早餐 | 英偉達千億投資引爆 AI 行情，股價漲近 4% 再創新高

市場概述

英偉達重燃 AI 激情，力挺三大美股指連續第三日齊創新高。英偉達收漲近 4%，甲骨文漲超 6%，蘋果漲超 4%，將被輝瑞收購的減肥藥開發商 Metsera 漲近 61%；中概指數收跌近 1%，三連跌，蔚來跌超 6%，京東跌超 3%，而百度漲近 1%。

美債四連跌，十年期美債收益率再創兩週新高。美元指數在美聯儲降息後首日下跌，盤中創逾一週新高後轉跌；比特幣一度跌超 3000 美元跌破 11.3 萬關口，以太坊一度跌 9%。

黃金創歷史新高，期金兩連漲、盤中漲超 2%。原油四連跌至逾一週低位，盤中跌超 1% 後抹平多數跌幅。

亞洲時段，創業板探底回升漲 0.5%，科創 50 漲超 3%，芯片、果鏈齊爆發，恆科指跌 0.6%，百度逆勢漲超 3%，國債上漲。

要聞

何立峯：中美雙方應以兩國元首通話重要共識為引領，推動雙邊經貿關係穩定健康可持續發展。

潘功勝：週一發佈會不涉及短期政策調整，下一步金融改革內容將在中央統一部署後做進一步溝通；“十四五” 期間地方政府融資平台債務風險水平大幅度收斂；貨幣政策堅持以我為主，兼顧內外，當前是支持性的，適度寬鬆。

證監會：深化科創板、創業板、北交所改革，完善發行上市等制度機制，培育壯大耐心資本。

海軍三型艦載機成功在福建艦起降。

美財長稱考慮 “所有穩定選項” 支持阿根廷，阿股匯債大漲。阿根廷資本外流加速，米萊承認 “市場處於恐慌狀態”。

美聯儲理事米蘭：中性利率估計值約為 2.5%，年內應再降息 125 個基點；三位美聯儲官員潑降息冷水：進一步行動空間有限，今年沒理由再降。

法國等多國承認巴勒斯坦國，聯合國安理會五常僅美國未承認。

英偉達最大手筆投資承諾，擬投 1000 億美元助 OpenAI 建 10GW 數據中心。英偉達股價盤中轉漲，收漲近 4% 創新高。

甲骨文換帥：雙 CEO 上任接班，現任 Catz 轉任副主席。

伯克希爾繼續增持日本 “五大商社”，持股三井物產逾 10%，巴菲特買成 “主要股東”。

市場收報

歐美股市：標普 500 指數漲 0.44%，報 6693.75 點。道指漲 0.14%，報 46381.54 點。納指漲 0.70%，報 22788.976 點。歐洲 STOXX 600 指數跌 0.13%，報 553.40 點。

A 股：滬指漲 0.22%，報 3828.58 點；深成指漲 0.67%，報 13157.97 點；創業板指漲 0.55%，報 3107.89 點。。

債市：到債市尾盤，美國十年期基準國債收益率約為 4.15%，日內升約 2 個基點；兩年期美債收益率約為 3.60%，日內升約 3 個基點。

商品：WTI 10 月原油期貨收跌 0.06%，報 62.64 美元/桶。布倫特 11 月原油期貨收跌 0.16%，報 66.57 美元/桶。COMEX 12 月黃金期貨收漲 1.87%，報 3775.1 美元/盎司。

要聞詳情

全球重磅

何立峯：中美雙方應以兩國元首通話重要共識為引領，推動雙邊經貿關係穩定健康可持續發展。據新華社，何立峯表示，中美雙方擁有廣闊的合作空間和廣泛的共同利益，希望美方同中方按照相互尊重、和平共處、合作共贏的原則坦誠溝通、增信釋疑，推動中美經貿關係穩定、健康、可持續發展。希望美國國會議員積極搭建溝通渠道，加強對話交流，為兩國共同發展發揮積極作用。

潘功勝：週一發佈會不涉及短期政策調整，下一步金融改革內容將在中央統一部署後做進一步溝通。潘功勝表示，總體上，“十四五” 期間地方政府融資平台債務風險水平大幅度收斂。融資平台數量下降超過 60%，金融債務規模下降超過 50%。潘功勝回應美聯儲降息時説，中國央行在貨幣政策上堅持以我為主，兼顧內外，當前中國貨幣政策立場是支持性的，實施適度寬鬆的貨幣政策。證監會主席吳清表示，目前外資持有 A 股市值 3.4 萬億元，同時有 269 家企業在境外上市。

