<p><strong>英特爾</strong>(INTC -2.00%) 剛剛迎來了多年來最好的日子之一，股價在 <strong>英偉達</strong>(NVDA 3.42%) 宣佈將對這家芯片製造商投資 50 億美元併合作開發新產品後大幅上漲。現在股價年初至今上漲約 50%。</p>
<p>儘管市場對這筆交易反應熱烈，但值得仔細分析這筆交易對英特爾的真正意義，以及這是否是一個真正的轉折點，還是僅僅是短期的刺激。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQzNDUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTc3MzU0MzgzMC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQzNDUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTc3MzU0MzgzMC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>為什麼英偉達與英特爾合作</h2>
<p>英偉達與英特爾之間的合作主要是為了與 <strong>超微</strong>(AMD 1.99%) 競爭。超微的中央處理器（CPU）在數據中心和計算機領域逐漸搶佔了英特爾的市場份額。同時，該公司開始將其圖形處理器（GPU）與 CPU 結合，這對英偉達構成了直接挑戰。然而，到目前為止，其在這一領域的成功主要集中在遊戲和計算機上，而不是人工智能（AI）。</p>
<p>儘管如此，英偉達似乎並不滿足於僅僅主導龐大的數據中心市場，通過這次合作，它還希望進入筆記本市場。同時，它也希望阻止超微在數據中心市場通過結合 GPU/CPU 芯片獲得任何優勢，尤其是在市場越來越向推理方向發展的情況下。</p>
<p>因此，這兩家公司將尋求將英特爾的 CPU 與通過 NVLink 連接的英偉達 GPU 結合，為筆記本買家提供一個更強大的集成選項。英特爾還將為英偉達的機架規模服務器構建定製的 x86 CPU，使英偉達成為其芯片的重要客户。考慮到過去五年中英特爾在數據中心市場失去的份額，這對英特爾來説是一個重大勝利。對於英偉達來説，這關乎確保超微在其自己的結合 CPU/GPU 解決方案中不會獲得過多的市場份額。</p>
<p>雖然 50 億美元的投資對英偉達來説只是九牛一毛，但對英特爾來説卻意義重大。英特爾一直在消耗現金，試圖擴大其代工業務並在美國和歐洲建設新的晶圓廠。上個季度，其代工業務的運營虧損為 32 億美元，情況比去年更糟。</p>
<p>英偉達的資本注入，加上來自美國政府的 90 億美元和來自 <strong>軟銀</strong> 的 20 億美元，為英特爾提供了 160 億美元的資金儲備，以便繼續投資而不損害其資產負債表。這也向市場發出了信號，表明英偉達認為英特爾太重要，不能失敗。儘管在某些市場上兩家公司是競爭對手，但顯然英偉達希望有一個強大的 CPU 合作伙伴，以防止超微在 CPU 市場獲得過多的槓桿。</p>
<h2>英特爾的股票值得購買嗎？</h2>
<p>儘管股價大幅上漲，但英特爾的故事仍然面臨許多風險。英特爾的核心 PC 業務依然疲軟，上個季度客户計算收入同比下降 3%。其數據中心和 AI 部門的收入僅增長 4%，遠遠落後於英偉達甚至超微的蓬勃增長。</p>
<p>儘管公司表示其產品路線圖仍在按計劃進行，但其近期歷史並不樂觀，常常錯過截止日期，甚至取消產品。此外，英偉達表示，它並沒有放棄與 <strong>Arm Holdings</strong> 開發的 CPU。</p>
<p>英特爾虧損的代工業務也是一個問題，聽起來英偉達並不打算在這部分業務上提供救助。英偉達明確表示，它不會放棄與 <strong>台積電</strong> 作為其主要製造合作伙伴的關係。英特爾在專業知識和規模上都無法與台積電相提並論，因此英偉達仍然非常依賴這家代工領導者。</p>
<p>儘管與英偉達的合作是一個積極的信號，但並不能解決英特爾所有的問題。它仍然需要證明自己能夠執行，並且它在代工業務上投入的所有資金將會得到回報。獲得英偉達作為代工客户可能會是一個更大的交易，但事實並非如此。</p>
<p>與此同時，在今年股價上漲後，股票不再處於便宜貨的狀態。因此，我不會追逐這波反彈。</p>

