息後 12 個月的中位回報率為 15%——但前提是經濟增長持續。</p>
<p>在美聯儲在暫停六個月或更長時間後恢復寬鬆的八次中，有四次導致了經濟衰退。在另外四次中，當經濟持續擴張時，股票上漲。中位數的 6 個月回報率為 8%，12 個月的平均回報率為 15%。</p>
<h2>這些股票最能受益於降低利率</h2>
<p>高盛並沒有集中投資於房地產或公用事業等傳統的利率敏感行業，而是押注於高浮動利率債務的公司。為什麼？因為當借款成本下降時，它們的盈利會直接受益。</p>
<p>該公司強調，其定製的這類公司股票籃子自 8 月初以來已上漲 13%——遠遠超過同期標普 500 等權重指數的 3% 漲幅。</p>
<p>一個關鍵的推動因素是最近通過的 “一項美麗的大法案” 財政方案中增加的利息可扣除額，這進一步支持了債務重的公司的利潤和盈利。</p>
<p>高盛估計，每 100 個基點的借款成本下降將使這些公司的盈利提高超過 5%。</p>
<p>以下是高盛預計在利率下降時將表現優於市場的公司及其潛在上漲空間：</p>
<ul>
<li><strong>DexCom Inc.</strong> DXCM: +54.2%</li>
<li><strong>Dollar Tree Stores Inc.</strong> DLTR: +36.5%</li>
<li><strong>Microchip Technology Inc.</strong> MCHP: +35.1%</li>
<li><strong>Walt Disney Co.</strong> DIS: +33.6%</li>
<li><strong>Diamondback Energy Inc.</strong> FANG: +29.6%</li>
<li><strong>Boston Scientific Corp.</strong> BSX: +28.8%</li>
<li><strong>Axon Enterprise Inc.</strong> AXON: +21.4%</li>
<li><strong>Synopsys Inc.</strong> SNPS: +21.1%</li>
<li><strong>Fortinet Inc.</strong> FTNT: +19.9%</li>
<li><strong>Lululemon Athletica Inc.</strong> LULU: +17.9%</li>
<li><strong>Mosaic Co.</strong> MOS: +17.7%</li>
<li><strong>Arista Networks Inc.</strong> ANET: +17.0%</li>
<li><strong>GE Vernova</strong> GEV: +14.6%</li>
</ul>
<p>這些公司中的許多不在傳統的利率投資策略中，突顯了高盛在這一週期中不尋常但有數據支持的方法。</p>
<p>立即閲讀：</p>
<ul>
<li>Z 世代正走向人工智能的牆——工作崗位去哪兒了？</li>
</ul>
<p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>

美元樹

迪士尼

高盛

德康醫療

<p>高盛已將其 12 個月標準普爾 500 指數目標上調至 7200 點，理由是強勁的盈利和有利的利率前景。該銀行預測到 2025 年底將進行兩次 25 個基點的降息。從歷史上看，標準普爾 500 指數在降息後 12 個月的中位回報率為 15%，尤其是在經濟增長持續的情況下。高盛強調了那些高浮動利率債務的公司作為降息的受益者，包括德康醫療、美元樹和迪士尼，潛在上漲幅度從 17% 到超過 54%</p>