證監會：深化科創板、創業板、北交所改革，完善發行上市等制度機制，培育壯大耐心資本。下一步，中國證監會黨委將落實落細全面深化資本市場改革各項部署。深入落實黨的二十屆三中全會部署，加快推進新一輪全面深化資本市場改革任務落地。聚焦服務新質生產力發展，深化科創板、創業板、北交所改革，完善發行上市等制度機制，培育壯大耐心資本。加快多層次債券市場發展，推動完善中國特色期貨監管制度和業務模式。擴大高水平制度型開放，提升中國資本市場的吸引力競爭力。

• 中國證監會主席吳清在週一國新辦舉行的 “高質量完成 ‘十四五’ 規劃” 系列主題新聞發佈會上介紹，截至今年 8 月底，各類中長期資金合計持有 A 股流通市值約 21.4 萬億元，較 “十三五” 末增長 32%。

海軍三型艦載機成功在福建艦起降，訓練細節曝光。殲-15T 、殲-35 和空警-600 三型艦載機，已於此前完成在福建艦上首次彈射起飛和着艦訓練，標誌着福建艦具備了電磁彈射和回收能力。

美財長稱考慮 “所有穩定選項” 支持阿根廷，阿股匯債大漲。貝森特稱準備採取必要行動支持阿根廷，“所有穩定選項” 都在考慮之列，援助選項包括但不限於貨幣互換額度、直接回購阿根廷比索，以及動用美國財政部外匯穩定基金提供美元計價債務。阿根廷股指一度漲超 8%、比索盤中曾漲超 3%。

• 阿根廷資本外流加速，米萊承認 “市場處於恐慌狀態”。米萊在地方選舉失利後承認，市場已進入 “恐慌狀態”。為捍衞持續貶值的比索，該國政府在三日內動用了 11 億美元外匯儲備進行干預。但資本外流仍在加速，過去一個月阿根廷比索兑美元已累計貶值幅度已經超過 10%，債券和股票市場同步下跌。

美聯儲理事米蘭：中性利率估計值約為 2.5%，年內應再降息 125 個基點。米蘭在任美聯儲理事後的首次政策演講中表示，中性利率過去可能被高估，而近期又受到關税、移民限制和税收政策的進一步壓低。米蘭的中性利率估計值約為 2.5%，明顯低於美聯儲官員 3% 的中位預測。還有其他幾位官員也預計中性利率低於 3%，米蘭是唯一呼籲迅速降至這一水平的人。

三位美聯儲官員潑降息冷水：進一步行動空間有限，今年沒理由再降。今年 FOMC 票委穆薩萊姆稱，進一步降息的前提是通脹持續高於目標的風險未增加；未來兩三個季度關税的價格效應將消退，但需警惕二輪效應和持續通脹的威脅。博斯蒂克擔心通脹很長時間過高，不認為就業市場陷入危機，預計勞動力供應的挑戰更嚴峻。哈瑪克稱，就業形勢仍良好，非常擔心通脹，應謹慎寬鬆，以免經濟過熱。

法國等多國承認巴勒斯坦國，聯合國安理會五常僅美國未承認。據央視新聞，週一聯合國的的和平解決巴勒斯坦問題和落實 “兩國方案” 高級別國際會議上，法國總統馬克龍宣佈，法國正式承認巴勒斯坦國。摩納哥、盧森堡、馬耳他、安道爾也宣佈承認巴勒斯坦國。至此，聯合國 193 個會員國中已有 152 個國家承認巴勒斯坦國。

幣圈大跌，以太坊、索拉納領跌。週一，加密貨幣市場遭遇大規模清算，超過 15 億美元的多頭頭寸被強制平倉，引發近一個月來最嚴重的閃崩。此次暴跌主要由過度槓桿和近期山寨幣過熱引發，其中以太坊受創最重，近 5 億美元槓桿多頭頭寸被抹去。技術指標顯示市場已進入超賣狀態，分析師認為這是對前期市場狂熱情緒的修正，也標誌着短暫的 “山寨幣季節” 告一段落。

