智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利在修訂 2026 年晶圓製造設備 (Wafer Fab Equipment，簡稱 WFE) 市場預測的同時，對三隻核心半導體設備股的評級做出調整：將應用材料 (Applied Materials，AMAT.US) 評級上調至 “增持”(Overweight)，將泛林集團 (Lam Research，LRCX.US) 評級上調至 “中性”(Equal-weight)，並將科磊 (KLAC.US) 評級下調至 “中性”(Equal-weight)。在週一盤前交易中，應用材料股價上漲約 2%，泛林集團上漲約 1%，而科磊股價則下跌近 2%。2026 年 WFE 市場預測上調，存儲設備成核心驅動力以謝恩·佈雷特 (Shane Brett) 為首的分析師團隊表示，已將 2026 年全球 WFE 市場規模預測從 1220 億美元 (同比增長 5%) 上調至 1280 億美元 (同比增長 10%)。他們指出，此次上調幾乎完全由存儲設備領域貢獻——當前對存儲設備 WFE 的基準預測 (487 億美元) 已接近此前的樂觀預測 (500 億美元)。具體來看，分析師將 2026 年動態隨機存取存儲器 (DRAM) 相關 WFE 預測上調至 349 億美元，接近 350 億美元的樂觀預期;將 NAND 閃存相關 WFE 預測上調至 138 億美元，略低於 150 億美元的樂觀預期。佈雷特團隊分析稱，DRAM 價格走強很可能會轉化為更激進的 DRAM 資本支出 (capex) 計劃;但 NAND 閃存資本支出的改善可能會存在一定滯後性——一方面是因為部分資本支出會向 DRAM 傾斜，另一方面是存儲廠商希望保持更審慎的資本紀律。應用材料：估值折價顯著，增長潛力突出摩根士丹利將應用材料的評級從 “中性” 上調至 “增持”，並將目標股價從 172 美元上調至 209 美元。分析師團隊表示：“目前應用材料的估值較泛林集團低 25%，而 2023 年以來兩者的平均估值差距僅為 10%;我們新設定的目標價意味着這一折價將收窄至 15%。從市場情緒看，該股的樂觀預期與悲觀預期比例為 3:1，且在我們覆蓋的標的中，應用材料在新建 DRAM 晶圓廠項目上的收益彈性最大。此外，我們認為中國市場、‘ICAPS 領域’(物聯網、通信、汽車、功率半導體、傳感器) 以及先進製程邏輯芯片業務的風險已顯著降低，因此判斷該股的風險收益比偏向樂觀。”同時，分析師將應用材料 2026 年每股收益 (EPS) 預測從 9.58 美元上調至 10.45 美元。泛林集團：存儲市場回暖，評級上調但仍偏謹慎分析師將泛林集團的評級從 “減持”(Underweight) 上調至 “中性”，並將目標股價從 92 美元上調至 125 美元。他們坦言，此前對存儲終端市場的判斷存在偏差，目前存儲市場已明顯回暖;因此將泛林集團 2026 年 EPS 預測從 5.12 美元上調至 5.43 美元。分析師補充道：“儘管我們仍預測 2026 年中國市場 WFE 需求將下降 3%，但現已上調 NAND 相關 WFE 需求預測 (同比增長 34%) 及非中國地區邏輯芯片 WFE 需求預測 (同比增長 16%)。預計泛林集團的業績將連續第三年跑贏 WFE 行業整體水平 (增速 15% vs 行業 10%)。”不過分析師也指出，若要進一步看好該股上漲空間，需其營收達到 240 億美元、EPS 達到 6 美元的水平，因此當前評級仍維持 “中性”。科磊：基本面強勁但估值偏高，相對收益優勢存疑佈雷特團隊表示：“科磊今年的經營狀況持續改善，其核心增長驅動力台積電 (TSM.US)、DRAM 業務及先進封裝業務均表現強勁。但目前科磊的估值較應用材料、泛林集團高出 30%，我們認為其後續相對收益優勢難以延續。”儘管如此，分析師仍將科磊 2026 年 EPS 預測從 37.11 美元上調至 39.03 美元，反映出對其基本面的認可。

應用材料

科磊

摩根士丹利對三隻核心半導體設備股的評級進行了調整：應用材料評級上調至 “增持”，泛林集團評級上調至 “中性”，科磊評級下調至 “中性”。同時，2026 年晶圓製造設備市場預測從 1220 億美元上調至 1280 億美元，主要受存儲設備驅動。分析師預計 DRAM 和 NAND 閃存相關 WFE 的市場規模將分別達到 349 億美元和 138 億美元。

大摩半導體設備股最新評級出爐：應用材料、泛林集團獲上調，科磊遭下調