<p>With Wall Street indices hitting fresh records and the Fed embracing a dovish pivot with further rate cuts on the table, Goldman Sachs wasted no time upgrading its S&amp;P 500 target—but it’s the bank's unusual stock picks that stand out.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着華爾街指數創下新高，美聯儲採取温和的政策轉變，進一步降息的可能性上升，高盛迅速上調了其標普 500 指數目標，但該銀行不尋常的股票選擇更為引人注目。</p>
</div><p>In a note shared Friday, the bank’s equity analyst <strong>David Kostin</strong> raised its 12-month target for the S&amp;P 500 to 7,200, up from a previous forecast of 6,800, as strong earnings, light positioning and a favorable rate outlook create a recipe for continued gains. The index has already gained 14% year-to-date, with earnings growth being the primary driver.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週五發佈的一份報告中，該銀行的股票分析師 <strong>David Kostin</strong> 將標普 500 指數的 12 個月目標上調至 7200 點，較之前的 6800 點預測有所上升，因為強勁的盈利、輕鬆的倉位和有利的利率前景為持續上漲創造了條件。該指數年初至今已上漲 14%，盈利增長是主要驅動因素。</p>
</div><p>Goldman projects two 25-basis point cuts by the end of 2025, with another two cuts in 2026, in line with current market pricing.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛預計到 2025 年底將有兩次 25 個基點的降息，2026 年再降兩次，這與當前市場定價一致。</p>
</div><p>“With our baseline economic and Fed forecasts largely reflected in market pricing, we expect earnings will continue to be the primary driver of equity prices from here,” Kostin said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“由於我們的基線經濟和美聯儲預測在市場定價中已基本反映，我們預計盈利將繼續成為未來股票價格的主要驅動因素，” Kostin 表示。</p>
</div><h2>What Happens Historically When Rates Fall?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利率下降時歷史上發生了什麼？</h2>
</div><p>Goldman's optimism is rooted in history. Over the last 40 years, the S&amp;P 500 has delivered a median 12-month return of 15% following rate cuts—but only when economic growth continued.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛的樂觀情緒根植於歷史。在過去 40 年中，標普 500 指數在降息後 12 個月的中位回報率為 15%——但前提是經濟增長持續。</p>
</div><p>Of the eight times the Fed resumed easing after a pause of six months or more, four instances led to recession. In the other four, when the economy kept expanding, equities rallied. The median 6-month return was 8%, with 12-month gains averaging 15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美聯儲在暫停六個月或更長時間後恢復寬鬆的八次中，有四次導致了經濟衰退。在另外四次中，當經濟持續擴張時，股票上漲。中位數的 6 個月回報率為 8%，12 個月的平均回報率為 15%。</p>
</div><h2>These Stocks Benefit The Most From Lower Rates</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這些股票最能受益於降低利率</h2>
</div><p>Rather than piling into the usual rate-sensitive sectors like real estate or utilities, Goldman is betting on companies with high levels of floating rate debt. Why? Because they get a direct earnings boost when borrowing costs fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛並沒有集中投資於房地產或公用事業等傳統的利率敏感行業，而是押注於高浮動利率債務的公司。為什麼？因為當借款成本下降時，它們的盈利會直接受益。</p>
</div><p>The firm highlights that its custom basket of such companies has already rallied 13% since early August—far outpacing the 3% gain for the equal-weighted S&amp;P 500 over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司強調，其定製的這類公司股票籃子自 8 月初以來已上漲 13%——遠遠超過同期標普 500 等權重指數的 3% 漲幅。</p>
</div><p>A key tailwind is the increase in interest deductibility included in the recently passed “One Big Beautiful Bill” fiscal package, which further supports margins and earnings for debt-heavy names.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個關鍵的推動因素是最近通過的 “一項美麗的大法案” 財政方案中增加的利息可扣除額，這進一步支持了債務重的公司的利潤和盈利。</p>
</div><p>Goldman estimates that every 100 basis point drop in borrowing costs boosts earnings for these firms by more than 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛估計，每 100 個基點的借款成本下降將使這些公司的盈利提高超過 5%。</p>
</div><p>Here are the names Goldman expects to outperform as rates fall, along with their potential upside:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是高盛預計在利率下降時將表現優於市場的公司及其潛在上漲空間：</p>
</div><ul>
<li><strong>DexCom Inc.</strong> DXCM: +54.2%</li>
<li><strong>Dollar Tree Stores Inc.</strong> DLTR: +36.5%</li>
<li><strong>Microchip Technology Inc.</strong> MCHP: +35.1%</li>
<li><strong>Walt Disney Co.</strong> DIS: +33.6%</li>
<li><strong>Diamondback Energy Inc.</strong> FANG: +29.6%</li>
<li><strong>Boston Scientific Corp.</strong> BSX: +28.8%</li>
<li><strong>Axon Enterprise Inc.</strong> AXON: +21.4%</li>
<li><strong>Synopsys Inc.</strong> SNPS: +21.1%</li>
<li><strong>Fortinet Inc.</strong> FTNT: +19.9%</li>
<li><strong>Lululemon Athletica Inc.</strong> LULU: +17.9%</li>
<li><strong>Mosaic Co.</strong> MOS: +17.7%</li>
<li><strong>Arista Networks Inc.</strong> ANET: +17.0%</li>
<li><strong>GE Vernova</strong> GEV: +14.6%</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>DexCom Inc.</strong> DXCM: +54.2%</li>
<li><strong>Dollar Tree Stores Inc.</strong> DLTR: +36.5%</li>
<li><strong>Microchip Technology Inc.</strong> MCHP: +35.1%</li>
<li><strong>Walt Disney Co.</strong> DIS: +33.6%</li>
<li><strong>Diamondback Energy Inc.</strong> FANG: +29.6%</li>
<li><strong>Boston Scientific Corp.</strong> BSX: +28.8%</li>
<li><strong>Axon Enterprise Inc.</strong> AXON: +21.4%</li>
<li><strong>Synopsys Inc.</strong> SNPS: +21.1%</li>
<li><strong>Fortinet Inc.</strong> FTNT: +19.9%</li>
<li><strong>Lululemon Athletica Inc.</strong> LULU: +17.9%</li>
<li><strong>Mosaic Co.</strong> MOS: +17.7%</li>
<li><strong>Arista Networks Inc.</strong> ANET: +17.0%</li>
<li><strong>GE Vernova</strong> GEV: +14.6%</li>
</ul>
</div><p>Many of these names sit outside the traditional interest-rate playbook, highlighting Goldman's unconventional—but data-backed—approach in this cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些公司中的許多不在傳統的利率投資策略中，突顯了高盛在這一週期中不尋常但有數據支持的方法。</p>
</div><p>Read now:</p>
<div class="lb-trans"><p>立即閲讀：</p>
</div><ul>
<li>Gen Z Is Graduating Into An AI Wall—Where Did The Jobs Go?</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Z 世代正走向人工智能的牆——工作崗位去哪兒了？</li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Which Stocks Win When Rates Fall? Goldman Picks These Surprising Names

- 高盛將標普 500 指數的 12 個月目標上調至 7,200 點。  
- 預計到 2025 年底將有兩次 25 個基點的降息。  
- 高盛看好高浮動利率債務公司的表現，預計收益將顯著提升。  

哪些股票會在利率下降時表現出色？高盛挑選了這些令人意外的公司