英偉達最大手筆投資承諾！砸1000 億美元助 OpenAI 建 10GW 數據中心。首個 1GW 容量英偉達系統計劃明年下半年上線，採用 Vera Rubin 平台。

• 黃仁勳稱，10GW 相當於多達 500 萬 GPU，等於英偉達今年的總出貨量，是去年兩倍。Altman 稱，接下來幾個月裏，大家應該對 OpenAI 抱有很大期望。他將英偉達和微軟都稱為 OpenAI 的 “被動” 投資者和 “最重要的合作伙伴”。盤初曾跌超 1% 的英偉達股價迅速轉漲，午盤曾漲超 4%，收漲近 4% 創歷史新高。
• 英偉達中東首個 AI 開發中心來了！阿布扎比技術創新研究院與英偉達聯合宣佈在阿聯酋成立研究實驗室，這將是英偉達在中東地區的首個 AI 技術中心。該機構將利用英偉達專用的 “Thor” 芯片，以推進其在人形機器人、四足機器人和機械臂等領域的研發。

甲骨文換帥：雙 CEO 上任接班，現任 Catz 轉任副主席。甲骨文週一宣佈重大人事調整，雲基礎設施總裁 Clay Magouyrk 與行業應用總裁 Mike Sicilia 晉升為聯席 CEO，接替 Safra Catz，後者將轉任董事會執行副主席，埃裏森將繼續擔任董事會主席兼首席技術官。分析稱，此次交棒正值甲骨文股價創紀錄、AI 雲業務高速增長之際，公司希望藉機提拔新一代技術型領導層，避免組織停滯。受消息刺激，甲骨文股價盤中漲超 5.4%。

伯克希爾繼續增持日本 “五大商社”，巴菲特買成 “主要股東”。巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司已將其在日本三井物產的持股比例提高至 10% 以上，成為主要股東。此前，該公司已增持另一家日本商社三菱商事至相同水平。消息公佈後，三井物產股價一度上漲 2.2%，其他幾家大型商社的股價也普遍走高。

國內宏觀

中國 9 月 LPR 報價維持不變：5 年期以上 LPR 為 3.5%，1 年期 LPR 為 3%。9 月 1 年期、5 年期 LPR 維持不變，連續第四個月 “按兵不動”。分析認為，四季度初前後央行有可能實施新一輪降息降準，並帶動兩個期限品種的 LPR 報價跟進下調。

鋼鐵行業 “穩增長方案”：年均增長 4%，嚴禁新增產能。《工作方案》提出 2025-2026 年，鋼鐵行業增加值年均增長 4% 左右，經濟效益企穩回升，市場供需更趨平衡，產業結構更加優化，有效供給能力不斷增強，綠色低碳、數字化發展水平顯著提升的總目標。實施產能產量精準調控、推進鋼鐵企業分級分類管理，嚴禁新增產能，引導資源要素向優勢企業集聚，通過產量調控促進優勝劣汰，實現供需動態平衡。

國內公司

詳解華為超節點集羣與其組網形式，如何做到大寬帶、低延時、高可靠？華西證券認為，華為通過採用多端口聚合與高密封裝技術，實現 TB 級超大帶寬，Atlas 950 互聯帶寬達 16.3PB/s，是英偉達 NVL144 的 62 倍。通過平等架構和統一協議，實現 2.1 微秒超低時延，相比當前 3 微秒提升 24%。引入百納秒級故障檢測、保護切換機制和高可靠互聯協議，支持長距離多機櫃互聯。

智元斬獲業內首張人形機器人數據集 CR 認證，編號 “001”。此舉標誌我國在人形機器人數據集標準化、質量評價與產業應用領域邁出關鍵步伐。智元機器人順利通過認證，不僅印證了 AgiBot World 數據集的行業標杆地位，更使其成為人形機器人數據集標準化的示範範本，也將助力推動具身智能領域 “規範、開放、高效” 的數據共建共享機制形成。