英特爾

<p>英特爾的股票在英偉達宣佈投資 50 億美元並建立合作關係以開發新產品後大幅上漲，今年股價上漲約 50%。此次合作旨在對抗 AMD 在 CPU 和 GPU 市場的份額。儘管消息積極，英特爾仍面臨挑戰，包括 PC 業務疲軟和代工業務不景氣。雖然這項合作是有利的，但並未解決英特爾所有的問題，且在近期上漲後，股票可能不再是一個便宜的選擇</p>

<p><strong>Intel</strong>(INTC -2.00%) just had one of its best days in years, with its stock price surging after <strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.42%) revealed it would take a $5 billion stake in the chipmaker and partner on new products. The stock price is now up about 50% on the year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英特爾</strong>(INTC -2.00%) 剛剛迎來了多年來最好的日子之一，股價在 <strong>英偉達</strong>(NVDA 3.42%) 宣佈將對這家芯片製造商投資 50 億美元併合作開發新產品後大幅上漲。現在股價年初至今上漲約 50%。</p>
</div><p>While the market loved the deal, it is worth taking a closer look at what this deal really means for Intel and whether this is a true turning point or just a short-term jolt.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管市場對這筆交易反應熱烈，但值得仔細分析這筆交易對英特爾的真正意義，以及這是否是一個真正的轉折點，還是僅僅是短期的刺激。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQzNDUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTc3MzU0MzgzMC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834345%2Fgettyimages-1773543830.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Why Nvidia is partnering with Intel</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼英偉達與英特爾合作</h2>
</div><p>The collaboration between Nvidia and Intel appears largely aimed at rival <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD 1.99%). AMD's central processing units (CPUs) have been steadily taking share from Intel in both the data center and computer segments. Meanwhile, the company has started to fuse its graphics processing units (GPUs) and CPUs together, which is a direct challenge to Nvidia. However, thus far, most of its success in this area has been in gaming and computers and not in artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達與英特爾之間的合作主要是為了與 <strong>超微</strong>(AMD 1.99%) 競爭。超微的中央處理器（CPU）在數據中心和計算機領域逐漸搶佔了英特爾的市場份額。同時，該公司開始將其圖形處理器（GPU）與 CPU 結合，這對英偉達構成了直接挑戰。然而，到目前為止，其在這一領域的成功主要集中在遊戲和計算機上，而不是人工智能（AI）。</p>
</div><p>Nonetheless, Nvidia does not appear content to just dominate the massive data center market, and with this collaboration, it will look to address the laptop market as well. It also looks to stave off any advantages that AMD may gain in the data center market with a combined GPU/CPU chip, especially as the market moves more toward inference.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，英偉達似乎並不滿足於僅僅主導龐大的數據中心市場，通過這次合作，它還希望進入筆記本市場。同時，它也希望阻止超微在數據中心市場通過結合 GPU/CPU 芯片獲得任何優勢，尤其是在市場越來越向推理方向發展的情況下。</p>
</div><p>As such, the companies will look to combine Intel CPUs with Nvidia GPUs connected by NVLink, giving laptop buyers an integrated option that is much more powerful. Intel will also build custom x86 CPUs for Nvidia's rack-scale servers, making Nvidia a major customer for its chips. That is a big win for Intel, given how much share it has lost to AMD in the data center over the past five years. For Nvidia, this is about making sure AMD doesn't gain too much ground with its own combined CPU/GPU solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，這兩家公司將尋求將英特爾的 CPU 與通過 NVLink 連接的英偉達 GPU 結合，為筆記本買家提供一個更強大的集成選項。英特爾還將為英偉達的機架規模服務器構建定製的 x86 CPU，使英偉達成為其芯片的重要客户。考慮到過去五年中英特爾在數據中心市場失去的份額，這對英特爾來説是一個重大勝利。對於英偉達來説，這關乎確保超微在其自己的結合 CPU/GPU 解決方案中不會獲得過多的市場份額。</p>
