美聯儲新任理事呼籲激進降息 其他官員持謹慎態度

智通財經 APP 獲悉，由美國總統特朗普任命的美聯儲最新理事米蘭週一首次發表政策講話，呼籲激進降息，並明確表示將在未來會議上持續推動更大幅度的降息，這一立場與特朗普的政策訴求高度一致，卻令其成為美聯儲內部的 “少數派”。

米蘭在紐約經濟俱樂部的演講中表示，今年以來，美國的關税政策、移民限制及税收政策變化大幅壓低了所謂 “中性利率”（既不刺激也不抑制經濟增長的利率水平），這意味着當前貨幣政策實際上處於嚴重緊縮狀態。他指出：“短期利率比適宜水平高出約 2 個百分點，這將導致不必要的裁員和更高的失業率。”

米蘭在上週的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議上首次參與投票時，就提出將利率下調 50 個基點，而最終美聯儲僅降息 25 個基點至 4.00%-4.25% 區間。他在最新的經濟預測中預計，今年需要總計降息 150 個基點，以儘快將政策利率拉近他所估算的 2.5% 的中性水平。

他強調，這並非恐慌式操作：“若一次性降息 75 個基點或更多，那才是恐慌。我的觀點只是認為，如果長期保持高於中性利率，經濟風險將不斷積累。” 米蘭同時表示，除非其判斷髮生重大變化，否則將在未來 FOMC 會議中繼續投下反對票，不會為營造 “虛假的一致性” 而妥協。

與米蘭截然不同，美聯儲其他多位官員週一表態不急於進一步降息，並強調通脹仍高於 2% 的目標，需要謹慎行事。聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆表示，若勞動力市場進一步惡化，他將支持繼續降息，但前提是通脹未出現持續超標跡象，且長期通脹預期保持穩定。克利夫蘭聯儲主席哈馬克則更為鷹派。她認為當前政策利率僅處於 “輕度緊縮” 狀態，若過快降息可能導致經濟過熱。“這讓我擔憂，一旦過快移除限制，經濟可能再次過熱。” 哈馬克指出，美國最新失業率為 4.3%，接近美聯儲的 “最大就業” 目標，但通脹仍高出目標約 1 個百分點，並預計未來幾年仍難回落至目標。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在接受採訪時稱，目前不會支持進一步降息，因為通脹已經長期居高不下，但將繼續觀察未來數據再作判斷。

上週公佈的最新點陣圖進一步體現了決策層的分裂：19 位官員中，有 10 位支持年內再降息 50 個基點；6 位官員認為當前利率水平適宜，不應進一步降息；2 位支持年內再降息一次 25 個基點；另有 1 位認為應維持降息前的利率水平不變。米蘭的預測最為激進，遠高於中位數。

市場對米蘭的激進立場普遍持懷疑態度。RSM 首席經濟學家 Joe Brusuelas 直言：“我很難相信當前的貨幣政策甚至是輕度緊縮。” 他指出，金融條件依然寬鬆，勞動力市場接近充分就業，這些跡象並不支持米蘭所説的 “政策高度緊縮”。