DeepSeek-V3.1 版本更新。此次更新在保持模型原有能力的基礎上，針對用户反饋的問題進行了改進，包括：語言一致性、Agent 能力。

海外宏觀

馬斯克與特朗普 “鬧翻後首度同框”，握手、聊天、並肩而坐。上週日為遭槍擊遇害的 Charlie Kirk 舉行的追悼會上，電視畫面捕捉到馬斯克主動走向特朗普，並在他身旁的空位坐下，兩人隨後握手並展開了熱切交談。馬斯克事後在社交媒體上發佈了一張與特朗普的合影，僅配文 “為了查理”（For Charlie），暗示這次破冰是為了紀念他們共同的朋友 Kirk。

市場低估了美股盈利走高的可能性？大摩：明年將有 “通脹容忍度更高” 的美聯儲。大摩表示，積極的經營槓桿、不斷下降的薪酬成本以及被壓抑的需求正推動每股收益修正轉向積極，表明一些人擔心的經濟衰退已經過去。如果美國經濟在明年轉向復甦，同時美聯儲降息，美股企業收入和盈利增長可能遠超預期。

高盛交易員：美股如同 1999 年，都在交易流動性，誰還關注基本面，人們覺得 “貨幣在貶值，拿着不如花掉”。高盛交易員認為，儘管衰退警報閃爍，但市場正進入一個由流動性主導的投機階段。當前美股市場與 1999 年相似，投資邏輯已從基本面轉向流動性、市場倉位和價格走勢。消費者甚至存在 “貨幣貶值，拿着不如花掉” 的心態，市場情緒也正從恐懼轉向 “害怕錯過”（FOMO）。

FOMO 席捲全市場，投機熱潮卷向傳統避險資產！當所有資產都在同步暴漲、市場一片狂熱時，往往意味着風險正在積聚，最終或有某個環節崩潰，導致大跌。

英加澳同日發表正式聲明，聯合國召開專門會議，巴勒斯坦國迎來承認潮。據環球時報，英國首相斯塔默強調這並非 “獎勵” 哈馬斯，而是維護和平可能性的行動。法國、比利時等多國也將承認巴勒斯坦國，使承認國總數超過 140 個。以色列總理內塔尼亞胡強烈反對，美國共和黨人士也表達反對立場。專家認為這不僅具象徵意義，還將產生明確法律後果，推動局勢變化。

海外公司

報道稱三星大幅上調內存和閃存價格，升幅 30%。三星大幅上調內存和閃存產品價格，DRAM 產品漲幅高達 30%，NAND 閃存價格上漲 5-10%，原因是供應緊張和雲端企業需求激增。美光和閃迪等此前也宣佈類似漲價措施，其中美光漲幅達 20-30% 並暫停接受新訂單。

反壟斷審判拉開序幕，谷歌廣告業務面臨拆分威脅。美國司法部和多個州組成的聯盟要求谷歌出售其廣告交易平台 AdX，該平台向在線出版商收取 20% 的費用，用於在用户加載網站時進行的廣告拍賣。政府還尋求谷歌將廣告競價勝出機制源代碼開源。

今年融資已超 200 億美元，模式已成 “紅海”，“數字幣財庫公司” 還有多少子彈？隨着溢價壓縮、流動性承壓、估值跌破淨值，行業正從爆發走向內卷。多數公司股價跌破淨資產價值，流動性壓力凸顯，行業面臨整合。頭部企業通過差異化策略求生，包括鎖定期代幣投資和增強流動性。資金開始轉向 DeFi、真實世界資產和穩定幣等新賽道。

誰能立刻給 AI 供電？比特幣礦企被低估的 “價值”。大摩認為，比特幣礦企擁有約 6.3 吉瓦的已運營大型站點，以及另外 2.5 吉瓦在建產能，是 AI 公司 “最快獲得電力、執行風險最低” 的選擇。若將礦場改造為數據中心，所創造的股權價值可達每瓦特 5 至 8 美元，遠高於許多比特幣礦企當前的交易水平。

AI 顛覆文娛？互聯網大平台率先受益，“體驗式”、“體育” 資產價值凸顯。大摩表示，大型媒體公司利用 AI 優化內容推薦、降低製作成本和提升廣告效率，預計可將節目製作費用降低約 10%。在此背景下，無法被 AI 複製的體驗式資產，如主題公園和現場娛樂，以及稀缺的頂級體育賽事版權，其價值將進一步凸顯。

今日要聞前瞻

美國、歐元區、英國 9 月製造業、服務業 PMI。

美聯儲主席鮑威爾講話。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克講話。

美光科技財報。