</div><p>While the $5 billion investment is a drop in the bucket for Nvidia, it does matter for Intel. Intel has been burning through cash trying to scale its foundry business and build new fabs in the U.S. and Europe. Its foundry operating losses were $3.2 billion last quarter, worse than a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 50 億美元的投資對英偉達來説只是九牛一毛，但對英特爾來説卻意義重大。英特爾一直在消耗現金，試圖擴大其代工業務並在美國和歐洲建設新的晶圓廠。上個季度，其代工業務的運營虧損為 32 億美元，情況比去年更糟。</p>
</div><p>The Nvidia capital injection, along with $9 billion from the U.S. government and $2 billion from <strong>SoftBank</strong>, gives Intel a $16 billion war chest to keep investing without wrecking its balance sheet. It also signals to the market that Nvidia sees Intel as too important to fail. The company may be a competitor in some markets, but Nvidia apparently wants a strong CPU partner to keep AMD from getting too much leverage in the CPU market.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的資本注入，加上來自美國政府的 90 億美元和來自 <strong>軟銀</strong> 的 20 億美元，為英特爾提供了 160 億美元的資金儲備，以便繼續投資而不損害其資產負債表。這也向市場發出了信號，表明英偉達認為英特爾太重要，不能失敗。儘管在某些市場上兩家公司是競爭對手，但顯然英偉達希望有一個強大的 CPU 合作伙伴，以防止超微在 CPU 市場獲得過多的槓桿。</p>
</div><h2>Is Intel's stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特爾的股票值得購買嗎？</h2>
</div><p>Despite the stock's huge jump, there are still plenty of risks with the Intel story. Intel's core PC business remains soft, with client computing revenue down 3% year over year last quarter. Its data center and AI segment revenue grew just 4%, which was far behind the booming numbers from Nvidia and even AMD.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管股價大幅上漲，但英特爾的故事仍然面臨許多風險。英特爾的核心 PC 業務依然疲軟，上個季度客户計算收入同比下降 3%。其數據中心和 AI 部門的收入僅增長 4%，遠遠落後於英偉達甚至超微的蓬勃增長。</p>
</div><p>And while the company says its product roadmaps remain on track, its recent history is not good, with the company often missing deadlines or even scrapping products. In addition, Nvidia said that it is not giving up on the CPUs it has been developing with <strong>Arm Holdings</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管公司表示其產品路線圖仍在按計劃進行，但其近期歷史並不樂觀，常常錯過截止日期，甚至取消產品。此外，英偉達表示，它並沒有放棄與 <strong>Arm Holdings</strong> 開發的 CPU。</p>
</div><p>Intel's money-losing foundry business is also an issue, and it does not sound like Nvidia is riding to the rescue with regard to this part of its business. Nvidia has made clear that it is not moving away from <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong> as its primary manufacturing partner. Intel doesn't have the expertise or scale of TSMC, so Nvidia is still very reliant on the foundry leader.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾虧損的代工業務也是一個問題，聽起來英偉達並不打算在這部分業務上提供救助。英偉達明確表示，它不會放棄與 <strong>台積電</strong> 作為其主要製造合作伙伴的關係。英特爾在專業知識和規模上都無法與台積電相提並論，因此英偉達仍然非常依賴這家代工領導者。</p>
</div><p>While the partnership with Nvidia is a positive, it doesn't solve all of Intel's problems. It still needs to prove it can execute and that all the money it's pouring into its foundry business will pay off. Gaining Nvidia as a foundry customer likely would have been a bigger deal, but that was not the case.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管與英偉達的合作是一個積極的信號，但並不能解決英特爾所有的問題。它仍然需要證明自己能夠執行，並且它在代工業務上投入的所有資金將會得到回報。獲得英偉達作為代工客户可能會是一個更大的交易，但事實並非如此。</p>
</div><p>Meanwhile, after the jump in its stock price this year, the stock is no longer in the bargain bin. As such, I wouldn't chase the rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，在今年股價上漲後，股票不再處於便宜貨的狀態。因此，我不會追逐這波反彈。</p>
</div>

Intel Shares Surge on Nvidia Investment. Is It Too Late to Buy the Stock?

- 英特爾股價因英偉達投資 50 億美元而大漲，年內上漲約 50%。
- 合作旨在對抗 AMD，英偉達希望在筆記本市場與數據中心市場取得優勢。
- 儘管合作積極，英特爾仍面臨核心業務疲軟和執行力不足的風險。

英特爾的股價因英偉達的投資而大幅上漲。現在買入這隻股票是否已經錯過了最佳時機？